Der vierjährige Zyklus von Bitcoin wird 2026 enden - Eine Erklärung und realistische Gründe
2026-04-06
Dieser Rahmen hat Vermögen gemacht, Handelskarrieren aufgebaut und eine gesamte Generation von Krypto-Marktanalyse geprägt. Im Jahr 2026 wird dieser Rahmen von einigen der einflussreichsten Stimmen im Bereich offen in Frage gestellt, und die On-Chain-Daten unterstützen sie dabei.
Wichtige Erkenntnisse
Michael Saylor erklärt, dass der vierjährige Halbierungszyklus von Bitcoin offiziell beendet ist und argumentiert, dass institutionelle Kapitalflüsse und Bankkredite, nicht Versorgungsengpässe, nun die Preisentwicklung von Bitcoin bestimmen.
Der Zyklus 2024-2025 brach jede historische Regel: Bitcoin erreichte vor der Halbierung Allzeithochs, verzeichnete dann im ersten Jahr nach der Halbierung die erste jemals negative Rendite, die ungefähr 6% unter seinem Jahresstart lag.
Mit über 90% bereits geschürftem Bitcoin und ETF-Anbietern, die täglich mehr BTC erwerben als Miner in Wochen produzieren, wurde der Angebots-Schockmechanismus, der den alten Zyklus antrieb, effektiv neutralisiert.
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Was der Vierjahreszyklus tatsächlich war
Um zu verstehen, warum der Zyklus möglicherweise zu Ende geht, ist es hilfreich zu verstehen, was ihn überhaupt zum Funktionieren gebracht hat.Die Halbierung von BitcoinDer Mechanismus reduziert die Blockbelohnung, die an Miner gezahlt wird, alle vier Jahre um 50%, oder genauer gesagt, alle 210.000 Blöcke.
Die Ereignisse im Jahr 2012, 2016, 2020 und 2024 gingen jeweils explosiven Preissteigerungen voraus, gefolgt von Korrekturen von bis zu 80% vom Höchststand bis zum Tiefpunkt.
Das Muster funktionierte aus zwei miteinander verbundenen Gründen: echte Angebotsreduzierung und die Psychologie der Händler.
Jede Halbierung schränkte die Neuberausgabe von Coins sinnvoll ein in einem Markt, der noch klein genug war, damit diese Einschränkung von Bedeutung war.
Gleichzeitig begannen die Händler, die Halbierungen vorauszusehen und sich davor zu positionieren, was eine sich selbst verstärkende Dynamik erzeugte, bei der sich der Zyklus durch den kollektiven Glauben selbst perpetuierte.
Forschung des National Bureau of Economic Research stellte fest, wie ein begrenztes Angebot in Kombination mit der steigenden Nachfrage überproportionale Preisschwankungen bei spekulativen Vermögenswerten hervorrufen kann, und Bitcoins frühe Marktfähigkeit beschrieb genau dies.
Der Zyklus war real, und dann wurde es zu einem Konsenshandel, was normalerweise der Zeitpunkt ist, an dem jeder Vorteil zu verschwinden beginnt.
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Michael Saylors Urteil: Der Vier-Jahres-Zyklus ist tot
Der Gründer von MicroStrategy, Michael Saylor, einer der einflussreichsten Bitcoin-Halter in der Geschichte, hat klar festgestellt, dass der traditionelle vierjährige Zyklus vorbei ist.
In einem weit verbreiteten Beitrag argumentierte Saylor, dass Bitcoin einen grundlegenden Wandel in seiner Rolle auf der globalen Finanzbühne durchlaufen hat, indem es sich von einem durch Angebotschocks getriebenen spekulativen Vermögenswert zu etwas entwickelt hat, das näher an einem makroökonomischen Reserveinstrument liegt.
Seine Position ist direkt.: Angebots-Schockzyklen gehören zu Bitcoins Vergangenheit.
Was laut Saylor jetzt den Preis antreibt, sind Kapitalflüsse und Kredit. "Der Preis wird jetzt von Kapitalflüssen angetrieben. Banken- und digitale Kredite werden die Wachstumsdynamik von Bitcoin bestimmen", sagte er.
In seiner Auffassung wird die nächste Phase der Wertsteigerung von Bitcoin nicht durch die Reduzierung der Miner-Belohnungen ausgelöst, sondern durch die Art und Weise, wie die traditionelle Banken-Infrastruktur, die institutionellen Kreditmärkte und das Kapital von Wall Street Bitcoin weiterhin als Reservevermögen integrieren.
