彭博分析師：為何 CLARITY 法案加密貨幣條例在本屆國會中已死

CLARITY法案已死。這是來自Bloomberg Intelligence高級分析師Nathan Dean的評估，他已排除在第119屆國會結束之前，該加密市場結構法案有任何回歸的可能性。

"跛腳鴨是跛腳的。我們認為CLARITY法案不會回來，"Dean說。這一判決是在該法案於2026年9月15日的參議院結束程序投票失敗後做出的，這使得加密行業失去了多年遊說所期望的全面監管框架。

重要要點

• 參議院以49票對50票否決了在2026年9月15日推進CLARITY法案，與所需的60票結束程序投票相距甚遠。
• 所有民主黨人均投票反對，四名共和黨人加入其中：Susan Collins、Josh Hawley、Jerry Moran和Thom Tillis。
• 美國證券交易委員會計劃按照自己的加密資產監管框架繼續推進，公眾意見徵集將開放至2026年10月20日，這顯示出規則制定將在沒有國會的情況下繼續進行。

9月15日投票：CLARITY法案如何停滯不前

數位資產市場清晰法案，一個超過600頁的法案將創建加密行業第一個全面的聯邦監管框架，於2026年9月15日未能通過其最關鍵的考驗。

參議院的結束程序投票結果為49票贊成和50票反對，其中一位參議員未投票。該法案需要60票才能結束辯論並進行全院投票，但它從未接近這一目標。

該法案在2025年7月已在眾議院以雙方強勁的支持通過，票數為294比134。然而，參議院卻是另一個舞台。

參議院多數黨領袖John Thune在8月休會後安排了程序性投票，共和黨領袖在9月13日發布了修訂版法案，納入了民主黨所要求的100多項修訂。

這些變更包括針對從加密企業中獲利的公職人員的新道德限制。

這還不夠。每一位投票的民主黨參議員均反對這一動議。四名共和黨人越過黨派界限投票反對：來自緬因州的Susan Collins、來自密蘇里州的Josh Hawley、來自堪薩斯州的Jerry Moran和來自北卡羅來納州的Thom Tillis。

Tillis在程序上將他的投票改為“否”，以保留將該法案帶回重新考慮的選擇。

來自懷俄明州的參議員Cynthia Lummis，這一法案的主要設計者，在事後直言不諱。"我覺得我們結束了。它結束了，"她說。當被問到法案是否會回到全院時，她回答：“不會。”

為什麼CLARITY法案失敗？

該法案在幾個交錯問題的重擔下崩潰，而不是因為核心市場結構框架本身。

主要的反對意見是道德問題。民主黨人辯稱該法案未能充分限制特朗普總統及其家人從不斷增長的加密業務中獲利。

多位民主黨參議員指出特朗普家族在該領域日益增長的影響力是一種不合格的衝突。儘管共和黨在修訂草案中添加了新的道德條款，但該語言未能滿足反對派的要求。

以下是驅動剩餘反對意見的原因：

• 傳統銀行反對該法案的穩定幣條款，該條款將允許穩定幣發行者向持有者支付利息，銀行視此為與存款的直接競爭。
• 參議員Elizabeth Warren辯稱，這項立法"未能充分保護投資者、我們的金融系統和國家安全，"引用了洗錢和消費者保護的漏洞。
• 該法案在SEC和CFTC之間劃分監管權限的框架引起了人們的擔憂，認為擁有較少執法資源的CFTC將承擔過多的監管權力。

數學從來就不友好。該法案在53個共和黨席位的情況下，需要所有共和黨人加上至少七位民主黨人才能突破60票的門檻。共和黨內部的叛逃使得目標無法實現。

隨著監管環境的演變，尋求已在受監管框架下運作的平台的交易者可以探索 Bitrue的現貨市場以便接觸數百種經過審核的加密資產。

加密監管的後續步驟是什麼？

Nathan Dean的評估認為該法案不會回來，即使在2026年11月中期選舉後的跛腳鴨會期，也與更廣泛的共識相符。隨著競選季節的加速和參議院全院時間的縮短，談判的窗口事實上已經關閉。

這並不意味著加密監管會停止。美國證券交易委員會已經暗示其替代道路。美國證券交易委員會主席Paul Atkins表示，該機構"將為投資者和創新者提供服務，不論有無立法。"

美國證券交易委員會的加密資產監管框架目前已對公眾意見徵集開放至2026年10月20日，預期將成為通往2027年的機構層次規則制定的基礎。CFTC也預期會通過現有權限擴大其監管角色。

TD Cowen的華盛頓研究小組預計，全面的加密立法最早不會在2027年通過，全面實施可能延續到2029年。

2026年中期選舉的結果將改變該法案的政治動態，任何未來版本都需要解決這一版本所沉淪的道德和穩定幣問題。

對於加密行業來說，實際結果是明確的。監管清晰度將通過機構規則制定而不是國會立法到來。這一途徑較慢、較不耐久，且更容易被未來的政府逆轉。

結論

CLARITY法案的失敗標誌著加密行業迄今為止最雄心勃勃的立法推動的結束。

一項在眾議院以跨黨派支持通過的法案無法在參議院的政治動態中生存，因為它在道德、銀行反對以及未解決的監管區域鬥爭中停滯不前。

Bloomberg Intelligence的Nathan Dean已經為這屆國會畫上句號，現在的焦點轉向SEC和CFTC的規則制定作為前進的臨時路徑。

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常見問題

CLARITY 法案是什麼？

數位資產市場 CLARITY 法案是一項 600 多頁的法案，旨在創建第一個全面的聯邦加密監管框架，將監管權限分配給 SEC 和 CFTC。

CLARITY 法案是否通過參議院？

沒有，參議院在 2026 年 9 月 15 日的結束投票以 49 票對 50 票失敗，未達到推進法案到全體表決所需的 60 票。

為什麼 CLARITY 法案失敗？

該法案的失敗主要是由於與特朗普總統的加密利益相關的倫理條款、銀行對穩定幣獎勵的反對及民主黨對投資者保護和國家安全的擔憂。

CLARITY 法案會在跛腳會期中回歸嗎？

彭博情報的 Nathan Dean 說不會，他表示 "跛腳的會期是無用的。我們不認為 CLARITY 法案會回來。"

如果沒有 CLARITY 法案，加密監管會發生什麼？

SEC 計劃繼續推進其加密資產監管框架，公眾意見徵集將開放至 2026 年 10 月 20 日，而更廣泛的立法最早也要到 2027 年才會公布。

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