NYSE و Blockchain.com تخططان لتداول الأسهم الأمريكية المرمزة: كيف يمكن أن يعمل

بورصة نيويورك (NYSE) و Blockchain.com تستكشفان وسيلة لتداول الأسهم الأمريكية المرمّزة وصناديق الاستثمار المتداولة 24/7.

في 23 سبتمبر 2026، أعلنت الشركات عن شراكة لاستكشاف ربط مستخدمي Blockchain.com بمنصة التداول الرقمية المخطط لها من NYSE.

يمكن أن تجمع المنصة بين بنية سوق الأسهم التقليدية وتقنية blockchain، مما يسمح للأصول المدرجة في الولايات المتحدة بالتداول بشكل أكثر شبهاً بالعملات الرقمية.

الخدمة غير متاحة بعد. لا تزال تحتاج إلى موافقة تنظيمية وتطوير إضافي، ولم يتم الإعلان عن موعد الإطلاق أو قائمة الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة المدعومة.

النقاط الرئيسية

• تخطط NYSE و Blockchain.com لاستكشاف الأسهم الأمريكية المرمّزة وصناديق الاستثمار المتداولة من خلال ATS الرقمية المقترحة من NYSE.
• يمكن أن تدعم المنصة تداول 24/7، الأسهم المجزأة، الطلبات بالدولار وتمويل العملات المستقرة.
• تظل الشراكة خاضعة لموافقة تنظيمية وتطوير بنية تحتية.
•  

ما الذي تخطط له NYSE و Blockchain.com؟

تم تنظيم الاتفاقية كشراكة استراتيجية بدلاً من إطلاق منتج تداول مباشر.

من الممكن أن توفر Blockchain.com لقاعدة عملائها العالمية الوصول إلى النسخ المرمّزة من الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في البورصة الأمريكية من خلال ATS الرقمية المخطط لها من NYSE.

أعلنت NYSE عن خطط للمنصة الرقمية في وقت سابق من عام 2026 كمنصة منفصلة مصممة لدعم تداول الأوراق المالية المعتمدة على blockchain.

من المقرر أن تدعم المنصة المقترحة التداول خارج جدول سوق الأسهم الأمريكية التقليدي.

وصفت NYSE نظاماً قادراً على تداول 24/7، الأسهم المجزأة، الطلبات المقومة بالدولار، تمويل العملات المستقرة والتسوية المعتمدة على blockchain.

في حال كانت Blockchain.com، فإن الترتيب سيوفر قناة محتملة أخرى للأوراق المالية المرمّزة.

توفر الشركة بالفعل الأسهم الأمريكية المرمّزة وصناديق الاستثمار المتداولة للمستخدمين المؤهلين في بعض الأسواق الدولية من خلال علاقتها الحالية مع Ondo Finance.

كيف يمكن أن يعمل تداول الأسهم الأمريكية المرمّزة؟

الفكرة الأساسية هي تمثيل ورقة مالية مؤهلة من خلال رمز معتمد على blockchain مع الحفاظ على اتصال بالأصل المالي الأساسي وحقوقه القانونية.

يمكن أن تبدو العملية المبسطة كالتالي:

1. يتم اختيار سهم أو صندوق استثماري مؤهل

يجب أن تلبي ورقة مالية مدرجة في الولايات المتحدة أولاً متطلبات الإطار التنظيمي والتداول المعني.

2. يتم تمثيل الورقة المالية على السلسلة

سيتم إصدار رمز يمثل الورقة المالية أو حق معادل من خلال بنية تحتية معتمدة. الهيكل الدقيق مهم لأنه ليس كل رمز يتتبع سعر السهم يمثل ملكية الورقة المالية الأساسية.

3. يقوم المستثمرون بتقديم الطلبات

يمكن أن يتمكن العملاء المؤهلين من Blockchain.com من الوصول إلى الورقة المالية المرمّزة من خلال المنصة. تم تصميم المنصة الرقمية المقترحة من NYSE حول التداول المستمر ويمكن أن تدعم الطلبات المجزأة أو الطلبات المقومة بالدولار.

4. يتم التداول في المنصة الرقمية

ستوفر ATS الرقمية من NYSE البنية التحتية للسوق لمطابقة أو تسهيل المعاملات. قد يختلف الهيكل التنظيمي عن جلسة تداول NYSE التقليدية لأن المنصة الرقمية مصممة خصيصاً ل الأوراق المالية المرمّزة.

5. تحدث التسوية باستخدام بنية blockchain

بدلاً من الاعتماد بالكامل على العمليات التقليدية بعد التجارة، سيتضمن النموذج المقترح أنظمة تعتمد على blockchain لتسهيل التسوية.

لم يتم الكشف بالكامل عن بنية التسوية الدقيقة، وترتيبات الحفظ، والشبكات المعتمدة على blockchain لتكامل Blockchain.com.

