Les rachats de jetons sont de nouveau au centre des discussions du marché crypto.

Après des années de débats sur l'efficacité des rachats pour les tokens, 2025-2026 a vu un regain d'intérêt motivé par des revenus réels, un changement de structure du marché et une comparaison croissante entre les tokens crypto et les actions traditionnelles.

Bien que les critiques soutiennent que les rachats sont souvent cosmétiques, les partisans estiment qu'ils restent la manière la plus « native au token » de restituer de la valeur—surtout à mesure que la frontière entre Web2 et Web3 continue de s'estomper.

Principaux enseignements

• Les rachats de tokens retrouvent de la pertinence à mesure que les protocoles soutenus par des revenus mûrissent.
• Les rachats n'ont d'importance que lorsqu'ils dépassent les déblocages de jetons et les émissions.

• Un petit groupe de projets montre une force relative, alimentée par une véritable ampleur de rachat.

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Pourquoi les rachats de jetons sont à nouveau au centre des attentions

L'attention renouvelée autour des rachats a été en partie déclenchée par des cas de haut niveau tels que Helium suspendant son programme etJupiter (JUP)réévaluation de plus de 70 millions de dollars d'achats antérieurs.

Ces événements ont ravivé le discours plus large selon lequel « le jeton est inutile »—surtout alors que de nombreux jetons utilitaires continuent de sous-performer par rapport aux pièces meme, aux actifs PoW et aux pièces de confidentialité.

En même temps, des tendances macro sont en train de remodeler le débat :

• Les modèles commerciaux Web2 et Web3 convergent.
• Nasdaq pourrait s'acheminer vers un trading 24/5, brouillant encore plus les frontières entre les crypto-monnaies et les actions.
• Les fusions et acquisitions en crypto favorisent de plus en plus les actions par rapport aux jetons, mettant les détenteurs de jetons sur la touche.

Dans cet environnement, les investisseurs posent une question difficile :Pourquoi acheter des jetons que les équipes vendent, au lieu d'actions qui génèrent des revenus ?

Lisez aussi :OpenSea lancera le token SEA en 2026 avec un rachat de 50% des revenus.

Achat de titres vs Dividendes vs CAPEX

La plupart des équipes de crypto-monnaies font face à trois options d'allocation de capital :

1. – Les distributions directes sont attrayantes mais comportent un lourd risque réglementaire
2. CAPEX– Nécessaire à la croissance, mais à long terme et souvent mal aligné avec les cycles courts de jetons.
3. Rachats– Le mécanisme le plus natif par jeton disponible aujourd'hui

Parce que les dividendes restent légalement flous et que les CAPEX prennent du temps à se refléter dans les prix des tokens, les rachats ont émergé comme le choix par défaut.

Cependant, cela ne fonctionne que lorsque les rachats sont suffisamment importants pour compenser les déblocages de jetons—une condition que très peu de projets remplissent actuellement.

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5 Projets Crypto Qui Mènent la Vague de Rachat de Tokens

Basé sur les données cumulatives de rachat, l'échelle des revenus et le comportement du marché, ces cinq projets se distinguent comme ceux à surveiller en 2026.

1. BNB

BNBreste la référence en matière de rachat de tokens. Le mécanisme de destruction trimestrielle de Binance a entraîné plus de 32 % de rachats cumulés, soutenus par des centaines de millions de revenus annuels. Sa constance et son ampleur font de BNB une norme pour tous les autres programmes de rachat.

2. Rollbit (RLB)

RLB est apparu comme un exemple remarquable où les rachats dépassent visiblement les émissions. Avec des rachats agressifs basés sur les revenus et un mécanisme de combustion solide, RLB est souvent cité comme preuve que les rachats peuvent fonctionner lorsqu'ils sont correctement dimensionnés.

3. Bonk (BONK)

Malgré le fait d'être une pièce de mème,BONK’sl'activité de rachat et de destruction—combinée à un fort engagement dans l'écosystème—lui a permis de montrer une force relative. Cela renforce l'idée qu'une réduction de l'effet de déverrouillage est plus importante que les seules narrations sur l'utilité.

4. Jupiter (JUP)

Bien que controversée, l'historique de rachat de Jupiter et les discussions de gouvernance en cours en font une étude de cas importante. Si les rachats révisés sont associés à un contrôle des émissions plus strict, JUP pourrait regagner la confiance des investisseurs.

5. GMX

GMX combine le partage des frais avec des rachats périodiques, offrant l'un des liens les plus clairs entre l'utilisation du protocole et la valeur du jeton. Son modèle hybride pourrait représenter la direction que vont prendre les rachats à l'avenir.

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Pourquoi les rachats échouent souvent à soutenir les prix

Les experts s'accordent généralement à dire que les rachats d'actions échouent lorsqu'ils sont :

• Trop petit par rapport au volume de trading quotidien
• Débordé par les déblocages de vesting et les émissions
• Exécuté de manière incohérente ou au sommet du marché

En 2025 seulement, les protocoles ont dépensé plus de 1,4 milliard de dollars en rachats, pourtant de nombreux tokens sont restés stables. Sans réduction significative de l'offre et droits clairs des détenteurs de tokens, les rachats seuls ne peuvent pas corriger une économie de tokens défaillante.

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Quand les rachats fonctionnent réellement

Les rachats ont tendance à fonctionner le mieux lorsque :

• Financé par un revenu récurrent et transparent
• Assez grand pour dépasser la pression de vente déclenchée par le déverrouillage.
• Exécuté de manière prévisible et basée sur des règles

• Associé à une véritable réduction de l'offre ou à des destructions

En fin de compte, les rachats fonctionnent comme unconséquence du succès, pas un substitut pour cela.

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Conclusion

La vague actuelle de rachat de tokens reflète une crise d'identité plus profonde dans la crypto. Alors que les investisseurs comparent de plus en plus les tokens aux actions, les projets doivent justifier pourquoi leurs tokens méritent du capital. Les rachats ne sont pas mauvais — mais ils doivent être importants, disciplinés et soutenus par des revenus pour avoir de l'importance.

En 2026, les gagnants seront des projets où les rachats dépassent les déblocages, les récits sont étayés par des chiffres, et la capture de valeur des jetons n'est plus théorique.

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FAQ

Qu'est-ce qu'un rachat de jetons dans la crypto ?

Un rachat de jetons est lorsque un projet utilise des revenus pour racheter ses propres jetons sur le marché, souvent pour réduire l'offre ou soutenir la valeur du jeton.

Les rachats de jetons sont-ils bons pour le prix ?

Ils peuvent l'être—mais uniquement si les rachats sont suffisamment importants pour compenser la pression de vente provenant des déblocages de jetons et des émissions.

Pourquoi les rachats d'actions sont-ils préférés aux dividendes ?

Les dividendes comportent un risque réglementaire, tandis que les rachats d'actions sont actuellement la manière la plus native au jeton et légalement flexible de retourner de la valeur.

Quels projets crypto ont les rachats les plus solides ?

Des projets comme BNB, RLB, GMX, BONK, et potentiellement JUP se distinguent par leur échelle, le soutien aux revenus, ou une pression de déverrouillage réduite.