Circle запускает кредитование USDC, обеспеченное биткоином: как это работает

Circle запустил ипотеку под залог биткойнов USDC через свою новую функцию Заем под цифровые активы (DABB) в Circle Mint. Подходящие институциональные клиенты теперь могут вносить BTC, чеканить cirBTC и занимать USDC под свои биткойн-активы без необходимости продажи актива, при этом процесс осуществляется через Arc и Ethereum с использованием поддерживаемых кредитных рынков, таких как Morpho.

Ниже приведен полный разброс того, как работает механика, кто за ней стоит и какие детали все еще отсутствуют.

Ключевые выводы

• Circle запустил Заем под цифровые активы 21 сентября 2026 года, позволяя подходящим клиентам Circle Mint LLC вносить BTC, чеканить cirBTC и занимать USDC без продажи своих биткойнов.

• Продукт работает на Arc и Ethereum, при этом Morpho запущен в качестве первого поддерживаемого кредитного рынка и ожидается, что Aave последует за ним.

• Процентные ставки по займам, требования к залогу и пороги ликвидации устанавливаются полностью рынком кредитования, а не Circle, и несколько ключевых показателей, таких как коэффициенты займа к стоимости, не были опубликованы при запуске.

Что такое Заем USDC под залог биткойнов от Circle?

Заем под цифровые активы — это функция Circle Mint, которая позволяет подходящим институциональным клиентам конвертировать биткойн в ликвидность USDC, доступную для заимствования, без необходимости продажи базового BTC.

Это работает, оборачивая внесенный биткойн в cirBTC, а затем направляя этот токен в качестве залога на поддерживаемый сторонний рынок кредитования, так что позиция остается избыточно обеспеченной, а не подверженной традиционному кредитному андеррайтингу.

Заем наличных без продажи вашего биткойна

Представьте это как рефинансирование наличных для крипто-казначейств. Учреждение, которое верит в биткойн в долгосрочной перспективе, не хочет продавать его только чтобы покрыть краткосрочные операционные расходы или воспользоваться новой возможностью.

DABB позволяет этому учреждению использовать BTC в качестве залога вместо этого, разблокировать доллары в виде USDC и сохранять полную ценовую экспозицию к биткойну, пока заем остается непогашенным. Если BTC повышается в цене, учреждение все равно получает выгоду. Если стоимость BTC падает слишком низко относительно займа, позиция может быть ликвидирована кредитным рынком, так же как и любой залоговый заем.

Как на самом деле работает процесс, шаг за шагом

Circle разработал DABB как один согласованный процесс, а не многоплатформенный шифр, который учреждения ранее должны были управлять самостоятельно.

Поток проходит через пять шагов: внесите BTC и чеканите cirBTC, выберите поддерживаемый кредитный рынок, обеспечьте cirBTC в качестве залога и займите USDC, получите USDC непосредственно на балансе вашего Circle Mint, затем погасите взятый USDC позже, чтобы освободить залог cirBTC.

Поскольку BTC сам по себе не может взаимодействовать с умными контрактами на нативном уровне, этот этап оборачивания через cirBTC делает возможным остальную часть процесса.

Ранее выполнение этого вручную означало выбор варианта обернутого BTC, перемещение средств по нескольким платформам и отдельное управление расчетами обратно в институциональный счет. Circle объединил это в один хранительский DeFi-канал, который казначейские команды могут использовать для интеграции в существующий контроль.

Знакомьтесь с инфраструктурой: cirBTC, Arc и Circle National Trust

cirBTC в качестве слоя залога

cirBTC является обернутым биткойн-токеном институционального уровня Circle, обеспеченным 1:1 родным BTC, хранящимся в Circle National Trust, федеративно лицензированном трастовом банке и квалифицированном хранителе.

Circle позиционирует cirBTC как сознательно нейтральный: компания не управляет конкурирующей биржей или кредитным протоколом, поэтому ее единственным стимулом является сделать cirBTC полезным на как можно большем количестве площадок.

Arc и Ethereum в качестве расчетных путей

DABB доступен на двух сетях. Arc — это собственный блокчейн Circle первого уровня, где USDC служит родным газовым токеном и где Circle ожидает предложить конкурентные ставки по займам на поддерживаемых рынках, хотя ставки меняются в зависимости от использования и ликвидности. Ethereum, в свою очередь, подключает DABB к глубоким, уже установленным кредитным рынкам onchain, что подходит учреждениям, уже активным на Morpho.

Morpho как первый кредитный рынок

Morpho является первым сторонним кредитным протоколом, одобренным для DABB, при этом ожидается, что Aave последует за ним по мере расширения продукта. Критически важно, что Circle не устанавливает процентную ставку, требования к залогу или порог ликвидации по этим займам.

Эти параметры принадлежат полностью самому кредитному рынку, а значит, условия Morpho, а не Circle, определяют фактическую стоимость займа в любой момент времени.

