Hyperliquid 的監管批准：HIP-3 如何將加密永久合約引入美國

Hyperliquid，這個永續合約的離岸巨頭，仍然對美國客戶閉門。 但是在不到兩週的時間裡，三條朝向美國批准的道路浮現：Kraken的母公司Payward，NYSE的母公司ICE與Trade[XYZ]，以及Hyperliquid Strategies的待處理FCM申請。 舊式獲批准。 此Bitrue指南解釋了HIP-3如何使其成為可能，每項檔案的含義，以及交易者應考慮的風險。

重點摘要

• 三條路徑，零批准：Payward（10月26日），ICE與Trade[XYZ]（10月29日）以及HypeStrat Markets的FCM申請（自8月以來待處理，於11月5日披露）均依賴於監管批准。

• 授權是機制：HIP-3的部署者可以通過鏈上允許名單限制訪問，該功能已在測試網上啟用。 Hyperliquid平台本身仍然對美國客戶關閉。

• 未知因素很大：尚無啟動日期， 美國場所將以單獨流動性開始，CME正在起訴CFTC，針對永續合約的分類問題。

Hyperliquid的美國監管推進是什麼？

這是一系列第三方的平行努力，而不是單一的Hyperliquid許可。 每個都將受監管的美國運營商與Hyperliquid的技術配對，並且都表示需經批准。 以下是截至2026年11月6日的比較。

背景也很重要。8月，總統Donald Trump表示他的政府正在與CFTC合作，以"完全合規"的方式將Hyperliquid引入美國， CoinDesk報導.

HIP-3是什麼，如何使美國的永續合約成為可能？

HIP-3是Hyperliquid的框架，讓第三方建設者部署永續市場。 新版本，Galaxy Research稱之為HIP-3*以區分，為受監管實體新增了限制。

實際操作中，部署者可以通過鏈上允許名單限制交易者， The Block解釋. 這可能讓受監管的運營者使用Hyperliquid的基礎設施，同時滿足他們的要求。 Hyperliquid將自己描述為中立的基礎設施層，部署者保持對其市場的控制和責任。

有兩個細節仍不清楚：授權如何在實踐中運作，以及Payward部署的市場是否會建立KYC檢查。對產品本身還不熟悉？ Bitrue的 永續合約入門指南解釋了永續合約的運作。

Kraken的母公司Payward如何參與？

Hyperliquid在10月26日表示，它打算使Payward成為首個受CFTC監管的HIP-3部署者。 Bitnomial，Payward的CFTC監管交易所和清算所，將擔任部署者。 如果獲批，NinjaTrader Clearing，Payward的註冊FCM，將承擔客戶賬戶。

Payward在9月16日宣布了其計劃，表示Bitnomial將處理部署、清算和結算。 根據The Block，部署仍然需經監管批准。

ICE和Trade[XYZ]宣布了什麼？

ICE與Trade[XYZ]簽署了一項正式協議，以將基於Hyperliquid的永續市場引入國內，待監管批准，根據 Galaxy Research.

• ICE將成為受監管市場的獨家運營者，並正在進行戰略投資。

• 該場所在KYC限制下運營，並擁有自己的清算所，將永續合約列入股票、加密貨幣、指數、大宗商品和外匯。

• Trade[XYZ]現有的HIP-3市場的成交量已超過6500億美元，並將繼續運營。

• 尚未宣布啟動日期，根據 CoinDesk.

為什麼Stanley Druckenmiller參與這個故事？

這位億萬富翁投資者首次在X發表帖子表示他是Trade[XYZ]的投資者，未披露金額。 他的家族辦公室分別報告持有294萬股Hyperliquid Strategies，價值2315萬美元，截至6月30日。 CoinDesk指出，這是通過一家公開公司間接持有HYPE的風險，這與Trade[XYZ]的業務是不同的。

HypeStrat Markets的FCM申請是什麼？

Hyperliquid Strategies，一家持有HYPE的公開公司，於11月5日表示它有一項待處理的申請，旨在被監管為一個FCM。 該申請涵蓋其子公司HypeStrat Markets，並於8月通過全國期貨協會（NFA）提交，NFA記錄仍顯示為待處理。

