DTCC 發佈 30 兆美元代幣化服務：即時結算衝擊華爾街

存託信託與清算公司（DTCC）於2026年10月28日推出其代幣化服務，允許符合條件的美國證券透過區塊鏈基礎設施進行表現和轉移。

該計畫涵蓋約30萬億美元的符合條件資產，包括選定的股票、交易所交易基金（ETFs）和美國國債。

此發布標誌著機構資產代幣化邁出重要一步，因為DTCC位於美國證券保管和交易後基礎設施的中心。

然而，區塊鏈轉移並不自動意味著每筆證券交易都能立即結算。傳統保管安排和在推出時缺乏完全數位化的現金結算仍然是重要限制。

該服務最初連接到Canton網絡和DTCC基於Hyperledger Besu構建的私有區塊鏈。計劃於2027年擴展到其他網絡，包括Stellar，這可能進一步將傳統金融資產與基於區塊鏈的應用程序連接。

主要要點

• DTCC的代幣化服務已上線：於2026年10月28日推出，該服務支持符合條件的美國證券的數位表示，同時保留其傳統所有權和投資者保護。
• Canton是初始基礎設施的一部分：DTCC使用Canton網絡及其私有Besu網絡，為基於區塊鏈的金融基礎設施創造了機構用例。
• 即時結算仍然有限：證券可以通過註冊的數位錢包進行轉移，但交易未以完全數位化的形式結算。

DTCC的30萬億美元代幣化服務是什麼？

DTCC代幣化服務（DTS）是一項機構基礎設施計畫，允許由存託信託公司（DTC）持有的符合條件證券以基於區塊鏈的代幣形式表示。

DTCC是美國金融系統中最重要的機構之一。通過其子公司，提供證券清算、結算、保管和交易後服務，為金融機構服務。

DTC持有超過114萬億美元的資產。然而，初始代幣化計劃專注於一個更狹窄的符合條件證券群體，估計市場價值約為30萬億美元。

初始資產類別包括：

• 來自Russell 1000的選定股票。
• 追蹤主要市場指數的ETFs。
• 美國國庫券、票據和債券。

這些資產不是新發行的加密貨幣。而是DTC保管基礎設施內現有證券的數字表示。

DTCC的方法允許符合條件的機構在不移除基礎證券的情況下使用基於區塊鏈的表示。

該服務還遵循於2025年12月授予DTC的監管授權。SEC工作人員的無行動立場允許DTC在三年內向符合條件的參與者及其客戶提供定義的代幣化服務。

2026年10月的推出使該計劃超越測試，進入運營使用。

DTCC代幣化如何運作？

DTCC的代幣化模型將傳統證券保管與基於區塊鏈的資產轉移相連接。

該服務並不是取代現有金融系統，而是創造符合條件證券的數字表示，同時維持原始資產在DTC的記錄中。

該過程涉及幾個階段。

1. 證券保持在傳統保管中

符合條件的證券必須已經在DTC持有，才能轉換為代幣化形式。

當轉換發生時，傳統資產在DTC的現有帳簿和記錄中被固定。

這防止了代幣化表示成為對同一證券的額外、獨立主張。

2. DTC創造數字表示

DTC促進創造一個代表基礎證券的代幣。

這些代幣也被稱為數字雙胞胎，因為它們代表現有金融資產，而不是創造完全新的證券。

代幣化表示保留與其傳統對應物相同的所有權權利、經濟權利和投資者保護。

3. 代幣在註冊錢包之間移動

一旦創建，代幣化證券可以交付給符合條件參與者的註冊數位錢包。

這使機構能夠通過支持的區塊鏈基礎設施轉移和管理證券。

該服務旨在改善資產流動性並支持超越傳統市場運營時間的轉移。

4. 代幣可以返回傳統證券形式

該服務還支持在傳統和代幣化形式之間的轉換。

這允許符合條件的參與者在兩種環境中管理其證券，同時保持與DTC的保管記錄的連接。

該安排很重要，因為機構的採用要求數位資產保持與既定所有權、報告和合規框架的兼容性。

有關DTCC的基礎設施如何將傳統證券與區塊鏈市場相連接的相關說明，請閱讀DTCC代幣化服務：華爾街如何在鏈上運作.

