Пришла ли массовая токенизация? Что означает сделка NYSE с криптовалютами для инвесторов
2026-09-24
Слияние традиционного финансового мира и блокчейна ускоряется. В недавних высказываниях, председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами Майкл Селиг призвал рынки США подготовиться к тому, что он назвал «массовой токенизацией».
Это модное слово председателя CFTC отражает более широкий сдвиг: блокчейн, финансовые операции на цепочке, искусственный интеллект и непрерывная торговля готовы изменить капитальные рынки более значительно в следующем десятилетии, чем за несколько предыдущих вместе взятых.
Селиг озвучил свои комментарии 22 сентября на Конференции финансового рынка США, организованной Федеральным резервным банком Нью-Йорка.
Он подчеркнул, что такие разработки, как токенизация и круглосуточная торговля, требуют проактивной адаптации регулирования, а не просто модернизации существующих систем.
Соединенные Штаты, утверждал он, хорошо подготовлены к тому, чтобы возглавить эту тенденцию благодаря доброжелательной к инновациям позиции, которая поддерживает конкуренцию при оптимизации регулирования и сохранении доверия к рынку.
За прошлый год CFTC выпустила руководство, запросила общественные комментарии по вопросам расширения круглосуточной торговли на энергетических деривативах и расширила список допустимого обеспечения, чтобы включить некоторые стейблкоины, выпущенные национальными трастовыми банками.
Эти шаги сигнализируют о растущей открытости институциональных инвесторов к непрерывным рынкам и токенизированным активам.
Макроинвестор Раул Пал расширил эту идею, утверждая, что токенизация в конечном итоге охватит гораздо больше, чем акции, облигации и реальные активы. Идентификация, контракты, внимание, данные, энергия и вычислительная мощность могли бы стать машинночитаемыми, проверяемыми и торгуемыми токенами.
С учетом примерно 300 миллиардов долларов в стейблкоинах и почти 15 миллиардов долларов в токенизированных фондах казначейства США, инфраструктура для этого перехода формируется.
Основные моменты
- Председатель CFTC Майкл Селиг выделил «массовую токенизацию» как преобразующую силу, требующую от регуляторов подготовки к рынкам 24/7 на основе блокчейна и движению обеспечения в реальном времени.
- Сделка Blockchain.com с NYSE направлена на предоставление пользователям криптовалюты доступа к токенизированным акциям и ETF США через запланированную цифровую ATS NYSE, подлежащую одобрению, расширяющую глобальный охват и обмен данными.
- Токенизированные акции сохраняют традиционные права на ценные бумаги в регулируемых структурах, позволяя дробное владение, более быструю ликвидность и потенциальную круглосуточную торговлю — отличаясь от чисто деривативов или необеспеченных трекеров.
Понимание токенизированных акций США и токенизированных акций NYSE
Токенизированные акции США являются представленными на блокчейне акциями публично торгуемых компаний или биржевых инвестиционных фондов. Критически важно, что не все токены с надписью «AAPL» или «NVDA» предоставляют одинаковые юридические права. Регуляторы и участники рынка различают несколько моделей:
- Токенизация, управляемая эмитентом или агентом, которая взаимодействует с официальными реестрами акционеров, потенциально позволяя обновлять законное владение с помощью передачи на цепочке.
- Модели третьих сторон, в которых платформа удерживает базовую ценную бумагу и выдает токен, обеспеченный в соотношении 1:1.
- Чистые деривативы или синтетические трекеры, которые предоставляют ценовое воздействие без прямого владения или прав голоса.
Одобрение SEC в марте 2026 года поправок к правилам Nasdaq и его «исключение для инноваций» в сентябре сосредоточено на структурах, которые сохраняют экономическую идентичность и права инвесторов.Допустимые токенизированные ценные бумаги должны оставаться взаимозаменяемыми с традиционными акциями, делить одинаковый тикер и CUSIP, где это применимо, предоставлять идентичные права и привилегии и входить в тот же ордерный бюллетень при условиях пилотного проекта.
Короче говоря, цель не в том, чтобы создать новый класс активов, а в том, чтобы модернизировать бэкенд-реестры, процессы расчета и корпоративные действия, сохраняя при этом законы о ценных бумагах.
Это различие важно, когда речь идет о сопоставлении предложений.
Европейские токены акций Robinhood в основном являются деривативными контрактами. Некоторые
продукты, связанные с Binance (bStocks) являются обеспеченными активами, но это не автоматически делает держателей прямыми акционерами. Структуры Ondo и Broadridge продемонстрировали пути к токенизированным ценным бумагам с поддержкой управления.Инвесторы поэтому должны изучить юридическую документацию, условия хранения и права на выкуп, а не полагаться на тикер, отображаемый на экране.
