ทำไม USD ถึงเป็นสกุลเงินโลก? ผลกระทบต่อ Stablecoins

เงินดอลลาร์สหรัฐ เงินดอลลาร์สหรัฐ คือมากกว่าภาษ nacional ของอเมริกา มันควบคุมการค้าในระดับนานาชาติ การออกหนี้ การตั้งราคาโภคภัณฑ์ และเงินสำรองทางการเงิน แม้แต่ธุรกรรมที่ไม่ได้เกี่ยวข้องกับสหรัฐอเมริกาก็มักจะถูกชำระในดอลลาร์

การครองอำนาจนี้สะท้อนให้เห็นถึงประวัติศาสตร์ ความไว้วางใจของตลาด และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่กว้างขวาง นอกจากนี้ยังอธิบายว่าทำไมสเตเบิลคอยน์หลักส่วนใหญ่จึงผูกติดกับดอลลาร์ เมื่อการชำระเงินดิจิทัลขยายตัว โทเคนที่มีพื้นฐานจากดอลลาร์สามารถเสริมสร้างบทบาทของดอลลาร์ในการเงินทั่วโลก

ข้อสรุปสำคัญ

• เงินดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นสกุลเงินโลกผ่านหลายสิบปีของการค้า พฤติกรรม และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน
• เกือบทั้งหมดสเตเบิลคอยน์มีค่าเงินเป็นดอลลาร์ ทำให้การครองอำนาจของ USD แข็งแกร่งขึ้น
• พระราชบัญญัติ GENIUS มีเป้าหมายเพื่อควบคุมสเตเบิลคอยน์ในฐานะเครื่องมือการชำระเงิน ซึ่งเสริมสร้างบทบาทของดอลลาร์

ทำไมเงินดอลลาร์สหรัฐจึงเป็นสกุลเงินโลก: บริบททางประวัติศาสตร์และกลไก

บทบาททางนานาชาติของเงินดอลลาร์พัฒนาอย่างช้าๆ ผ่านการเติบโตทางเศรษฐกิจ การค้า และนวัตกรรมทางการเงิน

การพัฒนาทางประวัติศาสตร์

คำว่า “ดอลลาร์” มาจาก thaler, เหรียญเงินยุโรปที่มีการหมุนเวียนอย่างกว้างขวาง เงินดอลลาร์สเปนกลายเป็นที่นิยมในอเมริกาเหนือของอังกฤษ หลังจากการประกาศอิสรภาพ สหรัฐอเมริกาได้นำดอลลาร์มาใช้เป็นสกุลเงินแห่งชาติ

ตำแหน่งสมัยใหม่ของดอลลาร์ในระดับโลกเกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจและตลาดการเงินของสหรัฐขยายตัว พ่อค้าและสถาบันการเงินระหว่างประเทศใช้งานมันมากขึ้นเพราะมันมีสภาพคล่อง ยอมรับอย่างกว้างขวาง และได้รับการสนับสนุนจากเศรษฐกิจขนาดใหญ่

ตลาดยูโรดอลลาร์

การเงินดอลลาร์ไม่ได้ถูกจำกัดอยู่ที่สหรัฐฯ เท่านั้น ธนาคารนอกประเทศสามารถออกกู้ยืมและเงินฝากที่มีสกุลเงินเป็นดอลลาร์ ตลาดดอลลาร์นอกชายฝั่งซึ่งมักมีความเกี่ยวข้องกับระบบยูโรดอลลาร์กลายเป็นสิ่งจำเป็นต่อการค้าและการเงินระหว่างประเทศ

ดังนั้น ความต้องการเครดิตที่มีสกุลเงินเป็นดอลลาร์จึงขยายออกไปเหนือสกุลเงินที่จัดพิมพ์โดยตรงจาก Federal Reserve

ผลกระทบจากเครือข่าย

การครองดอลลาร์มีส่วนหนึ่งที่ยังคงอยู่ด้วยผลกระทบจากเครือข่าย ธุรกิจยอมรับเงินดอลลาร์เพราะผู้จัดหาสินค้า ผู้ให้กู้ และลูกค้าของพวกเขาใช้มันอยู่แล้ว ธนาคารยังคงให้บริการดอลลาร์เพราะลูกค้าทั่วโลกเรียกร้องมัน

