Waarom is USD de Wereldvaluta?

De US dollar is meer dan de nationale valuta van Amerika. Het domineert de internationale handel, schulduitgifte, grondstoffenprijzen en financiële reserves. Zelfs transacties die geen verband houden met de Verenigde Staten worden vaak in dollars verrekend.

Deze dominantie weerspiegelt de geschiedenis, marktrust en een uitgebreide financiële infrastructuur. Het verklaart ook waarom de meeste grote stablecoins aan de dollar zijn gekoppeld. Naarmate digitale betalingen zich uitbreiden, kunnen dollar-gedekte tokens de rol van de dollar in de wereldwijde financiën versterken.

Belangrijkste Punten

• De US dollar is de wereldvaluta geworden door decennia van handel, gewoonten en financiële infrastructuur.
• Bijna alle stablecoins zijn in dollars uitgedrukt, wat de USD-dominantie versterkt.
• De GENIUS Act heeft tot doel stablecoins te reguleren als betalingsinstrumenten, wat de rol van de dollar versterkt.

Waarom de US Dollar de Wereldvaluta Is: Historische Context en Mechanismen

De internationale rol van de dollar is geleidelijk ontwikkeld door economische groei, handel en financiële innovatie.

Historische Ontwikkeling

Het woord “dollar” is afkomstig van de thaler, een veelgecirculeerde Europese zilveren munt. De Spaanse dollar werd later gebruikelijk in het Brits Noord-Amerika. Na de onafhankelijkheid nam de Verenigde Staten de dollar aan als zijn nationale valuta.

De moderne wereldwijde positie van de dollar ontstond naarmate de Amerikaanse economie en financiële markten zich uitbreidden. Internationale handelaren en financiële instellingen gebruikten het steeds meer omdat het liquide, breed geaccepteerd en ondersteund door een grote economie was.

Eurodollar Markten

Dollarfinanciering is niet beperkt tot de Verenigde Staten. Banken buiten het land kunnen dollar-denomineerde leningen en deposito's uitgeven. Deze offshore dollar markten, die vaak worden geassocieerd met het Eurodollar-systeem, werden essentieel voor internationale handel en financiën.

Als gevolg hiervan strekt de wereldwijde voorraad van dollar-denomineerde krediet zich uit voorbij de valuta die direct door de Federal Reserve is uitgegeven.

Netwerkeffecten

De dominantie van de dollar wordt gedeeltelijk voortgezet door netwerkeffecten. Bedrijven accepteren dollars omdat hun leveranciers, kredietverleners en klanten ze al gebruiken. Banken behouden dollar-services omdat wereldwijde klanten ze vragen.

Dit creëert een zelfversterkend systeem, waarin wijdverbreid gebruik verdere adoptie stimuleert, waardoor overstappen naar een andere valuta kostbaar en moeilijk wordt.

De-Dollarization Uitdagingen

De euro, Chinese renminbi en andere activa zijn voorgesteld als alternatieven. Echter, geen enkele combineert momenteel de liquiditeit, acceptatie, financiële infrastructuur en markt diepte van de dollar.

De-dollarization blijft op lange termijn mogelijk. Volhardende fiscale problemen, financiële instabiliteit of afgenomen vertrouwen in Amerikaanse instellingen zouden de dollar kunnen verzwakken.

Voorlopig zou het echter vereisen dat er een geloofwaardig alternatief is en aanzienlijke veranderingen in bestaande financiële netwerken.

Lees ook: Beste Stablecoin Netwerken: Ethereum, Solana, Tron, Arc en Meer Vergelijkt

De Opkomst van Fiat-Gedekte Stablecoins in Gedecentraliseerde Financiën

Stablecoins zijn digitale tokens die zijn ontworpen om een voorspelbare waarde te behouden. Ze combineren blockchain-gebaseerde overdrachten met de relatieve stabiliteit van traditionele valuta.

Wat Zijn Fiat-Gedekte Stablecoins?

Fiat-gedekte stablecoins worden over het algemeen ondersteund door reserves in traditionele valuta, meestal de US dollar. Deze reserves kunnen bankdeposito's, schatkistracetten en andere kortetermijnactiva omvatten.

Uitgevers staan meestal toe dat in aanmerking komende houders tokens inwisselen tegen een vaste waarde. Dit inwisselmechanisme en marktarbitrage helpen de token dicht bij zijn één-dollar peiling te houden.

Groei en Gebruik

Stablecoins zijn uitgegroeid tot een belangrijk segment van de digitale activamarkt. Hun transacties volumes concurreren steeds meer met die van gevestigde betalingsnetwerken.

