$9.87B 比特幣與以太坊選擇權到期今天 - 價格會變動嗎？

一個價值$9.87億的巨額比特幣和以太坊期權將於今天，即2026年4月24日到期。這次的每月到期約占所有未平倉期權合約的四分之一，這是一個重要的事件，可能會影響短期價格波動。然而，它會引發拋售、反彈，還是僅僅是平靜地漂向最大痛苦水平呢？讓我們來分析一下。

關鍵要點

• 今天有98.7億美元的比特幣和以太坊期權到期 — 109,000 BTC（最大痛苦點 $72K，實際價格 $77.7K）和 563,000 ETH（最大痛苦點 $2.2K，實際價格 $2,314）。

• BTC 看跌/看漲比率為 0.93，ETH 為 0.72，顯示出看漲情緒（看漲期權多於看跌期權）。BTC 的隱含波動率已降至 40% 以下，ETH 則降至 60% 以下——市場上沒有 FOMO。

• 最有可能的結果: 輕微回調至最大痛苦水平（比特幣為72K-$74K，以太坊為2.2K-$2.25K），隨後穩定。75%的未平倉合約仍在期貨到期中。

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比特幣和以太坊期權到期：數據

根據Greeks.live的宏觀研究員亞當，4月24日的到期數據如下。

對於比特幣，109,000 BTC 選擇權將到期，履約/認購比率為 0.93，最大痛苦水平為 $72,000，名義價值為 $85.5 億。

對不起，你的問題似乎不完整。請提供更多的上下文或指示，這樣我才能更好地協助你。以太坊, 563,000 ETH 期權即將到期，認售/認購比率為 0.72，最大痛苦水平為 $2,200，名義價值為 $13.2 億。這兩項資產的到期期權總額為 $98.7 億。

一個低於1的認購/認售比例表明，認購期權（即對價格上漲的賭注）多於認售期權（即對價格下跌的賭注）。比特幣的0.93和以太坊的0.72都顯示出期權交易者在到期日之前有著輕微的看漲情緒。

什麼是選擇權中的最大痛苦 (Max Pain)，以及它為什麼重要？

最大痛苦是指期權買家將遭受最大財務損失的價格水平，而期權賣家，通常是市場做市商和機構，將獲得最多的利潤。

歷史上，現貨價格往往在到期日接近時趨向於最大痛苦水平，因為市場製造商以拉動市場向該價格的方式對其頭寸進行對沖。

對於比特幣，最大痛苦水平是 $72,000。

然而，比特幣目前的交易價格約為77,700美元，這意味著它大約高於最大痛苦5,700美元。

對於以太坊來說，最大痛苦點為$2,200，而當前價格約為$2,314，或大約高出最大痛苦$114。

該差距對於比特幣來說顯著更大，這表明如果典型的最大痛苦引力發揮作用，比特幣在短期內可能面臨比以太坊更大的下行壓力。

目前市場狀況如何？

比特幣最近表現強勁，已突破78,000美元。在本文撰寫時，比特幣的交易價格約為77,696美元，市值為1.55萬億美元。

以太坊的交易價格約為 $2,314，市值為 $2790 億美元。在過去一週中，這兩種資產均有穩定的增長，受到ETF資金流入、地緣政治緊張局勢緩解以及普遍改善的宏觀前景的支持。

香港的Web3大會充滿了愉快和樂觀的氛圍，而山寨幣市場則顯示出復甦的跡象。

這種更廣泛的正面情緒提供了一個支持的背景，即使隨著期權到期日的臨近。

值得注意的是，隱含波動率——它測量市場對未來價格波動的預期——一直在下降。

比特幣的隱含波動率已降至40%以下，以太坊的則降至約60%。這兩者都比本月份早期有所下降，且偏斜度的下降也表明市場並沒有表現出FOMO（錯過恐懼）或極端恐慌。相反，這次的反彈看起來更穩定，而非投機性。

