بين 3 أغسطس و9 أغسطس 2026، باعت 1,690 بيتكوين مقابل 108.6 مليون دولار واستخدمت المبلغ بالكامل لإعادة شراء أسهمها المفضلة STRC. أدت هذه الخطوة إلى تقليل الحيازات إلى 840,447 بيتكوين بينما كانت بيتكوين تُتداول بالقرب من 65,000 دولار، وهو ما يعد أقل بكثير من متوسط سعر الشراء لشركة Strategy والبالغ 75,385 دولار.

السؤال الرئيسي للمستثمرين هو ما إذا كانت هذه المبيعات تشير إلى تحول بعيدًا عن بيتكوين أو ببساطة تعكس احتياجات إدارة رأس المال على المدى القصير.

الملاحظات الرئيسية

• استراتيجية قامت ببيع 1,690 BTC مقابل 108.6 مليون دولار واستخدمت العائدات لإعادة شراء أسهم STRC.

• لا تزال الشركة تمتلك 840,447 بيتكوين على الرغم من أسبوعين من المبيعات.

• المبيعات صغيرة بالنسبة للإجمالي الموجودات لكنها تشير إلى تحول نحو إدارة السيولة.

تستمر مبيعات البيتكوين بينما تتصدر عمليات الاستحواذ STRC الأولوية

تتبع البيع الأخير خطوة مماثلة في الأسبوع الذي قبله، عندما باعت استراتيجية 1,638 بيتكوين مقابل 104.7 مليون دولار. في كلا الحالتين، تم توجيه العائدات لدعم الأسهم المفضلة لـ STRC بدلاً من زيادة التعرض لبيتكوين.

في المعاملة الأخيرة، أعادت استراتيجية شراء 1,152,020 سهم من STRC بموجب برنامج إعادة شراء الأوراق المالية الرقمية الذي تبلغ قيمته 1 مليار دولار، مما ترك حوالي 785 مليون دولار من التفويض المتبقي.

هذا النمط يظهر تحولًا واضحًا في الأولويات: يتم الآن استخدام البيتكوين كمصدر تمويل لإدارة الهيكل الرأسمالي بدلاً من استخدامه بشكل حصري كأصل احتياطي طويل الأجل.

اقرأ أيضًا:

مايكروستاتيجي تمتلك 843,775 BTC بعد بيع 3,588 بيتكوين في يوليو

لماذا تهم عمليات إعادة شراء أسهم STRC

تم تصميم STRC للتداول بالقرب من قيمة محددة تبلغ 100 دولار، لكنها انخفضت سابقًا إلى نطاق 70 دولارًا قبل أن تتعافى إلى منتصف الـ 90 دولارًا.

شراء الأسهم بأقل من 100 دولار يسمح للاستراتيجية بالتخلص من التزامات أعلى قيمة بخصم، كما أنه يقلل من مسؤوليات توزيع الأرباح المستقبلية. تحمل STRC حالياً توزيعات أرباح سنوية بنسبة 12%، مما يجعل تكلفتها ذات معنى بالنسبة للشركة.

قامت الإدارة بقولها إنها تريد أن يستقر سعر STRC بالقرب من 100 دولار قبل أن تفكر في أي تخفيض في معدلات الأرباح. وهذا يخلق حافزًا لدعم السعر من خلال عمليات إعادة الشراء عندما يتداول دون المستويات المستهدفة.

بيع البيتكوين دون متوسط التكلفة

هناك قلق ملحوظ يتمثل في أن استراتيجية قامت ببيع البيتكوين بسعر متوسط يبلغ 64,262 دولار، وهو أقل بكثير من تكلفة الاستحواذ الإجمالية التي تبلغ 75,385 دولار.

بعد البيع، لا تزال الشركة تمتلك 840,447 BTC بقيمة تقريبية تبلغ 54.6 مليار دولار بأسعار الحالية، مقارنة بالأساس التكاليف الإجمالية البالغة حوالي 63.36 مليار دولار.

بينما لا يعني هذا بالضرورة خسائر محتسبة عبر المحفظة بأكملها، فإنه يسلط الضوء على أن الاستراتيجية تقوم بتحقيق أرباح من بيتكوين خلال فترة ضعف الأسعار بدلاً من القوة.

من التراكم إلى إدارة السيولة

لقد تغيرت استراتيجية بيتكوين للشركة بشكل واضح. بعد سنوات من التراكم العدواني، لم تقم الشركة بشراء بيتكوين منذ يونيو 2026.

بلغت حيازتها ذروتها عند 847,363 BTC ومنذ ذلك الحين تراجعت قليلاً بسبب المبيعات المستمرة. ويبلغ إجمالي الانخفاض حوالي 0.8%.

إطار عمل يونيو رأس المال سمح أيضًا ببيع تصل قيمته إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين، تم استخدام حوالي 429 مليون دولار منها حتى الآن. وهذا يشير إلى أن النشاط الأخير مخطط له بدلاً من كونه رد فعل.

