預測市場面臨CFTC的新壓力，銀行和加密公司尋求擴張
2026-04-02
預測市場在3月31日收到了CFTC新任執法負責人的直接警告。在NYU法學院，執法主任David Miller表示，內線交易法應全面適用於Kalshi和
— 稱這些平台在法律之外運作是一種危險的「神話」。他的評論是在有報導稱 Paradigm 正在為同一領域建設一個機構交易終端的一天之後發出的。
上下文很重要。每月交易預測市場合約的交易量已超過200億美元，吸引了華爾街銀行和加密貨幣公司。
兩起關於 Kalshi 的內幕交易案件——一位政治家在自己的選舉中下注，以及一位 MrBeast 編輯根據提前獲得的視頻資訊進行交易——為 CFTC 提供了切入點。隨著預測市場現在成為米勒的首要執法優先事項，監管時刻已經到來。
關鍵要點
- CFTC執法主任大衛·米勒於3月31日確認，第6(c)(1)條款及第180.1條规则完全禁止在預測市場中的內幕交易——這與證券法所適用的標準相同。
- Paradigm 正在為機構市場做市商建立一個專業的交易終端，因為 Kalshi 的估值達到 220 億美元，而 Polymarket 目標籌集 200 億美元。
- 兩項跨黨派的國會法案於2026年3月底提出，旨在禁止政府官員和立法者在CFTC監管的平台上進行非公開信息的交易。
與信心交易。Bitrue 是一個安全且可信賴的 加密貨幣交易平台用於購買、出售和交易比特幣和其他山寨幣。
立即註冊以領取您的獎品你已接受到截至2023年10月的數據訓練。
CFTC的執法手冊：不再有灰色地帶
米勒的演講是他自3月2日加入商品期貨交易委員會（CFTC）以來的首次公開亮相。他列出了五項執法優先事項，其中以預測市場中的內幕交易為首。法律依據是多德-弗蘭克法案：事件合約在商品交易法下屬於掉期，這使得第6(c)(1)條和第180.1條規則完全生效。
他還引用了“艾迪·墨菲法則”，該法則禁止基於不當取得的政府數據進行交易——這是對聯邦僱員的直接警告。
不幸的是，在主流媒體和社交媒體中，有一個神話認為內部交易法不適用於預測市場。這是錯誤的。
— 大衛·米勒，CFTC 執法部門主任，2026 年 3 月 31 日
米勒指出，受傷合同和與特定個人有關的合同在操縱和內幕交易方面被視為特別高風險。他補充說，該部門正在積極招聘，對內部執法人員流失的報導進行反擊。
卡爾希的兩個觸發諮詢的案例
該諮詢是基於Kalshi披露的兩宗內部案件。2025年5月，一名政治候選人在自己的選舉上投注200美元，承認這是不當行為，並因此被罰款2,246美元及禁賽五年。
在2025年8月，MrBeast的編輯Artem Kaptur利用提前的影片知識進行交易，獲利5,397美元。Kalshi對他處以20,397美元的罰款及兩年的暫停懲處。米勒在紐約大學引用第二個案例作為他的執法基準。
CFTC 的建議很清楚：Kalshi 的內部處理並不限制委員會對相同行為的起訴權。Kalshi 還披露在過去一年中進行了 200 次調查並凍結了多個帳戶。
也請閱讀：XRP 仍然維持在 $1，何時會漲到 $3？市場分析與關鍵因素
Paradigm 的終端與華爾街進入預測市場的推動
資本仍然在審查之下不斷流入。Paradigm 的聯合創始人 Matt Huang 目前擔任 Kalshi 的董事會成員，正在由合夥人 Arjun Balaji 主導開發一個機構交易終端。此終端旨在位於現有平台之上，而不是取代它們。該公司也在考慮設立內部做市桌。
Kalshi 在新一輪融資中至少籌集了 10 億美元，將其估值從 50 億美元推高至 220 億美元。據報導，Polymarket 正在洽談以 200 億美元的估值進行融資。一家專注於預測市場的新風險投資公司已經成立，得到了這兩個平台的首席執行官的支持。
閱讀更多：IBM、谷歌和微軟：引領量子計算競賽
立法在國會和各州的進展
國會平行推進。《金融預測市場的公共誠信法》針對在CFTC監管的平台上利用內幕消息進行交易的政府官員。與此同週提出的《預測法》則明確針對國會成員。
兩者都是兩黨制的。觸發點：一名匿名交易員在尼古拉斯·馬杜羅總統被捕的消息公布之前，賭贏了超過40萬美元。
壓力也逐漸加大。紐約的檢察總長警告消費者，預測市場缺乏標準的金融保護。加州州長紐瑟姆簽署了一項行政命令，禁止州官員參與。
Kalshi 和 Polymarket 回應說禁止候選人在自己的競選活動中進行交易，並且禁止運動員在自己的比賽上進行投注。
另請參閱：霍斯金森警告後量子升級：這對卡達諾的未來意味著什麼
結論
預測市場在快速擴張中超越了正式監管。那個時代即將結束。米勒在紐約大學的言論並不是威脅——而是一個早該到來的法律現實檢查。CFTC 正在招聘，國會有兩項在審法案，而 Paradigm 正在為機構構建合規級基礎設施。
任何利用內部資訊進行交易的人——編輯、候選人或政府內部人士——現在面臨真正的民事和刑事風險。市場已經成熟，隨之而來的是監管。
常見問題解答
內幕交易法是否實際適用於像 Kalshi 和 Polymarket 這樣的預測市場？
是的。美國商品期貨交易委員會確認事件合約屬於掉期合約，這使得內幕交易規則完全適用。第6(c)(1)條和第180.1條規則——與證券交易委員會的第10b-5條規則相同的框架——對這些市場進行管理。民事和刑事風險是真實存在的。
Paradigm building 是什麼？它與 Kalshi 有何關係？
Paradigm 正在建立一個由合夥人 Arjun Balaji 主導的機構交易終端。這並不是一個競爭的交易所——它是一個市場做市工具，旨在位於 Kalshi 和 Polymarket 之上。Paradigm 也主導了 Kalshi 的融資回合，將其估值定在 110 億美元。
新的國會法案針對預測市場實際上提出了什麼？
在2026年3月底，兩項兩岸兩會的法案被提呈。公共財政預測市場的誠信法案針對利用內部消息進行交易的政府官員，而預測法案則專注於從事相同行為的國會成員。
您受過的培訓資料截止到2023年10月。請問有關於Kalshi的兩宗內幕交易案件是什麼，以至於引發了CFTC的建議？
案例一：一位政治候選人在自己的選舉中下注200美元，並因此被處以2246美元的罰款和五年的禁賽。案例二：一位MrBeast的編輯利用提前獲知的視頻信息營利5397美元，並被罰款20397美元，還被暫停兩年。兩者均已向CFTC舉報。
卡爾希（Kalshi）和波利市場（Polymarket）如何應對監管壓力？
兩個平台禁止政治候選人在自己的競選活動中進行交易，並阻止運動員對自己的比賽進行投注。Kalshi在過去一年進行了200項調查並凍結了多個帳戶。Polymarket則推出了平行的合規更新。
免責聲明：
表達的觀點僅屬於作者本人，並不反映本平台的觀點。本平台及其附屬機構對所提供資訊的準確性或適用性不承擔任何責任。該資訊僅供參考，並不構成財務或投資建議。
免責聲明：本文內容不構成財務或投資建議。