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開放未平倉合約分佈：超越今日到期

並非所有的未平倉合約今天到期。根據數據，12%的期權合約預定在五月底到期，而另外24%將在六月底到期。

這意味著，儘管今天的到期日具有重要性，但市場中仍有相當一部分的頭寸是為了未來幾個月而配置的。

這種較長期的未平倉合約可以作為穩定力量，防止今天的事件引發過度波動。

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三種可能的情境

第一種情境是價格保持在最大痛點之上。如果比特幣和以太坊在到期日維持其當前水平，這將顯示出潛在的強勁。

選擇權賣家將被迫平倉或展期他們的頭寸，這可能會進一步推高價格。

在這種情況下，比特幣可能會瞄準 $80,000 到 $82,000，而以太坊可能會達到 $2,400 到 $2,500。

第二種也是最常見的情況是價格趨向最大痛苦點。隨著到期日的臨近，市場做市商會對其頭寸進行對沖，而現貨價格通常會朝著最大痛苦水平移動。

對於比特幣來說，這將意味著回調至72,000美元到74,000美元範圍。對於以太坊，則是向2,200美元到2,250美元移動。這不會是一個看跌的信號，只是選項機制如預期般發揮作用。

第三種情境是到期後的反彈。一旦期權結算，接近最大痛苦的「釘住」就會被移除。

如果交易者將他們的頭寸延續到五月和六月的合約，如果整體的牛市趨勢保持不變，價格可能會重新恢復上漲動力。在這種情況下，比特幣可能瞄準82,000美元或更高，而以太坊可能會上升至2,500美元以上。

今天交易者應該關注什麼？

有幾個關鍵事項需要監控：

• 第一, 觀察價格相對於最大痛點水平的表現。如果比特幣在到期時維持在$75,000以上，這是一個看漲的信號。如果價格下跌至$72,000，那很可能只是選擇權機制，而不是趨勢的真正變化。

• 第二，留意交易量。在到期時，高於平均水平的交易量表明活躍的頭寸，可能導致更劇烈的價格波動。

• 第三，觀察結算後的隱含波動率。如果隱含波動率上升，這表明市場中出現了新的不確定性。如果它持續下降，則平靜可能會持續下去。

• 最後

  監控未平倉合約的變動。如果交易者在五月和六月積極開倉新頭寸，這顯示出對持續反彈的信心。如果未平倉合約顯著縮小，則可能表示交易者正在退居觀望。

結論

對於長期投資者來說，今天的到期日不太可能改變更廣泛的趨勢。

對於短期交易者來說，這提供了一個機會來觀察市場如何處理大型到期事件。

無論如何，基本面仍然支持：ETF流入、地緣政治緊張局勢緩解以及復甦的替代幣市場都表明未來幾個月將持續強勁。

常見問題解答

今天有多少比特幣和以太坊期權到期？

109,000 個比特幣期權，價值 85.5 億美元，和 563,000 個以太坊期權，價值 13.2 億美元，今天到期，總計 98.7 億美元。

比特幣和以太坊的最大痛苦水平是多少？

比特幣的最大痛苦價格為72,000美元，以太坊的最大痛苦價格為2,200美元。目前價格分別為77,700美元和2,314美元。

價格會因為選擇權到期而下跌嗎？

他們可能會向最大痛苦水平漂移，但急劇崩潰的可能性不大。隱含波動率較低，整體市場情緒看漲。

今天到期的未平倉合約佔總未平倉合約的百分比是多少？

大約 25% 的所有未平倉期權合約今天到期。另有 12% 在 5 月底到期，24% 在 6 月底到期。

市場是否顯示出FOMO？

沒有。隱含波動率和偏斜已經下降，表明這波反彈是穩定的而不是投機性的。市場持樂觀態度，但並未過熱。

您應該在到期後觀看什麼？

監視未平倉合約是否轉入五月和六月的合約。如果交易員開倉新頭寸，這意味著信心。如果未平倉合約縮減，則可能需要謹慎。