自動去槓桿，通常稱為 ADL，是理解風險機制中最重要的之一，當交易加密貨幣帶槓桿的期貨。與正常的清算不同，ADL 可能影響實際上正在盈利的交易者。

這可能聽起來有些奇怪，但目的非常明確。ADL 作為最後的防線，當平倉倉位造成的損失無法被市場或交易所的保險基金完全吸收時，便會發揮作用。

交易所可以減少相對面上的選定頭寸，以幫助結清未結損失。

關鍵要點

• ADL是一種緊急機制，通常在清算和其他風險控制失敗後使用。

• 獲利且排名靠前的頭寸可能會減少，即使交易者正確預測市場走向。

• 較低的槓桿、較小的頭寸以及謹慎的風險管理可以幫助減少對ADL的曝險。

什麼是加密貨幣中的自動去槓桿？

來源：AI 插圖

自動減倉是一種在槓桿期貨市場中使用的風險管理流程。它通常在極端情況下啟動，當交易者的頭寸被平倉但由於可用資金無法完全覆蓋所產生的損失時。市場流動性或交易所的保險基金。

要理解ADL，將加密貨幣期貨風險管理視為一個序列會有幫助。

首先，交易者的保證金低於要求的維持水平，該頭寸便會受到平倉的影響。然後，交易所會通過其平倉系統嘗試關閉該頭寸。

如果可以在不產生顯著虧損的情況下結束該頭寸，就不需要進行ADL。如果在清算過程後仍然存在損失，並且保險基金無法吸收這部分損失，那麼ADL可能變得必要。

在那個時候，交易所會識別出市場對立面的頭寸，並根據其ADL排名系統進行選擇。然後，所選頭寸可以部分或完全減少，以抵消失敗的頭寸。

這使得ADL與普通的清算非常不同。清算主要影響保證金不足的交易者，而ADL則可能影響另一位仍然保持獲利的交易者。

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期貨交易中的 ADL（累積/分配線）是如何運作的？

這個過程可以簡化為幾個階段。

1. 清算被觸發

一位高杠桿交易者遭受了足夠大的損失，導致其頭寸低於交易所的維持保證金要求。交易所開始強制平倉程序。

2. 交易所試圖平倉該頭寸

清算引擎試圖在市場上平倉。在正常市場條件下，可用的流動性可能足以完成這個過程。

然而，加密市場可以迅速變動。在一次重大崩盤或突然價格飆升的情況下，訂單簿的流動性可能會迅速消失。

3. 保險基金吸收短缺

許多期貨平台維持著一個保險基金，旨在吸收因困難平倉而產生的損失。當平倉結果低於相關破產水平時，該基金可以幫助彌補差距。

4. ADL 成為最後的防線

如果可用的保險保障無法覆蓋剩餘的損失，則交易所可以啟動 ADL。

系統接著根據其排名方法選擇對方的頭寸。所選的頭寸可能在其部分頭寸被強制減少之前取消未平倉訂單。

例如，Gate表示，選定的頭寸可以與對手方破產價格的清算頭寸進行匹配。

為什麼有利可圖的交易者會受到影響？

這是常常令新期貨交易者感到驚訝的部分。

想像一下你持有一個高槓桿的比特幣多頭頭寸，而比特幣的價格已經大幅上升。你沒有做錯任何事情，你的交易也是盈利的。然而，如果你的頭寸獲得了高的ADL排名，而市場經歷了嚴重的平倉鏈瀑布，那麼你的頭寸可能會被選中。

