GENIUS法案將如何改變美國穩定幣的監管？
2025-04-15
加密貨幣產業長期以來一直期待監管上的明確性，尤其是穩定幣——這些數字資產與穩定的儲備（如美元）掛鉤。於2025年提出的《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS Act）標誌著美國政府對數字金融的進入方式發生了關鍵的轉變。
這項兩黨立法旨在為穩定幣的監管創造一個結構化框架，同時平衡創新、消費者保護和美元的全球主導地位。
這裡是一個深入的分析，探討《天才法案》將如何重塑監管環境。
GENIUS法案是什麼？
GENIUS法案是首部專注於穩定幣監管的全面聯邦立法。該法案由參議員辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis，R-WY）、比爾·哈格提（Bill Hagerty，R-TN）、基爾斯滕·吉利布蘭（Kirsten Gillibrand，D-NY）和蒂姆·斯科特（Tim Scott，R-SC）發起，將穩定幣分類為「支付穩定幣」，並建立其發行、儲備和監管的明確指導方針。
與之前的提案不同，它為穩定幣劃分出一個獨特的法律類別，將其與證券或商品區分開來，並優先考慮美元在數字經濟中的作用。
GENIUS法案的關鍵條款
雙重監管監督
聯邦監督
市值超過100億美元的發行機構受美國聯邦儲備系統及貨幣監理署（OCC）的監管。
狀態彈性
較小的發行者可以在州級法規下運作，前提是他們符合聯邦基準標準。
儲備要求
穩定幣必須以高品質的流動資產以1:1的比例支持，例如現金或美國國債。發行者必須提交每月流動性報告，並接受第三方審計以確保透明度。
消费者保护
紅emption 權利：用戶可以以面值即時贖回穩定幣，無需延誤。
AML/KYC 合規性：發行人必須註冊為金融機構，並遵守反洗錢 (AML) 及了解您的客戶 (KYC) 規定。
算法穩定幣暫停令
該法案對算法穩定幣（例如，由其他加密貨幣支持的資產）實施兩年的禁令，等待財政部對其風險進行研究。
國際協調
美國財政部將與全球監管機構合作，對齊標準，以確保美國支持的穩定幣在國外保持競爭力。
如何讓 GENIUS 法案與先前的提案不同
GENIUS法案基於早期的努力，例如清晰法案和Lummis-Gillibrand法案，但引入了關鍵的區別：
GENIUS 法案的分級監管模式和專注於特定支付案例的重點，使其與前任法案有所不同，提供了一種更靈活但又結構化的方法。
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GENIUS法案產業反應：支持與懷疑
支持者
Circle 和 Tether 讚揚該法案提供了監管的清晰度。Circle 的首席執行官 Jeremy Allaire 稱其為邁向穩定幣合法化的「歷史性步驟」，而 Tether 的 Paolo Ardoino 則強調其有助於加強美元的全球角色。
Ripple 首席執行官 Brad Garlinghouse 指出，這項法案與他們推出合規穩定幣的計劃一致。
評論家
參議員伊莉莎白·沃倫（D-MA）反對該法案，理由是它缺乏對非法金融的防範措施，並且可能使像Meta或亞馬遜等科技巨頭主導金融服務。
公共公民（Public Citizen）是一個消費者倡導組織，警告該法案有風險使「加密計劃」合法化，並在沒有更嚴格控制的情況下使市場不穩定。
GENIUS法案對於加密生態系統的影響
1. 提升機構採納
清晰的法規可能會吸引傳統金融機構發行或整合穩定幣，從而增強支付方面的流動性和互操作性。
2. 全球美元主導地位
通過要求持有以美元為支持的儲備，該法案旨在鞏固美元在數字時代的主導地位，對抗來自中國和歐盟的中央銀行數字貨幣（CBDC）。
3. 對去中心化金融 (DeFi) 和非同質化代幣 (NFTs) 的影響
雖然該法案專注於穩定幣，但它為未來的去中心化金融（DeFi）和非同質化代幣（NFTs）監管樹立了先例。
4. 演算法穩定幣的挑戰
像 TerraUSD (UST) 這樣在 2022 年崩潰的項目，正面臨更嚴格的審查。為期兩年的停擺可能會抑制這個利基市場的創新，但也能減少系統性風險。
未來的GENIUS法案之路
1. 州政府與聯邦政府的控制
平衡州的靈活性與聯邦監管。
2. 科技巨頭參與
防止非金融企業主導穩定幣市場。
3. 非法金融風險
處理有關恐怖主義融資和制裁規避的擔憂。
如果這項法案獲得通過，將使美國在數位金融領域成為領導者，同時解決加密貨幣監管的長期漏洞。然而，其成功取決於兩黨合作和適應性框架，以跟上技術進步的步伐。
結論
GENIUS法案代表了美國加密政策的一個重大時刻。通過為穩定幣的監管創造一個明確的路徑，該法案旨在保護消費者、促進創新並增強美元的全球地位。
儘管仍然存在挑戰——特別是在算法穩定幣和企業監管方面——該法案顯示了華盛頓對數位資產轉型潛力的認可。
隨著立法過程的推進，各行各業的利益相關者將密切關注《GENIUS法案》是否能夠名副其實，或是再次錯失在加密貨幣監管競賽中的機會。
常見問題解答
1. GENIUS法案的主要目的為何？
GENIUS法案旨在建立一個明確的聯邦法律框架，以穩定幣為中心，重點關注消費者保護、透明度，並確保穩定幣完全由流動資源支持。
2. GENIUS法案如何規範穩定幣發行者？
它介紹了一個雙重監管系統，其中大型發行人（市值超過100億美元）受到聯邦監管，而小型發行人在州監管下運作，所有發行人均遵循嚴格的儲備和合規標準。
3. GENIUS法案將對算法穩定幣產生什麼影響？
該法案對算法穩定幣實施為期兩年的暫停，待進一步研究，以減輕與其不穩定性及過去失敗相關的風險。
4. GENIUS法案如何支持美國美元在數字金融中的角色？
通過要求穩定幣以1:1的比例以美元資產支持，以及促進監管透明度，該法案旨在加強美元在全球數字資產生態系統中的主導地位。
免責聲明：本文內容不構成財務或投資建議。