Сделка Blockchain.com с NYSE и рост платформ для торговли акциями криптовалюты
23 сентября Blockchain.com и группа NYSE объявили о меморандуме о взаимопонимании, который может значительно расширить доступ к
Сотрудничество также включает двустороннее распределение рыночных данных: ICE Data Services предложит аналитические данные Blockchain.com традиционным клиентам, тогда как Blockchain.com интегрирует определенные ленты NYSE и ICE в свое приложение.
Цифровая торговая площадка NYSE, объявленная ранее в 2026 году, задумана как регулируемая ATS, которая сочетает в себе торговую систему Pillar биржи с основанными на блокчейне постторговыми системами.
Запланированные функции включают круглосуточную торговлю акциями, финансирование стейблкоинами, почти мгновенное расчет на цепочке и поддержку как взаимозаменяемых токенизированных версий обычных акций, так и нативно выпущенных цифровых ценных бумаг.
Ожидается, что держатели токенов сохранят традиционные права на дивиденды и управление, а квалифицированные брокеры-дилеры получат недискриминационный доступ. Сроки по отрасли указывают на реалистичный временной промежуток реализации во второй половине 2026 года, в зависимости от работы с SEC, его
Крипторабочей группой, и FINRA.Эта сделка Blockchain.com с NYSE ставит криптоплатформу в качестве моста между инвесторами, ориентированными на криптовалюту, и регулируемыми токенизированными акциями США.
Это следует за предыдущим партнерством Blockchain.com с
Ondo Finance, которое уже позволило правомочным пользователям в некоторых частях Европы, Африки и Южной Америки получить доступ к токенизированным акциям США и ETF.
Конкуренты, такие как Coinbase, запустили аналогичные предложения на сетях второго уровня для пользователей вне США, что усиливает конкуренцию среди платформ для торговли криптоакциями.
Как торговать акциями США на Blockchain.com и связанные вопросы
Хотя цифровой ATS NYSE еще не запущен, а Меморандум о взаимопонимании остается исследовательским, предполагаемый путь прост для подходящих пользователей, как только будут получены регуляторные разрешения: держать или пополнять счет на Blockchain.com, получить доступ к токенизированным листингам через интерфейс платформы, включая ее DeFi-кошелек, если это возможно, и торговать с использованием криптовалюты или стейблкоинов.
Долевое владение часто упоминается как преимущество токенизации. Поскольку токены могут быть разделены гораздо более детально, чем традиционные акции, инвесторы могут получить доступ к акциям или ETFs высокой цены с меньшими капиталовложениями.
Можно ли покупать дробные ETFs за криптовалюту, зависит от точной структуры продукта и юрисдикции; многие существующие предложения токенизированных ETFs уже поддерживают дробные единицы и расчет с использованием криптовалют или стейблкоинов.
Является ли токенизированное владение акциями законным в США? Да, если оно правильно структурировано. Токенизированные ценные бумаги остаются ценными бумагами по американскому законодательству.
SEC неоднократно утверждала, что токенизация не изменяет юридическую природу актива. Соблюдение правил регистрации, раскрытия информации, защиты инвесторов, KYC/AML и целостности рынка продолжает применяться.
Исключение для инноваций предоставляет временный, условный путь для определенных торговых площадок на блокчейне, использующих автоматизированные маркет-мейкеры и пулы ликвидности, но оно не исключает регулирование рынка ценных бумаг.
Анонимная, безразрешительная торговля акциями США не является моделью, которую продвигают регуляторы. Лицензированные среды с верификацией идентичности, оценками целесообразности и ограничениями на передачу, гораздо более вероятны.
Что такое цифровая торговая площадка NYSE? Это запланированный цифровой ATS группы NYSE, который нацелен на поддержку круглосуточной торговли токенизированными акциями и ETFs США с расчетами на основе блокчейна и традиционными правами инвесторов.
Она отличается от полностью децентрализованных бирж и работает под надзором существующего рынка ценных бумаг.
Преимущества, риски и более широкая возможность «массовой токенизации крипто»
Сторонники подчеркивают несколько преимуществ токенизированных акций США:
- Долевое владение снижает барьеры входа.
- Потенциал торговли вне традиционных торговых часов (при соблюдении ограничений по ликвидности и хеджированию).
- Быстрая, более прозрачная расчет и движущаяся передача залога в реальном времени.
- Глобальная доступность для инвесторов, ранее ограниченных брокерами или географическими ограничениями.