Готовы исследовать крипторынки дальше? Зарегистрируйтесь на Bitrue для торговли избранными цифровыми активами и управления своим портфелем с легкостью.

Чек-лист по интерпретации: что проверить перед заимствованием

• Подтвердите текущую процентную ставку по займам на выбранном вами рынке (Arc или Ethereum через Morpho) перед открытием позиции, так как ставки изменяются в зависимости от использования и не фиксируются Circle.

• Проверьте требования к залогу и порог ликвидации для выбранного вами кредитного рынка, так как они не стандартизированы для Arc и Ethereum.

• Помните, что займы избыточно обеспечены: доступ зависит от предоставления большей стоимости в cirBTC, чем вы занимаете в USDC, а не от кредитной проверки.

• Имейте в виду, что DABB в настоящее время исключает клиентов из Нью-Йорка и ограничивается подходящими институциональными клиентами Circle Mint LLC, а не физическими лицами.

Отслеживайте соотношение залога вашей позиции со временем, так как падение цены BTC может привести к ликвидации займа на основном рынке.

Что Circle еще не раскрыла

Несколько важных данных все еще отсутствуют в публичных материалах Circle. Соотношения займа к стоимости, конкретные пороги ликвидации и ориентировочные диапазоны процентных ставок не были опубликованы при запуске, оставив учреждениям возможность проверять актуальные условия напрямую на Morpho, а не сравнивать варианты заранее. 

Circle также не уточнила, развернут ли cirBTC нативно на Arc или просто обернут там для целей залога. Исключение клиентов из Нью-Йорка было объявлено без объяснения. 

Ничто из этого не мешает функционированию продукта, но это означает, что казначейские команды, оценивающие DABB, должны получать актуальные условия с самого кредитного рынка до того, как вкладывать капитал, а не полагаться лишь на блог Circle.

Читайте также: Ипотека, обеспеченная биткойнами: как это работает, требования и риски

Резюме

Кредитование с обеспечением цифровых активов Circle является значительным расширением того, что Circle Mint может предложить институциональным держателям биткойнов, превращая ранее разрозненный многоуровневый процесс в единую скоординированную рабочую процедуру. 

Настоящая инновация продукта операционная, а не финансовая: cirBTC как нейтральное обеспечение, Circle National Trust как кастодиан, и кошелек, управляемый клиентами, который связывает с третьими сторонами на DeFi рынках. Однако кредитный риск полностью лежит на выбранном клиентом кредитном рынке, поэтому параметры Morpho сегодня эффективно определяют фактическую стоимость и профиль риска продукта. 

Ожидайте поддержку Aave и дополнительных сетей для дальнейшего расширения, но пока учреждениям следует рассматривать Circle как инфраструктурный слой, а кредитный рынок как фактическую сторону сделки.

Отказ от ответственности: Выраженная точка зрения принадлежит исключительно автору и не отражает мнения этой платформы. Эта платформа и ее аффилированные лица отказываются от ответственности за точность или пригодность предоставленной информации. Это только для информационных целей и не предназначено как финансовый или инвестиционный совет.

Часто задаваемые вопросы

Как мне занять USDC с помощью биткойна через Circle?

Право иметь Circle Mint LLC институциональные клиенты вносят BTC, минтуют cirBTC, предоставляют этот cirBTC в качестве залога на поддерживаемом кредитном рынке, таком как Morpho, и получают взятый в долг USDC непосредственно на своем балансе Circle Mint.

Что такое cirBTC и почему Circle использует его для кредитования?

cirBTC - это институциональный обернутый биткойн Circle, обеспеченный 1:1 BTC, хранящимся в Circle National Trust. Его используют, потому что нативный BTC не может взаимодействовать со смарт-контрактами, поэтому обертывание в cirBTC позволяет ему служить в качестве ончейн-залога.

Какие кредитные рынки поддерживают кредиты USDC, обеспеченные биткойнами Circle?

Morpho является первым поддерживаемым кредитным рынком, доступным через DABB на Arc и Ethereum. Circle заявила, что Aave и дополнительные сторонние платформы ожидаются в будущем.

Устанавливает ли Circle процентную ставку по этим займам?

Нет. Ставки займа, требования к залогу и пороги ликвидации определяются выбранным кредитным рынком, а не Circle, поэтому условия могут изменяться и варьироваться в зависимости от использования и рыночных условий.

Кто имеет право на кредитование с обеспечением цифровых активов Circle?

DABB в настоящее время ограничен правомочными институциональными клиентами Circle Mint LLC, исключая клиентов из Нью-Йорка и индивидуальных розничных пользователей. Учреждения без аккаунта Circle Mint могут подать заявку на доступ непосредственно через Circle.

Отказ от ответственности: выраженная точка зрения принадлежит исключительно автору и не отражает мнения этой платформы. Эта платформа и ее аффилированные лица отказываются от ответственности за точность или пригодность предоставленной информации. Это только для информационных целей и не предназначено как финансовый или инвестиционный совет.