การถือครองโทเค็นในคริปโตคืออะไร? คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้น

การมอบสิทธิ์โทเค็นในคริปโต้เป็นกลไกที่ล็อคส่วนหนึ่งของอุปทานโทเค็นของโปรเจ็กต์และปล่อยออกมาอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามตารางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า สิ่งนี้ป้องกันไม่ให้ทีมงานที่ปรึกษาและนักลงทุนรายแรกระบายโทเค็นทั้งหมดของพวกเขาการจัดสรรทั้งหมดในทันทีเมื่อโทเค็นเปิดตัว ช่วยปกป้องความเสถียรของราคาและสร้างแรงจูงใจในระยะยาว

คู่มือนี้อธิบายถึงความหมายของการมอบสิทธิ์โทเค็น วิธีสร้างตารางการมอบสิทธิ์แบบทั่วไป ความแตกต่างระหว่างการมอบสิทธิ์และการปลดล็อคโทเค็น และสิ่งที่ต้องจับตามองเมื่อโทเค็นเริ่มปลดล็อคหลังจากเหตุการณ์สร้างโทเค็น

ข้อสรุปสำคัญ

• การมอบสิทธิ์โทเค็นคือกระบวนการล็อคส่วนหนึ่งของอุปทานโทเค็นของโปรเจ็กต์คริปโต้และปล่อยออกมาอย่างค่อยเป็นค่อยไป แทนที่จะปล่อยทั้งหมดในคราวเดียวเพื่อรักษาความมุ่งมั่นของทีมงานและนักลงทุนในระยะยาว

• ตารางการมอบสิทธิ์มักสร้างจากช่วงรอ ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ไม่มีการเข้าถึง ตามด้วยการปล่อยแบบเป็นระยะหรือการปลดล็อคที่ตั้งเวลาใหญ่กว่าหลังจากสิ้นสุดช่วงรอ

• การมอบสิทธิ์และการปลดล็อคเป็นแนวคิดที่เกี่ยวข้องแต่แตกต่างกัน การมอบสิทธิ์กำหนดกฎสำหรับผู้ที่มีสิทธิ์เข้าถึงและเมื่อใด ในขณะที่การปลดล็อคคือช่วงเวลาที่โทเค็นเหล่านั้นกลายเป็นสินค้าที่สามารถซื้อขายได้

การมอบสิทธิ์โทเค็นอธิบายด้วยภาษาง่ายๆ

การมอบสิทธิ์โทเค็นในคริปโต้หมายถึงการล็อคโทเค็นที่สร้างขึ้นใหม่เพื่อที่ผู้รับจะไม่สามารถเข้าถึงหรือขายได้ในทันทีแทน โทเค็นจะมีให้ใช้งานอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามตารางที่โปรเจ็กต์กำหนดไว้ก่อนการเปิดตัว แนวคิดนี้ยืมมาจากการเงินแบบดั้งเดิม, ซึ่งพนักงานจะได้รับตัวเลือกหุ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตลอดระยะเวลาหลายปีของการให้บริการแทนที่จะได้รับทั้งหมดในครั้งเดียว

ตรรกะเดียวกันนี้ใช้กับคริปโต้ หากสมาชิกทีมที่ปรึกษาหรือผู้ลงทุนรายแรกได้รับการจัดสรรโทเค็นจำนวนมากและสามารถขายได้ในวันเดียวกับที่โทเค็นเปิดตัว ความกดดันจากการขายที่เกิดขึ้นอาจทำให้ราคาลดลงก่อนที่โปรเจ็กต์จะมีโอกาสเติบโต การมอบสิทธิ์ช่วยกระจายความเสี่ยงนั้นออกไปตลอดหลายเดือนหรือหลายปีแทน

ทำไมโปรเจ็กต์จึงใช้การมอบสิทธิ์

การมอบสิทธิ์มีขึ้นเพื่อทำให้แรงจูงใจตรงกัน เมื่อโทเค็นของทีมงานถูกล็อคเป็นเวลาหนึ่งปีหรือมากกว่านั้น พวกเขาจะมีเหตุผลทางการเงินโดยตรงในการสร้างต่อแทนที่จะละทิ้งโปรเจ็กต์หลังจากถอนทุนออก

สำหรับนักลงทุน ตารางการมอบสิทธิ์ที่มองเห็นได้สัญญาณว่าสถาปนิกมั่นใจพอที่จะรอผลตอบแทนของตน ซึ่งสร้างความไว้วางใจกับชุมชนโดยรวม