Canton Coin（CC）如何與DTCC的代幣化服務相關

Canton Coin（CC）吸引了關注，因為Canton網絡是與DTCC的代幣化服務集成的區塊鏈環境之一。

然而，區分Canton Coin的網絡效用和DTCC的證券代幣化基礎設施是重要的。

CC是與Canton Network的全球同步器相關的原生實用代幣。該網絡旨在支持需要隱私、互操作性和協調交易的機構金融應用。

Canton Coin實際上是做什麼的？

全球同步器提供共享基礎設施，使Canton生態系統中的應用能協調交易。

Canton Coin通過網絡費用和參與激勵來支持其經濟模型。

其主要功能包括：

• 網絡費用： CC用於支付符合資格的全球同步器費用。
• 費用燒毀：用於網絡費用的代幣會被燒毀，從而減少流通供應。
• 基礎設施獎勵：驗證者和超驗證者可以通過提供網絡服務獲得新鑄造的CC。
• 應用激勵：網絡參與者可以根據符合資格的活動和基礎設施貢獻獲得獎勵。

這一機制將代幣實用性與Canton生態系統內的活動相連接。

隨著越來越多的應用使用全球同步器，網絡活動可能會增加費用消耗。然而，新的代幣也可以通過獎勵機制進入流通。

因此，更高的網絡採用並不自動轉化為CC市場價格的等量增長。實際的費用消耗、代幣發行和市場需求仍然是相關的。

DTCC是否需要每個交易都使用Canton Coin？

這種關係不應如此解讀。

DTCC的服務使用Canton Network，並與其自身基於Hyperledger Besu構建的私有區塊鏈一起使用。

Canton Coin支持全球同步器的經濟模型，但DTCC的代幣化公告並不意味著每次證券轉換或轉讓都需要用戶購買CC。

這一區別在評估機構採用與代幣需求之間的潛在聯繫時是重要的。

更重要的發展是，一家主要的金融基礎設施提供商正在將Canton生態系統整合到其機構證券業務中。

這是否會為CC創造有意義的額外需求將取決於實際的網絡使用情況和相關的費用安排。

哪些區塊鏈網絡支持DTCC代幣化？

DTCC正在採用多網絡策略，而不是依賴單一區塊鏈。

在啟動時，其代幣化服務已與兩個區塊鏈環境集成。

1. Canton Network

Canton Network旨在支持需要隱私、互操作性和監管控制的機構金融應用。

其架構允許金融應用協調交易，同時保持對敏感信息的控制。

對於DTCC而言，Canton提供了一個機構證券活動和合格參與者之間移動代幣化資產的環境。

Canton Coin支持全球同步器的經濟基礎設施。

這一整合為Canton提供了一個重要的機構用例，儘管對網絡採用的長期影響將取決於實際的交易活動。

2. Hyperledger Besu

第二個環境是DTCC的私有區塊鏈，使用Hyperledger Besu構建。

Besu是一個與以太坊兼容的區塊鏈客戶端，支持許可網絡配置。

其納入為DTCC提供了另一個機構代幣化的基礎設施選擇。

私有網絡還允許DTCC對操作要求、治理和訪問權限保持更大的控制。

Stellar是否在2027年加入DTCC？

是的。DTCC和Stellar發展基金會於2026年5月宣布計劃將代幣化服務連接到Stellar網絡。

這些組織預期在2027年上半年，DTC代幣化資產將在Stellar上可用。

計劃中的整合旨在通過公共區塊鏈基礎設施擴大對代幣化證券的訪問，同時保持與傳統證券保管相關的保護措施。

這一合作還涵蓋了更廣泛的資產生命周期，包括相關的企業行動和報告。

然而，Stellar不應與2026年10月的首次啟動混淆。目前的服務使用Canton和DTCC的私有Besu網絡，而Stellar是計劃擴展的一部分。

哪家金融機構參加了？

