FDV 與市值：加密貨幣中的區別是什麼？
2026-08-26
今天兩個代幣可以擁有完全相同的市值，但未來卻可能截然不同，而揭示差異的數字就是完全稀釋估值。混淆FDV和市值是新加密貨幣投資者最常犯的錯誤之一，這可能意味著發現一個合理定價的代幣與走入未來賣壓的牆之間的差異。
關鍵要點
市值反映了基於目前流通的代幣的價值，而FDV則反映了如果所有未來可能存在的代幣今天都在流通則其價值。
一個市值低但FDV非常高的代幣通常有大量的供應仍然被鎖定，這可能會在那些代幣隨著時間解鎖時創造出顯著的賣壓。
單靠任何一個指標都無法講述完整的故事。同時考慮它們以及解鎖時間表，可以更準確地描繪出代幣的真實風險。
FDV和市值之間的區別是什麼？
市值是基於目前在市場上流通的代幣計算的代幣現值。FDV則是如果其整個總供應，包括仍然被鎖定、已獲得或尚未鑄造的代幣今天都在流通其預計的價值。只有當100%的代幣供應已經在流通時，這兩個數字才會相符。
這是公式形式的差異：
市值 = 代幣價格 × 流通供應量
FDV = 代幣價格 × 總供應量
流通供應量是目前市場上積極可用和可交易的代幣數量。總供應量包括流通代幣以及任何為團隊、投資者、質押獎勵、生態系統獎勵或者尚未進入流通的未來排放保留的代幣。
概覽：FDV vs 市值
流通供應量 vs 總供應量
來源：AI圖像生成
了解FDV首先需要理解其背後的兩個供應數字。
流通供應量是積極在公眾手中可交易的代幣數量。這排除了被鎖定、已獲得、保留在尚未釋放的團隊或財政錢包中的代幣，或為未來獎勵計劃保留的代幣。
總供應量是根據項目的固定發行規則當前存在或保證會存在的每一個代幣，包括流通代幣及任何仍然被鎖定或尚未鑄造的代幣。
一些項目還會報告最大供應量，即代幣發行永遠不會超過的硬上限。對於那些沒有發行上限的代幣，例如許多不斷鑄造新代幣作為獎勵的權益證明網絡，FDV無法按傳統意義計算，因為沒有固定的總供應量可以用於乘以價格。
另請參見：加密貨幣中的圖表模式：每個交易者應該知道的11種模式
簡單例子
想像一個價格為$2的代幣，流通的數量為1億，總供應為10億。
市值 = $2 × 100,000,000 = $2億
FDV = $2 × 1,000,000,000 = $20億
在這個例子中，只有10%的代幣總供應在流通。其餘的9億代幣仍然被鎖定，可能分配給團隊、早期投資者或未來的生態系統獎勵。如果所有這些代幣以當前價格進入流通而需求不變，則該代幣的估值將是目前市值的十倍。
為什麼高FDV與市值之比重要
當FDV大大高於市值時，這意味著大多數代幣的供應尚未進入市場。這很重要的核心原因是：解鎖的代幣最終會被出售，市場中進入新供應而需求沒有相應增加的情況下，價格往往會下跌。
這種動態通常被稱為稀釋，是一個代幣的價格即使在項目基本面表面看起來良好時穩定下降的最常見原因之一。
一個低FDV與市值之比的項目，意味著FDV和市值接近，剩下被鎖定的供應越少，這通常意味着未來的稀釋風險更小。
作為讀取這一比例的一種粗略方式：
高FDV一定不好嗎？
不一定，但這是一個需要更多研究的信號。相對於市值的高FDV並不會自動被排除，但這意味著投資者需要查看這兩個標題數字之外的代幣實際解鎖時間表，才能得出結論。
在決定高FDV是否是紅旗或簡單的項目早期生命周期的正常部分之前，有幾件事值得檢查：
鎖定的代幣何時解鎖？一個FDV高但鎖定在數年內逐漸解鎖的代幣，風險輪廓與幾個月內將出現大規模解鎖的代幣不同。