วิธีที่ตารางการมอบสิทธิ์โทเค็นทำงานจริง

ตารางการมอบสิทธิ์ส่วนใหญ่สร้างจากสองส่วนประกอบ: ช่วงรอและโค้งการปล่อย ด้วยกันพวกเขากำหนดว่าโทเค็นจะเคลื่อนที่จากสถานะล็อคไปยังสถานะปลดล็อคเมื่อใดและอย่างรวดเร็วเพียงใด

ช่วงรอ

ช่วงรอคือช่วงเวลาการรอคอยที่กำหนดไว้ ซึ่งมักเริ่มต้นทันทีเมื่อเกิดเหตุการณ์สร้างโทเค็น หรือ TGE โดยไม่มีการปล่อยโทเค็นออกมาเลยเป็นเวลาหนึ่งปี ช่วงเวลารอสิบสองเดือนหมายความว่าสมาชิกทีมที่ถือโทเค็นที่จัดสรรหนึ่งล้านโทเค็นจะไม่สามารถเข้าถึงโทเค็นได้เลยจนกว่าหนึ่งปีจะผ่านไป

ช่วงรอทำหน้าที่เป็นตัวกรองความจงรักภักดี เนื่องจากใครก็ตามที่ออกหรือละทิ้งโปรเจ็กต์ก่อนช่วงรอสิ้นสุดจะต้องเสียสิทธิ์ในการจัดสรรที่ยังไม่ได้มอบสิทธิ์นั้น

การปลดล็อคแบบเชิงเส้น vs การปลดล็อคตามช่วงรอ

เมื่อช่วงรอสิ้นสุด โทเค็นมักจะถูกปล่อยออกมาในหนึ่งในสองวิธี การปลดล็อคตามช่วงรอจะปล่อยโทเค็นจำนวนมากออกมาทันที สร้างการพุ่งสูงขึ้นอย่างกระทันหันในอุปทานหมุนเวียน. 

การปลดล็อคแบบเชิงเส้นจะแพร่กระจายจำนวนเท่าเดิมในช่วงเวลารายสัปดาห์หรือเดือนตลอดช่วงเวลาการมอบสิทธิ์ที่ยาวนาน ซึ่งมีผลกระทบต่อการตลาดน้อยกว่าและง่ายต่อการคาดการณ์สำหรับนักเทรด

เกณฑ์อุตสาหกรรมมักจะสนับสนุนเวลาที่นานกว่าและราบรื่นกว่า การจัดสรรของทีมมักจะใช้เวลามากกว่า 3 ถึง 4 ปี ในขณะที่การจัดสรรของนักลงทุนมักใช้เวลา 2 ถึง 3 ปี โดยมักเริ่มต้นด้วยช่วงรอ 6 ถึง 12 เดือนก่อนที่ช่วงเชิงเส้นจะเริ่มขึ้น

การมอบสิทธิ์โทเค็น vs การปลดล็อคโทเค็น: ความแตกต่างคืออะไร

คำสองคำนี้มักถูกใช้แทนกัน แต่พวกเขาอธิบายสิ่งต่าง ๆ การมอบสิทธิ์คือกฎที่ตายตัว ตารางที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งตัดสินว่าใครมีสิทธิ์ได้รับโทเค็นใดและเมื่อใด

การปลดล็อคคือเหตุการณ์จริงเมื่อโทเค็นที่ถูกจำกัดก่อนหน้านี้กลายเป็นโทเค็นที่สามารถโอนได้และเข้าสู่อุปทานหมุนเวียน

ในคำอื่น ๆ, การปลดล็อคทั้งหมดเกิดขึ้นจากตารางการมอบสิทธิ์ แต่ไม่ใช่ทุกส่วนของตารางการมอบสิทธิ์จะสร้างการปลดล็อคในทันที โทเค็นอาจอยู่ในสถานะ "การมอบสิทธิ์" ได้นานหลายปี ในขณะที่ผลิตการปลดล็อคตามกำหนดการเพียงไม่กี่เหตุการณ์ตลอดทาง

พร้อมที่จะสำรวจโทเค็นที่มีตารางการมอบสิทธิ์ที่ชัดเจนแล้วหรือยัง? สร้างบัญชีฟรีของคุณที่ Bitrue accountและเริ่มเทรดอย่างมั่นใจวันนี้