اقرأ أيضًا:

استراتيجية تكشف عن إعادة شراء بقيمة 2 مليار دولار ومبيعات بيتكوين تحت خطة رأس المال الجديدة

مبيعات أسهم MSTR هي التي تدفع معظم تدفق النقد

حجم مبيعات البيتكوين ليست المصدر الرئيسي للسيولة بالنسبة للشركة. كما قامت الاستراتيجية ببيع حوالي 6.59 مليون سهم من MSTR، مما جمع 653.1 مليون دولار.

من ذلك، تم إضافة 650 مليون دولار إلى احتياطيه من الدولار، الذي أصبح الآن 4.65 مليار دولار.

بالمقارنة، ساهمت مبيعات البيتكوين بنسبة أصغر بكثير من إجمالي السيولة.

لماذا تنمو الاحتياطيات النقدية

الاستراتيجية أصبحت تعطي الأولوية بشكل متزايد للسيولة على المزيد منتراكم بيتكوين. إن زيادة احتياطي النقدية تقلل من الاعتماد على مبيعات البيتكوين القسرية خلال الفترات الانكماشية وتساعد في استقرار الالتزامات المتعلقة بتوزيعات الأرباح.

ومع ذلك، فإنه يأتي أيضًا من إصدار المزيد من أسهم MSTR، مما يخفف من حصة المساهمين الحاليين. وقد أشارت الشركة حتى إلى أنها قد تسعى لإصدار عروض كبيرة من الأسهم في المستقبل.

هذا يخلق توازنًا بين الحفاظ على تعرض البيتكوين وضمان المرونة المالية.

هل غيرت استراتيجية بيتكوين الخاصة بها؟

ذكر التنفيذيون أن الشركة لا تزال تتوقع أن تظل مشتريًا صافياً لبيتكوين على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن التغيير الرئيسي هو المرونة: أصبح بيتكوين الآن جزءًا من هيكل رأس المال الأوسع بدلاً من كونه احتياطيًا محصورًا.

كيفية شراء بيتكوين (BTC) بأمان في عام 2026

هل ستتسبب استراتيجية المبيعات في انهيار البيتكوين؟

لا توجد أدلة على أن بيع 108.6 مليون دولار وحده يمكن أن يؤثر بشكل ملموس على سعر البيتكوين. يمثل البيع حوالي 0.2% فقط من ممتلكات استراتيجية. حتى مع الجمع مع الأنشطة الأخيرة، تبقى التخفيضات الإجمالية صغيرة نسبيًا مقارنة بمركزها العام.

ومع ذلك، فإن مخاطر المشاعر حقيقية. إذا كانت الاستراتيجية ستسرع المبيعات بشكل كبير، فمن المحتمل أن تتفاعل الأسواق بشكل أقوى نظرًا لدورها الرمزي في تبني الشركات لبيتكوين.

البيانات الحالية تشير إلى بيع منظم وبرمجي بدلاً من التصفية.

اقرأ أيضًا:الإستراتيجية: شراء 1,550 BTC بعد البيع: هل السوق يستعيد عافيته؟

ضعف سعر البيتكوين يزيد الضغط

المسألة الأكبر هي سعر البتكوين بالنسبة لتكلفة استراتيجية. مع BTCقريبًا من $64,000–$65,000، يعني متوسط سعر شراء الشركة البالغ $75,385 أن ممتلكاتها تحت الماء على الورق.

هذا يخلق ضغطًا ماليًا يؤثر على كل من تصور ميزانيته العمومية وأداء سهم MSTR، الذي انخفض أيضًا بشكل حاد من المستويات العالية السابقة.

لأن MSTR يُنظر إليه على أنه proxy رافعة للبيتكوين، فإن الضعف في BTC يميل إلى تضخيم المخاوف بشأن هيكل رأس المال لاستراتيجية.

تحقق من أحدث تحركات أسعار العملات المشفرة مثل بيتكوين فقط على Bitrue. ليس لديك حساب بعد؟سجل هنا!

خاتمة

استراتيجية تبيع البيتكوين للأسبوع الثاني على التوالي، لكن الصفقة الأخيرة لا تشير بحد ذاتها إلى انهيار وشيك في سعر البيتكوين.

The company sold 1,690 BTC for $108.6 million and used the full amount to repurchase STRC preferred shares. At the same time, Strategy raised a much larger $653.1 million through MSTR common stock sales and increased its dollar reserve to $4.65 billion.

أسئلة متكررة

كم مقدار البيتكوين الذي باعه الاستراتيجية؟

استراتيجية بيع 1,690 بيتكوين بين 3 أغسطس و9 أغسطس 2026. حقق البيع حوالي 108.6 مليون دولار بسعر متوسط قدره 64,262 دولار لكل بيتكوين.

لماذا قامت Strategy ببيع البيتكوين؟

استفادت الاستراتيجية من جميع عائدات 108.6 مليون دولار لإعادة شراء 1,152,020 سهم مفضل من STRC في إطار برنامج إعادة شراء أوراق الدائن الرقمي.

كم عدد البيتكوين التي لا تزال تمتلكها استراتيجية؟

استراتيجية كانت تمتلك 840,447 BTC بعد البيع الأخير. وكان إجمالي تكلفة الاستحواذ حوالي 63.36 مليار دولار، مع متوسط تكلفة قدرها 75,385 دولار لكل بيتكوين.