Durante más de una década,Bitcoinoperaba en un ritmo que los traders podían marcar en sus calendarios. Cada cuatro años, un evento de halving reducía a la mitad las recompensas de los mineros, restringía el suministro y, casi sin excepción, precedía a una gran corrida alcista.

Ese marco generó fortunas, construyó carreras en el trading y moldeó toda una generación de estrategias del mercado de criptomonedas. En 2026, ese marco está siendo cuestionado abiertamente por algunas de las voces más influyentes en el espacio, y los datos en cadena los respaldan.

Conclusiones Clave

• Michael Saylor declara que el ciclo de halving de cuatro años de Bitcoin ha terminado oficialmente, argumentando que los flujos de capital institucional y el crédito bancario, no los choques de suministro, son ahora los que determinan la trayectoria del precio de Bitcoin.

• El ciclo 2024–2025 rompió todas las reglas históricas: Bitcoin alcanzó máximos históricos antes de la reducción a la mitad, y luego registró el primer retorno negativo en un año posterior a la reducción, cayendo aproximadamente un 6% desde su apertura anual.

• Con más del 90% de Bitcoin ya minado y los proveedores de ETF adquiriendo más BTC diariamente de lo que los mineros producen en semanas, el mecanismo de choque de oferta que impulsó el antiguo ciclo ha sido efectivamente neutralizado.

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¿Qué Era Realmente El Ciclo De Cuatro Años?

Para entender por qué el ciclo puede estar llegando a su fin, es útil comprender qué lo hizo funcionar en primer lugar.La reducción a la mitad de BitcoinEl mecanismo reduce la recompensa del bloque pagada a los mineros en un 50% aproximadamente cada cuatro años, o más precisamente, cada 210,000 bloques.

Los eventos en 2012, 2016, 2020 y 2024 cada uno precedió una apreciación de precios explosiva, seguida de correcciones de hasta el 80% desde el pico hasta el valle.

El patrón funcionó por dos razones interconectadas: la reducción genuina de la oferta y la psicología del comerciante.

Cada halving limitó significativamente la emisión de nuevas monedas en un mercado que aún era lo suficientemente pequeño como para que esa restricción importara.

Al mismo tiempo, los traders comenzaron a anticipar los halvings y a posicionarse antes de ellos, creando una dinámica auto-reforzante donde el ciclo se perpetuaba a través de la creencia colectiva.

La investigación de la Oficina Nacional de Investigación Económica señaló cómo la oferta restringida combinada con una demanda creciente puede producir movimientos de precios desproporcionados en activos especulativos, y el ajuste temprano del mercado de Bitcoin describe eso con precisión.

El ciclo fue real, y luego se convirtió en un comercio de consenso, que es generalmente cuando cualquier ventaja comienza a erosionarse.

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El veredicto de Michael Saylor: El ciclo de cuatro años está muerto

El fundador de MicroStrategy, Michael Saylor, uno de los tenedores de Bitcoin más importantes de la historia, ha afirmado claramente que el ciclo tradicional de cuatro años ha terminado.

En una publicación muy divulgada, Saylor argumentó que Bitcoin ha experimentado un cambio fundamental en su papel en el escenario financiero global, pasando de ser un activo especulativo impulsado por choques de oferta a algo más cercano a un instrumento de reserva macroeconómica.

Su posición es directa.: los ciclos de choque de oferta pertenecen al pasado de Bitcoin.

Lo que impulsa el precio ahora, según Saylor, son los flujos de capital y el crédito. "El precio ahora es impulsado por los flujos de capital. El crédito bancario y digital determinará la trayectoria de crecimiento de Bitcoin," declaró.

En su opinión, la próxima fase de apreciación de Bitcoin no será provocada por la reducción de recompensas a los mineros, sino por cómo la infraestructura bancaria tradicional, los mercados de crédito institucional y el capital de Wall Street continúan integrando a Bitcoin como un activo de reserva.

La propia estrategia de acumulación de MicroStrategy ilustra esta tesis en la práctica.

La firma ha acumulado una posición en Bitcoin tan grande que el analista Adam Livingston la ha descrito como la creación de una trinchera competitiva insuperable, el costo para que cualquier otra corporación la replique.

La estrategia de MicroStrategy ahora es prohibitivamente alta, lo que efectivamente obliga al resto del mercado a construir infraestructura en torno a su posición en lugar de competir directamente con ella.

Lo Que Confirma El Ciclo Más Reciente

El ciclo 2024–2025 proporcionó la evidencia empírica más clara hasta ahora de que el antiguo patrón se ha roto. Después de la halving de abril de 2024, el consenso del mercado esperaba un fuerte rally que se extendería hasta 2025 y culminaría en un pico eufórico, el clásico manual post-halving.

En cambio, Bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos antes de lo que predecía el patrón histórico, y luego se movió lateralmente a través de una consolidación prolongada en lugar de ofrecer el pico explosivo para el cual los traders estaban posicionados.

Más significativamente, 2025 marcó el primer año tras una reducción a la mitad en el que Bitcoin registró un retorno negativo desde su apertura anual, aproximadamente una disminución del 6%.

En cada ciclo anterior, el año después de una reducción a la mitad había sido fuertemente positivo sin excepción. Esa racha ahora está rota.

Bitcoin también alcanzó nuevos máximos históricos antes de la reducción a la mitad de 2024, algo que nunca había ocurrido en ciclos anteriores.

Esto sugiere que los mercados ahora están anticipando los eventos de halving con mucha anticipación, reduciendo la capacidad del evento para actuar como un catalizador de precios.

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¿Por qué el choque de oferta ya no impulsa el precio?

La mecánica detrás del debilitamiento del ciclo es sencilla. Para 2024, más del 90% del suministro total de Bitcoin ya había sido minado.