لماذا يعتبر تداول الأسهم 24/7 مهمًا؟

تعمل أسواق الأسهم التقليدية في الولايات المتحدة ضمن ساعات تداول محددة، مع جلسات إضافية قبل السوق وبعده متاحة من خلال العديد من الوسطاء.

يمكن أن يمدد سوق مرمز التداول خارج تلك الجداول.

بالنسبة للمستثمرين العالميين، قد يعني ذلك الاستجابة لتطورات السوق دون الحاجة إلى الانتظار لجلسة التداول التقليدية التالية.

قد تنعكس إعلان كبير خارج ساعات سوق الولايات المتحدة، على سبيل المثال، في سوق مرمّز بينما تكون الأسواق التقليدية مغلقة.

ومع ذلك، فإن توافر 24/7 لا يعني تلقائياً سيولة عالية مستمرة.

ستحتاج الأسواق المرمّزة إلى وجود عدد كافٍ من المشتريين والبائعين ومقدمي السيولة لدعم التداول الفعّال.

يمكن أن تتصرف الأسعار بطريقة مختلفة أيضًا عندما تكون السوق التقليدية الأساسية مغلقة، خاصة إذا ظهرت معلومات جديدة بين عشية وضحاها أو في عطلات نهاية الأسبوع.

اقرأ أيضًا: NYSE تعزز اعتماد blockchain في وول ستريت

الأسهم المجزأة والطلبات المقومة بالدولار

يتمثل أحد ميزات المنصة الرقمية المخطط لها من NYSE في دعم الملكية المجزأة والطلبات المقومة بمبالغ بالدولار.

يمكن أن يقلل هذا من الحد الأدنى المطلوب من رأس المال للحصول على تعرض للأوراق المالية ذات الأسعار المرتفعة.

على سبيل المثال، بدلاً من شراء سهم كامل، يمكن أن تسمح المنصة للمستثمر بتقديم طلب بقيمة 50 دولار أو 100 دولار للأوراق المالية المرمّزة، اعتمادًا على قواعد المنتج.

تعتبر التجزئة ذات صلة خاصة بالتجزئة لأنها أنظمة تعتمد على blockchain يمكن أن تمثل وحدات أصغر من الأصول المالية.

ومع ذلك، فإن توفر التداول الجزئي يعتمد على هيكل المنتج النهائي واللوائح المعمول بها.

ماذا عن الأرباح وحقوق التصويت؟

واحدة من أهم التمييزات في أسواق الأسهم المرمزة هي ما إذا كانت الرموز تمثل الأوراق المالية الأساسية أو ببساطة تتبع سعرها.

لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تتطلب "استثناء الابتكار" في سبتمبر 2026 أن توفر الأسهم المرمزة المؤهلة التي يتم تداولها تحت الاستثناء للمالكين نفس الحقوق والامتيازات مثل الأسهم التقليدية المقابلة.

تضمنت لجنة الأوراق المالية والبورصات متطلبات محددة تتعلق بحقوق المساهمين واستثنت المنتجات الاصطناعية التي تعيد فقط تكرار التعرض لسعر الأسهم من الاستثناء.

يمكن أن يؤثر هذا التمييز على الأرباح، والتصويت، وأفعال الشركات الأخرى.

بالنسبة للمستثمرين، فإن السؤال المعني ليس ببساطة ما إذا كان يُطلق على المنتج "سهم مرمز". الهيكل القانوني وراء الرمز يحدد ما يتلقاه المالك بالفعل.

إطار عمل الرموز الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات

جاء إعلان NYSE وBlockchain.com بعد فترة قصيرة من تطور تنظيمي كبير في الولايات المتحدة.

في 17 سبتمبر 2026، قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات "استثناء الابتكار" المؤقت والشرطي لبعض الأماكن التي تسعى لتداول أسهم نظام السوق الوطنية المرمزة من خلال صناع السوق الآليين المرخصين وبرك السيولة.

يتضمن الاستثناء العديد من الشروط.

يجب أن توفر الأسهم المرمزة المؤهلة للمالكين نفس الحقوق والامتيازات مثل الأسهم التقليدية المعادلة.

يجب أن تكون العقود الذكية المعنية قابلة للتدقيق، عامة، ومُعتمدَة على دفتر أستاذ موزع عام وغير مرخص.

تتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا من مكان تداول الأسهم المرمزة أن يتوقف عن تداول الأوراق المالية المرمزة عندما يتم إيقاف التداول في السهم الأساسي في بورصته الرئيسية.

من المقرر أن تنتهي الاستثناءات المؤقتة بعد خمس سنوات من النشر، رهناً بالعملية التنظيمية والتعديلات المحتملة.

