Tahmin pazarları, 31 Mart'ta CFTC'nin yeni uygulama şefinden doğrudan bir uyarı aldı. NYU Hukuk Fakültesi'nde, Uygulama Direktörü David Miller, içeriden öğrenenlerin ticareti yasalarının Kalshi'ye tamamen uygulandığını açıkladı vePolymarket— bu platformların yasanın dışında çalıştığına dair tehlikeli bir "mit" olduğunu söylemekte.

Yorumları, Paradigm'ın aynı alan için bir kurumsal ticaret terminali inşa ettiğine dair haberlerin çıktığı günden bir gün sonrasında geldi.

Kontekst önemlidir. Aylıkticaret

Tahmin piyasası sözleşmelerindeki işlem hacimleri 20 milyar doları geçti ve bu durum Wall Street bankalarını ve kripto firmalarını kendine çekti.

Kalshi'deki iki içerden bilgiyi kullanma durumu — bir politikacının kendi seçiminde bahis oynaması ve bir MrBeast editörünün önceden video bilgisiyle işlem yapması — CFTC'ye bir fırsat sundu. Artık tahmin piyasaları Miller'ın en önemli uygulama önceliği olduğuna göre, düzenleyici an geldi.

Ana Noktalar

• CFTC Uygulama Direktörü David Miller, 31 Mart'ta Bölüm 6(c)(1) ve Kural 180.1'in tahmin piyasalarında içe dönük ticareti tamamen yasakladığını — menkul kıymetler yasasında uygulanan standartla aynı olduğunu doğruladı.
• Paradigm, kurumsal piyasa yapıcıları için profesyonel bir işlem terminali inşa ediyor, Kalshi'nin değeri 22 milyar dolara ulaşırken, Polymarket 20 milyar dolarlık bir kaynak arayışında.
• Mart 2026'nın sonlarına doğru tanıtılan iki partizan olmayan Kongre tasarısı, hükümet yetkilileri ve yasama organı üyelerinin CFTC tarafından düzenlenen platformlarda kamuya açık olmayan bilgilerle ticaret yapmasını engellemeyi amaçlıyor.

Güvenle ticaret yapın. Bitrue güvenli ve güvenilir bir platformdur. kripto ticaret platformuBitcoin ve altcoin'leri almak, satmak ve ticaretini yapmak için.

Ödülünüzü Talep Etmek İçin Şimdi Kaydolun

CFTC'nin Uygulama Oyun Kitabı: Artık Gri Alan Yok

Miller'ın adresi, 2 Mart'ta CFTC'ye katılmasından bu yana yaptığı ilk kamuya açık görünümüdür. Beş yaptırım önceliği belirledi ve öngörü piyasalarındaki içeriden öğrenme ticaretini en üst sıraya koydu. Hukuki dayanak Dodd-Frank'tır: olay sözleşmeleri, Emtia Takas Yasası uyarınca takaslardır ve bu durum Bölüm 6(c)(1) ve Kural 180.1'in tam olarak devreye girdiği anlamına gelmektedir.

Ayrıca, federal çalışanlara doğrudan bir sinyal olan, kötüye kullanılmış hükümet verileriyle ticareti yasaklayan "Eddie Murphy Kuralı"nı da anımsattı.

"

Maalesef, ana akım medya ve sosyal medyada, içeriden öğrenenlerin ticareti yasasının tahmin piyasalarında geçerli olmadığına dair bir mit var. Bu yanlıştır.

Miller, yaralanma sözleşmelerini ve belirli bir bireyle bağlantılı sözleşmeleri hem manipülasyon hem de içeriden ticaret için özellikle yüksek riskli olarak belirtti. Enformasyon bölümü olarak, uygulama kademelerinde yaşanan azalma raporlarına karşı koyarak aktif bir şekilde işe alım yaptıklarını ekledi.

Kalshi'nin Tavsiyeyi Tetikleyen İki Durumu

Danışmanlık, Kalshi'nin iki iç durumu açıklamasının ardından geldi. Mayıs 2025'te, bir siyasi aday kendi yarışına 200 dolar bahis yaptı, bu durumun uygunsuz olduğunu kabul etti ve 2,246 dolar para cezası ve beş yıl yasak aldı.

Ağustos 2025'te, MrBeast editörü Artem Kaptur, önceden video bilgisiyle ticaret yaptı ve 5.397 $ kâr elde etti. Kalshi, 20.397 $ ceza ve iki yıl süresince askıya alma cezası uyguladı. Miller, NYU'daki ikinci davayı yaptırım kıstas olarak gösterdi.

CFTC'nin tavsiyesi açıktı: Kalshi'nin iç yönetimi, Komisyon'un benzer davranışları kovuşturma yetkisini sınırlamaz. Kalshi ayrıca, geçen yıl 200 soruşturma yürüttüğünü ve birden fazla hesabı dondurduğunu açıkladı.

Ayrıca Oku:XRP Hâlâ 1 Dolarda, Ne Zaman 3 Dolara Yükselecek? Pazar Analizi ve Temel Faktörler

Paradigm'in Terminali ve Wall Street'in Tahmin Pazarlarına Girişi

Sermaye hala incelemelere rağmen akmaya devam ediyor. Ortaklarından Matt Huang'ın Kalshi'nin yönetim kurulunda yer aldığı Paradigm, ortak Arjun Balaji'nin liderliğinde kurumsal bir ticaret terminali geliştiriyor. Bu terminal mevcut platformların üzerine oturacak şekilde tasarlandı, yerlerini almak için değil. Şirket ayrıca bir iç piyasa yapıcı masa oluşturmayı da değerlendiriyor.