Hun belangrijkste toepassingen omvatten:

• Cryptocurrency trading en afwikkeling
• Internationale remittances
• Business-to-business betalingen
• Snellere grensoverschrijdende overboekingen
• Toegang tot dollar-denomineerde activa
• Bescherming tegen inflatie van lokale valuta

Stablecoins kunnen vertragingen bij afwikkelingen en transactiekosten verminderen, hoewel hun gebruik ook zorgen over regulering, financiële stabiliteit en consumentenbescherming kan oproepen.

Stablecoin Modellen en De Beslissende Overwinning van Dollar Reserves

Vroeg in hun ontwikkeling ontstonden er drie modellen van stablecoins. Elk had verschillende backing en risico's.

De Drie Historische Modellen

• Reserveringsgedekte Stablecoins: De uitgever houdt één dollar aan reserves voor elke token. Reserves zijn kortlopende dollaractiva. Dit is het eenvoudigste en meest robuuste model.
• Crypto-Gedekte Stablecoins: Deze zijn overgecollateraliseerd door andere cryptocurrencies. Bijvoorbeeld, een gebruiker kan $150 aan Etherdepot storten om $100 van een stablecoin te lenen. De onderpand is vergrendeld in een smart contract. Als de waarde van het onderpand daalt, wordt het geliquideerd.
• Algorithmische Stablecoins: Deze hebben helemaal geen formele dekking. De uitgever koppelt de prijs aan door de voorraad aan te passen in reactie op de vraag. Dit houdt meestal een model met twee tokens in.

De ineenstorting van algorithmische modellen

Het algorithmische model bleek fragiel. De Terra stablecoin, UST, gebruikte een model met twee tokens met LUNA. De waarde van UST werd ondersteund door cirkelredenering. LUNA haalde zijn waarde uit transactiekosten betaald door UST-investeerders. 

Terraform Labs steunde de vraag door een rendement van 20% op UST-depots aan te bieden. Begin 2022 was het rendement dekkingsfonds uitgeput. Een vertrouwenscrisis leidde tot een run. Beleggers haastten zich om UST te verrekenen. 

De voorraad LUNA explodeerde van 342 miljoen naar 6,5 biljoen tokens. Zowel UST als LUNA werden waardeloos.

Deze episode belichtte een basis economisch punt. Alleen algoritmes kunnen geen stabiliteit garanderen. Net als fiat valuta wordt een algorithmische stablecoin gesteund door het vertrouwen van investeerders. Geen enkel algoritme kan stabiliteit garanderen als de waarde van het onderpand tot nul daalt.

Marktconsolidatie rond reserve-gedekte dollar tokens

Sinds de run op Terra is de markt bijna volledig overgestapt op het reserve-gedekte model. Twee stablecoins, Tether en USDC, vormen nu meer dan 90% van de markt.

Onder druk van beleggers en regelgevers, verhoogden beide de transparantie en verlegden hun portefeuilles naar staatsobligaties en bankdeposieten.

Echter, zelfs transparante reserve-gedekte stablecoins zijn kwetsbaar. De ineenstorting van Silicon Valley Bank in 2023 leidde tot een run op USDC.Circle, de uitgever, hield ongeveer 8% van de reserves in onverzekerde deposito's bij SVB. USDC verloor zijn koppeling en daalde tot wel 89 cent.

De crisis eindigde toen de US Treasury, Federal Reserve, en FDIC aankondigden dat alle SVB-deposito's volledig vergoed zouden worden. Uiteindelijk vertrouwden zelfs de USDC op een overheidsgarantie voor zijn overleving.

Lees ook: 6 Zwitserse Frank (CHF) Stablecoins die momenteel bestaan

Impact van USD-dominantie op stablecoins en het regelgevingslandschap

De dominantie van de Amerikaanse dollar beïnvloedt rechtstreeks de stablecoin-markt. Bijna alle stablecoins zijn dollar-gefinancierd. Dit betekent dat de groei van stablecoins de vraag naar dollaractiva versterkt.

Hoe USD-dominantie de acceptatie van stablecoins versnelt

De stabiliteit en liquiditeit van de dollar zijn op zichzelf aantrekkelijk. Beleggers in landen met hoge inflatie waarderen de mogelijkheid om toegang te krijgen tot de dollar zonder een Amerikaanse bankrekening. Stablecoins stellen beleggers in staat om kapitaalcontroles te omzeilen.

Ze bieden een waardeopslag en een betaalmiddel. Terwijl de dollar de wereldwijde reservevaluta blijft, zullen dollar-gedekte stablecoins blijven domineren.