機構參與是至關重要的，因為DTCC的服務主要是為受監管的金融市場參與者而設，而非個別投資者。

在啟動時，20家DTC參與者已簽署協議以訪問該服務。

參與機構包括：

這些機構代表金融生態系統的不同部分。

它們的參與很重要，因為代幣化需要保管人、資產管理者、金融中介及基礎設施提供者之間的協調。

然而，簽署訪問協議並不意味著每個機構都已經處理大量的代幣化證券。

實際的採用將取決於技術整合、運營準備和機構需求。

為什麼即時結算仍然受到阻礙

圍繞DTCC推出的最重要區別在於即時代幣轉移和即時金融結算之間的差異。

區塊鏈基礎設施可以迅速移動數字資產。然而，完成證券交易也需要相應的支付和結算過程協同運作。

DTCC的初始服務改善了證券的流動性，但並沒有立即取代傳統結算基礎設施的每個組成部分。

24/7代幣轉移與24/7現金結算不同

DTCC的服務旨在全天候支援受註冊的數位錢包之間的轉移。

這意味著合格機構可以在傳統市場開盤時間之外轉移代幣化證券。

然而，轉移現有的代幣化證券與完成全面結算的證券交易是不同的。

當交易需要支付以交換證券時，這一區別變得特別重要。

在推出時，DTCC的服務不以完全數字化的形式結算交易。該機構計劃在未來探索此能力。

因此，24/7代幣轉移不應被解釋為證明每項證券購買、支付和結算現在都可以立即進行。

數字現金基礎設施仍在發展中

另一個限制是交易的現金方面。

為了使證券交易實現完全集成的交付對支付（DvP），證券的轉移和相應的付款必須協調進行。

這需要合適的數字現金基礎設施。

雖然DTCC在之前的生產測試中展示了涉及DvP交易的代幣化證券用例，但初始服務推出並未提供普遍的數字現金結算。

沒有完全集成的數字支付基礎設施，一些結算過程仍然依賴於現有的金融系統。

監管和運營要求保持不變

機構證券市場在嚴格的所有權、合規性和風險管理要求下運作。

DTCC必須確保代幣化證券保持與其傳統對應物相同的投資者保護。

因此，其服務包括註冊錢包、轉移限制、所有權跟蹤和合規控制。

這些要求對於機構採用是必要的，但它們也意味著該系統不能像無限制的數字資產轉移網絡那樣運作。

結果是漸進式的過渡，而不是對華爾街現有結算基礎設施的立即替代。

DTCC的代幣化對機構金融意味著什麼？

推出可能影響金融市場基礎設施的幾個方面。

其重要性超越了將傳統證券放在區塊鏈上。

更高效的擔保品管理

機構投資者和金融公司經常使用證券作為抵押品，以支持融資和其他金融義務。

透過區塊鏈基礎設施移動合格資產，可以減少參與者之間轉移抵押品所需的時間和操作工作。

這特別與國債證券相關，因為這些證券在機構融資中廣泛使用。

更快的抵押品流動性可以幫助機構更有效地管理其資產，包括在傳統業務時間之外。

更大的市場可及性

代幣化的證券可能支持超越傳統市場時間的金融應用。

這創造了更靈活的資產管理和機構金融服務的機會。

然而，更廣泛的訪問權限並不意味著DTCC的初始服務可以立即向所有人提供。

參與仍限於合格的DTC參與者及其客戶。

改善的操作透明度

基於區塊鏈的記錄可以提供近乎實時的視覺化，顯示代幣化資產的流動。

這可以幫助機構監控所有權、對賬交易和管理操作流程。

DTCC的模型也保持傳統的保管記錄，創建了鏈上活動與既有證券基礎設施之間的聯繫。

機構代幣化的新基礎

估計可合格資產的總額為30萬億美元，使這次推出對更廣泛的現實世界資產(RWA)領域具有重要意義。

DTCC並不僅依賴於新發行的數位資產，而是將現有的金融證券引入基於區塊鏈的環境。

這提供了一個實際的例子，展示了代幣化如何與既有金融市場融合。

有關代幣化股票所有權和投資者權益的更多背景，請閱讀 DTC代幣化權益：Ondo、BlackRock和股票解釋.

