Bank of England Overweegt Tokenized Gold van Bepaalde Fondsregulaties te Vrijstellen

Het Verenigd Koninkrijk zet een belangrijke stap in de richting van modernisering van zijn benadering van digitale activa gerelateerd aan fysieke grondstoffen. 

De Financial Conduct Authority (FCA), in nauwe samenwerking met het Ministerie van Financiën en de Bank of England, onderzoekt of getokeniseerd goud, en mogelijk breder getokeniseerde grondstoffen, een specifieke reguleringsbehandeling moeten krijgen. 

Een van de centrale opties die besproken worden, is een gerichte vrijstelling van de regels die gelden voor collectieve beleggingsschema's (CIS) en alternatieve beleggingsfondsen (AIFs). 

Deze ontwikkeling staat centraal in het voortdurende werk aan de regulering van getokeniseerd goud op de Britse markten en heeft directe implicaties voor de regulering van getokeniseerd goud in Engeland, gezien de centrale rol van Londen in de wereldwijde handel in edelmetalen.

Belangrijkste conclusies

• De FCA, die samenwerkt met het Ministerie van Financiën en de Bank of England, beoordeelt of getokeniseerd goud een gerichte vrijstelling nodig heeft van de regels voor collectieve beleggingsschema's en alternatieve beleggingsfondsen.
• Tokenisatie zou Londen's enorme fysieke goudreserves kunnen ontsluiten voor gebruik als efficiënte wholesale collateral, terwijl de dominante positie van het VK in de wereldwijde handel in edelmetalen behouden blijft.
• Een consultatie is geopend tot 23 oktober, met verdere documenten die worden verwacht over bredere wholesale markttokenisatie en collateral-geschiktheid.

Getokeniseerd goud vertegenwoordigt eigendomsrechten over fysiek goud dat wordt beheerd door een uitgever of bewaker. De digitale tokens kunnen peer-to-peer of via beurzen worden overgedragen terwijl de onderliggende goudstaven veilig opgeslagen blijven. 

In tegenstelling tot traditionele papieren rechten of toegewezen rekeningen, bieden deze blockchain-gebaseerde instrumenten de mogelijkheid voor fractionele eigendom, bijna directe afwikkeling en eenvoudigere integratie in digitale financiële infrastructuur.

De deelnemers uit de industrie hebben de FCA laten weten dat de onzekerheid over de vraag of dergelijke producten binnen de CIS of AIF perimeter vallen, de toegang voor investeerders al beperkt en de productontwikkeling vertraagt.

Waarom Getokeniseerd Goud Belangrijk is voor de Britse Markten

Londen blijft de dominante over-the-counter goudmarkt ter wereld, goed voor ongeveer 70% van de wereldwijde genoteerde handelsvolumes volgens de World Gold Council. 

Enorme hoeveelheden fysiek goud worden opgeslagen in de kluizen van de stad, ter ondersteuning van alles, van centrale bankreserves tot institutionele handel en raffinageactiviteiten.

Toch creëren de operationele realiteiten van het verplaatsen van fysieke staven, bewakingsregelingen, verzekering, transport en afwikkelingstijden, wrijvingen wanneer goud als onderpand in moderne financiële markten nodig is.

Tokenisatie pakt verschillende van deze wrijvingen aan. Digitale tokens kunnen worden verdeeld in kleinere eenheden, overgedragen via gedistribueerde grootboeken, en mogelijk als onderpand worden verpand zonder dezelfde fysieke hanteringsvereisten. 

De FCA heeft benadrukt dat, in tegenstelling tot aandelen of schuldinstrumenten die al profiteren van volwassen elektronische marktstructuren, goud nog steeds een voornamelijk fysiek actief blijft. Tokenisatie zou daarom een traditioneel complexe activaklasse efficiënter en competitiever kunnen maken.

Belangrijke voordelen die door toezichthouders en marktdeelnemers zijn geïdentificeerd, zijn onder meer:

• Grotere deelbaarheid van goudbezit voor kleinere of frequentere transacties
• Snellere overdracht en afwikkeling in vergelijking met fysieke staafbewegingen
• Verbeterde transparantie door on-chain eigendomsregisters en inwisselingsrechten
• Potentieel voor bredere inzet van goud als hoogwaardig onderpand in derivaten- en leenmarkten
• Ondersteuning voor nieuwe retail- en wholesalinnovatie terwijl duidelijke verbindingen met fysiek goud worden behouden

Bestaande wereldwijde producten zoals Tether Gold (XAUT) en Pax Gold (PAXG) tonen al vraag aan. In juli hadden deze twee tokens samen een marktwaarde van ongeveer $4,4 miljard. 

Ze opereren onder verschillende reguleringsbehandelingen afhankelijk van de jurisdictie. Onder het Europarlement's Markets in Crypto-Assets (MiCA) regime vallen goudgedekte tokens meestal in de categorie activa-referentie tokens, hoewel goedkeuringen beperkt zijn geweest. 

