Balancer 關閉提案：對 BAL 持有者會發生什麼？

Balancer 自2020年以來一直是去中心化金融的固定存在。現在該協議正準備關閉其大門。新的治理提案呼籲終止業務運營並將剩餘的國庫分配給BAL持有者。

這一舉措緣於一次毀滅性的利用事件和收益的大幅下降。Balancer關閉提案於9月14日由財庫委員會成員Marcus Hardt發布。現在已開放討論。

預計於9月25日至29日進行一次Snapshot投票。如果獲得批准，Balancer協議的關閉將標誌著去中心化金融歷史上最大的一次有序退出之一。本文將解釋該提案的內容以及對BAL持有者的意義。

關鍵要點

• Balancer關閉提案將至少向BAL持有者分配900萬美元。
• 池將於2026年10月30日僅限提現。
• 第一次贖回輪次將於2027年5月底開放。

Balancer關閉提案的內容

該提案的核心目標非常簡單。Balancer將停止所有新的業務開發。該協議將分階段逐步終止。DAO將在法律允許的範圍內關閉。國庫將流向BAL持有者。

根據當前的代幣價格，國庫至少值900萬美元。這一數字來自DAO的財庫經理kpk。在分配之前，額外的DAO錢包和頭寸將進行整合。

財庫中持有的BAL將被排除。唯一的例外是對於持有tetuBAL的持有者，這是一種流動質押包裝代幣。

根據計劃，先前批准的BAL回購將被取消。這個回購在4月根據BIP-919授權。

它將被一種燃燒來贖回的機制取而代之。BAL持有者將燃燒他們的代幣以換取國庫的相應份額。

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BAL持有者的未來

對於BAL持有者而言，路徑明確但緩慢。第一次贖回輪次將於2027年5月底開放。這個時間安排是故意的。它允許所有現有的veBAL鎖定先到期。

veBAL是Balancer的投票擔保代幣。鎖定BAL以獲得治理權力的持有者必須等到這些鎖定到期。

當贖回窗口開放時，持有者可以燃燒他們的BAL來獲得他們的國庫份額。索賠期為六個月。第二次空投將在結束後兩個月內進行。

這一輪涵蓋未使用的終止資金、延遲收據和任何未索賠的股份。六個月後，最終清算將分配剩餘的資產。

持有者所獲得的不是BAL。這是國庫所持有的資產。分配是實物的，意味著持有者將獲得DAO所持有的實際代幣。這一結構為每個BAL提供了底價。但這也減少了開放市場上的需求來源。

Balancer終止的時間表

運營方面的進展比支付更快。

• 2026年9月14日： 提案已發布至論壇。
• 2026年9月25日至29日： 預計進行Snapshot投票。
• 2026年10月30日： 池將僅轉向提現。可暫停的池將被暫停。協議手續費在可能的情況下降至零。
• 2026年10月31日： 參與者通知結束。過渡團隊開始。
• 2027年2月： 實施規範發布。
• 2027年5月底： 第一次贖回輪次開放。
• 2027年11月底： 第一次贖回輪次結束。
• 2028年1月底： 第二次空投分發。
• 2028年7月底： 最終清算。過程結束。

在投票通過之前沒有變化。Balancer確認目前池和提現繼續正常運作。該提案是10月30日僅限提現日期的通知。

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為什麼Balancer要關閉

該提案是在艱難的兩年後提出的。在2025年11月，一起漏洞導致大約$128百萬被抽走了Balancer v2池。該協議在2026年4月批准了一項重組。

該計劃削減了成本，結束了BAL的發放，並將協議費用分配給DAO。預期Balancer v3會推動增長。

但v3的收入從未增長到足以替代v2的收入。每月收入在2025年10月達到超過$1百萬的高峰。到2026年8月，收入已降至$60,000以下。9月份的數字跟踪得更低。

每月開支約為$150,000。繼續沿著當前的道路將消耗國庫，後來卻到達同樣的地方。

Hardt寫道這項計劃已經嘗試過。關鍵人員離開了。所需的牽引力並未到來。國庫屬於BAL持有人。問題是它是否在還有實質性時到達他們手中。

如果提案失敗會發生什麼

反對票將保留當前框架。BIP-918的授權和預算繼續。BIP-919的回購將按計劃進行。獎勵計劃將繼續。

貢獻者的合同不論如何都將在10月31日結束。該通知在8月發出，讓人們有時間準備。

貢獻者正在準備一個新的提案，以新的名稱保持基礎設施的運行。那項工作是獨立的。將單獨作出決定。Hardt表示他支持作為分叉，但不會自己提出延續計劃。

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結論

Balancer關停提案標誌著DeFi最古老的協議之一的轉折點。如果通過，將通過燃燒贖回機制將至少$9百萬返回給BAL持有人。

過程緩慢。第一次支付將於2027年5月開始。但是該結構的設計是為了在資金消耗之前給予持有人剩餘的部分。

對於流動性提供者而言，10月30日的截止日期是關鍵日期。提款仍然開放。合同為非保管型。

提款不依賴於Balancer的運行。對於BAL持有人，投票就是決策。Snapshot投票從9月25日到29日進行。

常見問題解答

什麼是Balancer關停提案？

這是一項治理提案，旨在關閉Balancer並將至少$9百萬的國庫資產分配給BAL持有人。

如果提案通過，BAL持有人會發生什麼？

持有人可以在2027年5月底開始將其BAL燃燒以獲得國庫的按比例份額。

Balancer池何時停止運行？

池在2026年10月30日僅供提款。此後，提款仍然開放。

為什麼Balancer要關閉？

在2025年11月的一次$128百萬的漏洞後，收入下降了95%。該協議無法產生足夠的收入來維持運營。

如果提案失敗會發生什麼？

當前框架將保持不變。回購將繼續。貢獻者可能會尋求一個單獨的計劃來保持基礎設施的運行。

Snapshot投票何時進行？

投票預計在2026年9月25日至29日進行。

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