นี่สร้างระบบที่เสริมตัวเอง โดยที่การใช้งานอย่างกว้างขวางช่วยขับเคลื่อนการยอมรับมากขึ้น ทำให้การเปลี่ยนไปใช้สกุลเงินอื่นนั้นมีต้นทุนสูงและยาก

ความท้าทายในการลดการใช้ดอลลาร์

เงินยูโร หยวนจีน และสินทรัพย์อื่น ๆ ได้รับการเสนอเป็นทางเลือก อย่างไรก็ตาม ไม่มีรายการใดในปัจจุบันที่รวมสภาพคล่อง การยอมรับ โครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน และความลึกของตลาดแบบดอลลาร์

การลดการใช้ดอลลาร์ยังคงเป็นไปได้ในระยะยาว ปัญหาทางการคลังที่เรื้อรัง ความไม่มั่นคงทางการเงิน หรือความมั่นใจที่ลดลงในสถาบันของสหรัฐฯ อาจทำให้ดอลลาร์อ่อนแอ 

สำหรับตอนนี้ การแทนที่มันจะต้องการทางเลือกที่เชื่อถือได้และการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญต่อเครือข่ายทางการเงินที่มีอยู่

อ่านเพิ่มเติม: เครือข่ายสเตเบิลคอยน์ที่ดีที่สุด: Ethereum, Solana, Tron, Arc และอื่น ๆ เปรียบเทียบ

การเกิดขึ้นของสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากฟิอัตในการเงินกระจายศูนย์

สเตเบิลคอยน์ เป็นโทเคนดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อรักษาค่าที่คาดการณ์ได้ พวกมันรวมการโอนที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเข้ากับความเสถียรที่สัมพันธ์กันของสกุลเงินแบบดั้งเดิม

สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากฟิอัตคืออะไร?

สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากฟิอัตจะได้รับการสนับสนุนโดยเงินสำรองที่มีสกุลเงินสากลเป็นส่วนใหญ่คือเงินดอลลาร์สหรัฐ สำรองเหล่านี้อาจรวมถึงเงินฝากธนาคาร ตั๋วเงินคลัง และสินทรัพย์ระยะสั้นอื่น ๆ

ผู้ออกอาจอนุญาตให้ผู้ถือที่มีสิทธิ์แลกโทเคนในมูลค่าแน่นอน กลไกการแลกเปลี่ยนนี้และการทำกำไรในตลาดช่วยให้โทเคนใกล้เคียงกับการผูกกับหนึ่งดอลลาร์

การเติบโตและการใช้งาน

สเตเบิลคอยน์ได้เติบโตขึ้นเป็นกลุ่มที่สำคัญในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ปริมาณการทำธุรกรรมของพวกเขาเริ่มแข่งขันกับเครือข่ายการชำระเงินที่จัดตั้งขึ้น

การใช้งานหลักของพวกเขาประกอบด้วย:

• การซื้อขายและการตั้งถิ่นฐานสกุลเงินดิจิทัล
• การโอนเงินระหว่างประเทศ
• การชำระเงินระหว่างธุรกิจ
• การโอนข้ามพรมแดนที่รวดเร็วขึ้น
• การเข้าถึงสินทรัพย์ที่มีสกุลเงินเป็นดอลลาร์
• การป้องกันจากภาวะเงินเฟ้อในสกุลเงินท้องถิ่น

สเตเบิลคอยน์สามารถลดความล่าช้าในการตั้งถิ่นฐานและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม แม้ว่าการใช้งานของพวกเขาอาจก่อให้เกิดข้อกังวลด้านการกำกับดูแล ความมั่นคงทางการเงิน และการคุ้มครองผู้บริโภค

