Hyperliquid (HYPE) 代幣經濟學：解鎖進度、分配與分發

HYPE 代幣經濟學建立在 10 億的最大供應量上，並具有結構化的釋放時間表，這一時間表始終帶來比預期數字更低的賣壓。撰寫時，有 2.2245 億個代幣在活躍流通中，約佔總量的 22.24%。

剩餘供應量分配在歸屬合約、基金會儲備和未來發行池中，每個的解鎖時間表均不同。

了解歸屬計劃、分配細節和實際分配對於評估 HYPE 的供應端風險的交易者至關重要。

關鍵要點

• HYPE 的歸屬時間表預計每月釋放 992 萬個代幣給核心貢獻者，但歷史索賠的平均數僅為 43.3 萬到 53.4 萬，約佔預計數量的 4% 到 5%。
• 代幣分配分為六個類別，其中未來發行和社區獎勵佔 38.89%，創世分配佔 31.00%，這兩者控制了接近 70% 的 10 億最大供應量。
• 分配數據在不同來源間變化：Tokenomist 報告 46.49% 已解鎖，DefiLlama 報告 38.80%，而 CoinGecko 列出未發行供應 563.43 萬，反映出不同的計算方法。

HYPE 歸屬時間表

根據 Tokenomist, HYPE 的總承諾發行量為 4.1813 億個代幣（按照當前價格約為 3440 億美元），具有 382.5 億美元的懸崖解鎖價值。

截至 2026 年 9 月的釋放供應為 4748.3 萬 HYPE，價值約為 389.5 億美元。釋放時間表涵蓋六個類別：

未來發行和社區獎勵、創世分配、核心貢獻者、Hyper 體系的預算、社區贈款，以及 HIP-2：超流動性。

下次預定解鎖日為 2026 年 9 月 6 日，距撰寫時還有三天。歸屬時間表預計 992 萬 HYPE（約 8128.7 萬美元）將發放給核心貢獻者，代表已釋放供應的 2.37%。

然而，只有 43.3 萬 HYPE（3549 萬美元）已經對這一事件進行了承諾，僅佔已釋放供應的 0.19%。

這並不是一個異常現象。歷史數據顯示，實際索賠量始終遠低於預期數量：

• 2026 年 6 月：534,000 個已承諾，基於 992 萬的預測
• 2026 年 7 月：452,000 個已承諾，基於 992 萬的預測
• 2026 年 8 月：433,000 個已承諾，基於 992 萬的預測

Tokenomist 對此發出不匹配警告，指出 HYPE 歷史索賠量顯著低於預計解鎖量。

這表明核心貢獻者自願不索賠大部分他們的歸屬代幣，減少了實際賣壓，僅為標題解鎖數字所暗示的一小部分。

這一模式對於將 HYPE 解鎖事件納入定價的交易者來說至關重要。預計的 8128.7 萬美元解鎖，卻始終只帶來 3500 萬美元的實際供應，在市場影響上與頭條數字有根本不同。HYPE 代幣分配

所有三個數據來源對 HYPE 的分配結構達成一致。根據

CoinGecko , 10 億的最大供應量劃分為六個類別：未來發行和社區獎勵：38.89%（3888.8 萬 HYPE）。這是最大單一分配，保留用於持續的協議獎勵、質押獎勵和社區計劃。該池逐步釋放，並代表長期供應增長的主要來源。

• 創世分配：31.00%（3.1 億 HYPE）。在發佈時分配的最初空投。該類別已完全解鎖，並佔據目前流通中的大多數代幣。
• 核心貢獻者：23.80%（2.38 億 HYPE）。團隊分配，需遵循有月度懸崖解鎖的歸屬時間表。如歸屬部分所述，實際索賠僅為預定的少部分。
• Hyper 體系的預算：6.00%（6000 萬 HYPE）。保留用於 Hyper 體系的運營和策略計劃。該分配已部分釋放至流通中。
• 社區贈款：0.30%（300 萬 HYPE，價值約為 2460.6 萬美元）。一小部分專用於生態系統的發展贈款。
• HIP-2：超流動性：0.01%（120,000 HYPE，價值約為 98.4 萬美元）。最小的分配，與 HIP-2 協議的流動性機制相關。
• 將接近 70% 的總供應量集中在未來發行和創世分配這兩個類別中，意味著 HYPE 的長期價格動態受到社區獎勵發放率和最初空投接收者的持有行為的重大影響。