Die eigene Ansammlungstrategie von MicroStrategy veranschaulicht diese These in der Praxis.
Die Firma hat eine Bitcoin-Position angesammelt, die so groß ist, dass Analyst Adam Livingston sie als Schaffung eines unüberwindbaren wettbewerblichen Moats beschrieben hat, dessen Kosten für jede andere Corporation eine Replikation unmöglich machen.
Die Strategie von MicroStrategy ist jetzt prohibitively hoch, was den Rest des Marktes effektiv zwingt, Infrastruktur um ihre Position herum aufzubauen, anstatt direkt mit ihr zu konkurrieren.
Was der jüngste Zyklus bestätigt
Der Zyklus 2024–2025 lieferte die klarsten empirischen Beweise dafür, dass das alte Muster zusammengebrochen ist. Nach dem Halving im April 2024 erwartete der Markt einen starken Aufschwung, der bis 2025 andauern und in einem euphorischen Höhepunkt gipfeln würde, dem klassischen Spielbuch nach einem Halving.
Stattdessen erreichte Bitcoin neue Allzeithochs früher, als das historische Muster vorhergesagt hatte, und bewegte sich dann seitwärts durch eine verlängerte Konsolidierung, anstatt das Blow-off-Top zu liefern, auf das die Händler vorbereitet waren.
In jedem vorherigen Zyklus war das Jahr nach einem Halving ohne Ausnahme stark positiv. Diese Serie ist jetzt gebrochen.
Bitcoin erreichte auch neue Allzeithochs vor der Halbierung im Jahr 2024 selbst, etwas, das in vorherigen Zyklen nie geschehen war.
Das deutet darauf hin, dass die Märkte Halving-Ereignisse mittlerweile weit im Voraus einpreisen, wodurch die Fähigkeit des Ereignisses, als Preiskatalysator zu wirken, verringert wird.
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Warum der Angebots-Schock die Preise nicht mehr antreibt
Die Mechanismen hinter der Schwächung des Zyklus sind einfach. Bis 2024 waren bereits mehr als 90 % des Gesamttalents von Bitcoin abgebaut worden.
Die jüngste Halbierung reduzierte die jährliche Neuausgabe von etwa 1,7% des Gesamtangebots auf ungefähr 0,85%, eine bedeutende Zahl in Prozent, aber trivial im Vergleich zum Umfang der täglichen Marktaktivitäten.
Institutionelle Käufer, einschließlich ETF-Anbieter wie BlackRocks iShares Bitcoin Trust und Fidelitys Wise Origin Bitcoin Fund, können und erwerben in einer einzigen Handelssitzung mehr Bitcoin, als Miner über mehrere Wochen produzieren.
Wenn Nachfrageströme dieser Größenordnung ins Spiel kommen, wird der Angebotsengpass durch eine Halbierung zu einem Rundungsfehler.
Der Mechanismus, der den vierjährigen Zyklus verankerte, ist nicht verschwunden, aber sein relativer Einfluss hat so weit nachgelassen, dass er das marktweite Preisverhalten nicht mehr zuverlässig steuern kann.
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Institutionen und makroökonomische Kräfte haben die Kontrolle übernommen.
Die Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 stellte einen Wendepunkt dar. Zum ersten Mal konnten Pensionsfonds, staatliche Vermögensverwaltungsgesellschaften, Vermögensverwalter und Unternehmensschatzämter durch regulierte, vertraute Instrumente auf Bitcoin zugreifen.
Diese Teilnehmer handeln nicht mit Halving-Erzählungen. Sie investieren Kapital basierend auf makroökonomischen Signalen, Zinserwartungen, Inflationsdaten, globalen Liquiditätsbedingungen und Vorgaben zur Portfoliodiversifizierung.
Das Ergebnis ist, dass Bitcoin sich jetzt zunehmend wie ein Makro-Asset verhält. Während des Straffungszyklus der Federal Reserve 2022 fiel Bitcoin nahezu synchron mit den Aktien. Als die Liquiditätsbedingungen 2023 und bis 2025 besser wurden, erholte es sich.
Analysten, die On-Chain- und Makrodaten verfolgen, haben festgestellt, dass die Preis-Spitzen von Bitcoin enger mit den Spitzen im Wachstum der globalen Geldmenge korrelieren als mit
Halbierungsereignis
Zeitleisten.In diesem Umfeld ist die relevante Frage für einen Bitcoin-Investor nicht mehr "Wo sind wir im Halving-Zyklus?" sondern "Was macht die Federal Reserve, und wie verändert sich die globale Liquidität?"
