超流體 (HYPE)，驅動其中一個增長最快的永久去中心化交易所生態系統的代幣，已經反彈了68%，迅速從市場波動中恢復，並重新獲得衍生品市場的動能。

隨著創紀錄的交易量、深厚的流動性，以及由 HYPE L2 驅動的創新功能，Hyperliquid 繼續將自己定位為去中心化永續交易的主導力量—挑戰主要競爭對手如 dYdX。

這篇文章分析了推動 Hyperliquid 氾濫背後的催化劑，檢視生態系統活動，並為那些跟隨該平台極端上漲的交易者提供明確的採用指南。

Hyperliquid 的自訂鏈和流動性引擎

在 Hyperliquid 崛起的核心是它自己的層一區塊鏈. 團隊並不是將去中心化交易所（DEX）直接嵌入通用鏈上，而是建立了一個雙層結構。

HyperCore 處理訂單薄、交易執行及質押，具備近乎即時的最終確定性和低延遲，而在2025年初新增的 HyperEVM 則將 EVM 兼容的智能合約引入同一環境中。

他們共同提供了 HYPE 一種理論上能夠達到每秒數十萬筆交易的處理能力，這正是高頻永續合約交易者所需的。

該基礎設施迅速轉化為實際使用。到2025年中，平台上的總鎖倉價值已超過50億美元，未平倉合約達到約150億美元的高峰，週交易量平均為470億美元，偶爾激增至780億美元。

超流動性提供者池，Hyperliquid 的核心做市金庫，在 2024 年底的總鎖倉價值約為 1.5 億美元，到了 2025 年初增長至超過 4 億美元，儘管在一宗 490 萬美元的安全事件後，仍然提供了約 11% 的年化回報。

這些數字是推動 Hyperliquid 嶄升的根基，而不僅僅是圖表模式。

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為什麼 HYPE 反彈 68%：核心催化劑

HYPE的急劇復甦得益於結構性改善以及一個當前推動前所未有的永久性交易活動的生態系統。

超液體在永續去中心化交易所排名中名列前茅

Hyperliquid 最近錄得：

• $8.06B在每日交易量中
• $6.51B在未平倉合約中

這些數字超越了競爭對手的永久去中心化交易所 (DEXs)包括Aster，輕量級，以及 EdgeX。高的未平倉合約反映了活躍交易者的長期信心——不僅僅是快速的周轉。

這一里程碑加強了 Hyperliquid 在去中心化衍生品領域的定位，並支持了 Hyperliquid 可能成為永續合約去中心化交易所生態系統中下一個主要挑戰者的論點。

HIP-3 自訂市場推動爆炸性活動

HIP-3 升級引入了可自訂的合成市場，使用者可以透過質押 500,000 HYPE 來創建基於股權的永續合約。質押者可從他們的自訂市場中獲得 50% 的交易費用收益。

此功能在單日內觸發了超過5億美元的合成股權交易量：

• XYZ100 指數：$320M
• NVDA:$66M
• GOOGL:$45M
• AAPL、TSLA、MSFT 和 PLTR 的市場顯示出強勁的參與度

透過讓社群建立市場，Hyperliquid 擴展超越加密永續合約，進入合成股權交易——這是一個目前由集中交易所主導的領域。

成長模式將費用降低至接近於零

在HIP-3啟動期間，Hyperliquid 開啟了增長模式，將交易收取的手續費從0.045%降低至0.0045%–0.009%。

這些超低費用：

• 吸引套利交易者
• 鼓勵更深入的市場造市
• 加速成交量形成

這一結構優勢提升了Hyperliquid相對於的競爭力dYdX和傳統的 CEX 繼續合約市場。

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: Hyperliquid 擴張背後的引擎

Hyperliquid 運行在 HYPE L2 上，這是一個專門為高速度衍生品執行而設計的自訂 Layer-2。

關鍵特點包括：

• 即時訂單匹配
• 低延遲更新
• 模組化升級而不干擾用戶
• 自給自足的流動性（不需要外部橋接）

這種架構與 dYdX 的 Cosmos 遷移形成鮮明對比，將 Hyperliquid 定位為一個以性能為先的替代方案，並提供更順暢的用戶入門體驗。

也可以閱讀：2025年的復甦交易：Hyperliquid 將股票上鏈

市場信心受到鯨魚和財政支持的加強

合併使十億美元的國庫計劃成為可能

Hyperliquid 與 Sonnet BioTherapeutics 的合併完成了一項價值 10 億美元的數字資產庫，該庫包括每天最多購回 250 萬美元的 HYPE。

這有助於吸收來自 314M 的賣壓。標記解鎖，穩定 HYPE 的供應動態。

鯨魚積累與技術突破

HYPE 從 $30 的雙底形態反彈，重新獲得 $34–$35 的區間，並且成交量增加。

分析師現在關注在 $37–$38 附近的阻力，如果動能保持，潛在的上漲目標是 $41–$48。

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如何 Hyperliquid 主導了永續 DEX 的交易量

幾個結構性因素促成了 Hyperliquid 成為全球頂尖的永續合約去中心化交易所（perp DEX）的崛起：

• 合成股權市場吸引非加密交易者
• 上升的未平倉合約反映出深厚的資本承諾
• 機構情緒改善 (Arthur Hayes, HYPS Nasdaq 上市)

這些趨勢共同形成了一個多層次的基礎，支持可持續的長期增長。

也請閱讀：如何在2025年質押HYPE並獲得高APY

結論

Hyperliquid 的 68% 反彈是由真實使用驅動的，而非炒作——這是由其在永續交易量的爆炸性增長、HYPE L2 性能、HIP-3 獎勵和機構驗證所驅動的。

隨著永續去中心化交易所的環境不斷演變，Hyperliquid 正迅速確立其市場領導地位。

下一個考驗在於突破主要的技術阻力並保持流動性，因為新的市場和功能持續推出。

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常見問題FAQ

為什麼 Hyperliquid (HYPE) 上漲了 68%？

反彈是由巨量的永久性去中心化交易所交易量、鯨魚的積累、HIP-3市場創建激勵以及一項10億美元的國庫回購計劃穩定供應所驅動的。

什麼是 HYPE L2？

HYPE L2 是 Hyperliquid 的專有 Layer-2 執行引擎，經過優化以促進高速、低成本的永續衍生品交易。

HYPE與dYdX相比如何？

Hyperliquid 提供更快的執行速度、更強的手續費回購、自訂合成市場以及更高的未平倉合約量—使其在 2025 年相較於 dYdX 擁有競爭優勢。

HIP-3是什麼，為什麼它重要？

HIP-3 允許用戶質押 HYPE 以創建合成股權市場並賺取 50% 的交易費用，顯著提升平台活動。

HYPE的反彈技術上是否強勁？

是的。HYPE從雙底結構中突破，並接近$37–$38附近的主要阻力位。若能乾淨突破，可能會瞄準$41–$48。