يوفر هذا الإطار سياقًا تنظيميًا مهمًا لدفع التشفير الأوسع، على الرغم من أنه لا يعني أن منتج NYSE وBlockchain.com قد حصل بالفعل على الموافقة النهائية.

اقرأ أيضًا: ما هي الأسهم المرمزة؟ كيف تعمل وأمثلة

إن ATS الرقمي لـ NYSE يختلف عن تداول الأسهم التقليدي

لا ينبغي النظر إلى ATS الرقمي المقترح ببساطة على أنه أرضية تداول NYSE الحالية تم نقلها إلى البلوكشين.

تعمل NYSE على تطوير هيكل سوق رقمي منفصل للأوراق المالية المرمزة. بحثت الاقتراحات والإفصاحات السابقة لـ NYSE في تسوية قائمة على البلوكشين وبنية التشفير جنبًا إلى جنب مع ضوابط البورصات التقليدية ورصد السوق.

يصف تقديم NYSE المنفصل أيضًا بنية تداول الأوراق المالية المرمزة المعنية بـ DTC، مع كون الأوراق المالية المرمزة خاضعة للرصد السوقي الحالي وعمليات إدارة المخاطر.

يصف هذا التقديم اقتراحًا مختلفًا للتشفير ولا ينبغي اعتباره تأكيدًا على الهيكل الدقيق لشراكة Blockchain.com.

هذا التمييز مهم لأن العديد من مشاريع التشفير تتطور في وقت واحد عبر النظام المالي الأمريكي.

دور Blockchain.com في السوق المقترحة

سيكون المساهمة الرئيسية لـ Blockchain.com هي التوزيع والوصول إلى قاعدة عملاء كبيرة متعلقة بالتشفير.

تقول الشركة إنها تمتلك أكثر من 44 مليون حساب مؤكدة. بموجب التعاون المقترح، يمكن للمستخدمين المؤهلين الوصول إلى الأسهم الأمريكية المرمزة من خلال نظام Blockchain.com البيئي بمجرد أن يصبح مكان NYSE الرقمي ساري المفعول ويتم الوفاء بالمتطلبات التنظيمية.

تخطط Blockchain.com أيضًا لدمج بعض تدفقات بيانات البورصة ICE وNYSE في تطبيقها.

هذا يعني أن الشراكة لا تقتصر على الأسهم المرمزة. بل تخلق أيضًا علاقة بيانات سوق ثنائية الاتجاه.

تخطط خدمات بيانات ICE، التابعة للبورصة الأم لـ NYSE Intercontinental Exchange، لتوزيع بيانات السوق الرقمية لـ Blockchain.com وتحليلاته على عملائها. 

بينما تتوقع Blockchain.com إدخال بيانات سوق الأسهم المختارة إلى منصتها.

ماذا قد يتغير للمستثمرين المرتبطين بالتشفير؟

يمكن أن يجعل النموذج المقترح الأوراق المالية التقليدية أكثر وصولًا ضمن المنصات التي تُستخدم بالفعل للأصول الرقمية.

بدلاً من التبديل بين تطبيق تشفيري ووسيط تقليدي، قد تتمكن المستخدمين المؤهلين في النهاية من الوصول إلى كلا النوعين من الأصول داخل بيئة مالية متصلة.

تشمل الفوائد المحتملة للتشفير ساعات تداول موسعة، ملكية جزئية وتسوية قائمة على البلوكشين.

هناك أيضًا أسئلة عملية لا تزال بحاجة إلى حل.

تشمل هذه السيولة خلال الفترات الليلية وعطلات نهاية الأسبوع، والحفظ، وأفعال الشركات، وأهلية المستثمر، والقيود القضائية، واختلافات الأسعار بين الأسواق المرمزة والتقليدية، والحقوق القانونية الدقيقة المرفقة بكل رمز.

لا يتم حل أي من هذه القضايا تلقائيًا ببساطة عن طريق وضع أصول على البلوكشين.

ماذا يحدث بعد ذلك؟

المرحلة التالية هي التنفيذ التنظيمي والتقني.

يجب أن يصبح ATS الرقمي لـ NYSE عملياً، يجب الحصول على الموافقات المطلوبة، ويجب إنشاء البنية التحتية التي تربط بين البورصة ونظام التشفير وBlockchain.com.

لم تعلن الشركات بعد عن تاريخ الإطلاق أو تؤكد أي الأسهم الفردية وصناديق الاستثمار المتداولة التي ستكون متاحة أولاً من خلال الترتيب المقترح.

سيحدد الهيكل النهائي أيضًا كيفية تمويل المستثمرين لعمليات الشراء، وأين يتم الاحتفاظ بالأصول، وكيفية معالجة أفعال الشركات وكيفية تحويل المواقع المرمزة أو تسويتها مع الأوراق المالية التقليدية.

