Bithumb 2028 年 IPO：韓國加密貨幣交易所的路線圖
2026-08-04
Bithumb IPO 2028 的時間表現在已經正式確定。於 2026 年 8 月 3 日，南韓第二大加密貨幣交易所公布了一個正式的三階段路線圖，目標是到2028年進行公開上市。
公告正式化了首席財務官鄭相均在三月時對股東所提供的指導，並代表了多年間不斷調整的上市日曆的第三次重設。最初的目標是2025年下半年。隨後推遲至2027年，再到“2028年之後”。
每次延遲都有不同的理由，包括企業重組、內部控制和會計準則轉換。以下是這個路線圖實際涉及的內容，以及它對整個南韓加密貨幣市場的信號。
關鍵要點
- Bithumb 的 IPO 路線圖分為三個階段：2026 年進行內部控制升級和 K-IFRS 轉換、2027 年提交上市初步審查申請，並計劃於 2028 年進行 IPO。
- 時間線已經重置了三次，最近一次是在2026年2月，因為涉及620,000 BTC的帳本錯誤，這導致了監管罰款和當地比特幣價格崩盤17%。
- 如果完成，這將是南韓第一批主要加密貨幣交易所的IPO之一，為該行業在亞洲的制度化樹立了先例。
為什麼Bithumb推遲了三次IPO
延遲的模式值得了解，因為它揭示了在南韓將加密貨幣交易所推向公開市場的複雜性。
第一次延遲發生在2025年，當時Bithumb重組其公司業務，於2025年8月15日將非交易業務剝離為一個名為Bithumb A的獨立實體。
該舉措被認為是首次公開募股準備的一步，旨在劃分業務部門的責任並減少潛在的利益衝突。
第二次延遲發生在2026年2月，這是由於一個更具破壞性的事件引發的。一個帳本顯示錯誤導致Bithumb的系統在用戶帳戶上短暫顯示620,000 BTC的餘額，價值約430億美元。
該故障導致當地比特幣價格暴跌17%，並立即引起韓國金融監管服務（FSS）的審查。隨後受到監管罰款，上市時間表再次被延後。
CEO 李在煥於2026年3月的股東大會上獲得重新任命，但此事件對投資者和監管機構的信心留下了陰影。
第三次重置於8月3日正式宣布，預計在2028年進行，並將延遲原因與會計準則的轉變以及對更深入內部控制的需求聯繫在一起。
一個被描述為「距今一至兩年」的上市，在連續三年中都保持這一描述，這是一個特定的信號，韓國交易所的審核人員在檔案最終提交時將會密切審查。
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三階段路線圖說明
Bithumb 發布的路線圖將 IPO 準備分為三個明確的階段。第一階段持續到 2026 年，重點在於升級內部控制，同時準備從韓國一般公認會計原則 (K-GAAP) 轉向韓國國際財務報告準則 (K-IFRS)。
這一會計轉變並非單純的表面變化。K-IFRS 是南韓上市公司所需遵循的框架，而這一轉換要求徹底改變交易所記錄收入、分類資產和報告財務表現的方式。
Bithumb 正在與 Samjong KPMG 合作，根據一項合同，該合約延續至 2027 年。
第二階段將於2027年啟動，Bithumb計劃向韓國交易所提交初步上市審查申請。這項審查是監管把關的步驟，旨在評估交易所的財務狀況、治理結構和運營完整性。
Bithumb 內部控制全面改革工作將於 2026 年完成，並在此階段進行測試。第三階段的目標為 2028 年的 IPO，儘管公司已明確加入一項警示：根據市場條件和監管審核的進度，時間表可能會變動。
Bithumb 表示更傾向於將其上市選擇在南韓的 Kosdaq 板塊，如果條件有所變化，仍有可能在 Kospi 進行上市。尚未披露具體的估值指導或股價。
這對南韓加密貨幣市場意味著什麼
這個路線圖的意義超越了Bithumb本身。如果上市順利進行，這將標誌著南韓首批主要的加密貨幣交易所首次公開募股（IPO）之一，並為監管機構和公共市場投資者評估數字資產業務設定基準。
這個時間點恰好與一項重大的監管變革相撞。韓國副總理在2026年7月29日確認，針對加密貨幣收益的22%稅率將於2027年1月1日生效，且不會再有任何延遲。
這給 Bithumb 帶來了雙重挑戰：在向公開市場投資者展示治理實力的同時，還要應對韓國加密貨幣行業所面臨的最重大的國內監管變革。
競爭環境也很重要。Upbit 仍然是韓國按交易量計算的主導交易所，任何 Bithumb 的 IPO 都不可避免地會引發有關收入、用戶基礎、合規記錄和增長軌跡的直接比較。
在2028年前，南韓加密貨幣交易所的規範無論是變得更為寬容還是更為嚴格，都將影響市場對於這項產品的接受程度。
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結論
Bithumb的2028年IPO目標是該交易所迄今為止公布的最詳細路線圖，但這也是該公司設定的第三個時間表。
從 K-GAAP 到 K-IFRS 的過程、監管審查流程，以及 2026 年 2 月的帳本事件，都使得這個時間表是否能夠如期進行充滿不確定性。
明顯的是，南韓的加密市場正朝著更大的機構監管邁進，而從2027年開始的22%的盈利稅將重塑交易所和交易者的運作方式。
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常見問題解答
Bithumb 的首次公開募股（IPO）預計何時進行？
Bithumb 目標於 2028 年進行首次公開募股 (IPO)，計劃於 2027 年提交初步上市審查申請，並在 2026 年進行內部升級。
為什麼 Bithumb 推遲了它的 IPO？
該上市已經因為企業重組、2026年2月的帳目錯誤（導致監管罰款）以及需要從K-GAAP轉換為K-IFRS會計準則而推遲了三次。
K-GAAP（韓國一般公認會計原則）轉換為 K-IFRS（韓國國際財務報告準則）是韓國企業在會計政策和報告方式上的一項重大變革。這一轉型旨在與國際會計標準接軌，幫助企業提升透明度和全球競爭力。 轉換的主要內容包括： 1. **報告標準的統一**：K-IFRS 使財務報告更統一，令投資者和利益相關者能夠更輕鬆地比較不同公司的財務狀況。 2. **公允價值的應用**：K-IFRS 強調公允價值的使用，以提供更真實的資產和負債評估。 3. **財務披露的增強**：企業需要提供更詳細的財務資訊，增強透明度，讓資訊使用者能更全面地瞭解公司財務狀況。 這一過程通常需要企業進行內部系統和報告流程的調整，以符合新標準的要求。
這是將Bithumb的財務報告從韓國國內會計準則轉換為韓國上市公司要求的國際框架。
零售投資者現在可以購買 Bithumb 股票嗎？
不，Bithumb 尚未公開上市。零售投資者在首次公開募股完成之前無法購買該公司的股份，目前的目標完成時間為 2028 年。
Bithumb計劃在什麼交易所上市？
Bithumb已表示更傾向於Kosdaq市場，儘管根據情況，仍有在較大Kospi市場上市的可能性。
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