โมเดลสเตเบิลคอยน์และชัยชนะที่เด็ดขาดของเงินสำรองดอลลาร์

ในระยะเริ่มต้นในการพัฒนาของพวกเขา โมเดลสามแบบของสเตเบิลคอยน์เกิดขึ้น แต่ละแบบมีการสนับสนุนและความเสี่ยงที่แตกต่างกัน

โมเดลประวัติศาสตร์สามแบบ

• สเตเบิลคอยน์ที่มีการสนับสนุนจากเงินสำรอง: ผู้ออกถือเงินสำรองหนึ่งดอลลาร์สำหรับแต่ละโทเคน เงินสำรองเป็นสินทรัพย์ดอลลาร์ระยะสั้น นี่คือโมเดลที่เรียบง่ายที่สุดและทรงพลังที่สุด
• สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากคริปโต: สิ่งเหล่านี้ถูกเกินหลักประกันโดยสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้สามารถฝาก $150 ของ Ether เพื่อกู้ยืม $100 ของ Stablecoin หลักประกันจะถูกล็อคในสัญญาอัจฉริยะ หากค่าใช้จ่ายของหลักประกันลดลง มันจะถูกขายทอดตลาด.
• Stablecoins Algorithmic: สิ่งเหล่านี้ไม่พึ่งพาหลักประกันอย่างเป็นทางการเลย ผู้สร้างจะตั้งราคาโดยการปรับปริมาณในตอบสนองต่อความต้องการ ซึ่งโดยปกติจะเกี่ยวข้องกับโมเดลสองโทเค็น.

การล่มสลายของโมเดล Algorithmic

โมเดล Algorithmic แสดงให้เห็นว่าบางไวต่อการล่มสลายStablecoin Terra, UST, ใช้โมเดลสองโทเค็นกับ LUNA ค่าใช้จ่ายของ UST ได้รับการสนับสนุนโดยตรรกะวงกลม LUNA ได้รับค่าจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่นักลงทุน UST จ่าย

Terraform Labs สนับสนุนความต้องการโดยการเสนอผลตอบแทน 20% จากการฝาก UST ในต้นปี 2022, กองทุนผลตอบแทนเริ่มตึงเครียด เกิดวิกฤตความเชื่อมั่นที่กระตุ้นการใช้งาน นักลงทุนรีบไปแลก UST

ปริมาณของ LUNA ระเบิดจาก 342 ล้านเป็น 6.5 ล้านล้านโทเค็น ทั้ง UST และ LUNA กลายเป็นสิ่งที่ไม่มีค่า.

เหตุการณ์นี้ชี้ให้เห็นจุดเศรษฐกิจพื้นฐาน อัลกอริธึมหรือไม่สามารถรับประกันความคงที่ได้ เช่นเดียวกับสกุลเงิน fiat, Stablecoin Algorithmic ได้รับการคุ้มครองโดยความเชื่อมั่นจากนักลงทุน ไม่มีอัลกอริธึมใดสามารถรับประกันความคงที่ได้หากค่าของหลักประกันลดลงเหลือศูนย์.

การรวมตลาดรอบโทเค็นดอลลาร์ที่มีการสำรอง

นับตั้งแต่การใช้งาน Terra, ตลาดได้เปลี่ยนมาเกือบทั้งหมดไปยังโมเดลที่มีการสำรอง สเตเบิลคอยน์สองตัวคือ Tether และ USDC ตอนนี้คิดเป็นกว่า 90% ของตลาด

ภายใต้ความกดดันจากนักลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแล ทั้งสองได้เพิ่มความโปร่งใสและย้ายพอร์ตโฟลิโอไปสู่พันธบัตรรัฐบาลและเงินฝากธนาคาร

อย่างไรก็ตาม สเตเบิลคอยน์ที่มีการสำรองแม้จะโปร่งใสก็ตามก็ยังมีความเสี่ยง การล่มสลายของ Silicon Valley Bank ในปี 2023 กระตุ้นการใช้งาน USDCCircle, ผู้สร้าง, ถือว่า 8% ของการสำรองอยู่ในเงินฝากที่ไม่มีประกันที่ SVB USDC หักจากการเชื่อมโยง ราคาเหลือเพียง 89 เซนต์

