英偉達 NVDA 在2026年走平：高盛仍然看好是否正確？

在過去幾年人工智慧驅動的反彈中，Nvidia 股份（NVDA）交出了非凡的回報，但在 2026 年卻走上了不同的道路。

在2023年上半年，這家芯片製造商的股票並未延續其爆炸性的上漲勢頭，而是大致橫盤交易，這讓預期會有另一波突破的投資者感到驚訝。

更值得注意的是，高盛指出，Nvidia目前的估值變得愈發具有吸引力，並指向其前瞻性市盈率（P/E）約為21.7倍。

所以為什麼Nvidia在強大的商業基本面下表現不佳，這段整合期是否會創造出新的買入機會？

關鍵要點

• Nvidia 股票 NVDA 在 2026 年保持相對平穩，因為估值壓縮抵消了又一年強勁的 AI 驅動業務增長。

• 高盛認為Nvidia的21.7倍未來本益比具吸引力，並指出該估值不再反映公司長期的人工智慧增長潛力。

• 即將到來的主要雲端服務提供商的獲利和人工智慧支出更新，可能會決定英偉達是否能在2026年下半年的時候重新獲得上升動能。

Nvidia 股票價格 2026 年 7 月：為什麼 NVDA 停滯不前？

不像往年，Nvidia 的股價在2026年，仍然難以建立持久的上升趨勢。儘管該股票截至目前仍顯示出適度的正面表現，但其表現顯著落後於幾家半導體同行。

像 AMD 和記憶體製造商等公司，由於從相對較低的估值起步，受益於不斷增長的人工智慧需求，因此其百分比增長表現更為強勁。

Nvidia則是在經歷了數年卓越表現後，帶著巨大的期望踏入新的一年。

在成熟市場領導者中，投資者所見到的不是另一輪的多重擴張，而是更為常見的估值正常化。

儘管營收預期持續上升，投資者對支付高溢價的意願下降，導致目前出現企業增長速度超過股價增值的情況。

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理解估值壓縮

Nvidia 股價表現不佳的主要原因之一是估值壓縮。

簡單來說，Nvidia 仍然是一家快速成長的公司，但其估值已變得更加保守。

以前，投資者對人工智慧需求似乎幾乎無限制，因此給予了極高的盈餘倍數。如今，儘管對人工智慧的樂觀情緒依然存在，但市場將Nvidia的估值定價更接近於更廣泛的大型科技公司。

這一變化顯著限制了上行空間，即便公司的基本面持續改善。

對於長期投資者來說，估值壓縮不一定是負面的。 在許多情況下，它透過降低投機溢價來創造更健康的進場點。

為什麼高盛認為英偉達的前瞻本益比看起來便宜

高盛最近突顯了英偉達21.7倍的預期市盈率，並認為考慮到該公司的增長前景，這一估值似乎出乎意料地合理。

幾個因素支持這一觀點。

估值接近整體市場

一個接近 21.7 倍的未來盈餘倍數使得 Nvidia 更接近標準普爾 500 指數的平均水平，而這超出了許多投資者的預期。

歷史上，主導變革性技術趨勢的公司通常會以顯著的溢價交易。目前，Nvidia 的估值顯示，投資者對該公司的評價更像是成熟的科技商業，而非人工智慧革命的領導者。

遠低於歷史水平

或許更引人注目的是，今天的估值與Nvidia自身的歷史相比如何。

在過去五年中，隨著對人工智能的熱情加劇，Nvidia 的收益倍數經常以顯著更高的水平交易。與這些歷史平均值相比，今天的前瞻性倍數代表著一個實質性的折扣。

這並不會自動使股票變得便宜，但這確實暗示大部分的投機溢價已經消失。

AI 支出持續加速

高盛的樂觀情緒也源於在整個人工智慧生態系統中持續的投資。

主要的雲端服務提供商，包括微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、谷歌母公司Alphabet以及Meta，持續投入巨額預算於人工智慧基礎設施。

行業預測顯示，超級計算者（hyperscaler）人工智慧的資本支出可能從2026年的約6500億美元攀升至2027年的近1萬億美元，為Nvidia的GPU、網路產品和人工智慧軟體生態系統提供了巨大的需求管道。

另請參閱：

NVDA 股票分析：人工智慧晶片領導地位依然穩固

儘管最近股價疲弱，Nvidia的競爭優勢仍然基本保持不變。

該公司繼續在人工智慧加速器硬體領域佔據主導地位，同時通過軟體、網路、開發者工具和企業人工智慧解決方案擴展其全堆疊生態系統。

其數據中心業務仍然是主要的增長引擎，受到全球超大規模雲服務提供商和企業人工智慧部署的強勁客戶需求支援。

產品涵蓋 Blackwell 架構、未來的 Rubin 平台以及下一代 AI 系統，持續強化 Nvidia 的領導地位。

這個廣泛的生態系統使得客戶越來越難以轉移到競爭平台，創造出除了純粹的晶片性能之外的有意義的長期競爭優勢。

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Nvidia Kyber 延遲被否認：將標題與基本面分開

