Aave 股權中心指南：用蘋果、英偉達和特斯拉代幣支持 USDC

Aave 正在邁出連結 傳統金融資產 與去中心化金融的另一大步。

在 Base 上推出的 Aave 股權中心允許合格用戶在美國境外存入七種 Coinbase 的 代幣化美國科技股 作為抵押並以此借入 USDC。最初的資產包括 Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Nvidia 和 Tesla。Chainlink 提供市場所用的鏈上定價基礎設施。

該推出具有重要意義，因為代幣化股票歷來主要用於投資和交易。Aave 的新市場增加了另一個功能：在 DeFi 借貸系統中使用這些代幣化股權作為抵押。

換句話說，用戶可以從單純持有代幣化股票，轉向可能將該資產用於訪問鏈上流動性。

那麼，Aave 股權中心如何運作，這一推出對代幣化美國股票、DeFi 和真實世界資產意味著什麼？

關鍵要點

• Aave 股權中心已在 Base 上的 Aave V4 上線，七種 Coinbase 代幣化股權可用作 USDC 借貸的抵押。

• Apple、Nvidia、Tesla、Amazon、Alphabet、Meta 和 Microsoft 代幣具有各自的風險參數，而 USDC 是上線時唯一可借的資產。

• Chainlink 提供鏈上代幣化股權價格數據，而 Aave 的 Hub 和 Spoke 架構將市場的流動性和風險與其他 Aave 市場隔離。

什麼是 Aave 股權中心？

Aave 股權中心是一個專門構建在 Aave V4 並部署在 Base 網絡上的借貸市場。

其目的是創造一個隔離環境，以便將代幣化股權用作 USDC 借貸的抵押。

在上線時，該市場支持七種 Coinbase 發行的代幣化股權：

• Apple (AAPLc)

• Amazon (AMZNc)

• Alphabet (GOOGLc)

• Meta (METAc)

• Microsoft (MSFTc)

• Nvidia (NVDAc)

• Tesla (TSLAc)

這些資產通過 Coinbase 的代幣化股票 結構，代表了對應基礎股權的經濟敞口。Aave 表示這些代幣作為鏈上的證書發行，基礎股票存放在隔離的保管中。

重要的區別在於這些股票在上線時僅作為抵押資產。

用戶可以提供這些資產以支持 USDC 借貸，但他們不能通過這個市場借入代幣化股權本身。

Aave 股權中心如何運作？

理解系統的最簡單方法是通過基本借貸流程：

代幣化股票 → Aave 抵押 → USDC 借貸 → 還款 → 抵押撤回

假設一位合格用戶擁有代幣化的 Nvidia 和 Tesla 敞口。

用戶可以選擇將這些資產存入股權中心，並以其抵押品借入 USDC，而不是出售這些資產以獲得流動性。

抵押品的價值決定了可以借入多少 USDC，依據每個資產的抵押系數、市場市值及其他風險參數。

這在新的抵押類型周圍建立了一個熟悉的 DeFi 借貸模型。

主要區別在於基礎資產。

用戶不是在存入 ETH、WBTC 或其他加密資產，而是存入傳統股權的代幣化表徵。

Aave V4 在 Base 的推出

Aave V4 在 Base 的推出向這個代幣化股權市場引入了 Hub 和 Spoke 架構。

Aave 創建了一個專用的股權中心，而不是將這些資產直接放入通用借貸池。

該結構包含一個 USDC 儲備和七種代幣化股權的借貸分支。這種分離意味著參與股權中心的流動性提供者明確承擔股權支持借貸的風險，而不是自動與無關的 Aave 市場共享相同的風險池。

這種架構對於 DeFi 真實世界資產 特別相關，因為代幣化股權可能具有與加密貨幣非常不同的風險特徵。

24 小時的加密資產和一個與美國股權相關的代幣並不在相同的市場條件下運作。區分其流動性和風險參數使 Aave 更能控制新市場的發展。

哪些代幣化美國股票受到支持？

初始股權中心包含七種代幣化美國股票。

它們是：

Apple: AAPLc

亞馬遜: AMZNc

字母表: GOOGLc

Meta: METAc

微軟: MSFTc

英偉達: NVDAc

特斯拉: TSLAc

這七家公司代表了美國市場上一些最大的科技股票。

Aave選擇該組合作為初始抵押品集合，而不是立即對數百種代幣化資產開放市場。

這種方法使協議能夠測試代幣化股票作為DeFi抵押品的行為，同時保持初始市場相對集中。

Aave還表示，未來可能支持更多Coinbase代幣化股票，具體取決於治理和風險審查。

在Aave上以Apple股票借取USDC

關於推出的最有趣的搜索問題之一是：你能在Aave上以Apple股票借取USDC嗎？

對於合格用戶，答案是肯定的，但涉及的資產是Coinbase代幣化版本的Apple股票AAPLc，而不是傳統經紀公司持有的Apple股票。

用戶可以在股票中心提供AAPLc作為抵押品並借取USDC，前提是該持倉符合Aave的抵押和借款要求。

相同的基本機制適用於英偉達、特斯拉、微軟、亞馬遜、字母表和Meta。

這為代幣化股票創造了一種新的使用案例。

合格用戶可以在不出售代幣化Apple的情況下，潛在地保持該持倉，並以其借取USDC。

然而，對資產借款引入了清算風險。如果抵押品價值足夠下降，該持倉的健康狀況可能會惡化，並可能適用清算機制。

Aave代幣化股票風險參數

風險管理是股票中心最重要的組成部分之一。

這七支股票的風險參數並不相同。每個代幣都有自己的抵押因子，這意味著針對一種股票可用的借貸能力可能與另一種不同。

最初的風險框架是在LlamaRisk的建議下開發的。

該提議的結構包括整體USDC供應上限3200萬美元和主要貸款發言的借款上限2100萬美元。最初的抵押因子在資產之間也有所不同。

這些限制與美國股票市場的巨大規模相比，有意地設定得很保守。

這很重要。

因此，該推出應被視為將代幣化股票控制性引入DeFi貸款的步驟，而不是立即嘗試將數萬億美元的傳統資本轉移至鏈上。

隨著流動性、代幣供應、市場深度和用戶需求的發展，Aave可能會調整上限和參數。

Chainlink代幣化股票價格數據源

抵押品需要可靠的定價。

這就是Chainlink代幣化股票價格數據源變得至關重要的原因。

Aave使用Chainlink的代幣化股票數據源來確定支持資產的市場價值。這些數據源根據底層美國股票市場的交易日程運行，而不是加密市場使用的24/7模型。

最初的數據源在相關的24/5市場窗口內發布。

在週末和美國市場假期期間，數據源保持最後發佈的值，直到底層市場重新開盤為止。

這為用戶創造了一個重要的差異。

Aave本身隨時可用，但當美國股票市場關閉時，底層的代幣化股票價格不會持續更新。

在這些期間，借款持倉仍然可以產生利息，而抵押品的參考價格保持在最新發佈的值。

這是加密原生抵押品和代幣化傳統資產之間的運營差異之一。

Coinbase代幣化科技股票鏈上

股票中心還突顯了Coinbase、Base、Aave和Chainlink之間日益增長的關係。

Coinbase提供代幣化股票，Base提供區塊鏈環境，Aave提供貸款基礎架構，而Chainlink提供定價數據。

這創造了一個基礎設施堆棧，用於將傳統金融風險引入去中心化應用程序。

Coinbase代幣化股票的底層結構也很重要。

根據Aave的說法，每個代幣代表由Coinbase Onchain SPV Ltd.發行的證書，而底層股票通過分離的保管安排持有。因此，該代幣代表對底層股票的經濟風險，而不僅僅是與之無關的合成價格追踪器。

該結構還將公司行動，如股息和股票拆分，納入代幣的機制中。

這使得Coinbase的代幣技術股票在鏈上不只是被簡單地複製到區塊鏈的股票代碼。

這對DeFi現實世界資產有何重要性？

該推出是朝著DeFi現實世界資產的更廣泛運動的一部分，通常稱為RWAs。

傳統資產如政府債券、私募貸款、商品和股票越來越多地通過基於區塊鏈的結構來表示。

但單純的代幣化不一定能創造出完整的金融生態系統。

一個資產可以被代幣化並被交易，而不會成為有用的擔保品。

Aave的股票中心解決了下一層：

代幣化 → 抵押化 → 放貸 → 鏈上流動性

這個區別很重要，因為擔保品的實用性可以增加圍繞代幣化資產建立的金融應用數量。

例如，代幣化股份最終可以根據平台的規則和適用的法規用於放貸、投資組合管理、結構性產品或其他金融策略。

因此，股票中心是將代幣化傳統資產直接整合進入DeFi信貸基礎設施的早期範例。

為什麼選擇Base？

Aave Base網絡的部署在更廣泛的生態系統中也具有戰略意義。

Base是由Coinbase孵化的以太坊第2層，而Aave在V4部署之前已經在Base運行。

Aave的治理提案突出了Base現有的Aave活動、穩定幣流動性以及與更廣泛的Coinbase生態系統的連接，作為在那裡部署V4的理由。

這為代幣化股票的發行者與那些資產成為擔保品的網絡之間建立了相對直接的關係。

該架構還可能使隨時間擴展市場變得容易。

Aave表示預期將考慮更多Coinbase代幣化股票以供支持，而GHO最終可能會成為另一個可借資產，需經治理和風險審查。

你實際上可以在股票中心做什麼？

在推出時，核心功能很簡單：

提供符合條件的代幣化股份 → 將其用作擔保品 → 借入USDC。

該系統目前不允許用戶借入AAPLc、NVDAc、TSLAc或其他股票。

它也不允許股對股的借貸。

這個限制很重要，因為它定義了市場的第一版設計的目標。

初始產品旨在通過使用代幣化股票來訪問美元流動性，而不是創建完整的去中心化股票借貸市場。

如果治理批准額外功能，這種情況隨時間可能會改變。

主要風險是什麼？

代幣化股票借貸引入了幾個用戶應該了解的風險。

擔保品價格風險

如果基礎股票下跌，代幣化擔保品的價值也會下降。

若跌幅過大，可能會降低頭寸的健康因子並觸發清算。

市場營業時間風險

與加密資產不同，美國股票有明確的市場營業時間。

Chainlink的數據源在基礎市場關閉時保持最後發布的價格，這與持續定價的加密擔保品形成了不同的風險概況。

代幣化和發行人風險

用戶正在與通過特定法律和保管結構發行的代幣化表示進行互動。

這意味著用戶應該了解發行人、保管安排、合格要求和贖回機制，而不是假設代幣化股票與在傳統經紀賬戶中直接持有股票是相同的。

智能合約風險

Aave仍然是一個DeFi協議，因此智能合約和基礎設施風險依然存在。

法規限制

Coinbase代幣化股票僅向在適用發行結構下合格的非美國人士提供。美國用戶不應假設該產品對他們可用。

Aave股票中心的下一步可能是什麼？

第一次推出相對有限，但潛在的擴展路徑是顯著的。

Aave已經表示，隨著時間的推移可能會增加更多Coinbase代幣化股票。

該協議還提到GHO成為股票中心中可借資產的可能性。

如果市場增長，風險參數可以根據流動性、供應和場館深度進行調整。

更重要的問題是代幣化股票是否最終會成為 DeFi 擔保品的標準形式。

如果發生那樣的情況，Aave可能會成為一個更廣泛金融體系的一部分，在該體系中，傳統資產和加密原生流動性在相同的可程式化基礎設施下運行。

然而目前，股票中心仍然是早期的實施，並明確定義了限制。

結論

Aave 股權中心代表了代幣化傳統資產與去中心化金融借貸之間連結的重要發展。

通過 Aave V4 在 Base 上，符合條件的非美國用戶可以將 Coinbase 代幣化版本的 Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Nvidia 和 Tesla 作為抵押品借入 USDC。Chainlink 提供了鏈上定價基礎設施，而 Aave 的 Hub 和 Spoke 架構將以股權為支持的市場與其他借貸市場區分開來。

此次啟動仍然較為保守。代幣化股權目前無法被借入，而初始供應和借貸限額相對於更廣泛的股權市場而言比較小。

這使得股權中心更像是建立一個可運作的代幣化美國股票、去中心化金融信用和現實資產的框架，而非立即轉變全球金融。

如果這一模型證明可靠且需求增長，下一階段可能會涉及額外的代幣化股權、更高的市場限額，以及潛在的新借入資產。

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常見問題

什麼是 Aave 股權中心？

它是在 Base 上的 Aave V4 市場，符合條件的用戶可以將 Coinbase 代幣化股權作為抵押品借入 USDC。

哪些股票得到支持？

Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Nvidia 和 Tesla 在啟動時作為代幣化抵押品得到支持。

您可以在 Aave 上以 Apple 股票借入 USDC 嗎？

符合條件的用戶可以以 AAPLc（Coinbase 代幣化的 Apple 股權）借入 USDC，須遵守 Aave 的風險參數。

Aave 允許借入代幣化股票嗎？

不可以。這七種股權在啟動時僅作為抵押品。USDC 是可借入的資產。

Chainlink 在股權中心中做什麼？

Chainlink 提供用於評價支持的代幣化股權的鏈上價格信息。

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