加密冬季的敘述持續主導著新聞標題，因為比特幣和以太坊努力重拾長期支撐水平。

然而，在表面之下，資本正靜靜地轉向一小部分顯示出技術韌性和敘事驅動強度的替代幣，儘管整體市場正在下滑。

這個替代幣市場更新專注於三種在加密冬季條件下逆勢而上的代幣。 Hyperliquid、Midnight 和 Monero 顯示出累積信號、資金流動改善，以及相對於比特幣價格波動的獨立性。

這些特徵使它們在其他風險回避的環境中成為罕見的風險投資亮點。

重要要點

• 某些選定的替代幣顯示出積累和相對強弱，儘管宏觀加密趨勢疲弱。
• 以隱私為重點和基於衍生品的敘事在市場壓力期間吸引資本輪換。
• Hyperliquid、Midnight 和 Monero 突顯了分散如何定義當前的替代幣市場。

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在加密寒冬中逆勢而行的替代幣

當前的加密市場不再以單一相關資產類別的形式運行。相反，分散已成為定義主題。

儘管廣泛的山寨幣指數持續下跌，但那些具有實質開發里程碑或耐用使用案例的特定項目正吸引著注意。

在2026年， altcoin市場的韌性不再僅僅依賴於炒作周期，而是更關乎於功能性需求。投資者和交易者正在有選擇性地尋找那些能夠產生交易量、費用或持續用戶參與的資產，而無論投機情緒如何。

Hyperliquid、Midnight 和 Monero 代表了三個不同但相互融合的敘事。去中心化衍生品基礎設施、下一代專注於隱私的第一層解決方案，以及經過考驗的隱私貨幣，都在證明即使在疲弱的市場中，力量仍然可以存在。

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Hyperliquid 技術強度分析

Hyperliquid 已經成為目前低迷市場中最具技術實力的加密貨幣之一。儘管許多替代幣繼續隨比特幣下跌，HYPE已顯示出相對獨立性，這得益於上升的衍生品活動和改善的資金流動。

Chaikin 資金流指標上升到零以上，表示淨資本流入而非分配。這在大多數資產持續處於資金流出階段的市場中，是一個關鍵的區別。

另一個重要的指標是未平倉合約。Hyperliquid 的去中心化永續合約交易所的未平倉合約在一個月內從大約 2.6 億美元擴展至近 8 億美元。這一劇增反映出對其交易基礎設施的需求增長，而非短期的投機性交易波動。

價格行為加強了這一論述。儘管整體波動性較大，Hyperliquid在回調中持續形成更高的低點，這表明的是累積而非疲軟。其報告的對比特幣的負相關性進一步支持了HYPE是基於自身基本面進行交易，而非作為一種β代理的論點。

在熊市中，產生有機交易量的交易所往往表現更佳。Hyperliquid 正好符合這一類別。

午夜與隱私第一的L1敘事

午夜n表示一個在加密貨幣中越來越相關的新興領域。隨著監管審查的增加以及鏈上透明度對某些使用案例來說變成了負擔，以隱私為首的第一層網絡正在重新獲得人們的關注。

午夜的2026年第一季路線圖進展，特別是Kūkolu階段，已成為其韌性的重要推動力。對穩定的主網基礎設施、受信任的驗證者和隱私本地應用程序的關注提供了具體的里程碑，而非抽象的承諾。

從技術角度來看，午夜的資金流指標顯示賣壓正逐漸減少。雖然價格波動性仍然較高，但激進資金流出的減少指出早期的累積行為。

關鍵水平仍然非常重要。重新獲得之前的支撐區域可能為朝著歷史高點的更廣泛恢復打開大門。更重要的是，Midnight的強勁發展根植於開發執行，而非市場投機。

這與在熊市中定義強勢山寨幣的要素非常一致。進展比敘事炒作更為重要。

為什麼這些替代幣仍然強勁保持？

超越Hyperliquid、Midnight的表現，以及Monero並非隨機。它反映了加密貨幣市場中更廣泛的對品質的追求。

資本正在轉向那些能夠產生實際使用、解決持續問題或獨立於比特幣價格周期運作的項目。這是一種晚期熊市行為的特徵。

在這些環境中，技術上強勁的加密貨幣往往顯示出三個特徵：與比特幣的相關性降低、資金流動指標改善，以及超越價格行動的明確催化劑。

每一種這些替代幣至少滿足其中兩個條件，而Hyperliquid無疑符合所有三個條件。

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2026 年的替代幣市場展望

更廣泛的替代幣市場仍然脆弱，但分散化可能會加劇。市場不是普遍上漲，而是更喜好在特定子行業內選擇性地強勁表現。

在加密冬季條件下，逆勢而上的替代幣更有可能與基礎設施、隱私或收益產生協議相關。高貝塔的迷因資產和僅僅是敘事的代幣可能會繼續面臨困難，因為流動性仍然受限。

對於交易者來說，這意味著專注於相對強度而不是絕對價格增值。對於長期參與者來說，這強調了在下跌期間基本面的重要性。

目前的環境更重視耐心和選擇性，而非廣泛的曝光。

最後的想法

這種認為所有替代幣在加密寒冬期間都會失敗的觀念已經過時。雖然市場的絕大多數仍然疲弱，但某些特定項目仍然表現出技術優勢和積累行為。

Hyperliquid、Midnight 和 Monero 展示了即使在極端恐懼下，替代幣市場的韌性如何出現。這些並不是短暫的異常，而是資本尋求耐久性的反映。

隨著2026年的到來，預期會有更多的分散現象，較少的統一敘事，以及對於投機和實質之間的區分會變得更加明顯。

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常見問題

這意味著該資產在整體市場下跌時顯示出相對強勁、積累或獨立的價格行動。

在低迷市場中，強大的替代幣是安全的投資嗎？

沒有任何資產是風險-free的，但強勁的替代幣通常提供比普遍較弱的代幣更好的風險調整設置。

為什麼Hyperliquid在經濟下行期間表現良好

它的增長是由於衍生品交易量和基礎設施使用的增加，而不是投機性炒作所驅動的。

隱私幣在熊市中還能表現嗎

是的，隱私幣如門羅幣（Monero）常因其獨特的實用性而保有需求，而非市場情緒。

在這種環境下，交易者是否應該專注於較少的替代幣？

是的，選擇性是關鍵，因為市場的廣泛反彈被分散取代。

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