Yıllardır, tüccarlar portföylerini basit bir fikre göre zamanladılar: yarı yarıya azaltma, ardından yükseliş, ardından çöküş, ardından her dört yılda bir tekrarlama. Grayscale'ın son araştırması, bu düzenin artık daha az güvenilir olduğunu söylüyor.

Firma, fiyatı yarılamadan bağımsız olarak etkileyebilecek daha büyük güçlere — derin kurumsal akışlar, ETF altyapısı ve değişen mülkiyet profilinin — işaret ediyor.

Bu, yarılanmanın önemsiz hale geldiği anlamına gelmez. Yani, ritim tüccarlarının ezberlediği ritim artık baskın tempo olmayabilir. Döngünün etkisinin neden gevşediğini anlamak, klasik zaman çizelgesinin tekrar etmemesi durumunda bile Bitcoin'in neden hala keskin bir şekilde tırmanabileceğini açıklamaya yardımcı olur.

Grayscale'in gerçekten söylediği — piyasa yapısı, sihir değil

Grayscale'ın raporu, geçmişteki dört yıllık döngüleri üreten pazarın bugün aynı pazar olmadığını savunuyor. Perakende dalgalanmaları ve anlatı momentumunun bir zamanlar hâkim olduğu yerde, artık arzın daha büyük bir kısmı kurumlar ve düzenlenmiş ürünler tarafından kontrol ediliyor.

Bu, arz ve talebin şoklara nasıl yanıt verdiğini değiştirir. Kurumsal yatırımcılar genellikle daha inatçıdır, fiyat hareketleri sırasında panik satışı yerine işlem yaparlar.

Bu arada, spot ETF mekanikleri ve saklama yolları, aksi takdirde bir döngü zirvesi olabilecek durumu düzleştirebilecek veya hatta yönlendirebilecek kalıcı bir talep oluşturur. Pratikte bu, fiyatın otomatik bir takvim geri sayımından daha çok yapısal talep sinyallerini takip edebileceği anlamına gelir.

Bonuslar kazanın ve alınücretsiz kripto tokenleriSadece Bitrue'un devam eden etkinliklerine ve promosyonlarına katılarak. Şimdi kaydolun!

ETFs etkisi — mevsimselliği değiştiren kalıcı talep

Spot Bitcoin borsa yatırım ürünleri, büyük sermaye havuzlarının BTC'ye erişim şekillerini ve yerlerini değiştirmiştir. ETF'ler alım gücünü, yeniden dengelenen enstrümanlara odaklayarak, sadece uzun pozisyon akışlarını çekerek ve varlık dağıtıcılarına pozisyona dair temiz bir defter girişi sağlayarak yoğunlaştırır.

Fonlar sürekli birikim yaptığında, bu fonların alımları, daha önce döngü zirvelerini belirleyen perakende odaklı coşkuyu ve sonrasındaki geri çekilmeyi dengeleyebilir.

Bunu söylemekle birlikte, ETF'ler yeni dinamikler de getirir: geri alım mekanizmaları, ücret arbitrajı ve çapraz ürün akışları, bozulmalar sırasında hareketleri artırabilir. Yani ETF'ler hem eski mevsimselliği susturabilir hem de dört yıla düzgün bir şekilde uymayan yeni, ürün spesifik kalıplar oluşturabilir.

Kurumsal bilanço tabloları ve stratejik yığınlama

ETFs'in ötesinde, şirketler, devlet tahvilleri, aile ofisleri ve fonlar artık Bitcoin'i kısa vadeli bir ticaret yerine stratejik bir tahsisat olarak değerlendiriyor. Bu aktörlerin farklı zaman ufukları ve finansman kısıtlamaları bulunmaktadır.

Bir firma, Bitcoin'i bir rezerv varlığı olarak stokluyorsa, bu halving psikolojisiyle ilgisi olmayan nedenlerden ötürü ekleyecektir: bilanço stratejisi, dolar koruması veya portföy çeşitlendirmesi.

Bu birikimli yığılma, piyasada mevcut olan arzı değiştirir ve odaklanmış, sabırlı bir alıcı tabanı, tarihsel parabolik çılgınlık olmaksızın bile fiyatı yükseltebilir.

Grayscale, bu sürekli birikimin bir zemin oluşturabileceğini ve takvim başka şeyler söylese bile rallilere ivme verebileceğini vurgulamaktadır.