Het VK beoordeelt nu of het eigen kader moet worden aangepast om te voorkomen dat binnenlandse producten in het nadeel worden geplaatst.

De Regelgevende Vraag: CIS, AIF en Mogelijke Vrijstellingen

Centraal in de huidige beoordeling staat classificatie. Als een getokeniseerd goudproduct wordt behandeld als een collectief beleggingsschema of alternatieve beleggingsfonds, of als de status onduidelijk blijft, kunnen bepaalde investeerders worden beperkt in het bezit ervan. 

Deze onzekerheid is herhaaldelijk door deelnemers uit de industrie aangekaart als een belemmering voor groei.

De FCA heeft aangegeven dat het zal samenwerken met het Ministerie van Financiën om te evalueren en mogelijk een gerichte vrijstelling van de CIS en AIF-reguleringsperimeter voor bepaalde getokeniseerde goudproducten of bijbehorende marktinfrastructuur in te voeren. 

Functionarissen hebben benadrukt dat er nog geen definitieve beslissing is genomen en dat de toezichthouder openstaat voor een reeks benaderingen. Overweeg opties zijn onder meer:

• Verduidelijken hoe bestaande regels van toepassing zijn op transparant, volledig ondersteund getokeniseerd goud
• Ontwikkelen van een erkende classificatie voor specifieke regelgevende doeleinden
• Beoordelen van gerichte regel- of wetgevingswijzigingen
• Creëren van een op maat gemaakt regime voor getokeniseerd goud of getokeniseerde grondstoffen in bredere zin

Jon Relleen, FCA-directeur van infrastructuur en beurzen, heeft opgemerkt dat getokeniseerd goud naar voren kwam als een interessant onderwerp tijdens de discussies van de toezichthouder met de industrie.

"We zijn er op gebrand om te begrijpen of bestaande regelgevende kaders nog steeds de juiste passen voor de goudmarkten en hoe innovatie de efficiëntie en concurrentievermogen van de Britse markten zou kunnen versterken," zei hij.

Dit werk bouwt voort op eerdere gesprekken tussen de FCA en grote banken over normen voor getokeniseerd goud, inclusief het potentiële gebruik ervan als onderpand. 

De consultatie die medio september is gepubliceerd, vraagt specifiek om feedback over producten die eigendom van fysiek goud vertegenwoordigen, transparante backing hebben, duidelijk gedefinieerde eigendomsrechten en betrouwbare terugkoopregelingen. Antwoorden moeten vóór 23 oktober binnenkomen.

Lees Ook: Hoe te investeren in Crypto Futures in het VK

Tokenized Gold als Zekerheid en Breder Wholesale Tokenization

UK-regulators kijken verder dan eenvoudige handels toegang. De FCA en Prudential Regulation Authority hebben eerder tokenized gold geïdentificeerd als een mogelijke zekerheidsactief voor niet-geclearde over-the-counter derivaten.

Goud-ondersteunde tokens worden al gebruikt in gedecentraliseerde financiën: tegen eind augustus was de $25 miljoen schuldenplafond van Aave voor lenen tegen Tether Gold volledig benut, terwijl andere platforms waren begonnen met het aanvaarden vanPAXGenXAUTtegen lening- tot waarde verhoudingen tot 75%.

In de traditionele financiële ruimte is de kans zelfs nog groter. De Bank of England en FCA hebben feedback uit de industrie ontvangen die aangeeft dat post-handelsprocessen, clearing en settlement, een van de grootste kansen voor tokenization vertegenwoordigen om kapitaal en zekerheden vrij te maken.

Onderzoek geciteerd door de autoriteiten heeft aangetoond dat U.S. marktdeelnemers gemiddeld 7% meer zekerheden aanhielden dan vereist als veiligheidsbuffer. Digitale infrastructuur zou sommige operationele beperkingen kunnen verminderen die bijdragen aan deze overtolligheid.

De Bank of England overweegt actief of tokenized activa, inclusief stablecoins, als zekerheden kunnen kwalificeren onder zijn Sterling Monetary Framework.

Het is ook van plan later dit jaar te overleggen over het toestaan van centrale tegenpartij clearinghouses om tokenized activa te aanvaarden. Deze stappen maken deel uit van een breder UK-programma voor het tokeniseren van wholesale financiële markten dat effecten, zekerheden en settlement infrastructuur omvat.

De volgende tabel samenvat belangrijke elementen van de huidige UK tokenization agenda relevant voor goud en aanverwante activa:

Londen's Concurrentiepositie en Internationale Context

China is actief bezig met het opbouwen van eigengoud handelsinfrastructuur, wat concurrentiedruk creëert op Londens langdurige dominantie.

Door de regulering van tokenized gold in Engeland en het bredere VK te verduidelijken, hopen de autoriteiten de aantrekkelijkheid van de stad als centrum voor zowel fysieke bewaking als digitale innovatie te versterken.

De mogelijkheid om eigendom van opgeborgen goud elektronisch over te dragen zonder de volledige operationele last van fysieke overdrachten kan een doorslaggevend voordeel blijken.