原因並不是交易所任意剝奪你的利潤，而是該機制旨在解決未覆蓋損失的問題，以防止交易所的風險系統陷入資不抵債的狀況。

換句話說，盈利的狀態並不自動使一個部位免受 ADL 的影響。

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如何排名ADL風險？

ADL 排名在不同交易所之間有所不同，因此交易者應始終檢查他們所使用的平台的具體規則。

一個共同的原則是，擁有可觀未實現利潤和顯著槓桿的倉位在自動平倉（ADL）中獲得更高的優先權。

根據Gate目前的文檔，例如，在其排名方法中使用回報百分比和維護保證金比率，而其永續合約文檔也描述了根據未實現的盈虧和槓桿進行排名。

許多交易所直接在期貨頭寸旁邊顯示ADL指標。例如，Gate使用五個指標條，越多亮起的條表示更高的ADL排名，因此在啟用ADL時被選中的可能性越大。

這個指標在管理槓桿倉位時，因此是非常有用的。

一位顯示出高 ADL 排名的交易者可能會考慮減少槓桿、獲利了結或增加保證金，具體取決於他們的整體策略和交易所的具體規則。

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ADL 與清算與保險基金

這三個概念是相互連結的，但它們各自有不同的用途。

清算因此是槓桿期貨風險管理的一個正常部分。保險基金提供了額外的保護層，而自動強制平倉（ADL）則位於風險管理過程的更下游位置。

ADL 通常不會因為比特幣或其他加密貨幣的劇烈波動而觸發。它與極端情況有關，當清算過程和可用的風險緩衝無法充分應對隨之而來的損失時，才會發生。

觸發條件因交易所而異。例如，某個交易所發布了與其適用的保險基金和清算環境相關的具體條件。

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交易者如何降低ADL風險？

在進行期貨交易時，沒有保證能消除 ADL 風險的方法，但交易者可以採取幾個實際的步驟。

使用較低的槓桿。高槓桿可能會增加某些ADL排名系統所使用的有效槓桿組件。

減少持倉大小。較小的持倉限制了潛在影響的暴露量。

獲利了結。減少大量未實現的利潤會根據交易所的方法改變您頭寸的排名。

添加適當的保證金。較高的保證金可以減少有效槓桿並改善頭寸的風險輪廓。

監控 ADL 指標。如果你的交易所提供 ADL 排名指標，請定期查看而不是忽略它。

在極端市場條件下要小心。重大經濟公告、突然的市場衝擊和擁擠的槓桿交易可能會增加清算活動和市場壓力。

最重要的是，交易者應該了解他們所選交易所的確切ADL規則。該機制在每個平台之間並不相同。

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一個簡單的 ADL 範例

考慮一個簡化的比特幣期貨情境。

交易者A使用$10,000的保證金開啟了一個$100,000的比特幣多頭頭寸。利用10倍的槓桿，隨後比特幣上漲了20%，給交易者A帶來了約$20,000的未實現利潤。

交易者B與此同時，持有一個高度槓桿化的比特幣空頭。比特幣突然出現了極端的行情，對這個空頭頭寸造成了衝擊。交易者B被平倉，但市場流動性不足以在不造成重大虧損的情況下平倉。

交易所的保險基金無法完全吸收損失。

ADL 隨即被啟用。

因為交易者A擁有一個盈利且高槓桿的頭寸，因此他們可能會有高的ADL排名。根據交易所的規則，交易所可以選擇交易者A的一部分頭寸，並強制將其減少，以抵消交易者B的強制平倉頭寸。

交易者 A 仍然可以在已平倉的部分實現利潤，但他們比原先計劃的更早失去了部分原始曝險。

這展示了關鍵點：ADL 風險不一定是與錯誤有關。它可能會發生在你的獲利槓桿頭寸在市場風險系統遭受劇烈壓力時排名較高。

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結論

自動去槓桿是一個對任何使用槓桿交易加密貨幣期貨的人來說都非常重要的概念。它被設計為一種緊急風險機制，而不是正常的交易功能，並且當極端平倉超過可用的風險保護時，它可能會減少盈利位置。

了解ADL、監控您的排名位置以及避免過度槓桿可以幫助您更有效地管理這種不尋常的風險。

對於尋找方便平台以管理加密貨幣持倉的交易者， Bitrue 可以被視為更簡單且更安全的加密貨幣交易平台，而負責任的槓桿運用和適當的風險管理應該始終是優先考量。

常見問題解答

在加密貨幣中，ADL 是「自動降級」(Automatic Deleveraging) 的縮寫。這是一種風險管理機制，用於在加密交易中保持市場穩定，特別是在貸款和交易所的永續合約交易中。如果市場出現劇烈波動，並且某些交易者的保證金不足以覆蓋他們的持倉，則可能會啟用ADL程序，自動減少高風險交易者的持倉，以避免更大的損失。

ADL 代表自動去杠桿。它是一種緊急風險管理機制，可以在清算損失無法完全由其他可用保護措施覆蓋時，減少特定倉位。

一個盈利的加密貨幣頭寸可以被 ADL 嗎？

是的。根據交易所的排名系統，高收益和高槓桿的頭寸可能會獲得更高的ADL優先權，如果觸發ADL則可能會被減少。

ADL（自動清算）和清算（liquidation）並不完全相同。ADL 是指在加密貨幣交易平台上，當用戶的保證金不足以維持其持倉時，系統會自動平倉以防止進一步的損失。這是一種風險管理措施。清算則是更廣泛的概念，指的是將資產變現或結束某筆交易的過程，通常是在某個主觀或客觀的條件被滿足時。 簡而言之，ADL 是清算的一種形式，但在所有情況下的清算不一定需要通過 ADL 來進行。

不。清算通常影響那些已經跌至所需保證金水平以下的持倉。自動清算（ADL）可能會影響市場另一端的其他交易者持有的持倉。

如何降低我的ADL風險？

使用較低的槓桿、減少持倉大小、添加適當的保證金以及監控交易所的ADL指標，可以幫助減少潛在的ADL風險。

並非每個加密貨幣期貨交易所都使用相同的ADL系統。

不。交易所可以使用不同的 ADL 排名計算、指標和觸發條件。交易者應始終閱讀所選平台的當前期貨風險規則。