Ethena가 Symbiotic이 Eigen보다 우위를 점하는 방법

2024-06-29
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핵심 요약:

  • Symbiotic은 모든 ERC-20 자산을 지원하는 유연한 재매입 모델을 제공하여 다양한 토큰 옵션으로 애플리케이션 보안을 강화합니다.
  • Ethena는 이더 스테이킹 및 선물 베이시스 거래를 통해 수익률을 높이기 위해 ENA 및 sUSDe를 재스테이킹하는 것과 같은 새로운 전략을 도입합니다.
  • EigenLayer의 ETH 중심 초점과 달리 Symbiotic은 시장 중심 접근 방식을 채택하여 다양한 토큰이 AVS를 보호하고 더 넓은 스테이킹 기회를 창출할 수 있도록 합니다.

디파이 분야의 선구자인 아이젠레이어(EigenLayer)는 자본 유치에 엄청난 성공을 거두며 이더의 "블랙홀"과 같은 명성을 얻었습니다. 1년 전 이더리움 메인넷에 출시된 이래 아이젠레이어는 약 540만 ETH를 축적했으며, 6월 초에 200억 달러의 최고 가치에 도달했습니다.

이 프로토콜은 2024년 초부터 예금 한도를 공격적으로 상향 조정하고 다양한 형태의 이더에 대한 수용을 확대했습니다. 3월까지 예치금은 100만 ETH 미만에서 약 300만 ETH로 급증했습니다. 이러한 성장 궤도는 스테이킹 수익률 증대를 목표로 하는 대체 다중 자산 재매입 모델인 Karak의 도입에도 불구하고 지속되었습니다.

이 개념을 확장한 Symbiotic은 모든 ERC-20 자산을 재조정용으로 지원하는 획기적인 기능을 도입했습니다. 이 혁신적인 접근 방식을 통해 개발자는 Symbiotic의 유연한 재스테이킹 모델 덕분에 다양한 자산을 활용하여 애플리케이션을 보호할 수 있습니다.

Ethena와 Mellow Finance, DeFi 스테이킹의 새로운 길 개척

최근 Ethena는 네이티브 토큰 ENA와 합성 달러의 스테이킹 버전인 sUSDe를 재확보하여 역사를 썼습니다. 이러한 자산은 이더 스테이킹 및 선물 베이시스 거래를 통해 수익을 얻습니다.

심바이오틱(Symbiotic)의 리스크 큐레이터가 지원한 멜로우 파이낸스(Mellow Finance)의 sUSDe 금고는 순식간에 4천만 달러 한도에 도달했으며, ENA 금고는 입금 첫날 용량의 절반 가량을 채웠습니다.

멜로우(Mellow)와 심바이오틱(Symbiotic)은 모두 사이버 펀드(Cyber Fund)의 지원을 받았으며 리도 얼라이언스(Lido Alliance)의 핵심 멤버이다. 현재 멜로우의 볼트는 리도(Lido)가 스테이킹한 이더(stETH)를 독점적으로 받고 있다.

반면 Ethena의 금고는 MEV Capital, Re7 Labs 및 K3의 세 기관에서 관리합니다. MEV 캐피털(MEV Capital)의 무한책임사원(General Partner)인 로랑 부르캥(Laurent Bourquin)은 유동성 재매입 토큰(LRT)이 곧 공생 금고에 예치될 것으로 예상합니다.

그는 Symbiotic의 독특한 불가지론(agnosticism) 기능을 강조했는데, 이는 EigenLayer LRT의 토큰이 참여할 수 있도록 하여 이중 슬래싱 메커니즘을 통해 잠재적으로 수익률 트랜치를 두 배로 늘릴 수 있도록 하는 것입니다.

베다 프로토콜(Veda Protocol)과 세븐 씨즈 캐피털(Seven Seas Capital)의 공동 창립자인 수난드 라구파티(Sunand Raghupathi)는 다른 유동성 스테이킹 제공업체들이 심바이오틱과 협력하기를 열망한다고 밝혔다.