HYPE 代幣分配 在分配、解鎖和流通供應量之間的差距是三個來源出現分歧的地方，交易者需要特別注意。Tokenomist 報告 46.49% 的供應量（4649.1 萬個代幣）已解鎖，這意味著這些代幣已經通過其歸屬里程碑，並有資格索賠。當中只有 2.2245 億（22.24%）實際上已被索賠並進入流通。

這使得大約 2.42 億代幣處於一種暫停狀態：已歸屬但未索賠，代表著潛在的供應，這些供應可以在不需要新的解鎖事件的情況下進入市場。

DefiLlama

使用了更嚴格的定義，報告僅 38.80% 已解鎖，61.20% 仍然被鎖定。DefiLlama 對已解鎖部分的細分揭示了當前流通中主導的類別：

創世分配：79.88%

Hyper 體系的預算：15.46%驗證者獎勵：2.47%

• 核心貢獻者：1.38%
• 社區贈款：0.77%
• HIP-2：0.03%
• CoinGecko 引入了一個 "未發行供應" 指標，為 563.427 萬，位於 Tokenomist 的解鎖數字與總供應之間。這可能包括預計的近期發行以及已歸屬和流通的代幣。
• Community Grants: 0.77%
• HIP-2: 0.03%

CoinGecko introduces an "Outstanding Supply" metric at 563.427 million, which sits between Tokenomist's unlocked figure and the total supply. This likely includes projected near-term emissions alongside vested and circulating tokens.

從這三個來源的關鍵收穫是，Genesis Distribution 的接受者壓倒性地定義了 HYPE 當前的市場流通量。

核心貢獻者持有總分配的 23.80%，但僅占流通供應的 1.38%，確認了團隊的代幣幾乎完全被鎖定或尚未認領。

希望圍繞 HYPE 的解禁事件進行市場佈局的交易者可以 創建一個 Bitrue 帳戶以訪問現貨和期貨市場。

如何在 Bitrue 上交易 Hyperliquid (HYPE)

HYPE 在 Bitrue 上提供現貨和期貨交易，使交易者能夠根據供應驅動的論點變化靈活行動。以下是如何開始：

1. 創建一個 Bitrue 帳戶並完成身份驗證 (KYC)。這樣可以解鎖對現貨和期貨市場的訪問。
2. 用 USDT 資助該帳戶。從外部錢包存款或直接在平台上購買。對於期貨，將資金轉入期貨錢包。
3. 導航至 HYPE/USDT 現貨交易對以進行直接購買，或訪問 HYPE 永續期貨合約以進行槓桿多頭或空頭頭寸。
4. 下市場單或限價單。市場單按當前價格立即成交。限價單讓交易者設定目標進入點，並等待市場達到該點。
5. 管理風險，設置止損和獲利水平。隨著只有 22.24% 的總供應在流通中，以及持續的解禁事件，平倉規模應考慮潛在的供應驅動波動性。

無論該論點是否認為實際解禁的限制支持價格穩定，或是市值和 FDV 之間的 4.3 倍稀釋差距帶來了長期風險，Bitrue 提供交易這一觀點的工具。

結論

Hyperliquid 的代幣經濟學揭示了一種供應結構，在這裡，標題數字持續高估實際市場影響。

解禁時間表預計每月解禁大量代幣，約為預計數量的 4% 到 5%。分配集中在兩個類別中，控制了將近 70% 的供應。

當前的分配主要由 Genesis 空投接受者主導，核心貢獻者在流通代幣中的代表性微乎其微。Bitrue 為 HYPE 提供了現貨和期貨的訪問，使交易者能夠圍繞這些供應動態進行全面的方向性操作。

常見問題

HYPE 的最大供應量是多少？

HYPE 的最大供應量為 10 億個代幣，當前約有 2.2245 億個 (22.24%) 在流通中。

HYPE 代幣是如何分配的？

分配分為未來排放 (38.89%)、Genesis Distribution (31.00%)、核心貢獻者 (23.80%)、Hyper Foundation 預算 (6.00%)、社區補助金 (0.30%) 和 HIP-2 (0.01%)。

核心貢獻者每月實際索取多少 HYPE？

歷史數據顯示，核心貢獻者每月索取的 HYPE 約為 433,000 至 534,000，約占解禁時間表預測的 999 萬的 4% 到 5%。

為什麼 Tokenomist 和 DefiLlama 顯示不同的解禁百分比？

Tokenomist (46.49%) 計算可以索取的代幣，無論它們是否已被轉移，而 DefiLlama (38.80%) 可能僅計算實際在鏈上分發的代幣。

誰持有最多的流通 HYPE？

根據 DefiLlama，Genesis Distribution 的接受者在解禁代幣中佔據 79.88% 的流通供應，而核心貢獻者僅占 1.38%。

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