La reducción más reciente de la mitad redujo la emisión anual nueva de aproximadamente 1.7% del suministro total a aproximadamente 0.85%, un número significativo en términos porcentuales, pero trivial en relación con la escala de la actividad diaria del mercado.

Los compradores institucionales, incluidos los proveedores de ETF como el iShares Bitcoin Trust de BlackRock y el Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity, pueden y adquieren más Bitcoin en una sola sesión de comercio que lo que los mineros producen a lo largo de múltiples semanas.

Cuando flujos del lado de la demanda de tal magnitud entran en la escena, el shock de oferta provocado por una halving se convierte en un error de redondeo.

El mecanismo que ancló el ciclo de cuatro años no ha desaparecido, pero su influencia relativa ha disminuido hasta el punto en que ya no puede impulsar de manera confiable el comportamiento de precios en todo el mercado.

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Instituciones y fuerzas macro han tomado el control.

La aprobación de los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024 marcó un punto de inflexión. Por primera vez, los fondos de pensiones, los vehículos de riqueza soberana, los administradores de activos y las tesorerías corporativas pudieron acceder a Bitcoin a través de instrumentos regulados y familiares.

Estos participantes no operan con narrativas de halving. Asignan capital en función de señales macroeconómicas, expectativas de tasas de interés, datos de inflación, condiciones de liquidez global y mandatos de diversificación de carteras.

El resultado es que Bitcoin ahora se comporta cada vez más como un activo macroeconómico. Durante el ciclo de ajuste de la Reserva Federal de 2022, Bitcoin cayó casi al unísono con las acciones. A medida que las condiciones de liquidez se relajaron a lo largo de 2023 y hasta 2025, se recuperó.

Analistas que siguen datos en cadena y macroeconómicos han notado que los picos de precio de Bitcoin se correlacionan más estrechamente con los picos en el crecimiento de la oferta monetaria global que conevento de reducción a la mitadlíneas de tiempo.

En este entorno, la pregunta relevante para un inversor en Bitcoin ya no es "¿dónde estamos en el ciclo de halving?" Es "¿qué está haciendo la Reserva Federal y cómo se está moviendo la liquidez global?"

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¿Está muerto el ciclo de cuatro años o simplemente se está estirando?

No todos los analistas están de acuerdo con la versión más extrema de la tesis de que "el ciclo está muerto". Una interpretación alternativa creíble es que el ciclo de cuatro años no está desapareciendo, sino alargándose, estirándose hacia cinco, seis o más años a medida que el mercado madura y nuevas fuerzas estructurales ralentizan la cadencia de las fases de auge y caída.

En este marco, el ritmo del ciclo aún existe, pero se ha vuelto menos rígido y más difícil de comerciar con la precisión que definió los manuales de 2016 y 2020.

Lo que ambos campos coinciden es que el antiguo enfoque, comprar antes de la halving, vender de doce a dieciocho meses después, ya no es un marco confiable.

El mercado ha absorbido ese comercio. Los participantes que lo ejecutaron de manera más confiable son ahora las instituciones que marcan el tono, y están operando bajo una lógica completamente diferente.

Lo Que Esto Significa Para los Comerciantes e Inversores en 2026 y Más Allá

El colapso del ciclo de cuatro años como herramienta predictiva no significa que Bitcoin se haya vuelto impredecible, significa que se ha vuelto predecible de manera diferente.

Entender los ciclos de política de los bancos centrales, la expansión y contracción de la liquidez global, y el comportamiento de asignación de capital institucional es ahora tan importante como entender la mecánica en cadena de Bitcoin.

Conclusión

Para los tenedores a largo plazo, la maduración del mercado es indiscutiblemente positiva. La menor volatilidad, una liquidez más profunda y la participación institucional reducen el riesgo de caídas catastróficas. Para los traders activos que construyeron estrategias en torno al ciclo de halving, el ajuste es más desafiante.

Las reglas simples que una vez funcionaron, y funcionaron en voz alta, han dado paso a un sistema más complejo e interconectado que recompensa la conciencia macro sobre el reconocimiento de patrones.

El ritmo de Bitcoin no ha desaparecido. Ha evolucionado a algo que requiere un enfoque más sofisticado para leer, y en 2026, esa evolución parece estar acelerándose.

FAQs

¿Está realmente muerto el ciclo de cuatro años de Bitcoin?

Michael Saylor y el crecimiento de los datos del mercado sugieren que sí, aunque algunos analistas argumentan que el ciclo se está extendiendo a periodos de tiempo más largos en lugar de desaparecer por completo.

¿Qué impulsa el precio de Bitcoin ahora si no es la reducción a la mitad?

Según Saylor, los flujos de capital, el crédito institucional y las condiciones macroeconómicas, particularmente la política del banco central y la liquidez global, son los principales impulsores de precios en 2026.

¿Cuánto tiempo dura ahora un ciclo de Bitcoin?

No hay una respuesta fija. El clásico ritmo de cuatro años se ha descompuesto, y los ciclos ahora pueden extenderse a cinco o más años, moviéndose en sincronía con ciclos de liquidez global más amplios en lugar de los horarios de halvings.

¿Qué pasó con el ciclo de Bitcoin 2024–2025?

Bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos antes de la reducción a la mitad de abril de 2024, un primero, luego descendió aproximadamente un 6% desde su apertura anual en 2025, marcando el primer año posterior a la reducción a la mitad con un retorno negativo en la historia de Bitcoin.

¿Cómo ha cambiado MicroStrategy el mercado de Bitcoin?

La masiva acumulación de MicroStrategy ha creado lo que los analistas describen como una barrera competitiva insuperable, obligando a otros participantes del mercado a construir infraestructura alrededor de su posición en lugar de replicar su estrategia.

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