Макроаналитик Эрик Джонстон говорит, что стагфляция близка, так как Cantor Fitzgerald покупает больше биткойнов

Эрик Джонстон, главный стратег по акциям и макроэкономике в Cantor Fitzgerald, недавно поделился трезвым взглядом на экономику США и фондовый рынок. Выступая на CNBC’sЗакрытие торговых часов, Джонстон описал стагфляцию — сочетание замедления экономического роста и роста инфляции — как наиболее вероятный лучший сценарий на ближайшие шесть месяцев.

Его мнения отражают растущие опасения по поводу устойчивости текущих оценок акций на фоне постоянных макроэкономических трудностей. Тем временем, Cantor Fitzgerald стратегически увеличивает свою долю в биткойне, сигнализируя о сдвиге в сторону альтернативных активов в условиях неопределенности. Эта статья углубляется в макроэкономические взгляды Джонстона, риски, стоящие перед традиционными рынками, и роль, которую биткойн может сыграть в стагфляционной среде.

Предупреждение Эрика Джонстона о стагфляции: макроэкономический взгляд

Анализ Джонстона сосредоточен на сложном экономическом фоне, характеризующем замедление роста ВВП на фоне высокой инфляции. Он объясняет:

«Мы думаем, что соотношение риска и доходности для акций здесь достаточно плохое. Что касается экономики, настоящий вопрос заключается в следующем: у нас будет замедление, будет замедление роста и будет рост инфляции. Настоящий вопрос в том, насколько мы замедлимся и перейдем ли в отрицательную зону? Этот фон делает так, что наш лучший сценарий на следующие шесть месяцев — это стагфляционная среда.»

Он также подчеркивает, что когда рост ВВП падает более чем на 200 базисных пунктов ниже уровня инфляции, прибыли, как правило, снижаются по сравнению с предыдущим годом, что тянет вниз доходность фондового рынка. Джонстон отмечает, что индекс S&P 500 в настоящее время торгуется примерно по 20-кратным ожиданиям прибыли, что, по его мнению, является чрезмерно оптимистичным, учитывая экономические риски. Исторически, в период рецессий, оценки, как правило, снижаются до около 16 или 17-кратных ожиданий прибыли.

Оценка фондового рынка и риски

Несмотря на угроза стагфляции, фондовый рынок остается относительно высоким. Джонстон указывает:

• Премия за риск акций — дополнительная доходность, которую инвесторы требуют сверх безрисковых активов — составляет всего 70 базисных пунктов, что значительно ниже 20-летнего среднего значения в 300 базисных пунктов. Это говорит о том, что акции могут быть переоценены с учетом экономической неопределенности.

  
  
  
  
   
• Инвесторы привыкли ожидать интервенций Федеральной резервной системы и правительства во время спадов, что поддерживало более высокие цены на акции, несмотря на фундаментальные слабости.
  
  
  
   
• Тарифы, описываемые как один из самых больших экономических шоков за последние десятилетия, продолжают оказывать давление на рост, при этом ожидается, что ставки останутся выше 10% на импорт, что будет поддерживать экономические трудности.
  
  
  
   

Учитывая эти факторы, Джонстон рекомендует защитную инвестиционную стратегию, отдавая предпочтение наличным средствам, краткосрочным казначейским облигациям и золоту, которое в последнее время возросло в цене из-за своей дефицитности и привлекательности как убежища.

Позиция Cantor Fitzgerald по Биткойну растет

В ответ на макроэкономическую неопределенность и риск стагфляции Cantor Fitzgerald увеличивает свои запасы биткойнов. Биткойн рассматривается как потенциальный хедж против инфляции и обесценивания валюты, предлагая диверсификацию портфеля за пределами традиционных активов.

Перспектива Джонстона подчеркивает, почему альтернативные активы, такие как Биткойн, становятся все более популярными среди институциональных инвесторов. Учитывая инфляционное давление на фиатные валюты и высокие множители на фондовом рынке на фоне замедления экономического роста, фиксированное предложение Биткойна и его децентрализованный характер представляют собой привлекательное средство сохранения ценности.

Заключение

Анализ Эрика Джонстона из Cantor Fitzgerald рисует осторожную картину для экономики США и фондовых рынков, с стагфляцией, которая, по всей видимости, является наиболее вероятным краткосрочным сценарием. Замедление роста, устойчивый уровень инфляции и высокие тарифы создают сложную среду для корпоративных earnings и оценки акций.

На фоне этого защитные активы, такие как золото, наличные деньги и краткосрочные американские казначейские облигации, являются целесообразными выборами. Кроме того, растущая доля биткойнов Cantor Fitzgerald сигнализирует о стратегическом повороте в сторону альтернативных активов, которые могут лучше выдерживать макроэкономическую волатильность. Инвесторам следует внимательно учитывать эти динамики при формировании своих портфелей в 2025 году.

Читать далее:

Цена Coin LUCE увеличилась на 135% из-за смерти Папы Франциска

Большая ставка Уоррена Баффета на Японию 

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Кто такой Эрик Джонстон?

Эрик Джонстон является главным стратегом по акциям и макроэкономике в компании Cantor Fitzgerald, предоставляя экспертный анализ экономических тенденций и рыночных прогнозов.

What is stagflation? Что такое стагфляция?

Стагфляция — это экономическое состояние, характеризующееся медленным или отрицательным ростом в сочетании с растущей инфляцией, что приводит к сложным инвестиционным условиям.

Почему Cantor Fitzgerald покупает больше биткойнов?

Биткойн все чаще рассматривается как защита от инфляции и валютных рисков, предлагая диверсификацию на фоне неопределенных макроэкономических условий.

Что означает премия за риск акций в 70 базисных пунктов?

Это означает, что инвесторы требуют относительно низкую дополнительную доходность заHolding акции по сравнению с безрисковыми активами, что может указывать на то, что акции переоценены с учетом текущих рисков.

Как тарифы влияют на экономику?

Тарифы увеличивают затраты на импорт, снижают эффективность торговли и могут замедлить экономический рост, повышая цены и нарушая цепочки поставок.