The Federal Reserve (Fed) memainkan peran penting dalam mengarahkan 

Seiring dengan pergeseran kondisi ekonomi, para investor, pembuat kebijakan, dan konsumen sama-sama memperhatikan dengan seksama apakah Fed mengadopsi sikap agresif atau akomodatif sebagai respons terhadap indikator ekonomi yang berkembang.

Memahami Mandat Ganda

Mandat ganda The Fed, seperti yang diuraikan oleh Kongres, adalah untuk memastikan:

• Pekerjaan Maksimal

  : Sebuah pasar tenaga kerja di mana peluang kerja berlimpah.
• Harga stabil: Menjaga inflasi sekitar target 2%.

Saat ini, ekonomi AS tetap relatif stabil. Tingkat pengangguran rendah, dan meskipun inflasi telah mereda dari puncaknya pada tahun 2022, inflasi tetap sedikit di atas target. Situasi yang halus ini memberikan ruang untuk interpretasi baik yang hawkish maupun dovish mengenai langkah-langkah masa depan Fed.

Juga Baca:Trump Mendorong Federal Reserve untuk Memotong Suku Bunga Secara Segera

Data Ekonomi dan Tren Terkini

Pertumbuhan PDB yang Melambat

Data awal menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS telah melambat di Q1, meskipun terdapat kinerja yang kuat di tahun sebelumnya. Pengeluaran konsumen tetap moderat, dan peningkatan impor—yang sebagian besar dipicu oleh kekhawatiran tarif—diperkirakan akan membebani PDB.

Sentimen dan Ketidakpastian

Survei menunjukkan penurunan sentimen rumah tangga dan bisnis, dengan ketidakpastian yang tinggi dipicu oleh perubahan kebijakan perdagangan. Meskipun prediksi dari luar masih mengharapkan pertumbuhan yang positif, kecepatan diperkirakan akan semakin moderat pada tahun 2025.

Kondisi Pasar Tenaga Kerja

Meskipun ada beberapa perlambatan, pasar tenaga kerja tetap tangguh:

• Rata-rata peningkatan pekerjaan bulanan: 150.000 pada kuartal pertama.

• PHK yang rendah dan pengangguran yang stabil

  sarankan kesehatan yang berkelanjutan.
• Pertumbuhan upah: Melambat tetapi masih mengungguli inflasi, menunjukkan pendaratan yang lembut daripada penurunan tajam.

Pentingnya, pasar kerja tidak tampak menjadi pendorong signifikan inflasi saat ini, memberikan Fed beberapa fleksibilitas dalam pilihan kebijakannya.

Inflasi dan Mandat Stabilitas Harga

Inflasi telah mengalami penurunan signifikan dari puncaknya di era pandemi:

• Total inflasi PCE: 2,3% tahun ke tahun.
• Core PCE (tidak termasuk makanan dan energi): 2,6%.

Sementara angka-angka ini melebihi target 2%, laju penurunan telah stabil. Tidak ada tanda-tanda spiral upah-harga, dan ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terjaga—indikator kunci bahwa tekanan inflasi mungkin dapat dikelola.

Juga Baca:

Apakah Pemotongan Suku Bunga Fed Akan Terjadi pada Bulan Mei? Menganalisis Sentimen Pasar

Ketidakpastian Kebijakan dan Faktor Eksternal

Administrasi AS saat ini sedang melaksanakan perubahan kebijakan yang substansial dalam:

• Perdagangan
• Imigrasi
• Kebijakan fiskal
• Peraturan

Kenaikan tarif sangat mengkhawatirkan, karena kemungkinan akan meningkatkan biaya dan berkontribusi pada inflasi yang lebih tinggi serta pertumbuhan yang lebih lambat. Ekspektasi inflasi berbasis pasar telah meningkat sebagai respons, menunjukkan bahwa Fed harus tetap waspada.

Pendekatan The Fed terhadap Kebijakan Moneter: Dovish atau Hawkish?

Indikator Dovish

• Kesediaan untuk menunggu lebih banyak data sebelum bertindak.
• Pengakuan terhadap perlambatan pertumbuhan dan penurunan inflasi.
• Pengakuan bahwa pasar tenaga kerja tidak memicu inflasi.

Sinyal Hawkish

• Inflasi yang terus-menerus di atas target 2%.
• Ekspektasi inflasi yang meningkat akibat tarif.

• Kebutuhan untuk menambatkan ekspektasi inflasi jangka panjang.

The Fed telah menyatakan kehati-hatian dalam membuat perubahan kebijakan prematur, lebih memilih untuk menganalisis data yang masuk dan memantau risiko sebelum mengubah sikapnya. Ini menunjukkan pendekatan yang bergantung pada data, berpotensi condong dovish tetapi siap untuk berbalik hawkish jika inflasi meningkat kembali.

Kesimpulan

Dalam kata-kata seorang Chicagoan terkenal, “Hidup bergerak cukup cepat.” Begitu juga dengan ekonomi. The Fed saat ini berada dalam posisi menunggu lebih banyak kejelasan sebelum melakukan penyesuaian terhadap suku bunga atau alat kebijakan lainnya.

Dengan mempertahankan pandangan yang seimbang, bank sentral berusaha untuk menegakkan kedua sisi mandatnya—mendukung lapangan pekerjaan sambil menjaga inflasi tetap terkendali.

FAQ

Apa artinya jika Fed bersikap "dovish"?

Sikap dovish berarti Fed mengutamakan dukungan terhadap pertumbuhan ekonomi dan lapangan kerja, biasanya dengan menjaga suku bunga tetap rendah dan berhati-hati dalam memperketat kebijakan moneter.

Apa itu kebijakan moneter "hawkish"?

Sikap yang hawkish fokus pada pengendalian inflasi, seringkali dengan menaikkan suku bunga atau mengurangi stimulus ekonomi—bahkan dengan mengorbankan pertumbuhan yang lebih lambat atau tingginya pengangguran.

Apakah Fed mungkin akan menaikkan suku bunga pada tahun 2025?

Saat ini, Fed tampaknya mengambil pendekatan tunggu dan lihat. Meskipun inflasi tetap di atas target, melambatnya ekonomi dan pertumbuhan upah yang moderat menunjukkan mereka mungkin menunda kenaikan suku bunga yang segera.