2026年亞洲穩定幣發展 - 趨勢與議題

全球穩定幣市場在2026年初跨越了一個里程碑，接近3000億美元的估值，而亞洲正位於這一轉變的重心。

從新加坡和香港的受管制走廊，到馬來西亞的伊斯蘭金融考量，再到中國的國家控制數字人民幣，亞洲穩定幣這個地景是世界上最具戰略複雜性的之一。

年度穩定幣交易量現已達到全球 33 萬億美元，穩定幣發行商的總持有量超過了大多數主權國家的美國國債。

然而，儘管有這樣的勢頭，一個明顯的結構性不平衡卻定義了市場：大約99%的穩定幣仍然與美元掛鉤，而當地貨幣的亞洲替代品僅佔總市場份額的不到1%。

這篇文章探討了2026年亞洲穩定幣的發展，從國家、數據、趨勢和挑戰的角度來分析，並詢問這個迅速發展的資產類別在整個地區的未來將會是什麼樣子。

關鍵要點

• 亞洲正在競相恢復貨幣主權，但時間不等人。
  全球有百分之九十九的穩定幣與美元掛鈎，每個月沒有競爭性的本地貨幣替代方案，便加深了美元在數位支付中的主導地位。亞洲各國政府現在將穩定幣立法視為經濟安全問題，而不僅僅是金融科技政策。
• 法規是該地區真正的區別因素。沒有兩個亞洲國家走同樣的道路。新加坡以開放的多貨幣框架為首。馬來西亞正在建立一個以銀行為基礎的、包容伊斯蘭教法的模型。中國則完全禁止了私營穩定幣。2026年所做的監管選擇將決定各國在數位金融領域未來十年的競爭地位。
• 馬來西亞的林吉特穩定幣是東南亞最受關注的試點。隨著馬來西亞國家銀行通過三家主要銀行進行結構性試驗，並且明確指出到2026年底的指導時間表，加上私營部門在馬來西亞柔佛的RMJDT已經開始運行，馬來西亞擁有東協地區最具可信性且清晰表述的穩定幣路線圖，使得馬幣穩定幣成為整個區域的晴雨表。

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2026年各國的亞洲穩定幣發展

新加坡

新加坡被廣泛視為亞洲最先進的穩定幣法律法規管轄區，因其在監管透明度方面的優勢。

自2020年在《付款服務法》（PSA）下識別穩定幣相關活動以來，新加坡金融管理局（MAS）於2023年完成了一個專門的穩定幣框架，正式將「穩定幣發行服務」作為一個獨立的許可類別。

獨特的是，新加坡允許發行不僅與新加坡元（SGD）掛鈎，還與美元（USD）及其他G10貨幣掛鈎，這實際上承認了美元在跨境貿易中的主導地位。

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最顯著的例子是 StraitsX，該平台已累積交易量達到 18 億美元，並正日益將自己定位為東協企業的財 treasury 管理基礎設施。

