將更先進的加密投資產品引入美國市場的競賽已經迎來了新的轉折。納斯達克已提交了一項提議的規則變更，以列出 VanEck JitoSOL ETF，這標誌著美國首次就流動質押代幣交易產品進行的 SEC 交易所提交。

如果獲得批准，資金將持有JitoSOL直接向投資者提供受規管的曝光，不僅限於索拉娜價格運動，但也包括嵌入在流動質押代幣結構中的質押收益。這一發展可能會重新定義主流投資者如何通過 ETFs 接觸質押經濟學。

關鍵要點

• 納斯達克已提交第19b-4號檔案，計劃上市一個VanEck JitoSOL ETF，這是第一個專注於流動質押代幣的美國提案。
• JitoSOL 自動復利質押獎勵，這意味著 ETF 收益將反映在淨資產價值（NAV）中，而不是單獨的分配。
• 批准可能會將主流加密貨幣 ETF 的訪問權限擴大到不僅限於現貨曝光，還包括集成質押結構。

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JitoSOL是什麼？

JitoSOL 是一個 索拉納基於Jito Network創建的液態質押代幣。它代表存入質押池的SOL，同時允許持有者通過可轉讓代幣保持流動性。

液體質押讓用戶能夠保證 Solana 網絡的安全，並獲得質押獎勵，而無需將資產鎖定在不可轉移的驗證者位置上。用戶不直接質押 SOL，而是獲得 JitoSOL，該代幣隨著時間的推移而產生收益。

因為 JitoSOL 自動計算獎勵，因此每個代幣同時代表基礎的 SOL 以及累積的質押收益。

閱讀更多：如何購買 Jito Staked SOL (JITOSOL)

納斯達克 19b-4 申請解釋

該提案是根據納斯達克規則5711(d)提交的，該規則管轄商品基礎的信託股份。19b-4申請是交易所必須提交給證券交易委員會（SEC）以列出新產品的正式規則變更請求。

此文件啟動了美國證券交易委員會的審查時限。該機構有45天的時間，自聯邦公報發佈之日起，以批准、拒絕或將審查期限延長至90天。

該提案認為 JitoSOL 在經濟上與 SOL 可相提並論，並引用了先前 SEC 批准現貨比特幣和現貨以太邦的 ETP 作為先例。然而，與那些批准不同的是，JitoSOL 並沒有受到監管的期貨市場來支持價格發現。

ETF的運作方式

如果獲得批准，VanEck JitoSOL ETF 將直接持有 JitoSOL 代幣。股份估值將依賴於 MarketVector JitoSol VWAP 收盤指數，該指數匯總了來自多個交易平台的價格數據。

