La narration de Bitcoin en tant que « Or Numérique » est-elle morte ? Un analyste affirme que l'or et l'argent gagnent

Bitcoina de nouveau devenu le point focal d'un débat macroéconomique animé en 2026. L'analyste financier Karel Mercx soutient que le récit du « or numérique » longtemps promu s'est finalement effondré alors que les investisseurs privilégient de plus en plus les métaux précieux physiques.

Son affirmation intervient alors que l'or et l'argent atteignent de nouveaux sommets historiques tandis que le Bitcoin reste bien en dessous de son précédent pic. Cette divergence a ravivé les questions de savoir si le Bitcoin peut véritablement fonctionner comme une couverture contre la dévaluation monétaire.

Points Clés

• L'or et l'argent surperformant le Bitcoin en 2026 a intensifié les critiques de la thèse de l'or numérique.
• Les analystes soutiennent que le Bitcoin se comporte plus comme un actif influencé par la liquidité que comme une couverture contre l'inflation.
• Les partisans soutiennent que la proposition de valeur à long terme du Bitcoin va au-delà des cycles macroéconomiques à court terme.

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Le récit de l'or numérique sous pression

La comparaison avec l'or numérique a été centrale à l'identité de Bitcoin pendant des années. L'offre limitée de Bitcoin, sa décentralisation et sa résistance à la manipulation monétaire l'ont positionné comme une alternative moderne à l'or.

Cependant, les critiques soulignent la récente performance comme preuve d'un effondrement. Alors que les métaux précieux ont explosé en raison du stress monétaire, le Bitcoin a échoué à refléter ce mouvement. Au lieu de cela, il a traîné derrière, sapant les attentes selon lesquelles il agirait comme un actif défensif.

Les principales critiques formulées par les analystes incluent :

• Bitcoin échoue à atteindre de nouveaux sommets pendant les périodes de dévaluation monétaire.
• Le capital s'écoule d'abord vers des actifs physiques plutôt que vers des réserves de valeur numériques.
• Une volatilité plus élevée rendant le Bitcoin moins attrayant en tant que refuge sûr.

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Or et Argent en Hausse en Tant que Valeurs Refuge

L'or et l'argent ont bénéficié d'une méfiance croissante envers la politique des banques centrales. Alors que les gouvernements exercent des pressions sur les autorités monétaires et élargissent leurs bilans, les investisseurs recherchent des actifs dotés d'une crédibilité de longue date.

D'un point de vue macroéconomique traditionnel, ce mouvement a du sens. L'or et l'argent offrent :

• Des siècles d'utilisation en tant qu'actifs monétaires.
• Liquidité institutionnelle profonde.
• Traitement réglementaire clair et acceptation mondiale.

Cet environnement favorise les actifs qui prospèrent pendant les cycles motivés par la peur plutôt que les expansions spéculatives.

Bitcoin en tant qu'actif sensible à la liquidité

Mercx soutient que la performance historique de Bitcoin raconte une histoire différente. Selon son analyse, Bitcoin progresse de manière plus agressive lorsque la liquidité est abondante et que les coûts d'emprunt sont bas.

Il lie les gains les plus forts du Bitcoin à des périodes où :

• Les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans étaient proches de niveaux historiquement bas.
• Les banques centrales ont injecté d'importantes quantités de liquidités.
• L'appétit pour le risque dominait le comportement des investisseurs.

Dans ce cadre, le Bitcoin se comporte moins comme de l'or et plus comme un actif macro à beta élevé. Lorsque la liquidité se resserre, le Bitcoin a du mal à se maintenir même si les inquiétudes concernant l'inflation restent élevées.

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Débat sur le syndrome de dérangement du Bitcoin

Les partisans du Bitcoin rejettent ces critiques comme un autre exemple de scepticisme ancré. Ils soutiennent que les critiques qui ont rejeté le Bitcoin au début continuent de mal interpréter son comportement.

Le resurgissement des commentaires antérieurs de Mercx sur Bitcoin datant de 2013 a alimenté des accusations de biais. Beaucoup soutiennent que se concentrer sur la sous-performance à court terme ignore la tendance d'adoption plus large de Bitcoin et la croissance du réseau.

Les contre-arguments courants incluent :

• Bitcoin a à plusieurs reprises rebondi après avoir sous-performé par rapport aux actifs traditionnels.
• Les cycles d'adoption ne s'alignent pas parfaitement avec les cycles macroéconomiques.
• Bitcoin offre des propriétés que l'or ne peut pas, telles que la résistance à la censure.

La thèse de l'or numérique est-elle vraiment brisée ?

Que le récit du Bitcoin soit briisé dépend des attentes. Si l'or numérique est défini comme se comportant exactement comme l'or physique dans chaque environnement macroéconomique, alors les performances récentes remettent en question cette hypothèse.

Cependant, la proposition de valeur du Bitcoin s'étend au-delà de la couverture contre l'inflation. Son rôle inclut la protection contre les contrôles de capitaux, la portabilité à travers les frontières et le règlement programmable. Ces attributs ne se reflètent pas toujours immédiatement dans le prix lors de cycles entraînés par les taux.

Bitcoin peut ne pas remplacer l'or, mais il n'en a pas besoin. Il fonctionne comme un actif monétaire distinct façonné par la technologie et les dynamiques de liquidité plutôt que par des siècles de tradition.

Dernières réflexions

Déclarer le récit de l'or numérique comme mort peut être prématuré.Oret l'argent dominant en 2026 souligne la sensibilité de Bitcoin à la liquidité, pas nécessairement son impatience.

La thèse à long terme du Bitcoin se déroule sur des décennies, et non des trimestres. Alors que les métaux précieux prospèrent pendant les cycles basés sur la peur, la force du Bitcoin a historiquement émergé pendant les périodes d'expansion monétaire et d'adoption technologique.

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FAQs

Est-ce que le Bitcoin perd face à l'or en 2026 ?

L'or et l'argent ont surperformé le Bitcoin jusqu'à présent en 2026, en particulier pendant les périodes de stress monétaire, mais cela ne définit pas les perspectives à long terme du Bitcoin.

Pourquoi les analystes disent-ils que le récit de l'or numérique du Bitcoin est cassé ?

Les critiques soutiennent que le Bitcoin n'a pas réussi à agir comme une couverture contre l'inflation alors que l'or et l'argent ont atteint de nouveaux sommets historiques en période d'incertitude causée par les banques centrales.

Est-ce que le Bitcoin dépend de taux d'intérêt bas ?

Bitcoin a historiquement mieux performé dans des environnements de faibles rendements et de haute liquidité, ce qui le rend sensible aux changements de politique monétaire.

Le Bitcoin peut-il encore servir de couverture ?

Bitcoin peut servir de couverture contre des risques tels que la censure et les contrôles de capitaux, bien que son rôle de couverture contre l'inflation demeure débattu.

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