數位歐元會導致分裂嗎？歐洲央行的警告

數位歐元會造成分裂嗎？ 歐洲央行不這麼認為。在2026年10月6日，歐洲央行執行委員會成員皮耶羅·奇波隆尼提出，數位歐元將防止歐洲更深層次的數位金融碎片化。在法蘭克福的MNI Connect網路研討會上，他警告說，如果沒有中央銀行的貨幣跟隨支付和財務進入數位世界，代幣化平台將可能破壞歐元的統一性，削弱貨幣主權。

本文解釋了歐洲央行的警告、數位歐元將如何運作、對銀行可能意味著什麼，以及試點計劃預計何時開始。

重點摘要

• 歐洲央行警告說，建立在封閉、不相容平台上的代幣化金融，在沒有安全結算資產的情況下，將會增加碎片化並削弱貨幣的統一性。

• 歐洲央行表示，數位歐元旨在支持銀行，而不是取代它們，透過持有限額、無利息以及與商業銀行帳戶的連結來實現。

• 立法過程正在進行三方協議討論，試點計劃預計將於2027年下半年開始，如果立法者在2026年底之前完成，首批發行可能會在2029年到來。

什麼是數位歐元？簡單解釋

數位歐元是一種 中央銀行貨幣，讓人們可以在歐元區內線上和線下進行數位支付，而無需依賴私人卡片網路。可以把它視為現金的數位對應物，由歐洲系統發行，並與紙幣並存，而不是取而代之。

它將涵蓋人對人支付、電子商務和實體商店的支付。歐洲央行不會直接為客戶提供服務。銀行和其他受監管的支付服務提供商將負責分發該貨幣、管理客戶關係並構建額外服務。

數位歐元是加密貨幣嗎？

不。像 比特幣這樣的加密資產是私營機構發行且去中心化的。數位歐元將是由中央銀行發行的公共貨幣。歐洲央行還將其描述為支付手段，而不是投資產品，因此不會有報酬，並且持有量將受到限制。

歐洲央行對碎片化的警告是什麼？

這個警告有兩個層面。一個是關於代幣化金融的未來。另一個是關於歐洲的日常零售支付。

關於金融碎片化的核心警告

奇波隆尼表示，如果代幣化金融在封閉、不相容的平台上發展，沒有安全的結算資產，可能會增加碎片化並削弱貨幣的統一性。貨幣的統一性意味著一歐元的價值與任何其他歐元相同，無論它在歐元區內的何處。

他還警告說，過度依賴受他處控制的基礎設施或技術將降低歐洲的韌性和貨幣主權。Cointelegraph的報導也如此指出：在沒有泛歐數字支付解決方案的情況下，代幣化平台間的碎片化潛力可能會增長。

為什麼零售支付是問題的一部分

歐洲央行指出當前支付格局中的一個差距。歐元區內的三分之二卡片支付依賴於國際計劃，21個歐元區國家中有13個完全沒有國內卡片計劃。

在存在國內選項的情況下，這些選項並不總是涵蓋所有使用案例，並且通常不能在國外使用，除非與國際計劃聯合標識。歐洲央行還補充說，跨境交易僅佔市場的5%，而新的互操作性平台並不會擴大國內的接受度。

數位歐元會造成分裂還是預防分裂？

歐洲央行的立場是， 數位歐元將通過作為共享錨定來減少碎片化。其推理基於目前雙層貨幣體系的運作方式。

中央銀行貨幣作為錨定

公共和私營貨幣當前共存。對商業銀行貨幣的信任基於其可以按面值兌換成中央銀行貨幣的能力，這就是為什麼一個銀行的歐元等於另一個銀行的歐元。數位歐元和為代幣化市場提供的中央銀行貨幣將該錨定延伸到數字環境。

如果沒有它，歐洲央行警告說，商業銀行貨幣可能會分裂成在封閉網路內流通的不同代幣。這將天然地給予最大的國際銀行優勢。9月21日啟動的Pontes服務旨在讓代幣化存款在銀行之間按面值移動。

批評者的反對

數位歐元並非沒有反對者。Cointelegraph指出，批評者認為中央銀行數字貨幣可能會使官員有機會監控和潛在控制支出。歐洲央行維持了一個專門的有關數位歐元隱私的網頁，立法者仍在商討最終規則。