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Ist der Vier-Jahres-Zyklus tot oder dehnt er sich nur aus?
Nicht alle Analysten stimmen der extremsten Version der These "der Zyklus ist tot" zu. Eine glaubwürdige alternative Lesart ist, dass der vierjährige Zyklus nicht verschwindet, sondern sich ausdehnt und sich auf fünf, sechs oder mehr Jahre dehnt, während der Markt reift und neue strukturelle Kräfte das Tempo der Boom- und Bust-Phasen verlangsamen.
In diesem Rahmen existiert der Rhythmus des Zyklus weiterhin, ist jedoch weniger starr geworden und lässt sich nicht mehr mit der Präzision handeln, die die Spielbücher von 2016 und 2020 bestimmt hat.
Was beide Lager vereinbaren, ist, dass der alte Ansatz, vor der Halbierung zu kaufen und zwölf bis achtzehn Monate danach zu verkaufen, kein zuverlässiger Rahmen mehr ist.
Der Markt hat diesen Handel absorbed. Die Teilnehmer, die ihn am zuverlässigsten ausgeführt haben, sind jetzt die Institutionen, die den Ton angeben, und sie operieren nach einer ganz anderen Logik.
Was das für Händler und Investoren im Jahr 2026 und darüber hinaus bedeutet
Der Zusammenbruch des vierjährigen Zyklus als Prognosetool bedeutet nicht, dass Bitcoin unvorhersehbar geworden ist, sondern dass es anders vorhersehbar geworden ist.
Das Verständnis der Zyklen der Geldpolitik der Zentralbanken, der globalen Liquiditätserweiterung und -verengung sowie des Verhaltens der institutionellen Kapitalallokation ist jetzt ebenso wichtig wie das Verständnis der On-Chain-Mechanik von Bitcoin.
Für langfristige Anleger ist die Reifung des Marktes arguably positiv. Geringere Volatilität, tiefere Liquidität und institutionelle Teilnahme verringern das Risiko katastrophaler Rückgänge. Für aktive Trader, die Strategien rund um den Halving-Zyklus entwickelt haben, ist die Anpassung herausfordernder.
Die einfachen Regeln, die einst funktionierten und laut funktionierten, wurden einem komplexeren, vernetzten System gewichen, das makroökonomisches Bewusstsein über Mustererkennung belohnt.
Der Rhythmus von Bitcoin ist nicht verschwunden. Er hat sich zu etwas entwickelt, das einen anspruchsvolleren Ansatz erfordert, um gelesen zu werden, und im Jahr 2026 scheint sich diese Entwicklung zu beschleunigen.
FAQs
Ist der vierjährige Zyklus von Bitcoin wirklich tot?
Michael Saylor und wachsende Marktdaten deuten beide darauf hin, dass dies der Fall ist, obwohl einige Analysten argumentieren, dass der Zyklus sich in längere Zeitrahmen ausdehnt, anstatt vollständig zu verschwinden.
Was beeinflusst den Preis von Bitcoin jetzt, wenn nicht das Halving?
Laut Saylor sind Kapitalflüsse, institutioneller Kredit und makroökonomische Bedingungen, insbesondere die Zentralbankpolitik und die globale Liquidität, die wichtigsten Preistreiber im Jahr 2026.
Wie lange dauert ein Bitcoin-Zyklus jetzt?
Es gibt keine feste Antwort. Der klassische vierjährige Rhythmus hat sich aufgelöst, und die Zyklen können nun fünf Jahre oder länger dauern, wobei sie sich mit breiteren globalen Liquiditätszyklen synchron bewegen, anstatt mit den Halbierungsplänen.
Was ist mit dem Bitcoin-Zyklus 2024–2025 passiert?
Bitcoin erreichte vor dem Halving im April 2024 neue Allzeithochs, ein Novum, fiel dann jedoch im Jahr 2025 um etwa 6 % gegenüber dem Jahrestief und markierte das erste Jahr nach dem Halving mit einer negativen Rendite in der Geschichte von Bitcoin.
Wie hat MicroStrategy den Bitcoin-Markt verändert?
Die massive Ansammlung von MicroStrategy hat eine Wettbewerbssituation geschaffen, die von Analysten als unüberwindbares Wettbewerbsgraben beschrieben wird. Dies zwingt andere Marktteilnehmer, Infrastruktur um ihre Position herum aufzubauen, anstatt deren Strategie zu replizieren.
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