L'inflation en Chine augmente ! Sera-t-il un problème ?

En octobre 2025, la République populaire de Chine (Chine) a rapporté un taux d'inflation annuel de+0.2%, marquant la première lecture positive depuis des mois après une période de déflation.

Bien que le chiffre principal soit modeste, sa signification réside dans ce qu'il pourrait signaler : la Chine sort-elle enfin d'un piège déflationniste, ou s'agit-il simplement d'une anomalie temporaire ?

Dans cet article, nous examinons les données, explorons les risques et les moteurs de l'inflation dans l'économie chinoise, et considérons si cette augmentation dans leindice des prix à la consommation (IPC)posera un véritable problème pour l'économie dans son ensemble.

Les chiffres de l'inflation en Chine et ce qu'ils révèlent

La lecture de l'inflation d'octobre de 0,2 % d'une année sur l'autre (YoY) et +0,2 % par rapport au mois précédent (MoM) a surpris de nombreux analystes, qui s'attendaient à peu ou pas de changement.

Voici quelques détails clés :

• CPI Annuel : +0,2 % en octobre, inversant la lecture de -0,3 % en septembre.
• L'IPP (Indice des Prix à la Production) est toujours en déflation : la baisse d'octobre était de –2,1 % en glissement annuel, montrant que les prix à la sortie des usines continuent de baisser.
• L'inflation de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de manière plus significative : +1,2 % en glissement annuel, atteignant un sommet de 20 mois.

Source : Semafor

Voici ce que cela signifie : D'une part, une hausse des prix à la consommation pourrait suggérer un léger rebond de la demande et une stabilisation de l'économie.

D'un autre côté, la déflation persistante à la sortie des usines et la faible demande restent des vents contraires.

Lire aussi :Les données de l'IPC montrent une surprise de baisse de l'inflation au milieu des préoccupations concernant les tarifs.

Pourquoi l'inflation est-elle encore si faible en Chine ?

L'inflation en Chine reste modérée pour plusieurs raisons :

• Demande intérieure faible :Les dépenses de consommation restent prudentes, en partie en raison de la chute du marché immobilier, de la faiblesse du marché du travail et d'un sentiment incertain des ménages.
  
   
• Capacité de production excédentaire :De nombreux secteurs en Chine sont encore confrontés à une surcapacité, ce qui maintient les prix et les marges sous pression.
  
   
• Le prix des aliments baisse :L'inflation alimentaire a été un frein — par exemple, les prix du porc et des produits frais ont diminué ces derniers mois.
  
   
• Pressions externes et incertitudes commerciales :La ralentissement de la croissance des exportations et les changements dans la chaîne d'approvisionnement mondiale atténuent les pressions sur les prix industriels.

Ces facteurs se combinent pour créer un environnement à risque déflationniste — où les prix chutent ou stagnent, incitant les consommateurs et les entreprises à retarder leurs achats, ce qui, à son tour, pèse davantage sur la croissance.

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Devons-nous nous inquiéter de cette hausse de l'inflation ?

Une légère augmentation de l'inflation peut être perçue de différentes manières :

Potentiels positifs :

• Cela pourrait signaler que la demande se stabilise, apaisant les craintes d'une profonde déflation.
  
   
• Un taux d'inflation stable à légèrement positif offre aux décideurs politiques plus de flexibilité — ils peuvent ne pas avoir à recourir à des mesures de stimulus agressives ou à des réductions de taux.

Inquiétudes potentielles :

• La hausse peut être temporaire, alimentée par les dépenses de vacances ou des facteurs saisonniers plutôt que par une demande durable. Les analystes avertissent que les pressions déflationnistes "enracinées" pourraient refaire surface.
  
   
• Avec l'IPP toujours en baisse, les pressions sur les coûts ne se traduisent pas par un pouvoir de fixation des prix pour les entreprises. Si les marges restent compressées, les entreprises pourraient réduire leurs investissements ou leur emploi, ce qui pourrait freiner l'économie au sens large.
  
  
  
   
• Pour les banques centrales et les décideurs, si l'inflation reste trop basse, cela limite l'espace monétaire. Si l'inflation augmente trop rapidement par la suite, contenir cette hausse pourrait entrer en conflit avec les objectifs de soutien à la croissance.