誰持有鎖定的供應？保留給長期生態系統激勵的代幣行為不同於以大幅折扣購買的早期投資者所持有的代幣，後者更有可能在可以的時候立即出售。
需求是否隨供應增長？一個擴展的實際使用和採用的項目，有時可以在不成比例的價格下降的情況下吸收新供應，而需求停滯的項目則更容易受到稀釋的影響。
FDV與類似項目的比較如何？將代幣的FDV與同類別可比項目進行比較，可以幫助衡量市場是否已經考慮到未來的稀釋或忽略了它。
另請參閱：手機或筆記本電腦上閱讀股票圖表的簡單指南
如何自己計算FDV和市值
找到目前的代幣價格, 可在任何主要價格跟踪平台或交易所獲得。
找到流通供應量, 通常直接列在代幣的市場頁面上。
找到總供應量, 有時與最大供應量分開列出，可以在項目的代幣經濟文檔或聚合網站上獲得。
價格乘以流通供應量以獲得市值。
價格乘以總供應量以獲得FDV。
將FDV除以市值以獲得比率，讓你迅速了解市場還需吸收多少鎖定供應。
大多數加密數據平台會自動計算並顯示這兩個數字，因此手動計算很少是必要的，但理解數字背後的機制使得在項目估值看起來過高時更容易進行判斷。
評估FDV和市值時常見的錯誤
將低市值自動視為"便宜"。如果絕大多數供應尚未釋放，代幣可能擁有小市值但相對於其FDV仍然是昂貴的。
完全忽視解鎖時間表。FDV沒有關於代幣解鎖時間的背景，只告訴了故事的一半。兩個FDV與市值比率相同的代幣，解鎖時間不同時可能擔負著非常不同的風險。
假設FDV預測代幣的未來價格。FDV是基於當前價格的估值快照，而不是預測。它假設隨著新供應進入流通，價格保持不變，但在實踐中這種情況很少發生。
跨供應模式差異很大的項目比較FDV。一個沒有最大供應的代幣，如許多通貨膨脹型網絡，不能僅根據FDV直接與固定供應的代幣進行比較。
忽視與其實際使用相比FDV異常高的代幣。一個擁有數十億美元FDV但實際使用或交易量有限的代幣，在將該估值視為有意義之前值得額外仔細檢查。
FDV和市值一起：一個閱讀框架
結論
市值告訴您一個令牌現在的價值。FDV告訴您如果所有未來將存在的令牌已經在市場上，那麼它的潛在價值。這兩個數字本質上並不比另一個更重要，但僅依賴其一，特別是單靠市值，可能會讓您對坐落在地平線上的稀釋風險視而不見。
最可靠的方法是一起檢查這兩個數字，計算它們之間的比率，然後在決定令牌當前估值是否合理之前，深入了解實際的解鎖計畫。
常見問題
FDV和市值在加密貨幣中有什麼區別？
市值是使用令牌的當前價格乘以其流通供應量計算的，而FDV則使用令牌的價格乘以其總供應量，包括尚未流通的令牌。
您如何計算加密貨幣的FDV？
FDV是通過將令牌的當前價格乘以其總供應量來計算的：FDV = 令牌價格 × 總供應量。
高FDV與市值相比是否總是壞事？
不一定，但這表明一大部分令牌的供應量仍然被鎖定，隨著解鎖可能會產生未來的賣壓。實際風險取決於解鎖計畫和誰持有被鎖定的令牌。
流通供應量與總供應量的意思是什麼？
流通供應量是目前在市場上可用且可交易的令牌數量，而總供應量包括流通令牌及任何仍被鎖定、授予或保留以供未來釋放的令牌。
FDV可以為每種加密貨幣計算嗎？
不可以。FDV需要固定的總供應量。沒有最大供應量的令牌，例如許多持續通脹的權益證明網絡，沒有傳統的FDV數字，因為沒有固定的總數可用於價格計算。
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