受批准，該FCM將為授權的HIP-3市場承擔美國客戶賬戶。 該公司警告，無法保證時間或結果。

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美國交易者今天可以使用Hyperliquid嗎？

不。不，Hyperliquid 仍然對美國客戶關閉，CoinDesk 在 11 月 5 日報導。任何美國訪問將通過受監管的第三方平台進行，需經批准，而不是通過現有平台。

Galaxy 指出，美國平台將從零流動性開始，因為它不會與現有市場共享訂單簿。它還詢問套利將在多大程度上保持兩者之間的價格一致。

HYPE 對這一消息的反應如何？

根據 Galaxy 在 10 月 30 日的報導，HYPE 在 ICE 新聞後上漲約 20%，從 78 美元升至 94 美元。到 11 月 6 日，它接近 77.61 美元，當天下跌 7.5%，根據 CoinDesk 的報價。比特幣在當天也因市場普遍拋售而下跌約 6%，因此這一變化並不明確與 Hyperliquid 的消息相關。

有關該代幣的背景，請參見 Bitrue 對 HYPE 在 Bitrue 上的質押與 Hyperliquid 的比較 和 HYPE/USDT 現貨市場。Hyperliquid 的 EVM 層在我們的 HyperEVM 概述.

中涵蓋。

風險和未解決的問題是什麼？

• 批准不是保證，還有幾個問題尚未解決：監管不確定性。

• 每條路徑都有條件。時機和結果未知。關於永久合約的法律鬥爭。

• CME 在 6 月起訴 CFTC，認為永久合約被錯誤地分類為期貨而非掉期。CFTC 已要求法院駁回該案，根據 CoinDesk。行業反對。

• Galaxy 指出，ICE 和 CME 在 5 月向美國官員施壓，要求檢查 Hyperliquid 在離岸石油相關交易中的角色，這使得後來的 ICE 交易顯得突出。風險引擎問題。

• 尚未宣布的內容會說明 ICE 的清算所是否會在 HyperCore 的風險引擎上運行或替代其部分功能。Galaxy 還提到，2025 年 10 月的崩潰中的自動去槓桿化是尾部風險的提醒。費用問題。

• 尚不清楚計劃中的美國平台上的交易是否會通過 HIP-3 進行並支付相同的協議費用。槓桿。

永久合約使用槓桿，損失可能會迅速超出預期。

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Bitrue AI 初學者指南

1. 開始。接下來要關注的內容

2. NFA 和 CFTC 對 HypeStrat Markets FCM 申請以及 Payward 和 ICE 提案的決定。ICE[XYZ] 平台的啟動日期

3. ，目前尚無。許可詳細資訊

4. ，說明白名單和任何 KYC 將如何運作。CME v. CFTC 案件

5. , 可能影響永久合約在美國的處理方式。Hyperliquid 生態系統增長， 包括Kinetiq 的 Elysium 第 2 層

, 它結算到 HyperEVM。

常見問題

Hyperliquid 是否獲得在美國運營的批准？

不。Hyperliquid 仍然對美國客戶關閉，所有三項在地化努力仍待監管批准。

HIP-3 是 Hyperliquid 的框架，讓第三方建設者部署永久市場。一個更新的限制版本允許部署者使用鏈上白名單限制訪問，該版本已在測試網上運行。

ICE和Trade[XYZ]交易是什麼？

ICE簽署了一項正式協議，以操作一個受監管的、KYC限制的美國交易所和結算所，用於Trade[XYZ]的基於Hyperliquid的永續合約。該交易正在等待監管批准，尚未宣布啟動日期。

HypeStrat Markets是什麼？

HypeStrat Markets是Hyperliquid Strategies的子公司，於八月通過NFA申請成為FCM。該申請仍在等待中。

Kraken的母公司Payward適合什麼？

Hyperliquid表示，Payward將是首個受CFTC監管的HIP-3部署者，Bitnomial將部署市場，NinjaTrader Clearing將承擔客戶賬戶（如果獲得批准）。

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