En résumé : la hausse est une pause bienvenue mais n'est pas encore une raison de célébration. Beaucoup dépend de la manière dont l'inflation s'élargit et se maintient.

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Implications politiques et à surveiller

Les décideurs politiques chinois font face à un acte d'équilibre délicat. Ils doivent se prémunir contre la déflation, soutenir la croissance, tout en évitant une inflation incontrôlée ou des bulles d'actifs. Principales implications politiques :

• Calibration des stimuli :Les autorités peuvent maintenir ou accroître un soutien fiscal ciblé (subventions à la consommation, obligations des gouvernements locaux) plutôt que d'opter pour un assouplissement généralisé.
  
  
  
   

• Politique monétaire :

  Avec une inflation si basse, rejeter des baisses de taux pourrait être risqué — mais baisser les taux trop pourrait risquer de déstabiliser le crédit ou la monnaie.
  
  
  
   

• Réformes d'approvisionnement industriel :

  Pour atténuer la déflation, les autorités sont susceptibles d'encourager des réductions de capacités ou des consolidations dans des secteurs faibles (par exemple, l'acier, les panneaux solaires) afin de réduire l'excédent structurel.

  
  
  
  
   

• Indicateurs de liste de surveillance :Les futures lectures de l'IPC, l'inflation sous-jacente, les prix dans le secteur des services, la croissance des salaires, l'IPP et la performance du secteur immobilier. Un réel renouveau de l'inflation se manifesterait de manière plus large à travers les biens et les services, et pas seulement dans la consommation liée aux vacances.

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Conclusion

L'inflation en Chine a augmenté de +0,2 % en octobre 2025, ce qui constitue un changement modeste mais significatif — suggérant que les pressions déflationnistes pourraient commencer à s'atténuer. Cependant, avec les prix à la sortie des usines qui continuent de décliner et une demande encore faible, l'économie reste vulnérable.

Pour les responsables politiques, une inflation qui augmente lentement peut être plus gérable que la déflation, mais maintenir une croissance des prix saine sans déclencher de risques reste la priorité.

La grande question : cette hausse sera-t-elle soutenue, ou les forces déflationnistes sous-jacentes réapparaîtront-elles ?

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FAQ

Qu'est-ce que l'IPC et comment est-il mesuré en Chine ?

L'Indice des Prix à la Consommation (IPC) suit l'évolution des prix que les consommateurs paient pour un panier de biens et de services. En Chine, il est publié mensuellement par le Bureau National des Statistiques (NBS) et inclut à la fois des biens alimentaires, des biens non alimentaires et des services.

Pourquoi un taux d'inflation de 0,2 % est-il considéré comme significatif pour la Chine ?

Parce que la Chine connaît une inflation faible ou négative (déflation) depuis des mois, une lecture positive — même petite — suggère une certaine reprise du pouvoir de fixation des prix ou de la demande des consommateurs.

Une inflation plus élevée signifie-t-elle que la Chine augmentera les taux d'intérêt ?

Pas nécessairement. Étant donné à quel point l'inflation est basse, les autorités sont plus susceptibles de maintenir une politique accommodante plutôt que de resserrer. Le principal risque est que l'inflation augmente trop rapidement ou alimente des bulles d'actifs.

Comment la déflation des prix de production (PPI) affecte-t-elle l'économie ?

Lorsque l'IPP diminue, les entreprises reçoivent des prix plus bas pour leurs biens, ce qui peut réduire les marges, diminuer les investissements ou forcer des réductions de coûts. Une déflation persistante de l'IPP peut affecter l'IPC et affaiblir la demande encore plus.

Quels secteurs les investisseurs ou les entreprises devraient-ils surveiller compte tenu de ce contexte d'inflation ?

Les secteurs clés incluent les biens et services de consommation (qui pourraient connaître une plus forte croissance des prix), la fabrication industrielle (sensible aux tendances de l'IPP), le logement/propriété (qui a un poids important dans l'économie chinoise) et la chaîne d'exportation/manufacturing (qui est liée à la demande mondiale).