Jane Street，華爾街最神秘的高頻交易公司之一，正面臨2026年的新一輪審查。一宗與2022年Terra Luna崩潰相關的訴訟重新點燃了關於這些高級交易公司是否在加速加密貨幣歷史上最大崩潰之一中發揮了決定性作用的辯論。

與此同時，市場觀察者對於Jane Street最近的比特幣出售活動和積極的MicroStrategy增持行為表示懷疑。法律指控與不尋常交易模式的交匯使這家公司在少見的公開檢視下。

關鍵要點

• Jane Street 面臨一宗訴訟，指控其與 2022 年 Terra Luna 崩潰相關的內幕交易。
• 根據報導，該公司在美國市場開盤期間出售了比特幣，同時顯著增加了其MSTR的曝光度。
• 特拉爾娜（Terra Luna）訴訟的結果可能會改變高頻交易公司在加密市場的運作方式。

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對於Jane Street的Terra Luna訴訟

於2026年提起的Terra Luna訴訟指控Jane Street在TerraUSD崩潰期間利用內幕消息，這一算法穩定幣在2022年5月失去了與美元的掛鉤。

根據法庭文件，一位前Terraform Labs實習生據稱向Jane Street洩露了非公開資訊。該訴訟聲稱該公司在機密流動性變動成為公開之前便已得知相關信息。

在2022年5月7日，Terraform Labs 提取了 1.5 億美元的UST從 Curve 池中的流動性。大約十分鐘後，一個據稱與 Jane Street 相關的錢包移除了 8500 萬美元。

原告辯稱，這一舉措加速了TerraUSD的去穩定化，強化了其脫鉤並促成了整個生態系統的崩潰。

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該訴訟聲稱，Jane Street 通過對有關流動性撤回的特權資訊作出反應，提前進入市場。據說，由於在關鍵時刻撤回流動性，該公司加劇了匯率掛鉤的不穩定性。

如果證實，這些行為可能構成根據不斷發展的數位資產法規而來的內幕交易或市場操縱。然而，Jane Street 尚未公開承認錯誤，並且對這些指控沒有進行廣泛的評論。

Jane Street是否使加密貨幣崩潰？

更廣泛的問題是，Jane Street 的活動是否直接導致了 2022 年 Terra 的加密崩潰事件，還是僅僅放大了已存在的弱點。像 TerraUSD 這樣的算法穩定幣在很大程度上依賴於信心和流動性。一旦掛鉤動搖，連鎖贖回加速了死亡螺旋。

重要的是，即使沒有所謂的內幕交易，Terra 設計中的結構性脆弱性仍然相當顯著。該協議依賴於套利機制和流動性池，但在壓力下證明是不夠的。

雖然訴訟指控加速崩潰，但法律上尚未解決Jane Street的行為是否具有因果關係或投機性。

比特幣販售與ETF動態

與 Terra Luna 訴訟和 Jane Street 指控無關，分析師觀察到與美國市場開盤有關的異常比特幣交易模式。

在2025年底和2026年初，比特幣在東部時間上午10點左右，頻繁出現的下降與股市開盤時間相吻合。報導指出，作為主要比特幣ETF（如貝萊德的IBIT）的授權參與者，Jane Street可能在這些時段內出售了比特幣。

作為授權參與者，該公司可以創建和贖回ETF份額，使其在管理基礎資產流動方面具有靈活性。批評者認為，在可預測的時間進行協調性賣出可能會觸發清算，暫時壓低價格，並創造套利機會。

累積 MicroStrategy 同時出售比特幣

同時，Jane Street 顯著增加了在 MicroStrategy 股票中的持倉。在 2025 年第四季度的申報中顯示，MSTR 的持有量增加了 473%，總計約 951,187 股，價值約 1.21 億美元。MicroStrategy 持有超過 717,000 BTC，實際上充當了一個槓桿型比特幣代理。

這個策略看似矛盾。通過賣出現貨比特幣同時積累MSTR，可能讓投資者在股市中間接接觸比特幣的上漲，並受益於加密貨幣的短期波動。一些分析師將此解讀為高級的對沖，而非操縱。通過管理ETF的流入和股權曝光，該公司可以從套利和波動周期中獲利。

珍街內幕交易指控

該起珍街（Jane Street）加密貨幣訴訟的核心問題在於是否使用了未公開的信息來獲取交易優勢。

如果公司事先知道 Terraform 的流動性撤回，則在公眾意識到之前執行交易可能符合某些法律標準下的內幕交易門檻。然而，2022 年的加密貨幣監管缺乏與傳統證券法相比較的明確框架。

