Что такое токенальная вестинг в криптовалюте? Руководство для начинающих

Вестинг токенов в крипто является механизмом, который блокирует часть поставки токенов проекта и постепенно освобождает их со временем в соответствии с заранее определенным графиком. Это предотвращает ситуацию, когда команды, консультанты и ранние инвесторы сбрасывают свои полные распределения в момент запуска токена, что помогает защитить ценовую стабильность и выстроить долгосрочные стимулы. 

Этот гид расскажет о том, что означает вестинг токенов, как строится типичный график вестинга, разница между вестингом и разблокировкой токена, а также на что нужно обратить внимание, когда токены начинают разблокироваться после мероприятия по генерации токенов.

Основные выводы

• Вестинг токенов — это процесс блокировки части поставки токенов крипто проекта и постепенного освобождения их, а не одномоментно, чтобы оставить команды и инвесторов на долгосрочной основе.

• График вестинга обычно строится вокруг обрыва, периода ожидания с нулевым доступом, за которым следуют или линейные разблокировки, или большие запланированные разблокировки после окончания обрыва.

• Вестинг и разблокировка связаны, но это разные концепции. Вестинг устанавливает правила, кто получит доступ и когда, в то время как разблокировка — это фактический момент, когда эти токены становятся доступными для торговли.

Пояснение вестинга токенов на простом языке

Вестинг токенов в крипто означает блокировку вновь созданных токенов, чтобы получатели не могли получить к ним доступ или продать их сразу. Вместо этого токены становятся доступными постепенно, в зависимости от графика, который проект определяет перед запуском. Идея позаимствована напрямую из традиционных финансов, где сотрудники постепенно зарабатывают опционы на акции в течение нескольких лет работы, а не получают их все сразу.

Та же логика применяется к крипто. Если член команды, консультант или ранний инвестор получили большое распределение токенов и могли бы продать их в день запуска токена, то давление на продажу могло бы обрушить цену еще до того, как проект успеет вырасти. Вестинг распределяет этот риск в течение месяцев или лет вместо этого.

Почему проекты используют вестинг

Вестинг существует, чтобы выравнять стимулы. Когда токены команды заблокированы на год или более, у них есть прямой финансовый мотив продолжать строить, а не бросать проект после реализации.

Для инвесторов видимый график вестинга сигнализирует о том, что основатели достаточно уверены в том, чтобы дождаться своей награды, что создает доверие с широкой аудиторией.

Как на самом деле работает график вестинга токенов

Большинство графиков вестинга строятся вокруг двух компонентов: обрыва и кривой освобождения. Вместе они определяют, когда и с какой скоростью токены переходят от заблокированных к разблокированным.

Период обрыва

Обрыв — это фиксированный период ожидания, обычно начинающийся сразу после мероприятия по генерации токенов или TGE, в течение которого ни один токен вовсе не выделяется. Двенадцатимесячный обрыв означает, что член команды, владеющий миллионом выделенных токенов, не может тронуть ни одного токена, пока не пройдет целый год. 

Обрывы служат фильтром лояльности, так как любой, кто уйдет или оставит проект до окончания обрыва, обычно теряет свое незаблокированное распределение.

Линейные против обрывных разблокировок

После окончания обрыва токены обычно освобождаются одним из двух способов. Разблокировка по обрыву освобождает большую партию токенов сразу, создавая резкий всплеск в циркулирующем предложении. 

Линейная разблокировка, наоборот, распределяет то же количество на еженедельные или ежемесячные начисления в течение продолжительного периода вестинга, что оказывается более мягким для рынка и проще для трейдеров в прогнозировании.

Отраслевые контрольные точки, как правило, склоняются к более долгим и плавным графикам. Распределения команды обычно вестируются в течение трех-четырех лет, в то время как распределения инвесторов часто продолжаются два-три года, чаще всего начиная с обрыва на шесть-двенадцать месяцев перед началом линейной фазы.

Вестинг токенов против разблокировки токенов: в чем разница

Эти два термина часто используются взаимозаменяемо, но они описывают разные вещи. Вестинг — это правило, заранее определенный график, который решает, кто имеет право на какие токены и по какому графику. 

Разблокировка — это фактическое событие, когда ранее ограниченные токены становятся передаваемыми и поступают в циркулирующее предложение.

Другими словами, каждая разблокировка происходит из-за графика вестинга, но не каждая часть графика вестинга производит разблокировку сразу. Токен может быть "вестингом" в течение лет, производя лишь небольшое количество запланированных событий разблокировки на этом пути.

Готовы исследовать токены с четкими графиками вестинга? Создайте свой бесплатный Bitrue аккаунт и начинайте торговать с уверенностью сегодня.

Ключевые участники процесса вестинга

• Событие генерации токенов (TGE): День ноль для большинства графиков вестинга. Момент, когда токен создается и распределения официально начинаются.