Ayrıca Oku:Bu Hafta Alınacak En İyi Kripto Hisseleri: Fed Faiz İndirimi Öncesinde Önemli Piyasa Eğilimleri

Neden dalgalanma ve düzeltmeler hala önemlidir - döngü düpedüz geçerli değil, evrildi

Dört yıllık döngünün artık tek başına bir etken olmadığını söylemek, dalgalanmanın ortadan kalktığını söylemekle aynı şey değildir. Bitcoin hala dalgalıdır ve ani düzeltmelere tabidir. Değişen şey, aktörlerin karışımı ve şokları ileten altyapıdır.

Kurumsal akışlar ve ETF'ler bazı dalgalanmaları hafifletebilir, ancak aynı zamanda riski de yoğunlaştırabilir—toplu geri alımlar, düzenleyici sorunlar veya finansman baskısı ciddi hareketler üretebilir.

Pratikte, yatırımcılar hem likiditeye bağlı makro sinyalleri hem de birikim ve dağıtım arasındaki onchain işaretlerini izlemelidir. Doğru oyun kitabı şimdi döngü farkındalığını, bilanço analizini ve ürün akışı takibini birleştiriyor.

Ayrıca Oku:Ethereum Kazançları & Büyük Hazine Alımları: BitMine’in 2025’teki $429M ETH Birikimi

Sonuç

Grayscale'ın temel iddiası oldukça basit: eski dört yıllık kestirim, piyasanın katılımcıları ve altyapısı değiştiği için açıklayıcı gücünü kaybediyor. Bu, Bitcoin'in yükselmeyeceği anlamına gelmez; tam tersi.

Dayanıklı kurumsal talep, ETF'ler ve stratejik yığın oluşturma, düzenli yarılanma takvimini görmezden gelen sürdürülebilir bir boğa koşusu üretebilir.

Yatırımcılar için ders, halving’i birçok girdi arasında bir girdi olarak değerlendirmektir—bunu kullanın, ancak Bitcoin'in yolunu şekillendiren yapısal talep, ETF akışları ve bilanço sinyalleri ile karşılaştırarak değerlendiriniz.

Ayrıca Oku:SEC Ondo'yu Temize Çıkardı: 2025 Soruşturması Sona Ererken ONDO Token için Regülasyonla İlgili Kolaylık

Sıkça Sorulan Sorular

Grayscale, halving'in Bitcoin üzerinde artık hiçbir etkisi olmadığını mı söylüyor?

Hayır. Grayscale, yarılanmanın arz şokunun hala önemli olduğunu ancak artık ana, bağımsız etken olmasının daha az olası olduğunu öne sürüyor çünkü kurumsal akışlar ve ürün mekanikleri şimdi daha büyük bir rol oynuyor.

Bitcoin hala dört yıllık modeli tesadüfen takip edebilir mi?

Evet. Yeni yapısal faktörlerle birlikte, piyasa psikolojisi ve makro döngüler, tanıdık bir modeli yeniden üretmek için uyumlu hale gelebilir. Grayscale'in vurguladığı nokta, böyle bir uyumun artık temel beklenti olmadığıdır.

Eğer dört yıllık döngü azalıyorsa, tüccarlar bunun yerine neye dikkat etmelidir?

ETF akışlarını, saklama birikimini, onchain sahip davranışını ve finansman piyasalarını izleyin. Bu metrikler artık bir takvim geri sayımından daha erken uyarılar ve daha net sinyaller sunuyor.

Kurumlar her zaman fiyatları istikrara kavuşturacak mı?

Her zaman değil. Kurumlar, akışlar istikrarlı olduğunda stabil hale gelebilir, ancak yoğun geri çekilmeler veya zorunlu kaldıraç azaltma hareketleri amplifiye edebilir. Pazarın yeni yapısı, risklerin nerede yattığını değiştirir.

Bu, 2026 için yatırım durumunu değiştiriyor mu?

Bu durumu yeniden çerçeveliyor. Yalnızca yarıya indirme odaklı bir parabol üzerine bahis yapmanın yerine, yatırımcıların 2026'daki herhangi bir artışın ana sürücüsü olarak kurumsal talep dayanıklılığını, ETF mekaniklerini ve makro likiditeyi değerlendirmeleri gerekiyor.