以太坊質押已成為該網絡的核心經濟支柱之一，讓驗證者在保障區塊鏈安全的同時獲得獎勵。然而，最近討論的一項提案 EIP-8361 在以太坊社區引發了辯論，該提案建議根本改變驗證者獎勵的發放方式。

與其在更多 ETH 被鎖定時不斷增加抵押獎勵，該提案引入了一種逐步減少的發行燃燒模型。在某些條件下，特別是當以太坊供應的非常大比例成為抵押時，淨抵押收益可能會逐漸下降並有可能接近 0%。

該提案引發了強烈的反應，因為它挑戰了對驗證者激勵、以太坊貨幣政策以及質押長期可持續性的長期假設。

在這篇文章中，我們將解釋以太坊 EIP-8361，如何運作、為什麼會提出這個提案以及這對 ETH 投資者和驗證者可能意味著什麼。

關鍵要點

• EIP-8361 提出了逐漸減少質押獎勵的發行模型，隨著更多 ETH 被質押，質押獎勵會逐漸減少。

• 該提案旨在減少過度的質押集中，同時維護以太坊的長期經濟安全。

• EIP-8361 仍然是一個提案，尚未被以太坊網絡採納。

以太坊 EIP-8361 是什麼？

以太坊 EIP-8361 是一個提議的協議升級，介紹了一個逐漸減少的發行焚燒機制，隨著質押參與度的增加，減少驗證者的發行，並且如果質押達到非常高的水平，可能會將淨質押收益推向零。

這項由以太坊研究員賈斯廷·德雷克（Justin Drake）討論的提案，旨在重新平衡驗證者的獎勵，而不會完全阻止質押。它並不是無限制地獎勵質押增長，而是引入在某些參與門檻之上逐漸減少的發行。

這將代表以太坊質押經濟學上自網絡轉移至權益證明以來最重要的變化之一。

EIP-8361 概覽

為什麼提出 EIP-8361？

以太坊的股權證明系統獎勵驗證者幫助保護網路。然而，隨著越來越多的ETH被質押，擔憂也隨之而來，過度參與可能會帶來意想不到的後果。

一些研究人員認為，如果過多的 ETH 被鎖定在質押中：

• 可供交易的液態ETH減少。

• 驗證者的獎勵相對依然具吸引力。

• 大型質押提供者可能會獲得越來越大的影響力。

• 資本變得集中，而不是支持更廣泛的以太坊活動。

EIP-8361 嘗試通過減少新 ETH 的發行來解決這些問題，一旦質押參與率達到非常高的水平。

該提案並非鼓勵無限的質押增長，而是支持在網絡安全與資本效率之間取得平衡。

另請參閱：

簡單來說

想像一個儲蓄帳戶，當只有少數人存入資金時，它會支付高額利息。

隨著越來越多的人加入，銀行逐漸降低利率，因為它不再需要額外的存款。

EIP-8361 將類似的概念應用於以太坊。該網絡將繼續獎勵驗證者，但隨著質押參與度的增加，這些獎勵將逐漸減少。

這種方法旨在避免過度激勵質押，同時保持足夠的區塊鏈安全性。

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如何進行逐漸減少的發行燃燒作業

當前以太坊的質押獎勵在很大程度上取決於正在被驗證的 ETH 數量。EIP-8361 引入了一個額外的機制，隨著質押參與的增長，逐漸減少發行量。

而不是保持相對可預測的發行，獎勵將在超過特定參與門檻後開始減少。

這個提案並不會立即取消驗證者的獎勵。相反，它逐步減少新發行的以太坊（ETH），這意味著隨著質押比例的增加，驗證者將獲得較低的淨獎勵。

以太坊質押的收益會達到零嗎？

提案中最受討論的方面之一是，如果大約一半的以太幣流通供應量被質押，則淨質押收益可能接近零。

這並不一定意味著驗證者將完全不會獲得任何補償。相反，該提案建議，新發行的 ETH 最終可能會被減少的發行燒毀所抵消，從而大幅減少淨發行量。

交易手續費和其他驗證者收入仍將是以太坊經濟模型的一部分。因此，“零收益”的標題主要指的是基於發行的獎勵，而不是每一種可能的驗證者收入來源。

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贾斯廷·德雷克的提案解釋

以太坊研究員賈斯丁·德雷克 (Justin Drake) 介紹了 EIP-8361，作為關於優化以太坊長期貨幣政策的更廣泛討論的一部分。

該提案試圖平衡幾個相互競爭的目標：

• 強大的區塊鏈安全性

• 可持續的 ETH 發行

• 去中心化驗證者參與

• 有效的資本配置

• 長期稀缺

支持者認為這些變化隨著時間的推移可能會增強以太坊的貨幣設計。

批評者認為，過於激進地減少質押獎勵可能會使驗證者感到失望，或者在參與最終減少的情況下削弱網路安全性。

潛在好處

如果成功實施，EIP-8361 可能帶來幾個優勢。

更強的 ETH 稀缺性

較低的發行量意味著進入流通的新的 ETH 更少。

更好的資本配置

較低的質押獎勵可能會促使更多的 ETH 參與去中心化金融、借貸和其他生產性應用。

降低驗證者濃度

該提案可能會減少極大型質押池主導驗證者參與的動機。

長期貨幣可持續性

支持者辯稱，減少發行能在通脹和安全支出之間創造更健康的平衡。

社群對 EIP-8361 的反應

與許多以太坊改進提案（EIPs）一樣，EIP-8361 引發了辯論而非共識。因為該提案將重塑驗證者的經濟學，開發者、研究人員、質押服務提供者，以及去中心化金融 (DeFi)參與者表達了不同的意見。

支持的觀點

支持者認為，以太坊應避免未來過大比例的 ETH 被鎖定在質押中。他們相信，在較高質押水平下減少發行量會：

• 保持以太坊的稀缺性，確保其長期價值。

• 鼓勵資本流入去中心化金融（DeFi）、貸款及其他富有成效的鏈上活動。

• 減少對少數大型供應商之間集中質押的激勵。

• 維護網絡安全，同時限制不必要的發放。

從這個角度來看，質押應該是為以太坊提供保障，而不是成為幾乎所有 ETH 的默認去處。

批判性視角

評論人士，包括一些知名的 DeFi 開發者，質疑減少發行是否是正確的解決方案。

常見的擔憂包括：

• 較低的獎勵可能會使新驗證者感到氣餒。

• 較小的質押操作員可能會變得不那麼有利可圖。

• 如果質押參與顯著下降，安全假設可能會改變。

• 該提案可能會給以太坊的貨幣政策帶來不確定性。

最終，EIP-8361仍然是一個活躍討論的主題，而不是一個達成共識的路線圖。

EIP-8361對以太坊投資者意味著什麼？

儘管該提議旨在處理驗證者經濟學，但其影響可能會超越質押參與者。

長期 ETH 供應

如果以太幣的發行進一步減緩，以太坊的供應增長可能會變得更加受限，尤其是在網絡活躍度高、手續費燃燒仍然顯著的時期。

質押決策

驗證者可能會開始評估如果發行獎勵逐漸下降，質押是否仍然是他們資本最具吸引力的用途。

DeFi 參與

較低的質押收益可能會鼓勵更多的 ETH 持有者探索去中心化金融協議、流動性提供、借貸市場或其他區塊鏈應用。

市場情緒

因為以太坊的貨幣政策受到投資者的密切關注，圍繞 EIP-8361 的討論可能會在任何實施決策做出之前影響市場情緒。

然而，投資者應該記住，協議提案通常會經歷重大修訂，並不保證會被採納。

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風險與不確定性

如同任何提議的協議變更，EIP-8361 也帶來了不確定性。

提案狀態

EIP-8361 仍在討論中，並且有不已在以太坊上實施。

驗證者經濟學

未來的質押利潤將取決於最終實施細節、網絡參與度以及交易費用動態。

治理辯論

以太坊協議的變更是通過社區討論、研究和測試來開發的。提案在被採納之前可能會大幅演變，也可能永遠不會實施。

市場預期

有關協議升級的推測有時會導致短期波動，與長期基本面有所不同。

常見錯誤

思考質押獎勵會立即變為零

該提案描述了一個逐步減少發放的過程，而不是立即取消驗證者獎勵。

假設 EIP-8361 已經獲得批准

該提案目前正在以太坊社群內討論中。

忽略交易費用

驗證者的收入不僅來自新發行的 ETH。交易費用將繼續扮演重要角色。

將總收益與淨發行混淆

「0%收益」的討論主要是指在提議的減少機制之後，基於發行的獎勵，而不一定是每一個來源的驗證者收入。

僅基於標題做出投資決策

協議提案在開發過程中經常會變更。投資者應該監控官方的以太坊討論，而不僅僅依賴社交媒體的總結。

解讀備忘單

專家摘要

EIP-8361 引入了以太坊持續貨幣政策討論中最發人深省的想法之一。該提案不再隨著更多 ETH 被抵押而持續增加驗證者的發放量，而是會逐漸減少新的發放，以抑制過度的抵押參與，同時維護網絡安全。

如果此提案被採納，將可能改變投資者對以太坊抵押、驗證者獎勵以及整個生態系統資本配置的評估方式。它也可能透過在高抵押參與下限制新 ETH 的發行，強化以太坊的長期稀缺性。

這樣說來，EIP-8361 仍然是一個提案，而不是已批准的升級。其最終形式（如果實施的話）將取決於持續的研究、技術審查和社區共識。

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常見問題解答

Ethereum EIP-8361 是什麼？

EIP-8361 是一項提議的以太坊改進提案，介紹了一種逐漸減少的發行機制，隨著質押參與的增加，逐步減少驗證者的發行量。

以太坊的質押獎勵真的可能降到零嗎？

該提議建議說發行基礎質押獎勵可能會接近零，如果質押參與率達到非常高的水平。驗證者仍然可以賺取交易手續費和其他形式的收入。

EIP-8361 是否已獲得批准？

不，是的。EIP-8361仍在以太坊社區內討論中，尚未被網絡採納。

為什麼提議 EIP-8361？

該提案旨在通過阻止過度的質押集中來平衡以太坊的長期貨幣政策，同時維持足夠的區塊鏈安全性。

ETH 持有者應該擔心嗎？

對於大多數 ETH 持有者來說，EIP-8361 目前是一個監測提案，而非即時變更。投資者應該關注官方的以太坊討論，並了解協議提案在實施之前可能會有重大變化。

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