Veda를 통해 Raghupathi는 발표 직후 Symbiotic에서 LRT를 성공적으로 출시했으며, 이는 강력한 재매입 인프라를 구축하기 위한 Mellow와의 협력 노력에 의해 촉진되었다고 언급했습니다.

Veda와 EtherFi의 파트너십: '슈퍼 공생' 볼트의 부상

Veda는 "Super Symbiotic" 볼트에서 EtherFi와 파트너 관계를 맺고 EtherFi의 eETH와 같은 이더 파생 상품을 수락하여 Symbiotic에서 사용하기 위해 stETH로 변환했습니다. Symbiotic은 이론적으로 이중 재사용을 위해 eETH를 직접 수락할 수 있지만 EtherFi는 입금 시 EigenLayer에서 eETH를 제거하기로 선택합니다.

심비오틱(Symbiotic)의 미샤 푸티아틴(Misha Putiatin)은 이중 재구매의 위험성을 지적하지만, 인센티브를 제공하지는 않는다. MEV 캐피털(MEV Capital)의 부르퀸(Bourquin)은 궁극적인 위험에도 불구하고 현재의 LRT FOMO 속에서 이중 리스테이킹이 불가피하다고 보고 있다. EigenLayer의 AVS는 슬래싱 조건이 부족하여 자본이 미래의 위험에 노출됩니다.

Bourquin은 Symbiotic의 탈중앙화 역할을 중요하게 생각합니다. EtherFi는 Seven Seas가 관리하는 스테이블 코인 금고인 Liquid와 같은 부문으로 확장되어 높은 수익률을 위해 DeFi를 활용했습니다. Symbiotic과의 통합은 온체인 스왑에 대해 사용자를 유지하고 eETH 파생 상품을 안정화합니다.

스테이킹 전략 비교: ETH 중심 vs. 시장 중심 접근 방식

EtherFi는 브랜드 및 프론트엔드 통합을 통해 eETH 보유 가능성이 감소할 수 있음에도 불구하고 사용자 유지를 유지합니다. Raghupathi에 따르면 EigenLayer는 대부분의 자산을 사용하는 것에 반대하며 광범위한 평가 후 ETH를 최고의 보안 자산으로 강조합니다.

대조적으로, Symbiotic은 AVS 스테이킹에 적합한 담보를 결정하기 위해 시장 중심의 접근 방식을 채택합니다.

아이젠레이어(EigenLayer)는 ETH와 맞춤형 암호화폐를 통한 이중 스테이킹을 지원할 계획이지만, 심바이오틱(Symbiotic)의 무허가형 설계는 이미 이 기능을 용이하게 하고 있다. 라구파티는 공생의 개방성을 강조하여 누구나 시장을 창출할 수 있도록 함으로써 EigenLayer의 ETH 중심 초점을 넘어 AVS를 확보하는 토큰의 범위를 확장합니다.

자주 묻는 질문:

  • Symbiotic의 재스테이킹 모델이 특별한 이유는 무엇입니까? Symbiotic은 재사용을 위해 모든 ERC-20 자산을 지원하여 개발자에게 기존 ETH 기반 모델을 넘어 애플리케이션을 보호할 수 있는 유연성을 제공합니다.
  • Ethena는 스테이킹 전략에서 EigenLayer와 어떻게 다릅니까? Ethena는 EigenLayer가 ETH를 주요 자산으로 강조하는 것과 대조적으로 수익 향상을 위해 합성 달러 및 네이티브 토큰을 사용하는 것과 같은 혁신적인 스테이킹 전략에 중점을 둡니다.
  • 시장 중심의 접근 방식은 Symbiotic의 전략에서 어떤 역할을 합니까? Symbiotic의 시장 중심 접근 방식을 통해 스테이킹을 위해 광범위한 토큰을 수용하고 다양한 시장 수요를 충족하며 ETH 중심 스테이킹 모델을 넘어 확장할 수 있습니다.

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