Что такое Papertrade? Как работают 1000x Perps и токен PAPER

Новый эксперимент в децентрализованных финансах привлекает внимание по всей экосистеме Hyperliquid. Papertrade не пытается привлечь опытных трейдеров узкими спредами или глубокой ликвидностью. Вместо этого он строит систему, которая вознаграждает проигрывающих трейдеров токеном. 

Этот необычный подход переворачивает традиционные стимулы торговли с ног на голову. Понимание того, что такое Papertrade и как работает токен PAPER, требует внимательного изучения его основных механизмов, структуры честного запуска и сопряженных рисков.

Ключевые моменты

• Papertrade предлагает до 1000x плечо на BTC и ETH.
• Токен PAPER выпускается только тогда, когда трейдеры закрывают убыточные сделки.
• Ставка PAPER приносит дивиденды в USDC от дохода протокола.

Что такое Papertrade?

Papertrade — это честно запущенная биржа бессрочных контрактов, созданная на Hyperliquid. Она работает полностью в сети. Платформа предлагает 1000x плечо, ноль рыночного воздействия и отсутствие затрат на финансирование. Она использует самообеспечивающийся пул ликвидности. 

Дизайн нацелен на создание торгового опыта, где пользователи могут выполнять сделки с высоким плечом без ордерных книг или традиционного рыночного трения. Проект полностью принадлежит своим пользователям.

Смотрите также: Как MiCA влияет на протоколы DeFi? Новые предложения ESMA объяснены

Как работает Papertrade

Механика Papertrade проста, но необычна.

Синтетические свопы и интеграция ораклов

Papertrade не торгует фактическими бессрочными контрактами на Hyperliquid. Вместо этого он создает синтетические свопы между пользователем и пулом ликвидности (LP). Смарт-контракт функционирует на HyperEVM. Он считывает среднюю цену BBO Hyperliquid через препроцессоры. 

Это действует как бесплатный, мгновенный и надежный оракл в сети. Когда открывается сделка, контракт фиксирует эту цену как цену входа. Когда сделка закрывается, контракт снова считывает среднюю цену BBO и рассчитывает прибыль и убыток непосредственно против LP.

Ключевая механика торговли и структура затрат

Механика торговли проста. Нет затрат на финансирование, нет спреда и нет проскальзывания. Пользователи получают точную среднюю цену BBO независимо от размера, с учетом предельного открытого интереса по каждому инструменту.

Структура затрат асимметрична. Выигрывающие сделки платят небольшой сбор с закрывающей прибыли. Этот сбор увеличивается в зависимости от того, насколько далеко цена изменилась. Более крупные движения оставляют большую часть сырой прибыли. Проигрывающие сделки не платят ничего сверх сырого убытка.

Позиции являются дискретными сегментами. Маржинальные средства нельзя добавлять позже. Если вы хотите больше пространства, вы должны закрыть позицию и открыть новую. Ликвидация происходит с небольшой буферизацией около 5 базисных пунктов. Жесткий обвал утрачивает всю изолированную маржу.

Токен PAPER и маховик "Проигрывай, чтобы зарабатывать"

Токен PAPER является центральным элементом экономической модели протокола.

Структура честного запуска

У токена PAPER нет предварительного выпуска. Нет распределения для команды, нет распределения венчурного капитала и нет аэрдропа. Запасы начинаются с нуля. Каждый токен должен быть выпущен через торговую активность. 

В частности, токены выпускаются, когда трейдер осознает убыток или попадает под ликвидацию. Запасы по определению полностью принадлежат сообществу.

Кривая эмиссии и стимулы для ранних трейдеров

Темп выпуска высок. Пока отслеживаемый LP ниже $2M, темп составляет 100 PAPER за каждую $1 подходящего убытка. При превышении $2M темп плавно уменьшается по мере роста LP. 

Ранние трейдеры зарабатывают больше PAPER за доллар убытка, чем поздние трейдеры. Этот дизайн несет наибольший риск вариации и больше всего вознаграждает раннюю активность.

Теоретический маховик LP и модель Мартингейла

Протокол использует протокол Мартингейла. Розничные трейдеры теряют деньги. LP растет. Проигрывающие трейдеры получают токены PAPER. Эти трейдеры становятся долгосрочными акционерами. Ставленный PAPER зарабатывает дивиденды в USDC. 

У держателей возникает стимул продолжать торговлю и продвигать платформу, чтобы привлечь больше проигрывающих. Больше убытков увеличивает LP. Держатели PAPER получают долю дохода. Цикл повторяется.

Смотрите также: Топ 7 DeFi-кошельков в 2026 году - плюсы и минусы, отзыв пользователей

Утилита токена PAPER и дивиденды от ставок

PAPER служит токеном для требования комиссионных LP. Ставка PAPER предоставляет пропорциональную долю дохода протокола. Дивиденды выплачиваются непрерывно в USDC.

Существует два источника дохода. Во-первых, непрерывная доля от каждого расчета, которая зачисляется на LP и направляется к ставщикам. 

Во-вторых, избыточная выплата. Как только баланс LP превышает предел вознаграждения стейкеров в $5M, все дальнейшие прибыли LP направляются к стейкерам. Ниже $5M стейкеры получают только долю дохода LP.

Ставка мгновенна, нет блокировок, нет ожиданий, и нет минимумов. Пользователи могут требовать накопленные дивиденды в любое время.

Листинг токена PAPER и информация о контракте

Коренная блокчейн-платформа — HyperEVM, которая является слоем смарт-контрактов Hyperliquid. Основные контракты включают PaperToken, PaperStaking и PaperTokenomics.

Профиль запуска имеет ограничение по реле. Произвольные вторичные передачи ограничены для защиты стабильности протокола. Выпуск, ставка, снятие ставок и требования к вознаграждениям остаются полностью функционирующими в сети. Сделки и рабочие процессы ставок выполняются через papertrade.xyz, используя ключи сессии. 

Очередь выплат FIFO защищает залог трейдеров, если LP низкий или находится на дне. Профиты из очереди выплачиваются, когда будущие торговые убытки пополняют LP. Ваша маржа никогда не оказывается в очереди.

Смотрите также: TradFi против DeFi — Возможности для прибыли, различия и риски

Заключение

Papertrade представляет собой новый эксперимент в DeFi токеномике. Он переворачивает традиционные стимулы, возмещая убытки долей в протоколе. Модель зависит от постоянного потока розничных трейдеров. 

Протокол снижает риски за счет своего асимметричного влияния на выигрыши и очередь выплат. Тем не менее, риски остаются. Возможна неплатежеспособность LP. Модель зависит от исторических паттернов поведения розничных трейдеров. Инвесторам следует подходить с осторожностью.

Часто задаваемые вопросы

Что такое Papertrade?

Это биржа перпетуумов на Hyperliquid, предлагающая кредитное плечо 1000x без затрат на финансирование или проскальзывание.

Как мне заработать PAPER?

Вы зарабатываете PAPER, закрывая убыточную сделку или попадая под ликвидацию.

Каковы комиссии на Papertrade?

Нет комиссий на убытки. Выигрышные закрытия оплачиваются по асимметричному влиянию.

Как работает стекинг?

Ставьте PAPER, чтобы зарабатывать дивиденды в USDC от доли доходов LP и лишних свипов.

Где работает Papertrade?

Она полностью работает в блокчейне на HyperEVM, читая цены с Hyperliquid.

Отказ от ответственности: Выраженные мнения принадлежат исключительно автору и не отражают взгляды этой платформы. Эта платформа и ее аффилированные лица отказываются от какой-либо ответственности за точность или целесообразность предоставленной информации. Это только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным советом.