銀行提出了不同的擔憂，即存款可能會流失。這個問題直接通向下一部分。

數位歐元對銀行的風險：會取代商業銀行嗎？

歐洲央行表示不會。奇波隆尼表示，目標並非是取代銀行的角色，數位歐元將為它們提供共同標準和泛歐的接受網路。

內建的保障措施

三個設計特徵旨在保護銀行存款。數位歐元將不支付利息，個別持有量將受到上限限制，使用者可以將其持有量鏈接到商業銀行帳戶。

一個瀑布機制將通過從鏈接的賬戶中提取差額來涵蓋超過數位歐元餘額的支付。反向瀑布則可以自動將超過持有限額的進款退回到銀行賬戶。

歐洲央行的分析結果

在 歐洲議會'的請求下，歐洲央行對2,025家銀行的資產負債表測試了從€500到€3,000的假設持有上限。在常規業務情境下，它預估到2034年現金使用減少可能會導致1270億歐元的存款流入。這相當於銀行業資產的0.4%，或零售活期存款的1.5%。

即使忽略這種流入，€3,000 的限制也僅會使總體流動性覆蓋率從 166% 降至 163%。在極端的安全避風港情況下，該比率僅會在 13 家銀行中降至 100%，代表銀行業資產的 0.3%。歐洲中央銀行強調這些數字是示意性的，並不設定最終限制。

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數字歐元如何運作？ 主要參與者

數字歐元將是一個共享層，由多方組成，各自擁有獨特的職責。以下表格總結了根據歐洲央行的描述，每個實體的職能。

誰來支付？

歐元系統將承擔建立和運行核心基礎設施的成本。銀行和支付提供商將根據他們提供的服務獲得補償，儘管具體安排仍在立法討論中。

數字歐元試點時間表：接下來會發生什麼？

歐洲央行已設定出明確的步驟，但每一步都取決於前一步。

誰參加試點？

歐洲央行已從整個歐元區選擇了 36 家支付服務提供商，這次徵集共收到超過 50 份申請。9 月 15 日，還開啟了針對電子商務和移動商務商家的徵集，以測試客戶支付流程和結賬整合。

一波新的創新平台工作將探索如有條件付款、AI 驅動的支付和公共服務用例等功能。

超越數字歐元：Pontes 和 Appia

數字歐元涵蓋零售支付。對於批發市場，歐洲央行指出還有另外兩個倡議服務於相同的目標。

Pontes 和 Appia 簡介

Pontes 使得代幣化資產可以通過連接市場的 DLT 平台與歐元系統服務來使用中央銀行的資金進行結算。完整的實施，包括 24/7 服務，預計到 2028 年中期。Appia 解決了針對集成的歐洲代幣化生態系統的標準和治理，藍圖目標設定於 2028 年。

解讀備忘單：閱讀歐洲央行的語言

央行的演講使用了密集的術語。這個快速指南翻譯了最重要的術語。

接下來值得關注的三個信號：三方談判的結果、最終持有限額和試點的開始。

摘要

歐洲中央銀行的論點是，碎片化是無所作為的風險。如果支付和代幣化金融轉向沒有共同結算資產的封閉平臺，歐元可能會分裂成不兼容的部分，並依賴於外國基礎設施。

數位歐元與Pontes和Appia一起，是歐洲中央銀行提出的解決方案。它自己的分析表明對銀行的影響將是有限的，但該分析基於假設和未確定的持有限額。最終設計、隱私規則和對銀行的補償仍然未定，直到立法者結束他們的談判。

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常見問題

數位歐元會導致碎片化嗎？

根據歐洲中央銀行的說法，不會。它論證相反：如果沒有數位形式的中央銀行貨幣，代幣化金融和支付可能會在封閉的、不兼容的平台上分裂。

數位歐元會取代商業銀行嗎？

歐洲中央銀行表示這不是目的。銀行將分發數位歐元並保持客戶關係，持有限額和零利息旨在保護存款。

數位歐元是如何運作的？

它將是能在整個歐元區線上和線下使用的數位中央銀行貨幣。銀行和支付提供商將提供它，並且關聯銀行帳戶可以通過瀑布機制為支付充值。

數位歐元試點時間表是什麼？

試點計劃在2027年下半年開始，持續12個月。如果立法過程在2026年底前完成，可能會在2029年進行首次發行。

數位歐元對銀行的風險是什麼？

主要關注是存款流出。歐洲中央銀行的分析發現，在持有限額從€500到€3,000的範圍內，影響是有限的，雖然它指出結果僅供參考，並依賴於其假設。

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