投資者情緒也受到2026年幾個頭條新聞的影響。

在最廣泛討論的報告中，有傳言暗示Nvidia即將推出的Kyber NVL144平台可能會延遲到2028年。

該公司對這些聲明進行了反駁，表示其產品路線圖仍按計劃進行。

即便如此，圍繞未來產品發布的不確定性對短期波動產生了影響，特別是在投資者考慮到其他擔憂時，包括：

• 來自定製人工智慧晶片的競爭日益激烈。

• 持續的美中出口限制。

• 關於長期人工智慧獲利的問題。

• 短期空頭利息上升。

• 從大型科技股轉向其他股票。

雖然這些因素影響了情緒，但沒有任何一個根本改變了Nvidia在AI基礎設施中的領導地位。

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可能推動瑞穗股票上漲的關鍵因素

幾個即將舉行的事件可能會決定 Nvidia 是否能夠最終突破其最近的交易範圍。

大型科技公司財報

微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta的季度報告將提供有關未來人工智慧資本支出的寶貴見解。

如果這些公司繼續增加基礎設施投資，英偉達將直接受益。

Nvidia 的季度業績

投資者也在密切關注Nvidia即將公布的季度財報。

強勁的收入增長、健康的利潤率以及持續的指引升級可能會強化高盛的看好論點，同時鼓勵投資者再次分配更高的估值倍數。

技術突破

從圖表的角度來看，Nvidia 在 2026 年大部分時間內都在下降通道內進行交易。

突破主要阻力位可能會提升投資者信心，並可能吸引重新進入的機構買盤。

投資者應注意的風險

儘管英偉達的長期展望仍然吸引人，但有幾個風險值得注意。

隨著雲端服務提供商越來越多地開發針對其自身工作負載的專有芯片，人工智慧硬體的競爭持續加劇。

地緣政治緊張局勢和出口法規仍然是持續的關注重點，特別是針對中國。

同時，如果企業 AI 採用放緩或企業因整體經濟疲軟而減少資本支出，Nvidia 的增長預期最終可能會受到影響。

這些風險並不削弱Nvidia的領導地位，但它們有助於解釋為什麼投資者與往年相比變得對評價更加敏感。

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結論

Nvidia 在 2026 年的相對平穩表現講述了一個超越簡單價格走勢的故事。

這支股票似乎並不是反映基本面惡化，而是正在消化幾年來的驚人增長，同時投資者正在重新評估適當的估值水平。

高盛對於Nvidia 21.7倍前瞻市盈率的看法顯示出這一觀點。該公司持續受益於擴大的AI基礎設施支出、主導市場的地位，以及一個對競爭對手而言仍然難以複製的生態系統。

NVDA 是否會恢復其上漲趨勢， likely 將取決於即將公布的財報、超大規模雲計算公司持續的 AI 投資，以及成功執行其產品規劃。

對於同時關注傳統市場和數字資產的投資者來說，關注 Nvidia 的進展也可能為更廣泛的 AI 相關投資趨勢提供寶貴的見解。

常見問題解答

為什麼英偉達股票 NVDA 在2026年保持平穩？

Nvidia的股票主要受到估值壓縮的影響。雖然該公司持續實現強勁的業務增長，但投資者給予的收益倍數卻相比以往年份降低了。

為什麼高盛認為英偉達的估值具吸引力？

高盛認為，Nvidia 約21.7倍的前瞻本益比並未充分反映該公司的長期人工智慧增長潛力，並且與整體市場及Nvidia的歷史估值相比，表現良好。

Nvidia 是否延遲了其 Kyber AI 平台？

傳聞指出Nvidia的Kyber平台可能會延遲，但該公司否認了這些報告，並表示其產品路線圖仍在按計劃進行。

在2026年下半年，什麼因素可能推動Nvidia股票上漲？

主要催化劑包括Nvidia的季度收益、超大規模雲端服務供應商持續的AI基礎設施支出，以及主要科技公司的正面指導。

Nvidia是否仍然是AI芯片的領導者？

是的。Nvidia 透過其 GPU、網絡技術、軟件生態系統和與主要雲服務提供商的長期關係，繼續在 AI 加速器市場中保持領導地位，儘管競爭持續增加。

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