Суверенные фондовые инвестиции продают золото за Биткойн? Что обнаружила Bitwise

A Bitwise институциональный опрос привлек renewed внимание к идее о продаже золота за Bitcoin, после того как один суверенный фонд благосостояния, как сообщается, сказал фирме, что он финансировал свою крипто-алокацию, продав иностранную валюту и золотовалютные резервы. 

Раскрытие информации произошло, когда Bitwise выяснил, что ни одно из 15 крупных учреждений, с которыми он проводил опрос, не сократило свою крипто-алокацию во время примерно 50%-ного падения Bitcoin с примерно $125,000 до $60,000. Несколько закупили больше.

Это открытие не означает, что суверенные фонды благосостояния в целом отказываются от золота в пользу Bitcoin. Исследования Bitwise показывают, что некоторые учреждения всё чаще рассматривают Bitcoin наряду с золотом как хедж против обесценивания валюты, в то время как конкретные утверждения о продаже золота суверенным фондом исходят из комментариев руководителя исследований Bitwise Райана Рассмуссена. Фонд не был публично идентифицирован.

Основные выводы

• Bitwise опросил 15 крупных учреждений и выяснил, что ни одно из них не сократило свою крипто-алокацию во время примерно 50%-ного падения Bitcoin, в то время как несколько увеличили свои активы.
• Учреждения, опрошенные Bitwise, часто рассматривали Bitcoin наряду с золотом как хедж против обесценивания фиатной валюты.
• Один суверенный фонд благосостояния, как сообщается, сказал Bitwise, что он финансировал свою крипто-алокацию, продавая иностранную валюту и золотовалютные резервы, хотя фонд не был идентифицирован.

Что обнаружил институциональный опрос Bitwise?

Первый отчет Bitwise о принятии криптоинвестициями институциональных инвесторов examined как крупные инвесторы подходят к цифровым активам, включая размеры их алокаций, инвестиционные мотивации и поведение во время рыночных спадов.

Исследование было основано на интервью с высокопрофессиональными инвестиционными специалистами из 15 крупных учреждений. 

Группа включала суверенные фонды благосостояния, государственные пенсионные фонды, фонды, многосемейные офисы, инвестиционные консультанты и публичные компании.

Одно из наиболее ясных открытий касалось поведения институтов во время значительного падения Bitcoin.

Bitwise сообщил, что крипто-рынок упал примерно на 50% между четвертым кварталом 2025 года и вторым кварталом 2026 года. 

Ни одно из 15 опрошенных учреждений не сократило свою крипто-алокацию в этот период, в то время как несколько увеличили свое участие.

Это не означает, что все институциональные инвесторы действовали одинаково. Образец был ограничен 15 учреждениями и не должен рассматриваться как полное представление глобальных институциональных инвестиций.

Суверенные фонды благосостояния продают золото за Bitcoin?

Наиболее примечательная деталь исходила от Райана Рассмуссена, руководителя исследований Bitwise, когда он обсуждал институциональные находки.

Рассмуссен заявил, что один суверенный фонд благосостояния сказал Bitwise, что он финансировал свою крипто-алокацию, продавая иностранную валюту и золотовалютные резервы.

Учреждение не было публично идентифицировано. Также не было раскрыто информации о том, сколько золота было продано, насколько велика была resulting Bitcoin алокация или представляет ли эта стратегия более широкую политику среди суверенных фондов благосостояния.

Поэтому это утверждение следует рассматривать как анонимное институциональное раскрытие, а не как доказательство того, что фонды благосостояния как группа продают золото за Bitcoin.

Широкий опрос показывает, что суверенные фонды благосостояния относятся к типам учреждений, рассматривающим крипто-алокации.

Почему учреждения держат Bitcoin наряду с золотом?

Опрос Bitwise указывает на инвестиционную теорию, в которой Bitcoin и золото могут занимать аналогичные роли в портфеле, не будучи обязательно прямыми заменителями.

Каждое учреждение в опросе, которое владело криптоактивами, также владело Bitcoin. Bitwise также обнаружил, что учреждения часто обсуждали Bitcoin наряду с золотом при рассмотрении защиты против обесценивания фиатной валюты.

Золото традиционно использовалось инвесторами и управляющими резервами как редкий актив, который не зависит от финансового состояния конкретного эмитента.

Bitcoin имеет другую структуру. Его предложение регулируется его протоколом, в то время как право собственности и передачи осуществляются через цифровую сеть.

Эти различия означают, что Bitcoin и золото несут разные риски и рыночные характеристики. Однако некоторые учреждения, похоже, рассматривают оба актива как потенциальные способы диверсифицировать свою подверженность валютным рискам.

Это делает сделку, о которой сообщается, особенно интересной. Вместо того чтобы просто добавлять Bitcoin за счет новых капиталовложений, учреждение, как сообщается, финансировало алокацию, перераспределив часть своих существующих резервов.

Bitcoin против золота: каковы аргументы институциональных инвесторов?

Дебаты о Bitcoin против золота часто сосредоточены на том, конкурируют ли два актива друг с другом или могут служить взаимодополняющими ролями.

Исследование Bitwise предполагает, что по крайней мере некоторые институциональные инвесторы все чаще рассматривают их как взаимодополняющие.

Отчет показал, что Bitcoin обычно держится наряду с золотом как часть стратегии хеджирования против обесценивания фиатной валюты. Это не означает, что учреждения обязательно рассматривают Bitcoin как замену золота.

Учреждение может сохранять свою подверженность к золоту, добавляя Bitcoin в свой портфель.

Это различие особенно актуально для крупных инвесторов. Bitwise сообщал, что алокации крипто составляли от 0.5% до 13% инвестиционных активов, при этом большинство учреждений попало в промежуток от 1% до 2%.

Относительно небольшая алокация Bitcoin может, следовательно, сосуществовать с гораздо большими позициями в традиционных резервных активах.

Продали ли учреждения Bitcoin во время падения?

Еще одним значительным открытием было то, что ни одно из опрошенных учреждений не сослалось на падение цен как причину для уменьшения своей крипто-алокации.

Bitwise сообщил, что ни одно из 15 учреждений не продало свои криптоактивы во время значительного падения, к которому относится данное исследование. Несколько, вместо этого, увеличили свои позиции.

Учреждения также определили различные обстоятельства, которые могли бы заставить их продать.

К ним относятся неудача их инвестиционной теории, серьезное регуляторное изменение или более широкая потеря доверия к индустрии крипто.

Это предполагает, что, по меньшей мере, среди опрошенных учреждений, экспозиция к Bitcoin оценивалась как более долгосрочное портфельное распределение, а не просто как краткосрочная торговая позиция.

Что произошло с Bitcoin между $125,000 и $60,000?

Обсуждение опроса подчеркивало снижение Bitcoin с примерно $125,000 до $60,000.

По словам Рассмуссена, ни одно из учреждений, опрошенных Bitwise, не продавало во время этого снижения, в то время как несколько купили больше.

Рассмуссен также сказал, что он верит, что $60,000 были дном цикла.

Это заявление является его рыночным взглядом, а не подтвержденным уровнем будущей цены. Bitcoin может оставаться волатильным, и предыдущий минимум не гарантирует, что рынок не вернется или не опустится ниже него.

Большее значение от исследования заключается в сообщенном поведении институциональных инвесторов во время снижения, а не в какой-либо конкретной целевой цене Bitcoin.

Что это означает для институционального крипто-распределения?

Опрос предполагает, что институциональное крипто-распределение становится более стратегическим и менее зависимым от краткосрочных ценовых движений.

Bitwise сообщил, что большинство опрошенных учреждений имели крипто-распределения в диапазоне от 1% до 2% от инвестируемых активов, хотя заявленный диапазон варьировался от 0.5% до 13%.

Исследование также показало, что институциональные инвесторы все чаще используют регулируемые инвестиционные структуры для получения экспозиции к Bitcoin, упоминая такие факторы, как более низкая операционная сложность и облегчённое администрирование.

Это имеет значение для обсуждения золота, потому что институциональное принятие не обязательно требует от инвесторов замены традиционных активов на Bitcoin.

Пенсионный фонд, суверенный фонд благосостояния или семейный офис могут держать золото, акции, облигации и другие активы, выделяя относительно небольшую долю своего портфеля на Bitcoin.

Сообщаемый пример суверенного фонда благосостояния представляет собой более конкретное развитие: перераспределение существующих резервных активов в сторону крипто.

Почему учреждение могло бы продать золото за Bitcoin?

Потенциальная причина связана с тем, как учреждение определяет свои долгосрочные портфельные цели.

Если инвестор рассматривает как золото, так и Bitcoin как потенциальные хеджирования против обесценивания валюты, он может решить, что поддержание экспозиции к обоим обеспечивает большую диверсификацию, чем удержание только одного.

Решение о снижении экспозиции к золоту также может отражать изменение предпочтительного профиля риска учреждения, требований к ликвидности или ожиданий относительно будущей роли цифровых активов.

Тем не менее, ни одно из этих объяснений не может быть подтверждено как конкретная мотивация неназванного суверенного фонда благосостояния.

Доступная информация лишь устанавливает, что учреждение, как сообщается, сказало Bitwise, что оно профинансировало своё крипто-распределение, продав валюту и золото.

Что инвесторам стоит наблюдать дальше?

Самый важный вопрос заключается в том, станет ли сообщенное институциональное поведение более распространенным.

Перераспределение резервов — это одно из событий, на которые стоит обратить внимание. Если дополнительные суверенные или государственные учреждения раскроют информацию о переводе части своих резервов золота или иностранной валюты в Bitcoin, это даст больше доказательств более широкой смены, а не отдельного примера.

Размер распределения — это еще одна важная мера. Большинство институциональных крипто-распределений, о которых сообщила Bitwise, оставались относительно малыми. Устойчивый рост размеров распределений может указывать на более глубокую интеграцию Bitcoin в построение институциональных портфелей.

Поведение во время будущих снижений также имеет значение. Опрос Bitwise предоставляет снимок институционального поведения во время одного крупного снижения. Будущий рыночный стресс может показать, продолжают ли учреждения удерживать или увеличивать экспозицию, когда цены резко падают.

Для розничных инвесторов доказательства не подтверждают, что продажа золота за Bitcoin является правильной стратегией. 

Напротив, это показывает, что некоторые крупные инвесторы рассматривают Bitcoin как портфельный актив, который может существовать наряду с золотом, в то время как, как сообщается, как минимум один суверенный фонд благосостояния использовал золото и резервы иностранной валюты для финансирования своего крипто-распределения.

Заключение

Первый институциональный крипто-опрос Bitwise предоставляет доказательства того, что Bitcoin становится более установленным в крупных инвестиционных портфелях.

Все опрошенные учреждения, у которых были крипто, также владели Bitcoin, в то время как исследование показало, что Bitcoin часто рассматривается вместе с золотом как потенциальное хеджирование против обесценивания фиатной валюты.

Наиболее примечательное раскрытие заключается в том, что один суверенный фонд благосостояния, как сообщается, профинансировал своё крипто-распределение, продав золото и резервы иностранной валюты. 

Тем не менее, учреждение не было идентифицировано, и это открытие не следует интерпретировать как доказательство того, что суверенные фонды благосостояния в целом заменяют золото на Bitcoin.

Широкий опрос предоставляет более четкий сигнал о институциональном поведении. Ни одно из 15 учреждений, опрошенных Bitwise, не сократило своё крипто-распределение во время зафиксированного примерно 50% снижения, в то время как несколько увеличили свою экспозицию.

Развитием, за которым стоит следить, является то, появятся ли подобные перераспределения резервов и долгосрочные распределения Bitcoin среди большего числа институциональных инвесторов.

Часто задаваемые вопросы

Продают ли суверенные фонды золото, чтобы купить Bitcoin?

Один суверенный фонд благосостояния, как сообщается, сказал Bitwise, что он профинансировал своё крипто-распределение, продав резервы иностранной валюты и золота. Фонд не был публично идентифицирован, поэтому это открытие не следует обобщать на суверенные фонды благосостояния как группу.

Что обнаружил институциональный опрос Bitwise?

Bitwise опросил инвестиционных профессионалов из 15 крупных учреждений и обнаружил, что ни одно не сократило своё крипто-распределение во время зафиксированного примерно 50% снижения, охваченного исследованием. Несколько увеличили свои активы.

Считают ли учреждения Bitcoin аналогом золота?

Исследование Bitwise показало, что учреждения часто держат Bitcoin наряду с золотом и рассматривают Bitcoin как часть потенциального хеджирования против обесценивания фиатной валюты. Эти два актива все еще имеют разные характеристики и риски.

Сколько Bitcoin выделяют учреждения?

Bitwise сообщила о крипто-алокациях, варьирующихся от 0.5% до 13% инвестиционных активов, при этом большинство опрошенных учреждений выделяют от 1% до 2%.

Сказал ли Райан Расмуссен, что Биткойн достиг дна на уровне $60,000?

Да. Расмуссен сказал, что считает, что $60,000 было дном цикла. Это его заявленная рыночная точка зрения, а не подтвержденный уровень цены Bitcoin в будущем.

Отказ от ответственности: Выраженные мнения принадлежат исключительно автору и не отражают мнения этой платформы. Эта платформа и её аффилированные лица отказываются от любой ответственности за точность или пригодность предоставленной информации. Это только для информационных целей и не предназначено как финансовый или инвестиционный совет.