- Программируемость, которая в конечном итоге может позволить акциям более бесшовно взаимодействовать с кредитованием на блокчейне, залогами и автоматизированными стратегиями — при этом все еще соблюдая юридические и соблюдаемые границы.
Простое сравнение моделей помогает прояснить ситуацию:
Риски остаются существенными. Ликвидность может уменьшаться вне обычных часов, что приводит к более широким спрэдам или отклонениям цен от базовых активов. Необходимость защищенности от банкротства, разделение активов и четкие пути для предъявления требований должны быть проверены.
Корпоративные действия, голосование и налоговое отчетность вводят операционную сложность. Регуляторные рамки продолжают эволюционировать, и не каждая юрисдикция будет одинаково относиться к токенизированным продуктам.
Акцент Селига на инфраструктуру массовой токенизации крипто, стейблкоины как залог, движение в реальном времени через клиринговые палаты и непрерывные рынки подчеркивает, что возможность выходит за рамки акций.
Высококачественный токенизированный залог может улучшить ликвидность и устойчивость. В то же время, непрерывная торговля лучше подходит для некоторых классов активов, чем для других; сельское хозяйство или определенные энергетические продукты сталкиваются с различными практическими ограничениями, чем крипто или драгоценные металлы.
Читайте также:Регулирование токенизированных акций в 2026 году: что изменилось и что все еще не решено
Заключение: Конвергенция, а не замена
Новая картина не о том, как крипто поглощает Уолл-стрит или о том, как анонимные кошельки заменяют регулируемых брокеров. Вместо этого две финансовые системы начинают сходиться. Традиционные институты принимают блокчейн для расчетов, регистрации и корпоративных действий.
Платформы на блокчейне включают верификацию идентичности, защиту инвесторов и соблюдение законов о ценным бумагам.
Кошельки могут стать важными точками входа, однако хранители, биржи и регуляторы сохраняют важные роли в обеспечении прав, разрешении споров и управлении системным риском.
Изменения правил Nasdaq, исключение для инноваций SEC, расширения залога CFTC и коммерческие партнерства, такие как сделка Blockchain.com с NYSE, являются конкретными шагами в этой миграции.
Успех будет измеряться не столько количеством выпущенных токенов, сколько тем, получат ли инвесторы четкие, обеспеченные права, станет ли расчет значительно более эффективным и останется ли ответственность надежной, когда системы потерпят неудачу.
Для участников рынка практический вывод очевиден: токенизированные акции США и токенизированные акции NYSE представляют собой регулируемую эволюцию инфраструктуры капитальных рынков, а не беспорядок.
Те, кто понимает юридические различия, соглашения о хранении и регуляторные рамки, будут лучше всего подготовлены для участия по мере зрелости инфраструктуры.
Оставайтесь в курсе последних событий в токенизированных активах, крипторынках и регуляторных изменениях, следя за подробным анализом и обновлениями рынка на блоге Bitrue.
Часто задаваемые вопросы
1. Какова сделка Blockchain.com с NYSE?
Это меморандум о взаимопонимании, согласно которому пользователи Blockchain.com могут получить доступ к токенизированным акциям США и ETF через планируемую цифровую ATS NYSE, а также совместное распределение рыночных данных, в зависимости от регуляторных одобрений.
2. Доступна ли уже торговля акциями NYSE круглосуточно?
Пока нет для всей цифровой площадки NYSE. Платформа все еще разрабатывается с возможным окном в 2026 году. Некоторые сторонние токенизированные продукты уже предлагают расширенную или непрерывную торговлю, хотя ликвидность и цены могут отличаться от первичных рынков.
3. Можно ли купить дробные ETF с помощью криптовалюты?
Многие предложения токенизированных ETF поддерживают дробные единицы и расчет в криптовалюте или стейблкоинах, в зависимости от платформы, структуры продукта и правомочности инвестора.
4. Законно ли владение токенизированными акциями в США?
Да, когда токены правильно структурированы как ценные бумаги и соответствуют применимым правилам регистрации, раскрытия информации и защиты инвесторов. Токенизация не снимает обязательств по законам о ценных бумагах.
5. Что означает модное слово председателя CFTC «массовая токенизация»?
Это относится к ожидаемому широкому принятию активов на основе блокчейна, движению залога в реальном времени, финансам на блокчейне и непрерывной торговле, требующей от рынков и регуляторов значительных адаптаций в течение следующего десятилетия.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не отражают мнение этой платформы. Эта платформа и ее аффилированные лица отказываются от любой ответственности за точность или соответствие предоставленной информации. Она предназначена только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным консультированием.
Disclaimer: De inhoud van dit artikel vormt geen financieel of investeringsadvies.