หน่วยงานหลักในกระบวนการมอบสิทธิ์

• เหตุการณ์สร้างโทเค็น (TGE):วันศูนย์สำหรับตารางการมอบสิทธิ์ส่วนใหญ่ ขณะนี้เมื่อโทเค็นถูกสร้างขึ้นและการจัดสรรเริ่มต้นอย่างเป็นทางการ

• ช่วงรอ:ระยะเวลาการรอคอยที่กำหนด (มักจะ 6–12 เดือน) ซึ่งไม่มีโทเค็นใดถูกปล่อยออกมา

• โค้งการมอบสิทธิ์แบบเชิงเส้น:การปล่อยแบบค่อยเป็นค่อยไปตามระยะ (มักจะเป็นรายเดือนหรือรายไตรมาส) หลังจากช่วงรอสทิ้งไว้

• สัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชน:โค้ดที่บังคับใช้ตารางการมอบสิทธิ์โดยอัตโนมัติ ทำให้ทุกคนสามารถตรวจสอบข้อกำหนดได้อย่างอิสระ

• แพลตฟอร์มติดตาม: ปฏิทินสาธารณะ (เช่น Token Unlocks) ที่แสดงรายการเหตุการณ์การปลดล็อคที่กำลังจะมีขึ้นสำหรับโปรเจ็กต์ใหญ่ เช่น Arbitrum (ARB)และ Optimism (OP).

เงื่อนไขการมอบสิทธิ์

ใช้การอ้างอิงอย่างรวดเร็วนี้เพื่อถอดรหัสคำศัพท์ที่คุณจะพบเมื่ออ่านหน้าข้อมูลโทเค็นของโครงการ

ทำไมกำหนดการการลงทุนจึงมีความสำคัญต่อราคา

กำหนดการการลงทุนไม่ใช่เพียงรายละเอียดทางเทคนิคที่ซ่อนอยู่ในเอกสารสีขาว แต่มันมีผลโดยตรงต่อพฤติกรรมราคาโทเค็นตามเวลา เพราะทุกการปลดล็อคที่กำหนดมีโทเค็นที่สามารถซื้อขายใหม่เข้าตลาด

ความเสี่ยงเกี่ยวกับวันที่ปลดล็อค

เมื่อช่วง Cliff สิ้นสุดลงและกลุ่มโทเค็นขนาดใหญ่ถูกปลดล็อคพร้อมกัน โทเค็นมักจะไปอยู่ในกระเป๋าของนักลงทุนที่ซื้อเข้ามาในราคาที่ต่ำกว่า หลายคนเลือกที่จะทำกำไรทันที ซึ่งสามารถสร้างแรงกดดันในการขายในระยะสั้นที่เฉียบคม

การปลดล็อคของ Arbitrum ในเดือนมีนาคม 2024 ตัวอย่างเช่น ได้ปล่อยส่วนแบ่งที่สำคัญของอุปทาน ARB ทั้งหมดในวันเดียว และโทเค็นลดลงอย่างเห็นได้ชัดภายในยี่สิบสี่ชั่วโมง

สิ่งที่ต้องตรวจสอบก่อนการลงทุน

ก่อนที่จะซื้อโทเค็นใหม่ ควรตรวจสอบหลายสิ่ง: ส่วนแบ่งของอุปทานทั้งหมดที่ถูกหมุนเวียนอยู่แล้วเมื่อเปรียบเทียบกับที่ยังถูกล็อค ขนาดของการปลดล็อคที่กำหนดถัดไปเมื่อเทียบกับอุปทานที่หมุนเวียนในปัจจุบัน และว่ากำหนดการการลงทุนถูกบังคับใช้บน-chain แทนที่จะเพียงแค่สัญญาในเอกสาร

โครงการที่มีช่วงเวลา Cliff ที่สั้นมากการปลดล็อค TGE ขนาดใหญ่, หรือไม่มีการบังคับใช้สัญญาอัจฉริยะที่ตรวจสอบได้มักมีความเสี่ยงในการขายอย่างกระทันหันมากกว่า