Regelgevende Kaders en de GENIUS Act

De GENIUS Act, een nieuwe stablecoinwet in de Verenigde Staten, zal de toekomst beïnvloeden. De wet reguleert stablecoins op een manier die vergelijkbaar is met andere betalingsinstrumenten, ze behandelen als digitale contanten. Het vereist dat stablecoins volledig gedekt zijn door kortlopende dollar-reserves.

Het beperkt uitgifte tot toegestane uitgevers die voldoen aan anti-witwas- en sanctiewetgeving. Belangrijk is dat de wet het stablecoins verbiedt om rente te betalen. Dit duwt stablecoins naar een rol als betaalmiddel in plaats van als waardeopslag.

Na de goedkeuring van de GENIUS Act, bleek uit een enquête dat een meerderheid van de financiële instellingen verwachtte stablecoins in het volgende jaar te adopteren. Visa begon toegestaan afwikkeling in de USDC. Mastercard breidde de USDC-afwikkeling uit buiten de Verenigde Staten.

Bevestigen van de reserve status van de Amerikaanse dollar

Het reserve-gedekte model heeft beslissend gewonnen. Deze juridische behandeling is bedoeld om stablecoins populair te maken als betaalmiddel. Het succes van dit model suggereert dat de vraag naar stablecoins de vraag naar bestaande dollaractiva zal verhogen.

Dit zal op zijn beurt waarschijnlijk de dollar versterken. De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent zei dat stablecoins de status van de dollar als wereldwijde reservevaluta zullen ondersteunen en zullen leiden tot een stijging van de vraag naar staatsobligaties van de VS.

Lees ook: Zuid-Korea’s Eerste Won Stablecoin KRW1 Lanceert Wereldwijd—Besteedbaar Waar Visa Geaccepteerd Wordt

Conclusie

De Amerikaanse dollar werd de wereldvaluta door eeuwen van handel, gewoonte en financiële innovatie. Het is niet alleen het geld van Amerika. Het is een wereldwijd betaalmiddel dat iedereen kan creëren via contracten. Stablecoins zijn het nieuwste hoofdstuk in dit verhaal.

Ze zijn digitale tokensgedekt door dollarreserves. De markt heeft zich rond dit model geconsolideerd na de ineenstorting van algorithmische alternatieven. Regulering zoals de GENIUS Act is bedoeld om stablecoins te integreren in het traditionele financiële systeem als betalingsinstrumenten.

Dit zal waarschijnlijk de dominantie van de dollar versterken in plaats van deze uit te dagen. Voor beter of slechter, de wereld draait om dollars. Stablecoins maken die realiteit toegankelijker voor iedereen.

FAQ

Waarom is de Amerikaanse dollar de wereldvaluta?

De dollar werd dominant door decennia van internationale handel, zijn rol in het petrodollarsysteem, en de diepte van de Amerikaanse financiële markten. Het is een wereldwijde gewoonte die moeilijk te vervangen is.

Wat zijn fiat-gedekte stablecoins?

Het zijn digitale tokens die gedekt zijn door reserves van traditionele valuta, meestal de Amerikaanse dollar. De uitgever houdt één dollar aan reserves voor elke token.

Waarom faalden algorithmische stablecoins?

Algorithmische stablecoins zoals Terra vertrouwden op het vertrouwen van investeerders en cirkelredenering. Toen het vertrouwen afbrak, was er geen echt onderpand om inwisselingen te dekken, wat leidde tot een ineenstorting.

Hoe beïnvloedt de dominantie van de USD stablecoins?

Bijna alle stablecoins zijn in dollars uitgedrukt. De groei van stablecoins vergroot de vraag naar dollaractiva en versterkt de rol van de dollar als wereldwijde reservevaluta.

Wat is de GENIUS Act?

Het is een Amerikaanse wet die stablecoins reguleert als betalingsinstrumenten. Het vereist volledige dekking door kortlopende dollarreserves en verbiedt het betalen van rente.

Wat is het petrodollarsysteem uitgelegd?

Het petrodollarsysteem is een informele regeling waarbij olie in Amerikaanse dollars wordt geprijsd en verkocht. Dit creëert wereldwijde vraag naar dollars en ondersteunt de reserve-status.

Disclaimer: De verkondigde opvattingen behoren uitsluitend toe aan de auteur en weerspiegelen niet de opvattingen van dit platform. Dit platform en zijn gelieerde ondernemingen wijzen enige verantwoordelijkheid af voor de nauwkeurigheid of geschiktheid van de verstrekte informatie. Het is uitsluitend voor informatieve doeleinden en niet bedoeld als financiële of investeringsadvies.