2026年最大型代幣化國庫資金：完整清單

代幣化國庫已成為2026年現實世界資產市場中最重要的細分領域之一。透過將美國國庫券和貨幣市場工具的風險敞口部署到區塊鏈網路上，資產管理人可將傳統固定收益產品與更快的結算速度結合起來。鏈上透明度與可程式化擁有權

市場已迅速擴張。CoinGecko 的 2026 年真實世界資產（RWA）報告顯示，代幣化國庫券從 2025 年初的約 40 億美元增長到 2026 年 3 月 31 日的 129.9 億美元，增長率為 225.5%。KuCoin 引用的最新市場數據顯示，截至 2026 年 8 月 3 日，該領域已達 161.6 億美元，涵蓋 85 種資產。

這個成長已催生出一批新型的代幣化基金，從機構流動性產品到代幣化貨幣市場基金不等區塊鏈原生財政部產品

所以，2026 年哪些代幣化的財政部最大？BlackRock BUIDL、Franklin Templeton BENJI、Circle USYC 和 Ondo Finance 等產品有何比較？

重點摘要

• 已代幣化的國庫市場已成長為價值數十億美元的真實世界資產（RWA）類別，根據最新市場數據，截至2026年8月已超過160億美元。

• USYC、BUIDL、BENJI 和 Ondo 產品是市場上最大的品牌之一，儘管排名可能因衡量日期以及計算是指單個產品還是發行人而有所不同。

• 代幣化國庫產品提供對短期政府證券或相關現金管理資產的區塊鏈基礎曝險，但取得途徑、資格、流動性、費用及法律結構差異顯著。

什麼是代幣化國庫？

代幣化的國庫證券是基於區塊鏈的投資產品代表，由美國國庫證券或其他短期政府資產作為擔保。

與其透過傳統證券經紀帳戶持有傳統基金份額，符合条件的投資者可持有代表基礎基金或投資工具權益的數位代幣。

這個結構可以提供多種區塊鏈相關的好處，包括：

• 鏈上所有權記錄

• 更快的結算

• 基於區塊鏈的轉帳

• 潛在的與去中心化金融整合

• 24/7 全面掌握代幣流動

• 可程式化金融基礎設施

然而，代幣化並未消除資產背後的法律或財務特性。代幣化基金權益仍可能構成證券，並持續受到資格、保管、轉讓及監管要求的規範。

這種區分很重要，因為代幣化的美國國債不一定等同於直接購買單一美國國債。許多產品實際上代表持有國債及相关資產的基金的股份或權益。

另請參閱：2026年8月19日白宮加密貨幣峰會成果

2026年最大的代幣化國庫基金

以下排名基於報告的資產規模或市值，聚焦於主要產品。由於代幣化國債市場仍在擴張，具體排名可能快速變動。

市場數據因日期和統計方法而異。例如，截至2026年3月31日，CoinGecko報告USYC為26.9億美元，BUIDL為21.7億美元，USDY為13.1億美元，JTRSY為11.2億美元，BENJI為9.9億美元。

最新報告顯示，領先產品持續擴大，凸顯代幣化國庫市場的變化速度之快。

1. 黑岩 BUIDL

黑岩 BUIDL是代幣化國債市場中知名度最高的產品之一。

貝萊德美元機構數位流動性基金與Securitize合作推出，為符合資格的投資者提供以區塊鏈技術呈現、聚焦於現金、美國國庫券及回購協議的基金。

BUIDL 已成為傳統資產管理機構如何利用區塊鏈基礎設施進行機構現金管理的重要範例。

其規模尤其引人注目。CoinGecko 記錄截至 2026 年 3 月底的市值約為 21.7 億美元，而後續市場報告則將該產品的估值置于 25 億美元以上。

BUIDL 主要設計給機構投資人與合格投資人，而非開放給一般零售投資人。因此，其結構與較易取得的代幣化基金有顯著差異。

2. 圓形美國青年領袖會議

USYC 是代幣化國債產品領域的另一個主要參與者，並在該類別中排名最大產品之列。

該產品提供短期美國國庫債券的代幣化曝險，並已吸引大量機構需求。

根據 CoinGecko 的 2026 年 3 月RWA報告指出，USYC 的市值約為 26.9 億美元，使其成為當時最大規模的個別代幣化國庫產品。

後期市場資料顯示 USYC 約為 30 億美元，進一步穩固其在該類別頂端的地位。

USYC 的崛起證明，代幣化的美國國庫券需求不再局限于實驗性區塊鏈專案，機構金融產品正日益成為鏈上經濟的重要組成部分。

3. 富蘭克林·坦普頓 BENJI

富蘭克林 Templeton班吉代表代幣化貨幣市場基金的另一個重大里程碑。

BENJI 與富兰克林_chain_US 政府貨幣市場基金相關聯，該基金透過基於區塊鏈的基礎設施提供對政府貨幣市場基金的曝光。

與某些私人機構產品不同，富蘭克林坦普頓的基金架構在設計時便以更廣泛的可及性為考量，儘管實際可取得性與資格條件仍取決於投資人及管轄地區。

CoinGecko 報告 BENJI 於 2026 年 3 月 31 日約為 9.9 億美元。近期整合相關 BENJI 產品的報告則將富蘭克林Templeton 的代幣化專營權估值大幅提高。

