BitMine 計劃大幅增加股份授權以支持以太坊戰略

BitMine 沉浸科技（BMNR）正執行公共加密股權領域中最具侵略性的資本操作之一。該公司已宣布計劃將其授權股份從 5 億增加至 500 億，這是一次 100 倍的擴張，旨在為其快速發展的以太坊為中心的策略釋放財務靈活性。

乍看之下，這個提案似乎過於極端。然而，在標題背後卻隱藏著一個精心計算的嘗試，旨在將公司金融與以太坊作為收益產生的生產性數位資產的日益擴展的角色相結合。

對於 BitMine 而言，這不僅僅是籌集資金的問題。這是關於設計一個 ETH 國庫的飛輪，通過累積、質押和市場溢價來增值。

為什麼 BitMine 想要增加授權股份

分享授權與分享發行

提議的增幅並不意味著BitMine正在立即發行新股份。授權股份僅僅界定了公司可以發行的最高股份數量。可以將來的問題。已發行的股份保持不變，除非直到新的股權被出售。

這個區別很重要。這項授權擴大了 BitMine 的戰略工具包，而不會立即造成稀釋。然而，它也表明未來的資本籌集並非假設。

資本靈活性無需債務

主席湯姆·李將這項提議定義為結構上的必要性，而非稀釋事件。通過大幅擴大授權股份，BitMine獲得了以下能力：

• 在有利的價格行動下，進行市場即時（ATM）發行

• 執行股票拆分以維持零售可及性

• 追求合併或收購而不依賴槓桿

所述目標是股拆後的股價接近 $25，使BMNR具有機構可接受的屬性，而不是鄰近便士股。

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BitMine 的以太坊金庫策略解釋

從被動持有到主動收益

BitMine 已經不再僅僅是持有以太坊. 在一次決定性的轉變中，該公司通過其專有的 MAVAN 雪崩質押網絡，在一週內質押了約 544,064 以太幣，價值接近 16 億美元。

這大約代表了 BitMine 的 13%。4.07 百萬 ETH 持有量，這些本身佔以太坊總供應量的約3.2%，這種集中度可與主權規模的持倉相媲美。

在1月2日，BitMine單獨新增了82,560 ETH至質押，顯示這不是試驗運行。該公司計畫在2026年第一季度全面推行質押，依賴美國的驗證者以產生持續的共識層收入。

ETH 作為生產性資產負債表項目

質押將以太坊從一種投機資產重新框架為一種產生收益的國庫工具。通過驗證獲得的獎勵可以抵消運營成本，減少對股權發行的依賴，並在理論上減緩稀釋的長期影響。

在 BitMine 的論文中，ETH 收益取代了債務。

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模仿 MicroStrategy 但使用以太坊

「以太坊超週期」論點

BitMine 公開模仿 MicroStrategy 的比特幣累積策略手冊。不同之處在於資產選擇。

以太坊與比特幣不同，提供可編程的實用性、質押收益以及基於升級的價值累積。即將到來的協議發展如Fusaka，對BitMine堅信以太坊可能進入一個多年的超週期至關重要。

內部預測由領導層引用，顯示ETH 價格目標高達62,000美元的情境將徹底重塑BitMine的資產負債表，並將BMNR的股價推向5,000美元。

該結果是否會實現仍然存在不確定性。然而，這一策略是連貫的。

每位 BMNR 股東應該了解的稀釋風險

如何實際發生稀釋

授權增發股份本身並沒有任何作用。只有當 BitMine 發行新股份時，才會發生稀釋。當這種情況發生時，擁有權百分比、投票權和每股收益可能會下降，除非所籌集的資本能夠產生不成比例的價值。

在 BitMine 的情況下，該價值取決於以太幣的增值和質押收益超過股權發行。

在沒有優先認購權的情況下，現有股東無法保證保持相同比例的持股。

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市場壓力與執行風險

批評者認為，100倍的授權會造成心理壓力，尤其是在 BMNR 的交易價格接近 $0.20–$0.30 時。過度的發行若沒有適當的時機控制，可能會引發賣壓，並侵蝕投資者的信任。

該公司的賭注是，減少的 ETH 流動性與質押收益相結合，將隨著時間的推移中和稀釋效應。這一假設在這個規模上尚未經過驗證。

股東投票：一個關鍵時刻

提案將於2026年1月14日進行股東投票。若獲批准，將為BitMine迄今為止最雄心勃勃的資本策略鋪平道路。若被拒絕，則將迫使其進行戰略重新調整。

無論如何，這次投票標誌著一個關鍵的轉折點，不僅是對於BMNR，但對於上市公司如何將以太坊視為 treasury 資產。

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常見問題解答

BitMine的股份授權增加意味著什麼？

這提高了 BitMine 未來可以發行的最大股份數量，而無需立即發行新股份。

目前的 BMNR 股東會立即受到稀釋嗎？

不。稀釋僅在 BitMine 透過發行新股或增資進行資金募集時發生。

為什麼 BitMine 專注於以太坊而不是比特幣？

以太坊提供抵押收益、網絡效用和升級驅動的增長，使其成為一項具生產力的資產。

BitMine 目前持有多少以太坊？

約 407 萬 ETH，佔以太坊總供應量的約 3.2%。

股東何時將對該提案進行投票？

股東投票定於 2026 年 1 月 14 日舉行。

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