因此，該案件可能取決於對去中心化市場中的數字資產分類和受託義務的解釋。監管機構和法院需要明確定義算法穩定幣是否屬於證券、商品或混合法律結構。

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與山姆·班克曼·弗里德的聯繫

珍街（Jane Street）也與FTX的創始人山姆·班克曼·弗里德（Sam Bankman Fried）有間接的聯繫。SBF於2013年開始在珍街工作，並一直工作到2017年，積累了ETF交易和定量策略的經驗。

雖然沒有證據將該公司與 FTX 不當行為相關聯，但這一聯繫突顯了 Jane Street 在加密交易生態系統中的影響力。幾位早期的加密執行官皆來自量化交易背景，這進一步強調了傳統高頻交易與數字資產市場之間的重疊。

簡街市場操縱還是策略交易？

市場操縱與策略交易之間的區別是複雜的。

高頻交易公司通常會利用流動性缺口和套利效率的不足。這種行為在傳統市場中相當普遍，通常是合法的，只要不依賴於特權信息。然而，加密貨幣市場相對較新、監管較少，對流動性衝擊的敏感性更高。

如果法院裁定簡街在TerraUSD崩盤期間利用了內部資訊，這將會有深遠的影響。相反地，如果交易是基於可公開觀察到的流動性變化而執行的，這個案件可能會削弱。

這對加密貨幣市場意味著什麼

監管透明度將對於確定 ETF 參與的邊界、流動性撤回行為及數位資產中的高頻策略至關重要。隨著加密貨幣的成熟，像這樣的案件所建立的法律先例可能會重塑傳統金融公司與基於區塊鏈的市場之間的關係。

結論

關於珍街是否應為加密貨幣歷史上最大的崩潰負責的問題仍然未有定論。

TerraUSD 的崩潰根源於結構性脆弱性，但指控指出，精明的交易員可能加速了崩潰。同時，這家公司的比特幣出售模式和 MSTR 累積策略說明了高級交易桌如何利用波動性來獲利。

最後，Terra Luna 的訴訟將測試內幕交易和市場操縱法律如何適用於去中心化市場。結果可能會重新定義在加密生態系統中運作的機構參與者的問責標準。

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常見問題解答

Terra Luna 對 Jane Street 的訴訟是關於什麼的？

該訴訟指控 Jane Street 利用對 Terraform Labs 流動性變動的內幕消息，加速了 2022 年 TerraUSD 的崩潰。

簡·史翠特（Jane Street）是否操縱比特幣價格？

一些分析師建議，該公司在美國市場開盤時的ETF相關拋售可能影響了短期價格變動，但尚未有法律裁決確認操縱行為。

簡·斯特里特能否對2022年加密貨幣崩潰負責？

責任將取決於法院是否判定發生了內幕交易或非法市場操縱，這一點尚未在法律上確定。

什麼解釋了簡街同時出售比特幣和增持微策略（MicroStrategy, MSTR）股票的行為？

根據報導，Jane Street在美國市場開盤時出售了比特幣（可能與其擔任比特幣ETF的授權參與者有關，如BlackRock的IBIT），同時顯著增加了其對MSTR的持有量（在2025年第四季度增長了473%，達到約951,187股，價值約1.21億美元）。

在此問題中，Jane Street 與 Sam Bankman-Fried 之間的關聯，以及這與當前指控的相關性，是個重要的話題。首先，Jane Street 是一家知名的量化交易公司，而 Sam Bankman-Fried 則是 FTX 加密交易所的創始人。兩者之間的聯繫主要在於金融市場的運作及其對加密貨幣市場的影響。 在當前的指控中，涉及到 Sam Bankman-Fried 的不當行為，包括虛假陳述、欺詐等，這些問題引起了市場的廣泛關注。Jane Street 作為一個在金融行業中舉足輕重的參與者，其商業操作和道德標準可能會受到 scrutiny，並可能與 Bankman-Fried 的行為形成對比。 這些指控不僅影響了 Bankman-Fried 的公司，也可能波及整個加密貨幣市場，並削弱投資者對其他金融機構的信任，包括像 Jane Street 這樣的公司。因此，了解 Jane Street 與 Sam Bankman-Fried 之間的關係，以及這種關係對市場的影響，是理解目前金融環境的關鍵。

薩姆·班克曼-弗里德（SBF），FTX的創始人，在2013年到2017年期間在Jane Street工作，在那裡他獲得了ETF交易和量化策略的經驗。

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