印尼中央銀行對貨幣政策採取了堅定的立場，因為持續的貨幣壓力重新塑造了經濟優先事項。

在2025年12月17日，印尼銀行 (BI) 決定將基準 7 天逆回購利率維持在 4.75% 不變，這是第三次連續利率凍結。

該舉措反映了對印尼盾走弱和全球市場波動的日益關注，即使通脹仍在目標範圍內。

這項決策突顯了印尼盧比壓力迫使國家在增長雄心與貨幣穩定之間取得平衡，這為2026年的利率政策前景發出了謹慎的信號。

為什麼印度尼西亞在盧比壓力下凍結利率

印尼銀行的利率持平是在一個重大放寬周期之後。從2024年9月到2025年9月，印尼銀行將利率下調了150個基點，以支持經濟增長。

然而，儘管採取了這些措施，印尼盾在2025年仍然是新興亞洲中對美元表現最弱的貨幣之一。

佩里·瓦爾吉歐州長強調，維持匯率穩定現在是中央銀行的首要任務。

利率削減可能冒著加速資本外流、增加進口成本，以及在全球不確定性加劇的時刻損害投資者信心的風險。

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印尼盾壓力及其對印尼經濟的影響

印尼盾的疲弱對印尼經濟有廣泛的影響，尤其是對貿易、通脹預期和金融穩定。

貶值的貨幣會提高進口商品的成本，並增加償還外幣 denominated 債務的負擔。

印尼對全球資本流動的暴露意味著全球金融條件收緊，尤其是高美國利率—繼續對盧比施壓。

因此，BI 選擇了防禦性的方法，將利率穩定作為基準，同時運用其他工具來管理貨幣波動。

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通脹持續受到控制，使政策具備彈性

一個關鍵原因是印尼能夠負擔凍結利率，這是因為通脹受到控制。到2025年11月，通脹率為2.72%，舒適地位於印尼央行（BI）1.5%–3.5%的目標範圍內。

這種可控的通脹環境為政策制定者提供了靈活性。印尼銀行已表示，如果盧比狀況穩定且全球風險緩和，未來在2026年降息仍然是可能的。然而，官員強調，任何放鬆將是逐步進行並以數據為依據。

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政策措施超越利率減息

認識到單靠利率無法解決印尼盧比的壓力，印尼央行正在運用非利率政策工具來支持經濟。

這些包括對金融市場的流動性注入以及激勵銀行降低貸款利率。

BI 亦調整了準備金要求的激勵措施，允許更加積極降低貸款利率的銀行受益於減少的準備金比率。這一做法旨在刺激信貸增長，而不觸發額外的貨幣疲弱。

在財政方面，印尼政府計劃修訂出口收益回流規定，要求出口商將美元留在境內更長的時間。

這項措施旨在增加國內美元流動性，並減輕對盧比的下行壓力。

成長展望儘管貨幣條件緊縮

儘管面臨貨幣挑戰，印尼的增長前景仍然相對穩健。印尼央行預測2026年的經濟增長將達到4.9%至5.7%，而2025年的預估增長為4.7%至5.5%。

內需消費、基礎設施支出和結構性改革持續支持增長。

然而，經濟學家警告稱，持續的盧比波動可能會限制未來貨幣寬鬆的規模，一些人預測如果貨幣壓力持續，到2026年總降息幅度不會超過50個基點。

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這對投資者和商業意味著什麼

對於投資者來說，印尼的利率凍結顯示出對宏觀經濟穩定的承諾，即使這會犧牲短期的刺激措施。

對於企業，特別是進口商而言，穩定的政策利率加上貨幣保衛措施，可能有助於減少定價和融資決策中的不確定性。

中央銀行的訊息很明確：貨幣穩定優先，貨幣寬鬆將僅在盧比條件允許時恢復。

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常見問題 (FAQ)

為什麼印尼在 2025 年 12 月凍結利率？

印度尼西亚凍結了利率，以保護盧比，因為面臨持續的貨幣壓力和全球市場的波動。

印尼銀行目前的基準利率是多少？

印尼銀行的基準7天逆回購利率保持在4.75%。

通脹現在對於印尼來說是一個擔憂嗎？

不。通脹率在印尼銀行的目標範圍內，為政策制定者在條件改善時提供了未來寬鬆的空間。

印尼會在2026年降息嗎？

印尼銀行已經暗示在2026年有潛在的降息，但僅在盧比穩定和通脹條件允許的情況下。

印尼盾的壓力如何影響印尼經濟？

印尼盾的疲弱會提高進口成本，影響償債能力，且如果管理不當，可能會降低投資者信心。