Kalshi, yeni bir turda en az 1 milyar dolar topladı ve değerlemesini 5 milyar dolardan 22 milyar dolara çıkardı. Polymarket'in, 20 milyar dolarlık bir değerleme ile fonlama görüşmelerinde olduğu bildiriliyor. Her iki platformun CEO'larının desteklediği, yalnızca tahmin pazarlarına odaklanan yeni bir girişim firması kuruldu.

Ayrıca Oku: IBM, Google ve Microsoft: Kuantum Hesaplama Yarışında Önde Gelenler

Kongre ve Eyaletlerdeki Yasa Tasarıları

Kongre paralel olarak hareket etti. Kamu Bütünlüğü Finansal Tahmin Pazarları Yasası, CFTC tarafından düzenlenen platformlarda içeriden bilgiyle ticaret yapan hükümet yetkililerini hedef alıyor. Aynı hafta sunulan PREDICT Yasası, özellikle Kongre üyelerine odaklanıyor.

İkisi de bipartizan oldu. Tetikleyici: anonim bir yatırımcı, haber kamuya açıklanmadan önce Venezüella Cumhurbaşkanı Nicolás Maduro'nun yakalanacağına bahse girerek 400,000 dolardan fazla kazandı.

Devlet baskısı da arttı. New York'un Başsavcısı, tüketicileri tahmin piyasalarının standart finansal korumalardan yoksun olduğu konusunda uyardı. Kaliforniya Valisi Newsom, eyalet yetkililerinin katılımını engelleyen bir yönetmelik imzaladı.

Kalshi ve Polymarket, adayların kendi kampanyalarında ticaret yapmalarını ve sporcuların kendi etkinliklerinde bahis oynamalarını yasaklayarak yanıt verdiler.

Ayrıca Oku:Hoskinson, Post-Kuantum Güncellemeleri Hakkında Uyarıyor: Bu, Cardano'nun Geleceği İçin Ne Anlama Geliyor

Sonuç

Tahmin piyasaları, resmi denetimleri geride bırakarak hızla büyüdü. O dönem sona eriyor. Miller'ın NYU'daki açıklamaları bir tehdit değildi — uzun zamandır beklenen bir hukuki gerçek kontrolüydü. CFTC personel alıyor, Kongre'de iki aktif tasarı var ve Paradigm, kurumlar için uyum standartlarına uygun altyapı inşa ediyor.

Ayrıcalıklı bilgilere dayalı olarak ticaret yapan herkes — editörler, adaylar veya hükümet içindekiler — şimdi gerçek medeni ve ceza riski ile karşı karşıya. Piyasa olgunlaştı. Düzenlemeler takip etti.

Ayrıca Oku:2026'da Altın: Nihai Makro-Jeopolitik Hedge

SSS

İçeriden öğrenilen bilgilerin ticareti yasası, Kalshi ve Polymarket gibi tahmin pazarlarına gerçekten uygulanır mı?

Evet. CFTC, olay sözleşimlerinin takaslar olduğunu onayladı ve bu durum, içeriden öğrenenlerin ticareti kurallarının tamamen uygulanabilir hale gelmesini sağladı. Bu piyasaları yöneten 6(c)(1) bölümü ve 180.1 kuralı, SEC Kuralı 10b-5 ile aynı çerçeveyi oluşturmaktadır. Medeni ve cezai riskler gerçektir.

Paradigm inşası nedir ve Kalshi ile nasıl ilişkilidir?

Paradigm, ortak Arjun Balaji'nin liderliğinde bir kurumsal ticaret terminali inşa ediyor. Bu, rekabet eden bir borsa değil - Kalshi ve Polymarket'in üzerinde yer almak üzere tasarlanmış bir piyasa yapıcı aracıdır. Paradigm ayrıca Kalshi'nin değerini 11 milyar dolar olarak belirleyen fonlama turunu da yönetti.

Yeni Kongre yasalarının tahmin pazarlarını hedef alarak ne önerdiği nedir?

Mart 2026'nın sonlarında iki partili yasa teklifi sunuldu. Kamu Etik Kurumları Finansal Tahmin Pazarları Yasası, iç bilgiye dayalı ticaret yapan devlet memurlarını hedef alıyor. PREDICT Yasası ise aynı şekilde davranan Kongre üyelerine odaklanıyor.

Kalshi'de CFTC tavsiyesini tetikleyen iki içeriden öğrenen ticaret olayı neydi?

Durum bir: Bir siyasi aday, kendi yarışına 200 $ bahis yaptı ve 2,246 $ ceza ile beş yıl süreyle yasaklandı. Durum iki: Bir MrBeast editörü, önceden video bilgisi kullanarak 5,397 $ kazandı ve 20,397 $ ceza ile iki yıl süreyle askıya alındı. Her ikisi de CFTC'ye bildirildi.

Kalshi ve Polymarket, düzenleyici baskılara nasıl yanıt veriyor?

Her iki platform da siyasi adayların kendi kampanyalarında işlem yapmalarını yasakladı ve sporcuların kendi yarışmalarına bahis oynamalarını engelledi. Kalshi, geçtiğimiz yıl 200 soruşturma yürüttü ve çok sayıda hesabı dondurdu. Polymarket ise paralel uyum güncellemeleri getirdi.

Açıklama:

Yayınlanan görüşler tamamen yazara aittir ve bu platformun görüşlerini yansıtmamaktadır. Bu platform ve bağlı kuruluşları sağlanan bilgilerin doğruluğu veya uygunluğu konusunda herhangi bir sorumluluk reddetmektedir. Bu sadece bilgilendirme amaçlıdır ve mali veya yatırım tavsiyesi olarak düşünülmemelidir.