新加坡的做法體現了政府希望吸引機構資本的意圖，同時保持宏觀金融控制，而這種平衡鮮有司法管轄區能夠實現。

香港

香港通過了穩定幣法案在2025年8月的法令中，創建了一個完全獨立的穩定幣監管法規，而不是將規則嵌入現有框架中，這是該地區有意成為領先數字資產中心的明確信號。

首批穩定幣執照預計將於2026年初發放。

然而，香港的發展軌跡受到北京更廣泛立場的複雜影響。中國已指示在香港運營的主要科技公司暫停私人穩定幣的開發計劃，揭示出一個結構性的監管上限。

涉及中國內地政治的私營發行者面臨固有的不確定性，而這種緊張局勢可能將在2026年整個香港穩定幣的故事中佔據主導地位。

日本

日本的做法雖然保守，但仍在進步。

該國採用了以銀行為主導的模式，這意味著穩定幣的發行是依賴於獲得許可的金融機構，而不是金融科技初創公司或加密原生企業。

這建立了強大的機構可信度和零售信任，而日本銀行發行的穩定幣已顯示出顯著的國內接受度。

值得注意的是，使用日元擔保穩定幣的企業支付試驗在2025年完成，為2026年更廣泛的商業部署鋪平了道路。

日本的模型與馬來西亞目前正在試行的中央集權、受管制、以銀行為基礎的結構最為相似，該結構優先考慮穩定性而非市場速度。

韓國

南韓的亞洲穩定幣雄心仍因發行人資格的未解之爭而停滯不前，具體而言，商業銀行或科技公司是否應被允許發行穩定幣尚未有定論。

這不是一個微不足道的問題。據報導，包括新韓銀行、IBK、農協和K銀行在內的主要機構已經成立了自己的聯盟，以期待獲得監管批准，而科技綜合企業則在遊說以獲得平行訪問。

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在政府解決這個問題之前，南韓作為全球最懂加密貨幣的國家之一，事實上正在觀望初期的競賽。

此處的監管結果可能為其他新興亞洲市場在銀行與科技發行者辯論中的處理方式樹立先例。

中國

中國在這項分析中與其他所有管轄區域截然不同。

中華人民共和國已對所有私人穩定幣實施全面禁令，反而選擇將中國人民銀行直接發行的數字人民幣（e-CNY）定位為唯一合法的數字貨幣。

理由很簡單：如果在鏈上存在一種以人民幣掛鉤的私人穩定幣，它將創造一條通向 USDT 或其他離岸交易所的美元資產的開放轉換路徑，這將增加國家無法控制的資本外流風險。

中國的策略並不是參與穩定幣競賽；而是完全用一種國家主導的替代品來取而代之。

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無論電子人民幣（e-CNY）是否能在不犧牲北京所需的中央監管的情況下實現穩定幣的無邊界效用，仍然是中國數位金融政策的主要矛盾。

馬來西亞

馬來西亞代表了2026年亞洲穩定幣發展中最受關注的案例之一。馬來西亞國家銀行（BNM）在2026年初正式宣布，其數位資產創新中心（DAIH）已啟動三項倡議，以測試涉及現實世界應用的技巧。馬來西亞令吉穩定幣和代幣化存款。

馬來西亞林吉特穩定幣的試點計劃包括：

• 標準 Chartered 銀行馬來西亞與 Capital A Bhd (AirAsia的母公司)，正在測試林吉特穩定幣用於B2B企業結算，並在航空和貿易金融方面有潛在應用。
• 梅豐銀行正在探索用於國內支付應用的代幣化存款。
• CIMB 集團，針對跨境支付應用，明確專注於根據伊斯蘭金融原則的伊斯蘭教法合規性。

BNM 已表示，計劃在 2026 年底之前對馬來西亞穩定幣和代幣化存款的使用提供監管明確性，並指出這些試點項目可以作為批發中央銀行數字貨幣 (wCBDC) 的前奏。

自2025年6月推出DAIH以來，BNM已與超過30家國際和國內參與者合作。如果2026年的試點階段按照計劃進行，則可期待在2027年正式推出林吉特穩定幣。

在平行的情況下，私營部門的動力已經在進行中：在2025年12月，柔佛的攝政王推出了RMJDT，這是一種以令吉為支持的穩定幣，位於專注於跨境支付的監管沙盒內，這表明馬來西亞的穩定幣發展並不僅僅在等待中央銀行的指導。

在亞洲的穩定幣準備數據

以下數據點反映了截至2026年初亞洲穩定幣準備狀況，數據來源於Tiger Research和BNM：

準備的規模相當可觀。自2018年以來，全球穩定幣市場以約750%的年均增長率增長，而亞洲法域儘管立法較晚，卻在加快建立監管基礎設施，以避免在圍繞以美元計價的工具日益強硬的市場中被排除在外。

區域穩定幣緊迫性趨勢

三個宏觀趨勢解釋了為什麼亞洲的穩定幣發展在2026年急劇加速：

1. 美元主導地位正在固化。

由於99%的穩定幣與美元掛鉤，每個沒有競爭性當地貨幣替代品的月份都在加強美元在數位支付中的霸權。亞洲中央銀行，特別是那些關注貨幣主權的銀行，正將穩定幣立法視為經濟安全的問題，而不僅僅是金融科技政策。

2. 跨境支付需求正在結構性增長。東南亞國家聯盟（ASEAN）的區內貿易、來自東南亞侨民的匯款流動以及數位供應鏈的擴張，對快速、低成本的結算通道產生了迫切的需求。穩定幣—特別是馬來西亞令吉穩定幣和新加坡的SGD掛鉤工具—正被明確設計用來服務這些通道。

3. 人工智慧和可程式化金融正在創造新的應用案例。穩定幣越來越成為人工智慧代理之間交易、基於智能合約的貿易融資和代幣化現實資產的結算層。缺乏受監管穩定幣基礎設施的亞洲金融中心，面臨被排除在下一代可編程金融服務之外的風險。

與亞洲穩定幣發展相關的問題

儘管進展迅速，但該區域仍然面臨幾個重大挑戰尚未解決：

貨幣主權 vs. 資本外流。如老虎研究所所指出，本地貨幣穩定幣存在結構性風險：一旦上鏈，它們會創造通往美元資產的轉換途徑。如果沒有謹慎的機構設計，包括贖回控制和發行者要求，林吉特穩定幣或韓元穩定幣可能會在貨幣壓力時期無意中加速資本外流。

發行者資格戰鬥。韓國的僵局展示了一個更廣泛的緊張局勢：穩定幣的發行應該限制在持牌銀行（確保安全但限制創新）還是應該向合格的非銀行實體開放（促進競爭但增加系統性風險）？目前尚無地區共識，這一問題的答案將在未來幾年塑造市場結構。

伊斯蘭金融合規性。對於馬來西亞而言，確保遵循伊斯蘭教法的要求為其他法域所缺乏的法律和結構複雜性增添了一層挑戰。CIMB的試點專門針對這一點，但目前尚無全球通用的伊斯蘭合規穩定幣設計模板。馬來西亞國家銀行（BNM）和馬來西亞的伊斯蘭學者將需要共同產出一個在國際上具有可信度且在國內合規的框架。

監管碎片化。每個亞洲司法管轄區都在獨立建立自己的穩定幣框架。若沒有區域互操作性標準—理想情況下由東協金融機構或國際結算銀行協調—例如，馬來西亞令吉穩定幣與新加坡 SGD 穩定幣之間的跨境穩定幣交易將需要複雜的橋接基礎設施。（來源：老虎研究，2026年亞洲穩定幣市場概覽）

阿拉伯穩定幣維度。雖然這並非僅僅是一個亞洲問題，但新興的阿拉伯穩定幣市場，特別是來自於在迪拜虛擬資產監管局 (VARA) 和阿布達比的ADGM框架下運營的阿聯酋發行者，正越來越多地與亞洲貿易融資走道交錯。迪拉姆支持的穩定幣正在被探索用於馬來西亞與海灣的貿易結算，而這個海灣-亞洲穩定幣軸心可能成為在哈拉爾供應鏈中對美元掛鉤工具的重要平衡力量。

未來亞洲穩定幣

到2026年底，根據當前的發展軌跡，幾個結果似乎是可能的：

新加坡和香港將鞏固作為亞洲的雙穩定幣中心, 吸引尋求受規範進入亞洲市場的國際發行者。新加坡的多貨幣框架賦予其在地區財 treasury 應用上的結構性優勢。

馬來西亞的林吉特穩定幣將從試點階段轉向政策階段。BNM 的結構性時間表——2026 年的試點，年末的指導，2027 年的潛在啟動——是東南亞最清晰的路線圖。如果 DAIH 試點成功，馬來西亞將有一條可信的道路成為 ASEAN 首個由中央銀行支持的穩定幣市場。

南韓將解決其發行者資格問題，可能允許銀行和有限類別的持牌非銀行實體 — 這是一種折衷，反映了該國在金融服務和技術方面的雙重優勢。

中國的電子人民幣將擴展至國際市場透過一帶一路貿易走廊和雙邊貨幣協議，但將與私人穩定幣生態系統在結構上保持分離。它的成功將以機構採用為衡量標準，而不是鏈上可編程性。

該地區面臨的根本問題是，在穩定幣生態系統完全圍繞美元鞏固之前，當地貨幣是否能在數位支付的未來佔有一席之地，這個問題在2026年不會得到答案。

但是現在在吉隆坡的馬來西亞國家銀行（BNM）、新加坡的金融管理局（MAS），以及在東京、首爾和香港的決策者所做出的決定，將決定未來十年的答案。

來源：老虎研究（2026年亞洲穩定幣市場概況）；馬來西亞國家銀行DAIH公告（2026）；幣安新聞；NS3.AI；CoinGecko穩定幣報告2026年。

常見問題

亞洲穩定幣是什麼？

亞洲穩定幣是一種數位貨幣，其價值與穩定資產（通常是法定貨幣）掛鉤，並在亞洲司法管轄區內發行或監管。例子包括新加坡的SGD掛鉤穩定幣以及馬來西亞目前在2026年進行的林吉特穩定幣試點。

有新加坡穩定幣嗎？

是的，新加坡在其支付服務法下擁有亞洲最成熟的穩定幣框架之一。StraitsX 是領先的例子，提供以新加坡元和美元為基準的穩定幣，累計交易量超過 18 億美元。

是否有中國的穩定幣？

不，私人不可以。中國已禁止所有私人穩定幣。政府的官方替代品是數字人民幣（e-CNY），由中國人民銀行直接發行，目前正在通過國內及一帶一路貿易走廊擴展。

馬來西亞林吉特穩定幣是什麼？

它是一種穩定幣，與馬來西亞林吉特（MYR）掛鉤，目前在馬來西亞國家銀行的數位資產創新中心（DAIH）下進行試點。三家機構，渣打馬來西亞（Standard Chartered Malaysia）與資本 A（Capital A）、馬來亞銀行（Maybank）和CIMB，正在測試其用於企業對企業（B2B）結算和跨境支付，預計到2026年底將有監管指導。

什麼是阿拉伯穩定幣？

阿拉伯穩定幣是指與海灣貨幣（特別是阿聯酋迪拉姆）掛鉤的數字貨幣，這些貨幣是在像迪拜的VARA或阿布扎比的ADGM等框架下發行的。隨著海灣-亞洲貿易走廊（特別是在清真供應鏈中）探索以迪拉姆為支持的工具作為美元掛鉤穩定幣的替代品，這些穩定幣在亞洲變得越來越重要。

在穩定幣監管方面，哪個亞洲國家最先進？

新加坡，緊隨其後的是香港。新加坡自2023年以來便擁有一套受監管的穩定幣框架，而香港則於2025年8月通過了《穩定幣條例》，預計在2026年初將首次發放牌照。

馬來西亞的穩定幣是否符合伊斯蘭教法？

這是一個關鍵的設計要求。CIMB 在 BNM 的 DAIH 框架內的試點明確針對伊斯蘭法遵循，確保馬幣穩定幣能夠在馬來西亞的伊斯蘭金融體系內運作，這是大多數其他亞洲司法管轄區所未面臨的獨特考量。

亞洲的穩定幣市場何時會完全成熟？

大多數監管框架預計將在2026年至2027年之間確定。馬來西亞計劃在2026年底發布指導方針，香港將在2026年發放首批許可證，而日本則在2025年完成了其銀行發行穩定幣的測試。全面的區域成熟，包括跨境互通，更可能是一個2027至2028年的故事。