Regulamento de Commodity Digital da SEC: Chainlink, Cardano e Hedera Peticionam pelo Texto do Regulamento

O debate sobre como os reguladores dos EUA classificam as criptomoedas alcançou outro estágio importante.

Seis organizações de blockchain, incluindo Chainlink Labs e a Cardano Foundation, estão pedindo ao Securities and Exchange Commission (SEC) para incluir sua definição de commodity digital diretamente em seu projeto de regulamento sobre criptomoedas.

O pedido deles se centra em uma preocupação prática: orientações claras são úteis, mas regras vinculativas poderiam oferecer a desenvolvedores, exchanges e investidores maior certeza sobre como os ativos digitais são regulamentados.

Principais Conclusões

• Seis organizações de blockchain querem que a SEC inclua sua definição de commodity digital no texto de regra vinculativa.

• O pedido abrange classificação de tokens, transações em mercados secundários, staking e certeza regulatória.

• A SEC deve considerar o pedido juntamente com outros comentários públicos antes de decidir sobre suas regras finais.

Por que Seis Grupos de Blockchain Querem uma Regra Formal da SEC

Fonte: @Cointelegraph no X

Em 20 de outubro, Chainlink Labs, a Cardano Foundation, Hedera, Aptos Labs, Ava Labs e a Stellar Development Foundation enviaram uma carta de comentário conjunta à SEC.

As organizações querem que a agência estabeleça formalmente a definição de uma commodity digital, incluindo seu status de não segurança, dentro do texto operativo de sua proposta de Regulação de Cripto Ativos.

A preocupação deles é que a definição atual aparece no preâmbulo da proposta, em vez da regra real.

Enquanto um preâmbulo explica o raciocínio de uma agência, ele não fornece a mesma base legal que um texto regulatório vinculativo.

Os grupos argumentam que depender de linguagem interpretativa deixa os desenvolvedores de blockchain e outros participantes do mercado incertos sobre como as leis de valores mobiliários podem se aplicar.

A carta também busca um tratamento mais claro das transações em mercados secundários e das atividades de staking conectadas com redes descentralizadas.

Essas questões são importantes porque a classificação de tokens pode influenciar como projetos, exchanges e participantes abordam obrigações regulatórias.

O que a Definição de Commodity Digital da SEC Significa

A SEC e a Commodity Futures Trading Commission emitiram um documento interpretativo conjunto em 17 de março de 2026, descrevendo como os princípios da lei de valores mobiliários se aplicam a ativos cripto.

Ele organiza os ativos em cinco categorias: commodities digitais, colecionáveis digitais, ferramentas digitais, stablecoins e valores mobiliários digitais.

Uma commodity digital deriva seu valor do funcionamento programático de um sistema cripto e da oferta e demanda, em vez dos esforços gerenciais de outros.

A interpretação também identifica exemplos de ativos digitais associados aos mercados de futuros regulamentados pela CFTC.Isso inclui APT, AVAX, ADA, LINK, HBAR e XLM, que correspondem aos tokens nativos conectados com as seis organizações por trás da carta..

No entanto, a classificação não resolve toda questão legal.

Um token que não é em si uma segurança ainda pode ser vendido por meio de um contrato de investimento, e essa transação particular pode continuar sujeita às leis de valores mobiliários.

Essa distinção é central para a discussão sobre

valores mobiliários cripto versus commodities.Como a Regulação de Cripto Ativos Poderia Mudar o Cenário

A SEC propôs a Regulação de Cripto Ativos em agosto de 2026. A proposta recebeu cerca de 140 comentários públicos durante um período de consulta de 60 dias, refletindo diferentes opiniões sobre como as ofertas cripto deveriam ser regulamentadas.

O framework inclui um porto seguro condicional proposto e isenções para certas atividades de captação de recursos.

A isenção para startups cobriria até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos, enquanto uma isenção de captação de recursos cobriria até US$ 75 milhões em um período de 12 meses.