該發展也與在數位資產市場中交易所交易產品的更廣泛增長相連。讀者可以在 加密貨幣中的ETF是什麼？.

然而，長期的影響將取決於交易量、機構採納、監管發展以及協調證券和現金結算的能力。

投資者應該關注什麼？

幾個發展可能決定DTCC的推出是否會成為機構區塊鏈採納的重大轉折點。

1. Canton Network活動

投資者應監控使用Canton的機構數量和透過其基礎設施處理的交易量。

更高的現實世界使用量可能增加對全球同步器服務的需求，這與Canton Coin的效用相關。

2. 數位現金結算

鏈上支付和結算能力的發展是最重要的里程碑之一。

這能幫助弥合24/7代幣轉移和完全整合的證券交易之間的差距。

3. 2027年Stellar整合

計劃中的Stellar連接可能會擴大支持DTC代幣化證券的區塊鏈環境的數量。

其實施和可用資產將是DTCC多網路戰略的重要指標。

4. 合格證券的擴展

最初的資產類別僅代表DTC保管基礎設施內部分證券。

合格證券的擴展可能會增加服務的實際覆蓋範圍。

5. Canton Coin網絡經濟學

對於CC，關鍵指標是實際網絡使用、費用燃燒、代幣發行以及來自機構應用的參與。

僅僅依賴機構公告不足以建立該代幣的長期價值。

結論

DTCC的30萬億代幣化推出代表著與區塊鏈基礎設施集成傳統金融資產的重要一步。

通過透過Canton和Besu支持代幣化的美國股票、ETF和國債證券，DTCC將機構證券保管帶入數位金融市場的更近距離。

Canton Coin還通過與Canton Network的全球同步器的關係獲得了重要的機構用例連結。然而，其長期價值將取決於實際的網絡效用、費用活動和參與，而不僅僅依賴機構公告。

最大的剩餘挑戰是結算。儘管代幣化證券可以在註冊錢包之間轉移，但仍然需要完全整合的數位現金結算和更廣泛的操作變化。

對於投資者而言，下一個需要關注的里程碑是Canton網絡活動、DTCC的數位現金路線圖以及2027年計劃的Stellar整合。這些發展將幫助確定機構代幣化是否能超越資產代表，朝著更完整的基於區塊鏈的金融系統邁進。

常見問題

DTCC的30萬億代幣化服務是什麼？

這是一項機構服務，將DTC持有的合格證券轉換為基於區塊鏈的表示，同時保留其底層所有權權利和投資者保護。

Canton Coin與DTCC代幣化有何關係？

Canton Coin通過網絡費用和參與激勵來支持Canton Network的全球同步器。它不是DTCC發行的底層證券代幣。

DTCC 在推出時支持哪些區塊鏈？

初始服務與 Canton Network 以及基於 Hyperledger Besu 的 DTCC 私有區塊鏈整合。計劃在 2027 年上半年推出 Stellar。

DTCC 的代幣化證券可以立即結算嗎？

符合條件的代幣化證券可以在註冊的數字錢包之間移動，但初始服務不以完全數位化的形式結算交易。集成的數位現金結算仍然是未來的發展方向。

散戶投資者可以訪問 DTCC 的代幣化證券嗎？

初始服務旨在為符合條件的 DTC 參與者及其客戶提供。這不是一個可供每位個別投資者直接訪問的一般零售代幣化服務。

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