預測市場：聯邦儲備轉向 Kalshi 獲取政策信號

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一份由聯邦儲備經濟學家於2026年2月發表的工作文件指出，預測市場，尤其是受監管的平台Kalshi，如今提供了更優越的貨幣政策即時信號。

關鍵要點

• 聯邦儲備局的研究人員支持 Kalshi 作為一個「有價值的基準」，其在實時準確性上優於傳統的調查和聯邦基金期貨。

• Kalshi 自 2022 年以來，對於聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前一天的利率決策，保持了完美的預測記錄。

• 與定期調查不同，Kalshi的宏觀市場提供持續的、日內的CPI、GDP和失業率的機率密度函數。

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Kalshi 預測市場解釋：用於宏觀預測

最近對 Kalshi 預測市場的解釋聯邦研究強調了朝向以市場為基礎的經濟測量期望的轉變。

研究人員安東尼·迪爾克斯（Anthony Diercks）和喬納森·賴特（Jonathan Wright）認為，傳統工具，例如彭博社的消費者物價指數（CPI）共識，相較於即時交易數據而言，經常變得「過時」。

Kalshi 讓參與者直接交易經濟結果，創造了一種金融激勵，能更有效地過濾噪音，超越專業民意調查的效果。

透過分析高頻交易數據，美國聯邦儲備系統可以觀察市場的「信念」在主要數據發布或中央銀行行長發表演講後如何立即變化。

來源：@mansourtarek_ 在 X 上

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為什麼美聯儲使用Kalshi數據來預測？

聯邦儲備系統使用 Kalshi 數據的原因在於其「豐富的日內動態」，這些動態能捕捉到市場反應，而傳統的每日數據點往往無法做到這一點。

例如，當美聯儲董事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）或米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）發表公開言論時，降息的隱含概率可以在幾分鐘內變化。

Kalshi 事件投注平台提供了一種獨特的「風險中性概率密度函數」，描繪出每個可能的結果及其被感知的可能性。

這種細緻程度在統計上優於聯邦基金期貨，因為聯邦基金期貨通常與實際的政策問題過於遙遠，無法提供明確的信號。

預測市場在政策和宏觀分析中的角色

政策預測市場的使用正在獲得關注，因為中央銀行試圖在"古德哈特法則"所帶來的指標可靠性困境中尋找出路。

在Kalshi宏觀市場中，交易員目前對即將到來的1月會議對利率的“保持不變”幾乎達成共識。

該聯邦研究的Kalshi論文強調，儘管這些發現仍屬於初步階段，但該平台有可能成為即時宏觀預測的新“彭博社”。

隨著提議的CLARITY法案提高監管明確性，預計這些市場將看到更高的機構參與和流動性。

結論

聯邦儲備系統的研究人員已將Kalshi定性為中央銀行現有經濟預測工具包的重要補充。

該平台即時反應新聞的能力提供了傳統調查目前無法比擬的速度和準確度。

儘管美聯儲的官方政策仍然謹慎，但對這些「宏觀市場」的認可標誌著對去中心化資訊聚合的更廣泛接受。

隨著2026年的經濟週期持續，高頻預測數據的整合可能會改進貨幣政策向公眾溝通的方式。

常見問題解答

美國聯邦儲備系統是否正式使用 Kalshi 來設定利率？

不，美聯儲使用其內部模型，但研究人員現在正式建議使用 Kalshi 數據作為實時信號，以幫助做出這些決策。

Kalshi 的經濟預測有多準確？

Kalshi 自 2022 年以來正確預測了每一次 FOMC 利率決策，並且在統計上顯示出相對於彭博 CPI 估計的顯著優勢。

Kalshi 宏觀市場是什麼？

這些是受規範的事件合約，交易者投注於GDP、通脹（消費者物價指數）和就業數據的特定結果，而不是傳統的股票。

Kalshi 是一個受到監管的事件投注平台嗎？

是的，Kalshi 是美國最大的聯邦監管預測市場，由商品期貨交易委員會 (CFTC) 監督。

為什麼預測市場數據比專業調查更好？

預測市場根據財務風險不斷更新，而調查則是定期進行，發佈時可能反映過時的情緒。

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