Банк Англии рассматривает возможность освобождения токенизированного золота от определенных регуляций фондов

Великобритания делает значительный шаг к модернизации своего подхода к цифровым активам, связанным с физическими товарами. 

Финансовое управление (FCA), в тесном сотрудничестве с Казначейством и Банком Англии, рассматривает, следует ли токенизированному золоту, а возможно, и токенизированным товарам более широко, получить специальное регулирование. 

Одним из центральных вариантов, обсуждаемых в настоящее время, является целевое освобождение от правил, регулирующих коллективные инвестиционные схемы (CIS) и альтернативные инвестиционные фонды (AIFs). 

Это развитие находится в центре текущей работы по регулированию токенизированного золота на рынках Великобритании и имеет прямые последствия для регулирования токенизированного золота в Англии, учитывая центральную роль Лондона в глобальной торговле золотом.

Ключевые выводы

• FCA, работая с Казначейством и Банком Англии, пересматривает, необходимо ли токенизированному золоту целевое освобождение от правил коллективных инвестиционных схем и альтернативных инвестиционных фондов.
• Токенизация могла бы разблокировать огромные физические запасы золота Лондона для использования в качестве эффективного оптового обеспечения, сохраняя при этом доминирующее положение Великобритании на глобальном рынке золота.
• Консультации открыты до 23 октября, ожидаются дальнейшие документы по более широкому внедрению токенизации на оптовом рынке и правоспособности обеспечения.

Токенизированное золото представляет собой права собственности на физическое золото, хранящееся у эмитента или хранителя. Цифровые токены могут передаваться напрямую друг другу или через биржи, в то время какUnderlying gold bars remain securely stored. 

В отличие от традиционных бумажных требований или выделенных счетов, эти блокчейн-решения предлагают возможность дробной ownership, почти мгновенного расчетов и более легкой интеграции в цифровую финансовую инфраструктуру.

Участники отрасли сообщили FCA, что неопределенность относительно того, подпадают ли такие продукты под периметр CIS или AIF, уже ограничивает доступ инвесторов и замедляет разработку продуктов.

Почему токенизированное золото имеет значение для рынков Великобритании

Лондон остается доминирующим внебиржевым рынком золота в мире, составляя около 70% от глобальных объемов торгов по данным Всемирного совета по золоту. 

Огромные количества физического золота хранятся в хранилищах города, поддерживая все, от резервов центральных банков до институциональной торговли и переработки.

Тем не менее, оперативные реалии перемещения физических слитков, условия хранения, страхование, транспортировка и сроки расчетов создают трения, когда золото необходимо в качестве обеспечения на современных финансовых рынках.

Токенизация решает несколько из этих трений. Цифровые токены могут быть разделены на меньшие единицы, передаваться через распределенные реестры и потенциально закладываться в качестве обеспечения без тех же требований физического обращения. 

FCA подчеркнула, что, в отличие от акций или долговых ценных бумаг, которые уже пользуются зрелыми электронными рыночными инфраструктурами, золото остается в основном физическим активом. Таким образом, токенизация может сделать традиционно сложный класс активов более эффективным и конкурентоспособным.

Ключевые преимущества, выявленные регуляторами и участниками рынка, включают:

• Более высокая делимость золотых запасов для более мелких или более частых транзакций
• Быстрее передача и расчет по сравнению с движениями физических слитков
• Улучшенная прозрачность через цепочечные записи права собственности и права на выкуп
• Потенциал более широкого использования золота в качестве высококачественного обеспечения на рынках деривативов и кредитования
• Поддержка новых розничных и оптовых инновационных продуктов, сохраняя при этом четкую связь с физическим золотом

Существующие глобальные продукты, такие как Tether Gold (XAUT) и Pax Gold (PAXG) уже демонстрируют спрос. В июле только эти два токена имели общую капитализацию рынка примерно $4.4 миллиарда. 

Они действуют в соответствии с различными регуляторными режимами в зависимости от юрисдикции. В рамках режима Европейского Союза по рынкам криптоактивов (MiCA) токены, обеспеченные золотом, обычно попадают в категорию токенов, связанных с активом, хотя одобрения были ограничены.

Великобритания сейчас оценивает, нуждается ли ее собственная структура в корректировках, чтобы избежать невыгодного положения отечественных продуктов.

Регуляторный вопрос: CIS, AIF и возможные исключения

В центре текущего обзора находится классификация. Если токенизированный продукт золота рассматривается как коллективная инвестиционная схема или альтернативный инвестиционный фонд, или если его статус остается неясным, некоторым инвесторам может быть запрещено его держать. 

Эта неопределенность неоднократно поднималась участниками отрасли как барьер для роста.

FCA указала, что будет работать с Казначейством, чтобы оценить и, возможно, ввести целевое освобождение от регуляторного периметра CIS и AIF для определенных токенизированных продуктов золота или связанной рыночной инфраструктуры. 

Официальные лица подчеркивают, что окончательное решение еще не принято и что регулятор остается открытым для различных подходов. Рассматриваемые варианты включают:

• Уточнение того, как существующие правила применяются к прозрачному, полностью обеспеченному токенизированному золоту
• Разработка признанной классификации для специальных регуляторных целей
• Оценка целевых изменений правил или законодательства
• Создание уникального режима для токенизированного золота или токенизированных товаров более широко

Джон Реллен, директор FCA по инфраструктуре и биржам, отметил, что токенизированное золото возникло как область интереса в ходе обсуждений регулятора с отраслью.

«Нам важно понять, соответствуют ли существующие регуляторные схемы золота и как инновации могут укрепить эффективность и конкурентоспособность рынков Великобритании», — сказал он.

Эта работа строится на более ранних разговорах между FCA и крупными банками о стандартах токенизированного золота, включая его потенциальное использование в качестве обеспечения. 

Консультации, опубликованные в середине сентября, направлены на получение отзывов именно по продуктам, представляющим право собственности на физическое золото, которые имеют прозрачное обеспечение, четко определенные права собственности и надежные условия выкупа. Ответы должны быть предоставлены до 23 октября.

Читайте также: Как купить криптофьючерсы в Великобритании

Токенизированное золото в качестве обеспечения и более широкая токенизация оптовой торговли

Регуляторы Великобритании смотрят за пределы простого доступа к торговле. FCA и Управление пруденциального регулирования ранее определили токенизированное золото как возможный обеспечительный актив для неконтролируемых внебиржевых деривативов.

Токены, обеспеченные золотом, уже используются в децентрализованных финансах: к концу августа заимствование под Tether Gold с лимитом в 25 миллионов долларов от Aave было полностью использовано, в то время как другие платформы начали принимать PAXGи XAUTпо соотношению займа к стоимости до 75%.

В традиционном финансовом секторе возможности еще больше. Банк Англии и FCA получили отзывы от отрасли, указывающие на то, что процессы после торгов, расчеты и клиринг представляют собой одну из крупнейших возможностей для токенизации, чтобы освободить капитал и обеспечение.

Исследования, приведенные властями, показали, что участники рынка США держали в среднем на 7% больше обеспечения, чем требовалось в качестве буфера безопасности. Цифровая инфраструктура может снизить некоторые операционные ограничения, способствующие этому избытку.

Банк Англии активно рассматривает, могут ли токенизированные активы, включая стейблкоины, квалифицироваться как обеспечение в рамках его монетарной системы на стерлинги.

Банк также планирует провести консультации позже в этом году по разрешению центральным клиринговым палатам принимать токенизированные активы. Эти шаги являются частью более широкой программы Великобритании по токенизации оптовых финансовых рынков, включая ценные бумаги, обеспечение и инфраструктуру расчетов.

Следующая таблица подводит итоги ключевых элементов текущей программы токенизации Великобритании, относящейся к золоту и связанным активам:

Конкурентная позиция Лондона и международный контекст

Китай активно строит свою собственнуюинфраструктуру торговли золотом, создавая конкурентное давление на давнюю доминанту Лондона.

Уточняя регулирование токенизированного золота в Англии и более широкой Великобритании, власти надеются укрепить привлекательность города как центра как физического хранения, так и цифровых инноваций.

Способность переводить право собственности на хранимое золото в электронном виде без полного операционного бремени физических передач может оказаться решающим преимуществом.

Подход Великобритании также вписывается в более широкий международный разговор. Совместные усилия Великобритании и США, объявленные ранее в этом году, направлены на упрощение перемещения токенизированных финансовых продуктов между двумя рынками.

Тем временем, Банк Англии продолжает тестировать, как токенизированные банковские депозиты, регулируемые стейблкоины и потенциально цифровой фунт могут взаимодействовать, сохраняя окончательность расчетов в деньгах центрального банка.

Для токенизированного золота конкретно остается актуальным регуляторный вопрос о том, должны ли цифровые представления bullion рассматриваться в рамках тех же правил фондов, которые применяются к традиционным инвестиционным структурам.

Запрос FCA на отзывы и параллельное заявление от Банка Англии–FCA о токенизации оптовой торговли знаменует начало более формального процесса. Любое целевое освобождение потребует дальнейшей координации с казначейством, прежде чем изменения в регуляторном периметре могут быть введены.

Читайте также: Индекс PPI составляет 5.4% против ожидаемых 5.3% — криптовалюты и акции готовятся кImpact

Заключение: Что будет дальше

Консультации по токенизированному золоту остаются открытыми до 23 октября. Позже в этом году ожидается, что FCA и Банк Англии опубликуют дорожную карту токенизации, в которой будут определены рабочие потоки и целевые даты.

Банк Англии также проведет консультации по приемлемости токенизированных активов для центральных контрагентов.

Параллельно продолжается работа над первым инструментом цифрового госдолга, который планируется к выпуску до конца первого квартала 2027 года внутри Песочницы цифровых ценных бумаг.

Эти инициативы в совокупности сигнализируют о прагматичном, ориентированном на рынок подходе: вместо того, чтобы принуждать токенизированное золото к существующим категориям фондов, которые могут не подходить, власти Великобритании готовы рассмотреть индивидуальные решения, поддерживающие инновации, одновременно защищая целостность рынка и доверие инвесторов.

Результат определит не только будущее регулирования токенизированного золота на рынках Великобритании, но и способность Лондона оставаться ведущим мировым центром торговли и хранения bullion в все более цифровой финансовой системе.

Оставайтесь в курсе последних событий в области токенизированных активов, регуляторных изменений и рыночных тенденций криптовалют, читая углубленные статьи о Блог Bitrue. Следите за Bitrue для своевременных инсайтов, которые помогут вам ориентироваться в постоянно меняющемся рынке цифровых активов.

Часто задаваемые вопросы

1. Что такое токенизированное золото?

Токенизированное золото — это цифровой токен, который представляет собой права собственности на физические слитки золота, находящиеся у эмитента или хранителя. Токены могут быть переданы в блокчейне, в то время как основный металл остается в безопасном хранении.

2. Почему FCA рассматривает исключение для токенизированного золота?

Отраслевой отклик подчеркивает, что неопределенность относительно того, подпадают ли эти продукты под правила коллективных инвестиционных схем или альтернативных инвестиционных фондов, может ограничивать доступ инвесторов. Целевое исключение или специальный режим — один из вариантов, который в настоящее время обсуждается с Министерством финансов и Банком Англии.

3. Как это связано с работой Банка Англии?

Банк Англии изучает использование токенизированных активов, включая потенциально токенизированное золото и стейблкоины, в качестве обеспечения в рамках своей Стерлинговой монетарной системы и планирует консультации по принятию центральными контрагентами.

4. Каков график изменений?

Текущий запрос FCA о мнениях закрывается 23 октября. Более широкий план токенизации ожидается позже в этом году, при этом любое формальное исключение потребует дальнейшей работы с Министерством финансов.

5. Это влияет на существующие продукты, такие как Tether Gold или Pax Gold?

Обзор сосредоточен на регуляторных рамках Великобритании и инфраструктуре оптового рынка. Существующие международные продукты уже функционируют в рамках различных юрисдикционных правил; более ясные указания из Великобритании могут повлиять на будущие внутренние предложения и рыночную инфраструктуру.

Отказ от ответственности: Высказывания, выраженные в данной статье, принадлежат исключительно автору и не отражают мнение этой платформы. Эта платформа и ее дочерние компании отказываются от любой ответственности за точность или соответствие предоставленной информации. Она предназначена исключительно в информационных целях и не является финансовым или инвестиционным советом.