วิกฤตสิ้นสุดลงเมื่อ กระทรวงการคลังสหรัฐ, เฟเดอรัลรีเซิร์ฟ และ FDIC ประกาศว่าจะคืนเงินให้กับผู้ฝาก SVB ทุกคน ในที่สุด USDC ก็พึ่งพาการรับประกันจากรัฐบาลในการอยู่รอดของมัน

อ่านเพิ่มเติม: Stablecoins ฟรังก์สวิส (CHF) 6 ตัวในปัจจุบัน

ผลกระทบของการครอบงำของ USD ต่อ Stablecoins และภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบ

การครอบงำของดอลลาร์สหรัฐมีผลโดยตรงต่อสเตเบิลคอยน์เกือบทั้งหมด สเตเบิลคอยน์เกือบทั้งหมดตั้งอยู่ในดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของ Stablecoins เสริมสร้างความต้องการสินทรัพย์ดอลลาร์

การครอบงำของ USD เร่งการใช้ Stablecoin

ความมั่นคงและสภาพคล่องของดอลลาร์นั้นน่าสนใจในตัวมันเอง นักลงทุนในประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงมูลค่าเข้าถึงดอลลาร์ได้โดยไม่ต้องมีบัญชีธนาคารในสหรัฐอเมริกา Stablecoins ช่วยให้นักลงทุนสามารถหลีกเลี่ยงการควบคุมทุนได้

พวกเขาให้การเก็บค่าที่และวิธีการชำระเงิน ในขณะที่ดอลลาร์ยังคงเป็นสกุลเงินสำรองทั่วโลก สเตเบิลคอยน์ที่มีการสนับสนุนด้วยดอลลาร์ก็จะดำเนินการต่อไป

กรอบการกำกับดูแลและพระราชบัญญัติ GENIUS

พระราชบัญญัติ GENIUS, กฎหมาย Stablecoin ใหม่ในสหรัฐอเมริกา จะมีอิทธิพลต่ออนาคต กฎหมายนี้มีการควบคุม Stablecoins คล้ายกับเครื่องมือชำระเงินอื่น ๆ โดยการปฏิบัติกับมันเหมือนเงินสดดิจิทัล มันกำหนดให้ Stablecoins ต้องมีการสนับสนุนเต็มรูปแบบโดยการสำรองดอลลาร์ระยะสั้น

มันจำกัดการออกให้กับผู้สร้างที่ได้รับอนุญาตซึ่งปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฟอกเงินและกฎหมายการคว่ำบาตร ที่สำคัญกฎหมายห้าม Stablecoins จากการจ่ายผลประโยชน์ ซึ่งผลักดัน Stablecoins สู่บทบาทเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนมากกว่าการเก็บค่าที่

หลังจากการผ่านพระราชบัญญัติ GENIUS การสำรวจพบว่าบริษัทการเงินส่วนใหญ่คาดว่าจะประยุกต์ใช้ Stablecoins ในปีถัดไป Visa เริ่มอนุญาตการตั้งถิ่นฐานใน USDC Mastercard ขยายการตั้งถิ่นฐาน USDC เกินสหรัฐอเมริกา

เสริมสร้างสถานะของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรอง

โมเดลการสำรองได้รับการชนะอย่างเด็ดขาด การจัดการทางกฎหมายนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อทำให้ Stablecoins เป็นที่นิยมในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ความสำเร็จของโมเดลนี้แสดงให้เห็นว่าความต้องการสำหรับ Stablecoins จะช่วยเพิ่มความต้องการสำหรับสินทรัพย์ดอลลาร์ที่มีอยู่

ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างดอลลาร์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ Scott Bessent กล่าวว่าสเตเบิลคอยน์จะสนับสนุนสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองทั่วโลกและทำให้เกิดความต้องการเพิ่มขึ้นสำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกา

อ่านเพิ่มเติม: Stablecoin วอนตัวแรกของเกาหลีใต้ KRW1 เปิดตัวทั่วโลก—ใช้จ่ายได้ทุกที่ที่ Visa ยอมรับ

บทสรุป

ดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นสกุลเงินโลกผ่านการค้าขาย ศีลธรรม และนวัตกรรมทางการเงินหลายศตวรรษ มันไม่ใช่แค่เงินของอเมริกา มันเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนระดับโลกที่ใครก็สามารถสร้างได้ผ่านสัญญา Stablecoins เป็นบทที่ล่าสุดในเรื่องนี้

พวกเขาคือ โทเค็นดิจิตอล ที่มีการสนับสนุนด้วยดอลลาร์ การตลาดได้รวมกันรอบโมเดลนี้หลังจากการล่มสลายของทางเลือกแบบอัลกอริธึม การควบคุมเช่นกฎหมาย GENIUS มีจุดมุ่งหมายเพื่อรวม Stablecoins เข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิมในฐานะเครื่องมือชำระเงิน

สิ่งนี้น่าจะเสริมสร้างการครอบงำของดอลลาร์มากกว่าที่จะแข่งขันกับมัน ไม่ว่าดีหรือไม่ดี โลกดำเนินการด้วยดอลลาร์ สเตเบิลคอยน์กำลังทำให้ความจริงนั้นสามารถเข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับทุกคน

คำถามที่พบบ่อย

ทำไมดอลลาร์สหรัฐจึงเป็นสกุลเงินโลก?

ดอลลาร์กลายเป็นที่โดดเด่นผ่านการค้าขายระหว่างประเทศหลายทศวรรษ บทบาทของมันในระบบเพตลอดดอลลาร์ และความลึกของตลาดการเงินในสหรัฐอเมริกา มันเป็นนิสัยที่ยากจะทดแทนได้

Stablecoins ที่สนับสนุนด้วย fiat คืออะไร?

พวกเขาคือโทเค็นดิจิตอลที่ได้รับการสนับสนุนด้วยการสำรองของเงินสกุลดั้งเดิม โดยปกติคือดอลลาร์สหรัฐ ผู้สร้างจะถือหนึ่งดอลลาร์ของการสำรองสำหรับแต่ละโทเค็น

ทำไม Stablecoins ที่เป็นอัลกอริธึมถึงล้มเหลว?

Stablecoins ที่เป็นอัลกอริธึมเช่น Terra ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของนักลงทุนและตรรกะวงกลม เมื่อความเชื่อมั่นหายไป ไม่มีหลักประกันที่แท้จริงที่จะสนับสนุนการแลกคืน ส่งผลให้เกิดการล่มสลาย.

การครอบงำของ USD มีผลกระทบต่อ stablecoin อย่างไร?

เกือบทุก stablecoin มีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์ การเติบโตของ stablecoin เพิ่มความต้องการสินทรัพย์ดอลลาร์และเสริมบทบาทของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองทั่วโลก

กฎหมาย GENIUS คืออะไร?

กฎหมายของสหรัฐฯ ที่ควบคุม stablecoin เป็นเครื่องมือการชำระเงิน กฎหมายนี้กำหนดให้มีการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากทุนสำรองดอลลาร์ระยะสั้นและห้ามการจ่ายดอกเบี้ย

ระบบเพตรอดอลลาร์อธิบายอย่างไร?

ระบบเพตรอดอลลาร์เป็นการจัดเรียงที่ไม่เป็นทางการที่น้ำมันถูกกำหนดราคาและขายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ สิ่งนี้สร้างความต้องการของดอลลาร์ทั่วโลกและสนับสนุนสถานะการสำรองของมัน

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ความคิดเห็นที่แสดงอยู่เฉพาะของผู้เขียนและไม่ได้สะท้อนความคิดเห็นของแพลตฟอร์มนี้ แพลตฟอร์มนี้และบริษัทในเครือของมันปฏิเสธความรับผิดชอบใดๆ สำหรับความถูกต้องหรือความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ข้อมูลนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ได้ตั้งใจเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน.