歐洲中央銀行推出Pontes：對於代幣化資產和分散式帳本技術的意義

歐洲中央銀行 (ECB) 啟動了Pontes於2026年9月21日, 創建了一個歐元系統結算解決方案，將市場分佈式帳本技術 (DLT) 平台與TARGET服務連接起來。

其目的是允許涉及代幣化資產的批發交易以中央銀行貨幣, 而不是僅依賴私有發行的結算資產。

此次啟動是歐元系統針對代幣化金融市場的更廣泛策略的一部分。Pontes在現有金融基礎設施與基於DLT的市場之間提供了一個短期橋接，而相關的Appia倡議則探索了一個更長期的歐洲代幣化金融生態系統。代幣化金融.

關鍵要點

• ECB Pontes 將市場DLT平台與歐元系統TARGET服務連接，以實現中央銀行貨幣的批發結算。
• Pontes旨在用於代幣化金融資產和批發交易, 而非日常零售付款。
• Appia 提供了一個更綜合的歐洲代幣化金融生態系統的長期策略，藍圖目標定於2028年。

什麼是ECB Pontes？

ECB Pontes是一個歐元系統的DLT結算解決方案，旨在將外部市場DLT平台與歐元系統的現有TARGET服務.

簡單來說，Pontes作為一個基礎設施橋梁。金融交易可以在基於DLT的平台上記錄，而其現金腿則可以通過歐元系統的結算基礎設施以歐元中央銀行貨幣進行結算。

這很重要，因為代幣化證券和其他數字金融資產可以受益於基於DLT的發行、交易、自動化和結算，但機構仍然需要可靠的結算資產。

歐元系統的策略是將中央銀行貨幣作為批發金融交易的支撐，因為市場變得越來越代幣化。

因此，Pontes不僅僅是另一個區塊鏈網絡. 它是一個機構結算基礎設施，旨在將基於DLT的金融市場與既有付款基礎設施連接起來。

初步的Pontes啟動提供了一組核心服務，預計隨著時間的推移，會逐步引入額外的功能和更長的運營時間。增強服務的全面實施預期於2028年完成。

ECB Pontes如何運作？

Pontes旨在促進市場DLT平台與TARGET服務之間的互操作性。

ECB將Pontes描述為一個歐元系統的DLT解決方案，將市場DLT平台和TARGET服務連接起來，以在中央銀行貨幣中結算基於DLT的批發交易。

這一基本過程可以簡化為幾個階段：

1. 代幣化金融資產在兼容的DLT平台上發行或表達。
2. 在該平台上進行批發交易。
3. Pontes將基於DLT的交易與歐元系統結算基礎設施聯繫起來。
4. 現金腿以中央銀行貨幣結算。
5. 結算通過適用的歐元系統基礎設施完成。

這一結構特別與交付對支付 (DvP) 交易相關，這類交易中，資產的轉移和相應的付款需以協調的方式進行。

歐元系統還強調了DLT交易與TARGET服務之間的同步。這可以支持在資產和現金腿需要同時完成的交易，有助於降低結算風險。

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為什麼中央銀行貨幣對代幣化資產如此重要？

中央銀行貨幣是由中央銀行發行的結算資產。在歐元區，它提供了對歐元系統的直接貨幣要求，並在現有的金融結算系統中發揮著核心作用。

代幣化可以改變金融資產的發行、轉移和管理方式，但它並不自動解決相關支付應如何結算的問題。

Pontes通過為在DLT基礎設施上記錄的交易提供中央銀行貨幣的訪問來填補這一空白。

該倡議基於歐元系統2024年的探索性工作，檢視了如何使用DLT進行批發中央銀行貨幣結算。該工作顯示，在代幣化市場發展的過程中，對於保持對無風險結算資產的訪問有強烈的興趣。

對於金融機構而言，這為將與DLT相關的可編程性和自動化與已建立的中央銀行結算資產結合起來創造了一種方式。

ECB Pontes與零售數字歐元的比較

ECB Pontes和零售數字歐元是不同的項目，服務於金融系統的不同部分。

Pontes專注於批發金融市場. 其使用者包括參與代幣化金融交易的金融機構、市場基礎設施和DLT運營商。

相對而言，零售數位歐元被開發為個人和企業日常支付的一種中央銀行貨幣形式。

這一區分非常重要，因為「數位歐元」這一詞可以指非常不同的應用。Pontes並不是零售支付錢包，也不是為取代普通現金或消費者支付服務而設計的。

Pontes則是將中央銀行貨幣帶入用於批發代幣化市場的基礎設施中。

歐元體系正在推進這兩個領域，因為數位化影響著金融市場以及支付。Pontes解決批發結算，而零售數位歐元則遵循獨立的發展和立法過程。

Pontes如何與歐元系統TARGET服務連接

TARGET服務是歐元系統金融市場基礎設施的核心部分。

它們包括T2支付結算、T2S證券結算、TIPS即時支付結算和歐元系統抵押品管理系統。

Pontes旨在將基於DLT的市場基礎設施與這些現有服務連接，而不是要求整個金融系統立即轉移到新的DLT環境中。

這為較新的代幣化市場與既定的結算基礎設施之間提供了一座橋樑。

這種方法允許機構使用基於DLT的金融基礎設施，同時保持與中央銀行結算安排的連接。

隨著時間的推移，歐元系統計劃擴展Pontes的功能，包括更長的運營時間、歐元系統DLT的結算最終性和智能合約功能。

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Pontes和Appia有何區別？

Pontes和Appia密切相關，但角色不同。

Pontes是運營軌跡。Appia是戰略和探索軌跡。

歐元系統將Appia描述為一個程序，檢視DLT、代幣化、互操作性、標準、治理和金融市場基礎設施如何可以在更集成的生態系統中協同工作。

預計Appia將在2028年之前產出一個未來歐洲代幣化金融生態系統的藍圖。

這意味著Pontes不應被視為歐洲代幣化金融市場的最終架構。相反，Pontes的運營經驗可以幫助指導Appia的長期發展。

誰參與了ECB Pontes？

初始市場參與者包括 ABANCA、BayernLB、Caisse des Dépôts et Consignations、Cecabank、德意志銀行、Deka銀行、DZ銀行、歐洲投資銀行、KfW、Memo Bank、NRW.BANK、桑坦德和法國興業銀行.

初始DLT運營商組包括 Axiology、Cashlink、Clearstream和SWIAT. 德意志聯邦銀行也已作為市場參與者進入。

金融機構和DLT運營商的參與是重要的，因為Pontes基本上是一個互操作性項目。

其有效性依賴於將處理交易的金融機構與記錄和處理代幣化資產的基礎設施連接起來。

歐洲央行表示，初始參與者已完成上線，準備使用Pontes，預計將在未來幾個月內連接更多參與者。

Pontes對代幣化證券意味著什麼？

Pontes可以使代幣化證券更容易與既有的金融結算基礎設施連接。

代幣化將金融工具表示為記錄在DLT上的數位代幣。該技術可以使發行、交易、結算、保管和服務等活動更密切地結合，而智能合約可以自動化資產生命週期的部分過程。

然而，僅僅代幣化並不保證高效的結算。

結算資產仍然很重要。通過使中央銀行貨幣可用於基於DLT的批發交易，Pontes解決了歐元系統在其探索工作期間識別的一個基礎設施需求。

歐洲央行還開始準備將一小部分自己的資金投資於代幣化證券。 

預計初始投資將集中在由歐元區公共部門和歐洲超國家機構發行的以歐元計價的證券上，交易透過Pontes結算。

這使得歐洲央行能夠直接獲得有關代幣化證券和基於DLT的結算的實際經驗。

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中央銀行貨幣代幣化的角色是什麼？

中央銀行貨幣代幣化是指以一種可以更直接地與基於分散式帳本技術的交易互動的形式來代表中央銀行貨幣。

這與單純創建另一種數位資產是不同的。目標是保留中央銀行貨幣的結算角色，同時使其能夠與新興的代幣化金融基礎設施相容。

Pontes 提供了一個市場分散式帳本平台與 TARGET 服務之間的橋樑，使分散式帳本技術交易能夠訪問中央銀行貨幣結算。

這一區別很重要，因為代幣化市場可能需要可以與可程式交易、自動結算和數位證券互動的支付機制。

歐洲系統的長期 Appia 工作正在檢視這些組件如何最終在更整合的歐洲金融生態系統中運作。

ECB Pontes 是否取代歐元穩定幣？

Pontes 並不正式取代私人發行的以歐元計價的數位結算資產。

相反，它為金融機構提供了對 中央銀行貨幣的訪問，以用於合格的批發代幣化交易。

這一區別基於基礎貨幣要求的性質。中央銀行貨幣是對中央銀行的直接要求，而私人發行的數位結算資產則涉及發行人及其相關風險。

ECB 將中央銀行貨幣定位為代幣化批發金融系統的重要支柱。其目標是在保持中央銀行貨幣在金融結算中的角色的同時，支持分散式帳本技術的創新。

因此，Pontes 更應被理解為一項基礎設施倡議，而不是新的消費者加密貨幣或零售支付產品。

Pontes 接下來會怎麼樣？

2026 年 9 月 21 日的啟動是 Pontes 的開始，而不是其發展的結束。

歐洲系統計劃逐步引入額外功能。長期路線圖包括擴展的運營時間、歐洲系統分散式帳本的結算最終性和智能合約能力，預計到 2028 年全面實施。

Appia 將與此發展並行，檢視關於互操作性、技術標準、治理、擔保、跨境連接和代幣化歐洲金融生態系統法律基礎的更廣泛問題。

透過 Pontes 進行的操作測試與 Appia 的長期分析相結合，使歐洲系統獲得了一種開發分散式帳本技術基礎設施的方式，同時從實際市場使用中獲取證據。

ECB Pontes 對數位歐元意味著什麼？

Pontes 展示了中央銀行貨幣如何在一個 批發分散式帳本環境中使用，但不應該視為零售數位歐元本身。

這兩個倡議應對不同的使用案例。Pontes 專注於金融機構和代幣化資本市場，而零售數位歐元則旨在用於日常支付。

更大的聯繫在於這兩個項目都涉及中央銀行貨幣在日益數位化的金融系統中的未來角色。

對於批發市場，Pontes 提供了 DLT 平台與 TARGET 服務之間的操作橋樑。對於更廣泛的歐洲金融生態系統，Appia 正在檢視長期內更整合的代幣化基礎設施的樣貌。

結論

ECB Pontes 是將歐洲現有金融結算系統與代幣化市場連接的重要基礎設施步驟。 

其核心功能是將市場 DLT 平台與 TARGET 服務連接，以便批發代幣化資產交易可以以中央銀行貨幣結算。

該倡議並不代表零售數位歐元。相反，它針對數位金融的批發部分，而 Appia 則探索了一個更整合的歐洲代幣化金融生態系統的長期架構。

在 2026 年 9 月 21 日推出及計劃於 2028 年進行進一步增強的框架下，Pontes 為歐洲系統提供了一個實際的框架，用於測試中央銀行貨幣如何支持基於 DLT 的金融市場的發展。

常見問題

ECB Pontes 是什麼？

ECB Pontes 是一項歐洲系統結算解決方案，將市場 DLT 平台與 TARGET 服務連接，使批發代幣化資產交易能夠以中央銀行貨幣結算。

ECB Pontes 如何運作？

Pontes 將基於 DLT 的市場交易與歐洲系統結算基礎設施連接，允許批發代幣化交易訪問中央銀行貨幣。

Pontes 是數位歐元嗎？

不。Pontes 專注於批發金融市場和基於 DLT 的資產結算。零售數位歐元是一個針對日常支付的獨立項目。

Pontes 與 Appia 有什麼區別？

Pontes 是將 DLT 平台與 TARGET 服務相連接的操作解決方案。Appia 是長期的歐洲系統倡議，探索更整合的歐洲代幣化金融生態系統。

為什麼中央銀行貨幣對代幣化資產如此重要？

中央銀行貨幣提供一種中央銀行支持的結算資產。Pontes 致力於使該結算資產能用於涉及代幣化金融資產的批發交易。

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