BENJI 尤其重要，因為它說明了傳統受監管的貨幣市場基金如何能與區塊鏈基礎設施整合，而不是建立全新的投資架構。

4. Ondo USDY

Ondo Finance 已成為代幣化國庫市場中最大的提供商之一。

其 USDY 產品旨在提供由短期美國國債及其他資產支持的收益敞口。Ondo 表示，USDY 的總鎖定價值（TVL）已超過 10 億美元，貢獻了 2026 年 1 月 USDY 與 OUSG 總計約 20 億美元的代幣化國債 TVL。

USDY 與傳統代幣化基金結構不同，因其旨在為符合資格的非美國用戶提供類似穩定幣且具收益的體驗。

其在多條區塊鏈上的可用性也體現了 RWA 代幣化的核心吸引力之一：金融產品有潛力分佈在區塊鏈生態系統中，而非被限制在傳統金融管道上。

5. Ondo OUSG

OUSG 是 Ondo 的 institutional-focused 儲備產品。

與 USDY 不同，OUSG 的結構旨在提供符合資格的投資人 institution-grade 的短天期政府與貨幣市場資產 exposures。

奧多目前的投資組合包含對黑石、富蘭克林坦普頓、威靈頓、富達等大型資產管理公司產品的投資敞口。

截至2026年7月30日，Ondo reported 約 3.7817 億美元的 OUSG 基礎資產。投資組合包含 BUIDL、BENJI、富達的國庫數位基金及其他資產。

這使得 OUSG 成為一個有趣的範例，展示了代幣化如何在基金中的基金或投資組合層級運作，而不僅僅是代表單一底層國債策略。

代幣化國庫資金 vs. 代幣化貨幣市場基金

代幣化國庫基金與代幣化貨幣市場基金有時被混用，但它們可能描述不同的結構。

代幣化的國庫產品可能主要持有短期美國國庫證券，而代幣化的貨幣市場基金則可能根據其投資目標，投資於更廣泛的政府證券、現金及回購協議組合。

例如，BUIDL 和 BENJI 雖然都提供對相對保守的現金管理資產的區塊鏈接觸，但兩者的法律與投資結構不同。

這意味著投資者不應僅依據代幣價格或宣傳的收益率來比較產品。底層基金結構、合格投資者、託管安排、贖回流程和費用同樣重要。

代幣化美國國庫債券與政府債券

代幣化政府債券的廣義範疇不僅限於美國國庫債券。

政府債務可透過代幣化證券、基金份額或其他數位結構，潛在地以區塊鏈網路呈現。其根本目標通常相同：將傳統政府債務與基於區塊鏈的結算與所有權基礎架構結合。

然而，代幣化的政府債券仍受其基礎證券及投資工具所設立管轄區的法律與市場基礎設施規範。

對投資者而言，這意味著代幣化應被視為交付與結算技術，而非對基礎金融資產的替代。

為什麼代幣化的國庫券在成長？

代幣化資產在 2026 年的成長動力來自多種因素。

機構需求

大型金融機構日益將區塊鏈網絡視為結算、擔保品管理和現金管理的潛在基礎設施。

BUIDL 與 USYC 的成長顯示，機構資金可大規模進入代幣化金融產品。

鏈上收益

代幣化國庫產品可以將短期政府證券的收益特性帶入區塊鏈環境。

這為需要高生產力的擔保品或類現金資產的應用程式創造了機會，無需完全回歸傳統銀行基礎設施。

去中心化金融整合

代幣化最大的優勢之一在於潛在的組合性。

符合資格的代幣化資產，可潛在地與借貸、借入、結算及其他區塊鏈應用程式整合。

這有助於創造一類新的鏈上貨幣市場基金，儘管監管限制可能會限制個別產品可在哪些地區以及如何使用。

快速結算

傳統金融交易可能涉及多個中間人和結算窗口。

基於區塊鏈的基礎設施可透過在分散式帳本上記錄所有權和轉移來減少這些摩擦。

這不一定意味著每個已代币化的國庫債券都能立即兌換為現金。基礎證券和基金規則仍決定贖回機制。

代幣化現實世界資產與 RWA 代幣化

國庫目前是最清晰的代幣化實物資產範例之一。

更廣泛的 RWA 代幣化市場包括政府債券、私人信貸、房地產、商品、股票及其他傳統資產。

代幣化國債已搶得先機，因美國政府債務具有高度流動性、廣泛作為擔保品，且 Institutional investors 對其極為熟悉。

CoinGecko 的 2026 年實物資產代幣化報告顯示，該領域擴張速度之快，標普 500 國庫債券市場的代幣化市值已從 2025 年初的 40 億美元成長至 2026 年 3 月的近 130 億美元。