De aanpak van het VK bevindt zich ook binnen een bredere internationale discussie. Gezamenlijke UK-VS inspanningen die eerder dit jaar zijn aangekondigd, zijn gericht op het faciliteren van de beweging van tokenized financiële producten tussen de twee markten.

Ondertussen blijft de Bank of England testen hoe tokenized bankdeposito's, gereguleerde stablecoins, en een mogelijke digitale pond kunnen interageren terwijl de definitieve afwikkeling in centrale bankgeld behouden blijft.

Voor tokenized gold specifiek blijft de onmiddellijke regelgevende vraag of digitale representaties van goud moeten worden behandeld onder dezelfde fondsregels die van toepassing zijn op traditionele investeringsstructuren.

De oproep van de FCA om input en de parallelle feedback verklaring van de Bank of England–FCA over wholesale tokenization markeren het begin van een formeler proces. Elke gerichte vrijstelling zou verdere coördinatie met de Schatkist vereisen voordat wijzigingen aan de regelgevende perimeter kunnen worden geïntroduceerd.

Lees ook:PPI raakt 5,4% tegenover 5,3% verwacht — Crypto & Aandelen berekenen zich voor impact

Conclusie: Wat gebeurt er nu

De consultatie over tokenized gold blijft open tot 23 oktober. Later dit jaar verwachten de FCA en Bank of England een tokenization roadmap te publiceren die werkstromen en streefdata uiteenzet.

De Bank of England zal ook overleggen over de geschiktheid van tokenized activa voor centrale tegenpartijen.

In parallel blijft het werk aan het eerste digitale gilt instrument, dat gepland staat voor uitgifte tegen het einde van het eerste kwartaal van 2027 binnen de Digitale Effecten Sandbox.

Deze initiatieven signaleren gezamenlijk een pragmatische, marktaangedreven aanpak: in plaats van tokenized gold in bestaande fonds categorieën te dwingen die mogelijk niet passen, zijn de VK-autoriteiten bereid om op maat gemaakte oplossingen te overwegen die innovatie ondersteunen en tegelijkertijd de integriteit van de markt en het vertrouwen van investeerders beschermen.

De uitkomst zal niet alleen de toekomst van de regulering van tokenized gold in de VK-markten vormgeven, maar ook Londens vermogen om de vooraanstaande wereldwijde hub voor goudhandel en bewaring te blijven in een steeds digitaler financieel systeem.

Blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen intokenized activa, regelgevende veranderingen en crypto markt trends door diepgaande artikelen te lezen over deBitrue blog. Volg Bitrue voor tijdige inzichten die je helpen om het evoluerende landschap van digitale activa te navigeren.

FAQ

1. Wat is getokeniseerd goud?

Getokeniseerd goud is een digitale token die eigendomsrechten vertegenwoordigt over fysieke goudbaren die worden gehouden door een uitgever of bewaker. De tokens kunnen op een blockchain worden overgedragen terwijl het onderliggende metaal in veilige opslag blijft.

2. Waarom overweegt de FCA een uitzondering voor getokeniseerd goud?

Feedback uit de industrie heeft benadrukt dat onzekerheid over de vraag of deze producten onder de regels voor collectieve beleggingsfondsen of alternatieve beleggingsfondsen vallen, de toegang voor investeerders zou kunnen beperken. Een gerichte uitzondering of op maat gemaakt regime is een optie die wordt geëvalueerd met het Ministerie van Financiën en de Bank van Engeland.

3. Hoe verhoudt dit zich tot het werk van de Bank van Engeland?

De Bank van Engeland onderzoekt het gebruik van getokeniseerde activa, waaronder potentieel getokeniseerd goud en stablecoins, als onderpand onder haar Sterling Monetary Framework en is van plan een consultatie over acceptatie door centrale tegenpartijen.

4. Wat is de tijdlijn voor eventuele wijzigingen?

De huidige oproep om inbreng van de FCA sluit op 23 oktober. Een bredere roadmap voor tokenisatie wordt later dit jaar verwacht, waarbij elke formele uitzondering verdere samenwerking met het Ministerie van Financiën vereist.

5. Heeft dit invloed op bestaande producten zoals Tether Gold of Pax Gold?

De review richt zich op de Britse regelgevende perimeter en de infrastructuur voor de groothandelsmarkt. Bestaande internationale producten opereren al onder verschillende rechtsregels; duidelijker Britse richtlijnen kunnen toekomstige binnenlandse aanbiedingen en marktinfrastructuur beïnvloeden.

Disclaimer: De uitgesproken opinies behoren uitsluitend tot de auteur en weerspiegelen niet de opvattingen van dit platform. Dit platform en haar gelieerde ondernemingen wijzen enige verantwoordelijkheid af voor de nauwkeurigheid of geschiktheid van de verstrekte informatie. Het is uitsluitend voor informatieve doeleinden en is niet bedoeld als financiële of beleggingsadvies.