La pression sur la rupiah force l'Indonésie à geler les taux pour la stabilité économique
2025-12-19
La banque centrale d'Indonésie a adopté une position ferme sur la politique monétaire alors que la pression constante sur la monnaie redéfinit les priorités économiques.
Le 17 décembre 2025, la Banque d'Indonésie (BI) a décidé de maintenir son taux d'intérêt de référence à sept jours à 4,75 %, marquant le troisième gel consécutif des taux.
Le mouvement reflète une préoccupation croissante concernant la faiblesse de la roupie et la volatilité des marchés mondiaux, même si l'inflation reste bien dans les objectifs.
La décision souligne comment la pression sur la roupie oblige l'Indonésie à équilibrer ses ambitions de croissance avec la stabilité de la monnaie, signalant une perspective prudente pour la politique des taux d'intérêt à l'approche de 2026.
Pourquoi l'Indonésie a-t-elle gelé les taux d'intérêt en raison de la pression sur la rupiah ?
La décision de maintien des taux de Bank Indonesia intervient après un significant cycle d'assouplissement. Entre septembre 2024 et septembre 2025, la BI a réduit les taux de 150 points de base pour soutenir la croissance économique.
Cependant, malgré ces mesures, la roupie est restée l'une des devises les moins performantes en Asie émergente par rapport au dollar américain en 2025.
Le gouverneur Perry Warjiyo a souligné que le maintien de la stabilité du taux de change est désormais la priorité absolue de la banque centrale. De plusdécoupes de taux
pourrait risquer d'accélérer les sorties de capitaux, d'augmenter les coûts d'importation et de saper la confiance des investisseurs à un moment d'incertitude mondiale accrue.
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Pression sur la Rupiah et son impact sur l'économie indonésienne
La faiblesse de la roupie a de larges implications pour l'économie indonésienne, en particulier pour le commerce, les attentes en matière d'inflation et la stabilité financière.
Une monnaie en dépréciation augmente le coût des biens importés et accroît le fardeau du service de la dette libellée en devises étrangères.
L'exposition de l'Indonésie aux flux de capitaux mondiaux signifie que des conditions financières mondiales plus strictes - en particulier une hausse des taux d'intérêtTaux d'intérêt aux États-Unis—continue à peser sur la roupie.
En conséquence, la BI a choisi une approche défensive, en utilisant la stabilité des taux d'intérêt comme un ancrage tout en déployant d'autres outils pour gérer la volatilité des devises.
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L'inflation reste maîtrisée, permettant une flexibilité de la politique.
Une raison clé pour laquelle l'Indonésie peut se permettre de geler les taux d'intérêt est une inflation contenue. En novembre 2025, l'inflation s'élevait à 2,72 %, confortablement dans la fourchette cible de la BI de 1,5 % à 3,5 %.
Cet environnement d'inflation contrôlée offre aux décideurs politiques de la flexibilité. La Banque d'Indonésie a indiqué que de futures baisses de taux restent possibles en 2026 si les conditions de la roupie se stabilisent et que les risques mondiaux s'atténuent. Cependant, les responsables soulignent que tout assouplissement sera progressif et fondé sur des données.
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Mesures politiques au-delà des baisses des taux d'intérêt
Reconnaissant que les taux d'intérêt à eux seuls ne peuvent pas résoudre la pression sur la roupie, Bank Indonesia déploie des outils de politique non tarifaire pour soutenir l'économie.
Cela inclut des injections de liquidités dans les marchés financiers et des incitations pour les banques à réduire les taux d'intérêt sur les prêts.
BI a également ajusté les incitations relatives aux réserves obligatoires, permettant aux banques qui baissent les taux d'intérêt plus agressivement de bénéficier de ratios de réserves réduits. Cette approche vise à stimuler la croissance du crédit sans déclencher une faiblesse supplémentaire de la monnaie.
Sur le plan fiscal, le gouvernement indonésien prévoit de réviser les règles de rapatriement des recettes d'exportation, obligeant les exportateurs à conserver des dollars américains sur le territoire national pendant de plus longues périodes.
Cette mesure est conçue pour augmenter la liquidité en dollars domestiques et alléger la pression à la baisse sur la roupie.
Perspectives de croissance malgré des conditions monétaires strictes
Malgré les défis liés à la monnaie, les perspectives de croissance de l'Indonésie restent relativement résilientes. La Banque d'Indonésie prévoit une croissance économique de 4,9 % à 5,7 % en 2026, contre une estimation de 4,7 % à 5,5 % en 2025.
La consommation intérieure, les dépenses d'infrastructure et les réformes structurelles continuent de soutenir la croissance.
Cependant, les économistes préviennent que la volatilité prolongée de la roupie pourrait limiter l'ampleur des futures assouplissements monétaires, certains prévoyant des réductions de taux totales ne dépassant pas 50 points de base d'ici 2026 si la pression sur la monnaie persiste.
Ce que cela signifie pour les investisseurs et les entreprises
Pour les investisseurs, le gel des taux d'intérêt en Indonésie signale un engagement envers la stabilité macroéconomique, même au prix d'un stimulus à court terme.
Pour les entreprises, en particulier les importateurs, un taux de politique stable combiné à des mesures de défense de la monnaie peut aider à réduire l'incertitude dans les décisions de tarification et de financement.
Le message de la banque centrale est clair : la stabilité de la monnaie passe en premier, et l'assouplissement monétaire ne reprendra que lorsque les conditions de la roupie le permettront.
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FAQ
Pourquoi l'Indonésie a-t-elle gelé les taux d'intérêt en décembre 2025 ?
L'Indonésie a gelé les taux pour protéger la roupie face à une pression monétaire persistante et à la volatilité des marchés mondiaux.
Quel est le taux d'intérêt direct de la Banque d'Indonésie actuellement ?
Le taux d'inversion de rachat reposant de référence de Bank Indonesia reste à 4,75 %.
Est-ce que l'inflation est une préoccupation pour l'Indonésie en ce moment ?
Non. L'inflation se situe dans la plage cible de la Banque d'Indonésie, donnant aux décideurs une marge de manœuvre pour un relâchement futur si les conditions s'améliorent.
L'Indonésie va-t-elle réduire les taux d'intérêt en 2026 ?
La Banque d'Indonésie a signalé des réductions de taux potentielles en 2026, mais uniquement si la stabilité de la roupie et les conditions d'inflation le permettent.
Comment la pression sur le rupiah affecte-t-elle l'économie indonésienne ?
La faiblesse de la roupie augmente les coûts d'importation, affecte le service de la dette et peut réduire la confiance des investisseurs si elle n'est pas gérée avec soin.
Feragatname: Bu makalenin içeriği finansal veya yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir.