創建和贖回將允許以現金和實物形式進行。重要的是，質押獎勵不會單獨分配給股東。相反，獎勵將嵌入在代幣的價值中，隨著時間的推移增加基金的淨資產價值。

這個結構簡化了對收益的風險暴露，適合那些更偏好使用經紀帳戶而不是管理私鑰的投資者。

液態質押代幣的好處

液態質押代幣的好處包括資本效益和靈活性。

投資者可以在保持流動性的同時賺取質押收益。與傳統的質押不同，傳統質押會鎖定資產，液態質押代幣可以進行交易、用作抵押品或整合進去 DeFi 策略中。

對於機構投資者來說，將這種結構包裝在ETF內部提供了監管監督和操作簡便性。保管、合規和稅務報告變得更加簡化。

Jito TVL 和生態系統背景

Jito 的總鎖倉價值目前約為 11 億美元。它在 2025 年曾高達超過 30 億美元，之後在 2026 年初回落。

這一波動反映了更廣泛的Solana市場週期和質押參與趨勢。受規範的ETF有可能通過為機構資金提供更便捷的進入渠道，重新引入需求。

Jito 協議的代幣動態和生態系統的增長可能會影響與 JitoSOL 相關的任何 ETF 產品的長期採用。

這與現有的質押 ETF 有何不同

目前已經有一些ETF提供質押敞口。像是REX Osprey Solana plus Staking ETF這類產品結合了現貨敞口和分散質押獎勵。

然而，JitoSOL 提案在結構上是獨特的，因為它直接持有流動質押代幣，而不是在基金內部質押 SOL。

這使它成為首個專門針對流動質押代幣ETF結構的美國交易所申請。

JitoSOL 法規途徑

JitoSOL的監管途徑仍然不明確。

雖然美國證券交易委員會（SEC）工作人員的指導意見已指出某些協議質押活動可能不構成證券發行，但該指導意見並不等同於對交易所交易產品的自動批准。

JitoSOL 缺乏受規範的期貨市場使事情變得複雜。之前現貨加密貨幣 ETF 的批准部分依賴於監管共享協議以及與受規範期貨市場的相關性。

該申請主張，JitoSOL 與 SOL 有足夠的相似性以滿足一般上市標準。監管機構是否同意尚待觀察。

還可以閱讀：21Shares推出Jito質押SOL ETP（JSOL）

對Solana投資者選項的影響

如果獲得批准，這個ETF將顯著擴大Solana投資者的選擇。

投資者將獲得：

• 透過 JitoSOL 接觸 SOL 價格動態。
• 內嵌質押收益，無需主動參與。
• 通過傳統經紀賬戶訪問。

對於避免直接加密貨幣保管的零售和機構投資者來說，這代表了一個進入質押經濟的重要橋樑。

抵押的 SOL ETF 未來展望

被押 SOL ETF 的未來取決於監管明確性和市場需求。

如果美國證券交易委員會（SEC）批准JitoSOL結構，這可能為以太坊、Cosmos以及其他權益證明生態系統的其他流動質押代幣ETF開啟道路。

相反，在美國，拒絕可能會減緩ETF質押收益曝險的創新，並將此類產品推向已經存在類似產品的歐洲市場。

風險考慮

投資者應該了解，ETF 的批准並不消除加密貨幣市場風險。

索拉納的價格波動直接影響 JitoSOL 的價值。質押收益是變化的，並且取決於網絡條件。智能合約風險在流動質押協議中仍然是固有的。

此外，未來的監管變更可能會改變對質押獎勵的處理方式。

最後的思考

Nasdaq 19b-4的JitoSOL ETF申請代表著主流加密ETF進入的重要里程碑。這標誌著產品設計的日益成熟，超越了單純的現貨曝光，朝向綜合質押收益結構的發展。

如果獲得批准，這項基金可能會通過受監管的金融工具加速機構在 Solana 質押中的參與。它還將測試監管機構願意將加密貨幣 ETF 框架擴展到流動質押領域的程度。

這是否成為突破或界限標誌取決於美國證券交易委員會（SEC）在未來幾個月的回應。目前，JitoSOL 站在加密投資基礎設施的重要演變中心。

亦可閱讀：如何在Solana上質押SOL：被動收入指南

常見問題解答

JitoSOL 是什麼？

JitoSOL 是一種在 Solana 網絡上的流動質押代幣，代表質押的 SOL 及累積的質押獎勵。

什麼是Nasdaq 19b-4申請？

這是一份由納斯達克提交給證券交易委員會的正式規則變更請求，尋求批准上市和交易VanEck JitoSOL ETF的股份。

JitoSOL ETF 會如何產生收益？

質押獎勵將自動在 JitoSOL 內進行複利計算，並反映在 ETF 的淨資產價值中，而不是單獨支付。

在美國已經有流動質押ETF了嗎？

目前沒有美國的ETF直接持有流動質押代幣。現有的質押ETF通常質押底層資產，而不是持有流動質押代幣。

何時SEC會做出決定？

SEC 在發布後有 45 天的時間來批准或拒絕提案，並可選擇延長審查時間至最多 90 天。

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