A proposta também aborda certos requisitos de registro estadual. No entanto, essas medidas não resolvem necessariamente a questão de classificação subjacente levantada pelas seis organizações.

Eles argumentam que as regras deveriam estabelecer claramente quais ativos se qualificam como commodities digitais, em vez de deixar essa definição dependente de orientações interpretativas.

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Por que o pedido é importante para LINK, ADA, HBAR, APT, AVAX e XLM

As seis organizações têm um interesse direto em como a SEC define produtos digitais.

Seus tokens associados, LINK, ADA, HBAR, APT, AVAX e XLM, já estão nomeados nas orientações interpretativas da agência.

Sua preocupação é se esse tratamento continuará sendo confiável ao longo do tempo.

A coalizão argumenta que incluir a definição em uma regra final tornaria mais difícil alterá-la sem um processo formal de elaboração de regras.

Em contraste, as orientações interpretativas poderiam ser revisadas ou retiradas pela liderança futura da SEC. O pedido surge em meio a uma incerteza maior sobre a estrutura do mercado cripto nos Estados Unidos.

A proposta CLARITY Act enfrentou atrasos no Congresso, enquanto a CFTC abriu um processo separado sobre transações cripto de varejo. Nenhum dos dois desenvolvimentos garante uma resolução rápida.

Para projetos de blockchain e participantes do mercado, uma definição vinculativa poderia tornar o planejamento regulatório mais previsível.

No entanto, isso não isentaria automaticamente cada venda de token ou atividade relacionada das leis de valores mobiliários.

O que acontece após a consulta da SEC?

A SEC deve considerar a carta da coalizão juntamente com os outros comentários públicos antes de decidir como proceder.

Até o pedido descrito aqui, a agência não confirmou se incorporará a definição de produto digital ao texto operacional de sua regra final.

O próximo passo a observar é uma proposta revisada ou regulamentação final que aborde diretamente a classificação de tokens.

O cronograma e a redação final permanecem incertos, e o resultado pode afetar como os projetos interpretam suas obrigações.

Os participantes do mercado também devem distinguir entre um ativo que aparece em orientações regulatórias e receber uma classificação legal permanente.

A primeira não elimina todas as questões de conformidade potenciais.

Regras mais claras podem ajudar, mas o efeito preciso dependerá da linguagem final e de como se aplica a transações e atividades particulares.

Conclusão

As seis organizações de blockchain estão pedindo à SEC que transforme sua definição de produto digital em texto regulatório vinculativo, em vez de deixá-la em orientações interpretativas.

Seu pedido destaca perguntas contínuas sobre a classificação de tokens, staking e transações de mercado secundário nos Estados Unidos.

Se a SEC adotar essa mudança ainda está por ser visto, então os participantes do mercado devem acompanhar atualizações oficiais e evitar tratar regras propostas como leis estabelecidas.

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FAQ

Qual é a regra de produto digital da SEC?

Refere-se à abordagem regulatória para definir produtos digitais e distingui-los de valores mobiliários sob a estrutura proposta de Regulamentação de Ativos Cripto da SEC.

Quais organizações peticionaram à SEC?

Chainlink Labs, a Fundação Cardano, Hedera, Aptos Labs, Ava Labs e a Fundação de Desenvolvimento Stellar enviaram a carta conjunta.

Quais tokens estão associados às seis organizações?

Os tokens nomeados na orientação interpretativa da SEC incluem LINK, ADA, HBAR, APT, AVAX e XLM.

Ser classificado como um produto digital significa que uma venda de token está sempre isenta das leis de valores mobiliários?

Não. Um token que não é ele mesmo um valor mobiliário ainda pode ser vendido através de um contrato de investimento, tornando essa transação sujeita às leis de valores mobiliários.

A SEC concordou com a mudança solicitada?

O pedido não confirma que a SEC o aceitou. A agência deve considerar os comentários públicos antes de determinar a redação final da regra.

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