這種增長表明，區塊鏈基金會正逐步超越試驗階段，成為更廣泛努力的一部分，即將傳統金融資產上鏈。

購買代幣化國庫基金前需考慮事項

基礎資產的表面穩定性並不能消除所有風險。

投資人應考慮：

資格：部分產品僅限於認證投資者、機構或非美國投資者。

流動性：代幣可能在鏈上交易，但這不一定意味著隨時都能立即兌換現金。

智能合約風險：基於區塊鏈的產品可能引入傳統基金中不存在的技術相關風險。

發行方與保管風險：投資人應了解誰管理該基金、誰持有底層資產，以及所有權如何記錄。

法規：代幣化證券仍受適用的證券及金融法規管轄。

收益變更：國庫擔保產品的報酬率通常會隨利率及底層投資組合收益變動。

代幣化國庫市場的未來

代幣化國庫市場可能成為傳統金融與基於區塊鏈的金融基礎設施之間的重要橋樑。

BUIDL、USYC、BENJI 和 Ondo 產品的成長顯示，市場正朝多種模式發展，而非趨同於單一的代幣化結構。

部分產品聚焦於機構流動性。其他產品則強調受監管的貨幣市場基金、全球接入或去中心化金融整合

下一個成長階段很可能取決於代幣化產品能否解決實際問題，而不僅僅是將現有基金上鏈。

更好的互通性、更深層次的二級流動性、更明確的監管，以及更廣泛的機構採用，都有助於進一步擴展。

結論

2026 年最大的代幣化國庫產品展現了傳統固定收益資產轉向區塊鏈網絡的速度有多快。

USYC、BlackRock 的 BUIDL、富蘭克林坦普頓的 BENJI，以及 Ondo Finance 的 USDY 和 OUSG 是該領域最值得关注的知名產品，儘管其排名會隨著資產在不同產品間移動而變化。

市場的快速擴張反映了對基於區塊鏈的現金管理、鏈上收益，以及代幣化真實世界資產的需求持續成長。然而，投資人應超越表面的市值數據，深入評估各項產品的結構、資格要求、流動性、託管機制及贖回方式。

隨著代幣化技術的發展，國庫產品可能成為更廣泛鏈上金融系統日益重要的基礎。

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FAQ

Tokenized treasuries refer to traditional government bonds or treasury securities (like U.S. Treasury bills, notes, or bonds) that have been represented and traded as digital tokens on a blockchain or distributed ledger technology (DLT). These tokens typically represent ownership or a claim on the underlying treasury asset and may enable features such as: - **Fractional ownership** (allowing smaller investors to participate) - **24/7 secondary market trading** - **Programmable settlement** (e.g., using smart contracts for automated coupon payments or redemption) - **Increased transparency and auditability** of ownership and transaction history They are often issued or managed through regulated entities and may be backed 1:1 by the underlying physical treasury assets held in custody. Note: This differs from Treasury-backed stablecoins or tokenized fiat currencies (like USDT or USDC), which are typically pegged to cash or cash equivalents rather than representing direct ownership of government debt. Would you like examples of existing tokenized treasury projects or technical implementation details?

代币化的國庫券是基於區塊鏈的投資代表，由美國國庫證券或相關政府資產提供擔保。

tbc

USYC 和 BlackRock BUIDL 在個人代幣化國債產品中排名靠前，其排名會隨著市場價值波動而變化。

BlackRock BUIDL 是 BlackRock 推出的一個開源資產管理平台，用於構建和管理區塊鏈原生基金（on-chain funds）。它提供標準化的智能合約和工具，讓基金經理能夠更簡單地設計、發行和運營加密資產基金，同時整合機構級的合規與治理機制。

BUIDL 是黑石集团的機構數位流動性基金，為符合資格的投資人提供對現金及短期美國國庫證券的代幣化曝險。

BENJI 是否為一隻代幣化的貨幣市場基金？

是的。BENJI 與富蘭克林坦佩倫頓的富蘭克林區塊鏈美國政府貨幣基金相關，這是一個由區塊鏈技術驅動的政府貨幣市場基金。

Real World Asset tokenization（現實世界資產代幣化）

RWA代幣化是指透過區塊鏈代幣來代表現實世界資產的所有權或權益的過程。

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