อ่านเพิ่มเติม: การปลดล็อคโทเค็น Plasma (XPL) ได้รับการอัปเดต

ข้อสรุป & หมายเหตุ

การลงทุนโทเค็นเป็นกลไกที่ทำให้ผู้ก่อตั้ง ผู้ให้คำปรึกษา และนักลงทุนที่มีส่วนร่วมในระยะยาวทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับความสำเร็จในระยะยาวของโครงการคริปโต แทนที่จะปล่อยให้พวกเขาหลุดออกเมื่อโทเค็นถูกลงรายชื่อ

กำหนดการทั่วไปจะรวมช่วงเวลา Cliff กับการปลดล็อคแบบเส้นตรงหรือแบบ Cliff และการเข้าใจโครงสร้างนั้นช่วยอธิบายว่าทำไมบางโทเค็นถึงเห็นการเคลื่อนไหวของราคาที่เฉียบคมในวันที่กำหนดในปฏิทิน

การลงทุนตั้งกฎ ในขณะที่การปลดล็อคเป็นเพียงการทำตามกำหนดการที่ถูกออกแบบให้ทำเช่นนั้น การอ่านเงื่อนไขการลงทุนของโครงการก่อนที่จะลงทุนเป็นหนึ่งในวิธีที่ง่ายที่สุดในการวัดว่ามีแรงกดดันในการขายในอนาคตมากน้อยเพียงใดที่อาจรออยู่ในปฏิทิน

หมายเหตุ: ความคิดเห็นที่แสดงอยู่เป็นของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียวและไม่สะท้อนความคิดเห็นของแพลตฟอร์มนี้ แพลตฟอร์มนี้และบริษัทในเครือไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้องหรือความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ข้อมูลนี้มีไว้เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ได้มีเจตนาเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน

คำถามที่พบบ่อย

การลงทุนโทเค็นหมายความว่าอย่างไรในคำง่ายๆ?

การลงทุนโทเค็นหมายถึงส่วนหนึ่งของโทเค็นในโครงการคริปโตจะถูกล็อคและปล่อยออกมาอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามเวลา แทนที่จะถูกแจกจ่ายทั้งหมดในครั้งเดียว คล้ายกับวิธีการที่ตัวเลือกหุ้นพนักงานจะจ่ายในช่วงหลายปี

กำหนดการการลงทุนโทเค็นทำงานอย่างไร?

กำหนดการส่วนใหญ่เริ่มต้นด้วยคลิฟ ช่วงเวลาที่ไม่มีโทเค็นถูกปล่อยออกมาเลย ตามด้วยการปลดล็อคขนาดใหญ่ครั้งเดียวหรือชุดการปล่อยเล็กๆ แบบเส้นตรงที่กระจายไปตามเดือนหรือปี

ความแตกต่างระหว่างการลงทุนโทเค็นและการปลดล็อคโทเค็นคืออะไร?

การลงทุนคือแผนรวมที่กำหนดว่าใครจะได้รับโทเค็นและเมื่อใด ในขณะที่การปลดล็อคคือเหตุการณ์เฉพาะเมื่อโทเค็นที่ถูกล็อคก่อนหน้านี้กลายเป็นสามารถซื้อขายได้จริงและเข้าสู่อุปทานที่หมุนเวียน

เกิดอะไรขึ้นกับโทเค็นหลังจาก TGE?

หลังจากเหตุการณ์การสร้างโทเค็น โทเค็นที่จัดสรรมักยังคงถูกล็อคภายใต้กำหนดการการลงทุน ขึ้นอยู่กับโครงการ สัดส่วนเล็กน้อยอาจถูกปล่อยออกมาในทันทีที่ TGE โดยที่ส่วนที่เหลือจะตามมาหลังจากช่วง Cliff และกำหนดการปลดล็อค

ทำไมโทเค็นบางตัวถึงราคาลดลงหลังจากการปลดล็อคใหญ่?

การปลดล็อคขนาดใหญ่เพิ่มอุปทานใหม่เข้าตลาดในครั้งเดียว หากผู้ถือที่ซื้อมาแต่แรกขายโทเค็นที่เพิ่งปลดล็อคไปส่วนนั้น ราคาที่เพิ่มขึ้นอาจเกินความต้องการและทำให้ราคาลดลง

หมายเหตุ: ความคิดเห็นที่แสดงอยู่เป็นของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียวและไม่สะท้อนความคิดเห็นของแพลตฟอร์มนี้ แพลตฟอร์มนี้และบริษัทในเครือไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้องหรือความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ข้อมูลนี้มีไว้เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ได้มีเจตนาเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน.