Обновление Регламента MiCA: ЕЦБ пересматривает правило 60% депозитов для стейблкоинов

Европейский центральный банк и центральные банки ЕС призывают к изменениям в MiCA стабильной монете правилах резерва, включая требование для значительных стабильных монет иметь не менее 60% резервов в банковских депозитах.

Европейская система центральных банков говорит, что подход, основанный на ликвидности, может уменьшить риски, создаваемые внезапными выкупами стабильных монет.

Вместо фиксированных порогов депозитов, предложение будет сосредоточено больше на резервах, которые могут созревать или становиться доступными в течение одного- пяти рабочих дней.

Ключевые выводы

• ЕЦБ хочет убрать фиксированные пороги банковского депозита для резервов стабильных монет, включая требование в 60% для значительных токенов.
• Предложенный подход сосредоточен на ликвидности, с резервами, доступными через активы, созревающие в течение одного и пяти рабочих дней.
• Правила MiCA еще не изменились. Предложение является частью обзора Европейской комиссии структуры.

Регулирование стабильных монет ЕЦБ нацелено на правило 60%

Источник: Pexels

Европейская система центральных банков, в которую входят ЕЦБ и национальные центральные банки по всему ЕС, выразила озабоченность текущей структурой резервов согласно MiCA.

Существующие правила требуют, чтобы не менее 30% резервов для токенов, связанных с активами, хранились в виде депозитов в кредитных учреждениях, в то время как порог для значительных токенов, связанных с активами, составляет 60%.

Озабоченность центральных банков связана с ликвидностью. Крупный эмитент стабильной монеты может столкнуться с значительными запросами на выкуп, когда рыночные условия становятся напряженными.

Если значительная часть его резервов сохранена на банковских депозитах, быстрое перемещение этих средств может создать давление на банки, которые их держат.

Что предлагает ЕЦБ

Ответ ESCB предпочитает заменить фиксированные требования к депозитам на ликвидность пороги, основанные на том, как быстро активы резервов могут стать доступными. Предложение указывает на:

• Активы, созревающие в течение одного рабочего дня
• Активы, созревающие в течение пяти рабочих дней
• Ночные обратные репurchase соглашения
• Краткосрочные суверенные облигации

Это сменит акцент с места хранения резервов на то, насколько быстро они могут быть доступны.

Читать также: 37 европейских банков только что объединились, чтобы уменьшить доминирование долларовых стабильных монет

Изменения в правилах MiCA о стабильных монетах могут сосредоточиться на ликвидности

Предложенные изменения в правилах о стабильных монетах MiCA отражают иной подход к безопасности резервов.

Вместо того, чтобы требовать от эмитентов поддерживать фиксированную долю резервов в виде банковских депозитов, ESCB хочет, чтобы эмитенты стабильных монет продемонстрировали, что достаточно активов может быть быстро доступно в периоды интенсивного выкупа.

Это различие имеет значение, потому что стабильные монеты функционируют непрерывно, тогда как некоторые традиционные финансовые активы расчета происходят по обычным графикам.

ЕЦБ ранее подчеркивал несоответствие между 24-часовым расчетом стабильных монет и расчетом традиционных активов, также отмечая, что текущие требования к депозитам могут создать связи между эмитентами стабильных монет и банками.

Почему ликвидность важна

Держатель стабильной монеты обычно ожидает, что сможет выкупить токены в соответствии с условиями, установленными эмитентом.

Если многие держатели попытаются выкупить одновременно, эмитенту нужны достаточные ликвидные резервы.

Согласно предложенному подходу, активы с короткими сроками погашения могут обеспечить другой источник ликвидности без необходимости оставлять такую большую фиксированную долю в депозитах коммерческого банка.

Идея не исключает требования к резервам. Вместо этого она изменяет акцент на время и доступность активов резервов.

Озабоченность центральных банков ЕС по криптовалютам и ликвидности банков

Дебаты также отражают озабоченность по поводу связи между стабильными монетами и традиционными банками.

ЕЦБ ранее объяснял, что резервы стабильных монет могут создавать риски в обе стороны.

Выкуп стабильной монеты может привести к большим выводам из банков, в то время как проблемы в банке, хранящем резервы стабильных монет, также могут повлиять на доверие к токену.

Провал Silicon Valley Bank в марте 2023 года является актуальным примером.

Circle раскрыл, что 3,3 миллиарда долларов резервов USDC хранились в SVB, и опасения по поводу доступа к этим резервам способствовали давлению на долларовый паритет USDC в то время.

Основная проблема

Центральный вопрос состоит не просто в том, должны ли резервы стабильных монет быть ликвидными.

MiCA уже требует, чтобы резервы учитывали риски ликвидности и предоставляет регулирующим органам роль в определении требований к ликвидности.

Вместо этого текущая дискуссия касается того, как такая ликвидность должна поддерживаться. Модель на основе депозитов создает прямые отношения между эмитентами и банками.

Широкая модель ликвидности могла бы позволить эмитентам использовать дополнительные инструменты, одновременно требуя, чтобы резервы были легко доступны.

Для читателей, следящих за тем, как изменения в регулировании могут повлиять на криптовалютные рынки, Bitrue предоставляет доступ к широкому спектру цифровых активов в одной торговой среде.

Вы можете зарегистрироваться в Bitrue, чтобы изучить поддерживаемые криптовалютные рынки и управлять сделками с более простой и безопасной торговой практикой.

Что могут означать изменения MiCA для эмитентов стейблкоинов?

Если европейские законодатели в конце концов изменят рамки резервов, крупные эмитенты стейблкоинов могут быть вынуждены корректировать то, как они управляют своими резервами.

Точный эффект будет зависеть от окончательных правил и принятых порогов ликвидности. Для крупных эмитентов изменения могут предоставить большую гибкость в выборе резервных активов.

Вместо того чтобы сосредоточивать большой процент на депозитах в коммерческих банках, эмитенты могли бы в большей степени полагаться на государственные ценные бумаги с коротким сроком погашения, обратные репо и другие высоколиквидные инструменты.

В то же время, отказ от требования о фиксированном депозите не означает, что эмитенты могут держать резервы в любом активе по своему выбору.

Существующие меры безопасности MiCA

MiCA требует, чтобы резервные активы для токенов, на которые ссылаются активы, управлялись таким образом, чтобы риски, связанные с ссылочными активами и ликвидностью выкупа, были учтены.

Он также требует, чтобы вложенные резервные активы были высоколиквидными и подвергались ограниченным рыночным, кредитным и концентрационным рискам.

Это означает, что пересмотренная структура все же будет действовать в рамках более широких требований ликвидности и управления рисками.

Для эмитентов основным изменением, следовательно, может стать большая гибкость в удовлетворении этих требований.

Для банков это может уменьшить прямую зависимость от депозитов, связанных со стейблкоинами, как источника финансирования.

Исполнение MiCA и что будет дальше

Правила резервов не являются единственным вопросом, поднимаемым европейскими центральными банками.

ЕЦБ также указал на проблемы в обеспечении исполнения MiCA против криптокомпаний, которые продолжают обслуживать клиентов ЕС, не соблюдая эти рамки.

Недавние сообщения о реакции ЕЦБ говорят, что центральные банки предостерегли, что несоответствующие компании могут создавать конкурентные проблемы для компаний, работающих в рамках требований ЕС.

Это делает пересмотр MiCA более широким, чем только правило 60% депозита.

На что обратить внимание

Ключевые события будут включать:

1. Как Европейская комиссия отреагирует на предложение ЕЦБ.
2. Предложат ли законодатели ЕС официальные поправки к MiCA.
3. Как будут рассчитываться новые пороги ликвидности.
4. Какие резервные активы будут соответствовать требованиям.
5. Как существующие эмитенты стейблкоинов перейдут к любой новой структуре.

На данный момент требование о 60% депозите в коммерческих банках остается частью существующей структуры MiCA.

ЕЦБ и центральные банки ЕС предложили изменить его, но предложение не равно завершенной законодательной поправке.

Читайте также: Срок MiCA истекает для пользователей крипты в ЕС и бирж

Заключение

ЕЦБ и центральные банки ЕС требуют значительного пересмотра правил резервов стейблкоинов MiCA.

Их предложение подразумевает отказ от фиксированных порогов депозитов в банках, включая требование 60% для крупных стейблкоинов, и большую акцентуацию на резервах, которые могут стать доступными в течение одного-до пяти рабочих дней.

Цель состоит в том, чтобы решить проблемы ликвидности, сокращая прямую связь между большими резервами стейблкоинов и коммерческими банками.

Однако существующие требования MiCA остаются в силе, пока не будут приняты какие-либо официальные изменения.

Для пользователей, следящих за этими событиями и торгующими цифровыми активами, Bitrueпредлагает удобную платформу для изучения криптовалютных рынков с более простой и безопасной торговой практикой.

Часто задаваемые вопросы

Каково правило стейблкоинов MiCA 60%?

Согласно существующей структуре MiCA, значительные токены, на которые ссылаются активы, должны поддерживать минимальную сумму депозитов в кредитных учреждениях, причем соответствующий порог составляет 60% для каждой официальной валюты, на которую ссылаются.

Почему ЕЦБ хочет изменить правило?

ЕЦБ и центральные банки ЕС обеспокоены тем, что большие депозиты стейблкоинов могут создать ликвидные проблемы для коммерческих банков, если эмитенты должны будут снять значительные суммы во время события выкупа.

Что могло бы заменить требование о 60% депозите?

ЕЦБ предложил требования к ликвидности на основе резервных активов, которые погашаются или становятся доступными в течение одного и пяти рабочих дней. Также были обозначены обратные репо на ночь и краткосрочные государственные облигации как возможные инструменты.

Изменились ли правила стейблкоинов MiCA уже?

Нет. ЕЦБ и центральные банки ЕС представили предложение как часть пересмотра MiCA Европейской комиссии. Существующие требования остаются в силе до тех пор, пока и до изменения соответствующего законодательства ЕС.

Как изменения могут повлиять на эмитентов стейблкоинов?

Если будут приняты, изменения могут дать крупным эмитентам больше гибкости в управлении резервами, при этом акцент будет сделан на быстром доступе к ликвидным активам. Точное влияние будет зависеть от окончательных правил и ликвидных порогов.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не отражают мнения этой платформы. Эта платформа и ее аффилированные лица отказываются от любой ответственности за точность или целесообразность представленной информации. Это только для информационных целей и не предназначено как финансовый или инвестиционный совет.