• Период обрыва: Фиксированный период ожидания (обычно 6–12 месяцев), в течение которого ни один токен не выделяется.

• Линейная кривая вестинга: Плавные, постепенные разблокировки (обычно ежемесячные или квартальные), которые следуют после окончания обрыва.

• Смарт-контракты на блокчейне: Код, который автоматически обеспечивает соблюдение графика вестинга, позволяя любому независимо проверять условия.

• Платформы отслеживания: Публичные календари (такие как Token Unlocks), которые перечисляют предстоящие события разблокировки для крупных проектов, таких как Arbitrum (ARB) и Optimism (OP).

Условия вестинга

Используйте эту быструю справку, чтобы расшифровать терминологию, с которой вы столкнетесь, читая страницу токеномики проекта.

Почему графики вестинга важны для цены

График вестинга - это не просто техническая деталь, зарытая в документе. Он напрямую влияет на то, как ведет себя цена токена со временем, поскольку каждое запланированное событие разблокировки добавляет новый обращающийся запас на рынок.

Риск вокруг дат разблокировки

Когда клифф заканчивается, и большая партия токенов разблокируется одновременно, токены часто попадают в кошельки инвесторов, которые купили их рано по гораздо более низкой цене. Многие выбирают моментально получить прибыль, что может создать резкое краткосрочное давление на продажу.

Разблокировка Arbitrum в марте 2024 года, например, выпустила значительную долю общего предложения ARB за один день, и токен заметно упал в течение двадцати четырех часов.

Что проверить перед инвестированием

Перед покупкой нового токена стоит проверить несколько вещей: сколько из общего предложения уже обращается по сравнению с тем, что все еще заблокировано, насколько велика следующая запланированная разблокировка относительно текущего обращающегося запаса и обеспечивается ли график вестинга на цепочке, а не просто обещан в документе.

Проекты с очень короткими клиффами, большими разблокировками TGE, или без подтверждаемого исполнения смарт-контракта, как правило, несут больший риск внезапного давления на продажу.

Читайте также: Обновление разблокировки токена Plasma (XPL)

Заключение и отказ от ответственности

Вестинг токенов - это механизм, который удерживает основателей, советников и ранних инвесторов крипто-проекта финансово связанными с его долгосрочным успехом, вместо того чтобы позволить им выйти в момент, когда токен будет листинговаться.

Типичное расписание сочетает период клиффа с линейными или основанными на клиффе разблокировками, и понимание этой структуры помогает объяснить, почему некоторые токены демонстрируют резкие колебания цен в определенные календарные даты.

График вестинга устанавливает правила, в то время как разблокировка - это просто расписание, выполняющее то, для чего было задумано. Чтение условий вестинга проекта перед инвестированием - один из самых простых способов оценить, сколько давления на продажу может ожидать на календаре в будущем.

Отказ от ответственности: Выраженные мнения принадлежат исключительно автору и не отражают мнения этой платформы. Эта платформа и ее аффилированные лица отказываются от любой ответственности за точность или целесообразность предоставленной информации. Это только для информационных целей и не предназначено для финансового или инвестиционного совета.

Часто задаваемые вопросы

Что означает вестинг токена простыми словами?

Вестинг токена означает, что часть токенов крипто-проекта заблокирована и постепенно выпускается со временем, а не раздается сразу, аналогично тому, как опционы на акции сотрудников вестируются в течение нескольких лет.

Как работает график вестинга токена?

Большинство расписаний начинается с клиффа, периода, когда токены вообще не выпускаются, за которым следует либо одно большое событие разблокировки, либо ряд меньших линейных выпусков, распределенных на месяцы или годы.

В чем разница между вестингом токена и разблокировкой токена?

Вестинг - это общий план, который решает, кто получает токены и когда, в то время как разблокировка - это конкретное событие, когда ранее заблокированные токены фактически становятся торгуемыми и попадают в обращение.

Что происходит с токенами после TGE?

После события генерации токенов выделенные токены обычно все еще заблокированы в соответствии с их графиком вестинга. В зависимости от проекта небольшая часть может быть выпущена немедленно на TGE, в то время как остальная часть следует графику клиффа и разблокировки.

Почему некоторые токены падают в цене после большой разблокировки?

Большая разблокировка добавляет значительное количество нового предложения на рынок сразу. Если ранние держатели продают значительную часть только что разблокированных токенов, увеличенное предложение может превысить спрос и толкнуть цену вниз.

Отказ от ответственности: Выраженные мнения принадлежат исключительно автору и не отражают мнения этой платформы. Эта платформа и ее аффилированные лица отказываются от любой ответственности за точность или целесообразность предоставленной информации. Это только для информационных целей и не предназначено для финансового или инвестиционного совета.