في الوقت الحالي، يمثل الإعلان علاقة توزيع وبنية تحتية مقترحة بدلاً من سوق أسهم مرمز مباشر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

لماذا هذا مهم لمستقبل الأصول المرمزة

تسليط الضوء على اتفاق NYSE وBlockchain.com تحولًا أوسع في كيفية تطوير الأسواق المالية التقليدية وبنية التحتية للكتل معًا.

تقدم NYSE بنية تحتية مدمجة للتبادل، وبيانات السوق، وعلاقات مع أسواق رأس المال التقليدية. 

تقدم Blockchain.com قاعدة مستخدمين عالمية كبيرة للأصول الرقمية وخبرة في توزيع المنتجات المالية القائمة على البلوكشين.

إذا تم إطلاق النظام المقترح، فقد يوفر جسرًا جديدًا بين هذين السوقين.

لذا، قد تكون التطورات الأكثر أهمية في البنية التحتية بدلاً من أي سهم مُرقم فردي. 

يمكن أن يجمع الجمع بين الأوراق المالية المنظمة، وتسوية البلوكشين، والملكية الجزئية، وساعات التداول الممتدة طريقة مختلفة للمستثمرين للتفاعل مع الأصول المالية التقليدية.

للمستثمرين الذين يراقبون القطاع، ستكون المعالم الرئيسية هي الموافقة التنظيمية، وإطلاق نظام NYSE الرقمي ATS، والأوراق المالية المؤهلة الأولى، وظروف السيولة، والحقوق القانونية الدقيقة المرفقة بكل توكن.

الخاتمة

تستكشف NYSE و Blockchain.com نظامًا يمكن أن يمنح المستخدمين المؤهلين الوصول إلى الأسهم الأمريكية المُرقمة وصناديق الاستثمار المتداولة من خلال منصة تداول رقمية مخطط لها.

يمكن أن يجمع النموذج المقترح بين بنية السوق في NYSE مع التسوية القائمة على البلوكشين، والتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والملكية الجزئية، وتمويل العملات المستقرة. 

ومع ذلك، فإن الخدمة ليست متاحة، وتعتمد توفرها النهائي على الموافقة التنظيمية، وتطوير البنية التحتية، والهيكل النهائي للمنتج.

يوفر الاستثناء الابتكاري لهيئة الأوراق المالية والبورصات لعام 2026 خلفية تنظيمية مهمة لتطوير الأوراق المالية الأمريكية المُرقمة، لكنه لا يؤكد بنفسه أن خدمة NYSE–Blockchain.com قد تمت الموافقة عليها أو جاهزة للتداول.

مع اقتراب توكنيزيشن من البنية التحتية للاسواق المالية القائمة، يتغير السؤال الرئيسي من ما إذا كانت الأسهم يمكن تمثيلها على السلسلة إلى كيفية عمل تلك المنتجات داخل الأسواق المنظمة مع الحفاظ على حقوق المستثمرين.

الأسئلة الشائعة

ما الذي تخطط له NYSE و Blockchain.com؟

يستكشفون الوصول إلى الأسهم والتداولات المتداولة التي تُرقم في الولايات المتحدة من خلال نظام التداول البديل الرقمي المخطط له من NYSE.

هل ستتداول الأسهم المُرقمة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع؟

تم تصميم منصة NYSE الرقمية المقترحة لدعم التداول المستمر، ولكن خدمة Blockchain.com لم تُطلق بعد وتظل خاضعة لمتطلبات تنظيمية وبنية تحتية.

هل تمثل السهم المُرقم سهمًا حقيقيًا؟

يعتمد ذلك على هيكل المنتج. يجب أن توفر الأسهم المُرقمة المؤهلة بموجب استثنائية الابتكار للهيئة نفس الحقوق والامتيازات مثل السهم التقليدي المقابل، بينما يتم التعامل مع المنتجات الاصطناعية التي تتبع الأسعار فقط بشكل مختلف.

هل يمكن للمستثمرين شراء أسهم مُرقمة جزئيًا؟

تم تصميم منصة NYSE الرقمية المخطط لها لدعم الأسهم الجزئية والطلبات بالدولار، على الرغم من أن الميزات الدقيقة المتاحة من خلال Blockchain.com لم يتم الإعلان عنها بعد.

متى سيتم إطلاق تداول الأسهم المُرقمة في NYSE من Blockchain.com؟

لم يتم الإعلان عن تاريخ إطلاق محدد. تعتمد الخدمة المقترحة على تشغيل نظام NYSE الرقمي ATS والحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة.

تنبيه: الآراء المعبر عنها تنتمي حصريًا إلى المؤلف ولا تعكس آراء هذه المنصة. هذه المنصة والجهات التابعة لها تتنصل من أي مسؤولية عن دقة أو ملاءمة المعلومات المقدمة. هي لأغراض المعلومات فقط وليست مقصودة كنصيحة مالية أو استثمارية.